E L A R A

Les régulateurs exigent de la transparence. Les institutions financières nécessitent la confidentialité. Ces exigences opposées ont créé une contradiction empêchant l'adoption de la blockchain dans la finance traditionnelle. Le grand livre transparent de Bitcoin montre chaque transaction à tout le monde. Ethereum diffuse publiquement les soldes de portefeuille. Voir les mouvements des baleines provoque la manipulation du marché. Les régulateurs surveillant les transactions voient des informations commerciales sensibles. Le choix architectural rendant la blockchain sans confiance la rend simultanément inadaptée aux titres réglementés.

La plupart des blockchains célèbrent l'anonymat comme principe fondamental. Bitcoin a été le pionnier de cette approche où quiconque exécutant du matériel peut participer au consensus sans révéler son identité. Ethereum continue cette tradition à travers des milliers de validateurs anonymes sécurisant des centaines de milliards de valeur. L'éthique crypto soutient traditionnellement que les réseaux deviennent plus sûrs lorsque la validation se répartit parmi des participants inconnus plutôt que de se concentrer parmi des entités identifiables. Vanar Chain a conçu un modèle complètement opposé. Ils ne sélectionnent que des entreprises établies avec des réputations prouvées pour héberger des nœuds de validation. Cette décision remet en question l'orthodoxie de la blockchain de manière à rendre les puristes de la crypto mal à l'aise.

La plupart des projets blockchain choisissent entre la sécurité de Bitcoin et la programmabilité d'Ethereum. Ils sont contraints de choisir une force et d'accepter la faiblesse correspondante. Bitcoin offre une sécurité inégalée grâce à la preuve de travail mais propose des capacités de contrats intelligents limitées. Ethereum fournit une programmabilité sophistiquée mais repose sur des hypothèses de sécurité différentes. Ce compromis fondamental existe depuis le lancement d'Ethereum. Les ingénieurs de Plasma ont décidé qu'accepter ce compromis n'était pas nécessaire. Ils ont construit une architecture combinant le modèle de sécurité de Bitcoin avec la programmabilité d'Ethereum sans compromettre l'un ou l'autre.

Le sept janvier 2026 a marqué l'aboutissement de six années que la plupart des projets blockchain n'auraient pas la patience d'attendre. La Dusk Foundation a lancé son mainnet après ce qui a dû sembler être une éternité dans le temps crypto, où les projets se précipitent souvent sur le marché en quelques mois. Mais il y a une raison pour laquelle ils ont pris leur temps. Construire une infrastructure que les régulateurs approuvent réellement nécessite de comprendre leur langage, leurs préoccupations et leurs cadres d'une manière que la plupart des équipes blockchain ne se dérangent jamais de faire.
Nous voyons Dusk émerger précisément au moment où la conversation est passée de la question de savoir si la blockchain appartient à la finance traditionnelle à celle de la manière dont elle est mise en œuvre au sein des structures réglementaires existantes. La réglementation sur les marchés des crypto-actifs est entrée en vigueur dans toute l'Europe. Le régime pilote DLT a ouvert des voies pour la technologie de registre distribué dans le commerce des titres. Les institutions financières ont cessé de se demander si la blockchain fonctionne et ont commencé à se demander quelle blockchain respecte les exigences de MiFID II. Dusk s'est positionné pour répondre de manière définitive à cette seconde question.

Construire une infrastructure blockchain est la partie facile. Amener les gens ordinaires à l'utiliser réellement est là où la plupart des projets échouent. Vous pouvez avoir le mécanisme de consensus le plus rapide, les frais les plus bas et la meilleure technologie. Rien de tout cela n'a d'importance si personne ne sait comment y accéder. Plasma a reconnu ce problème et a construit quelque chose de différent. Ils l'appellent Plasma One, le décrivant comme une néobanque. Cette étiquette ne reflète pas ce qu'ils essaient réellement de faire. Plasma One représente la porte d'entrée de l'infrastructure blockchain que l'industrie a oublié de construire.

Quelque chose a changé lorsque Emirates Digital Wallet a pris la décision. Quinze grandes banques du Moyen-Orient connectent treize millions de clients à une infrastructure blockchain. Pas à travers un programme pilote expérimental. À travers Vanar Chain comme leur environnement de production. L'annonce est arrivée sans fanfare, juste une déclaration simple qu'ils ont choisi cette blockchain particulière pour sa rapidité, sa sécurité et son efficacité. Il est facile de manquer l'importance. Les banques n'expérimentent pas avec des millions de clients. Elles ne déploient que lorsqu'elles sont convaincues que l'infrastructure fonctionne de manière suffisamment fiable pour que leur réputation en dépende.

Décembre 2025 a révélé quelque chose d'inattendu sur Plasma. L'équipe a réduit les incitations de quatre-vingt-quinze pour cent. La logique suggère que cela dévasterait l'écosystème. La liquidité aurait dû fuir. La valeur totale verrouillée aurait dû s'effondrer. Les protocoles auraient dû migrer ailleurs à la recherche de meilleurs rendements. Rien de tout cela ne s'est produit. L'offre de stablecoins est restée stable autour de deux virgule un milliard de dollars. Le TVL DeFi est resté à environ cinq virgule trois milliards. Plasma est resté fermement parmi les plus grandes chaînes par valeur verrouillée.

Il y a un moment dans la vie de chaque projet de blockchain où la technologie cesse d'être théorique et commence à résoudre de réels problèmes pour de vraies institutions. Pour la Dusk Foundation, ce moment est arrivé lorsque NPEX, une bourse néerlandaise régulée, a décidé de tokeniser plus de deux cents millions d'euros de valeurs mobilières sur leur blockchain. Pas comme un programme pilote. Pas comme une expérience. Comme l'infrastructure opérationnelle.
Mark van der Plas, le PDG de NPEX, a pris la décision après des années à observer les projets de blockchain promettre l'adoption institutionnelle sans la réaliser. La plupart des plateformes ont soit donné la priorité à la confidentialité et ignoré la conformité, soit se sont concentrées sur la conformité et ont abandonné la confidentialité. NPEX avait besoin des deux. Leurs clients—petites et moyennes entreprises à travers les Pays-Bas cherchant du capital—exigeaient la transparence que les régulateurs exigeaient combinée avec la confidentialité que nécessite un business compétitif.

Il y a un moment qui se produit dans chaque industrie où quelqu'un prend du recul et pose une question simple. Pourquoi faisons-nous cela de cette manière ? C'est essentiellement ce que Plasma a fait avec la blockchain et les stablecoins. Alors que tout le monde construisait des chaînes polyvalentes et essayait de gérer tout, Plasma a regardé le marché des stablecoins de 225 milliards de dollars et a dit, nous allons construire quelque chose juste pour cela.
Je suis des projets de blockchain depuis des années maintenant, et honnêtement, la plupart d'entre eux commencent à sonner de la même manière après un certain temps. Tout le monde prétend qu'ils sont plus rapides, moins chers ou plus décentralisés. Mais lorsque Plasma a été lancé en septembre 2025, quelque chose semblait vraiment différent. Ils ont levé 373 millions de dollars lors d'une vente publique qui devait être limitée à 50 millions. Ce n'est pas juste sursouscrit, c'est sept fois l'objectif. Les gens se battaient littéralement pour entrer.

Il se passe quelque chose de différent avec Vanar Chain, et j'ai passé les dernières semaines à essayer de comprendre ce qu'ils construisent réellement. La plupart des projets de blockchain se ressemblent après un certain temps. Tout le monde prétend être plus rapide, moins cher ou plus décentralisé. Mais Vanar fait quelque chose qui a vraiment attiré mon attention parce qu'ils ne jouent pas vraiment le même jeu que tout le monde.
Ils se qualifient de première blockchain native à l'IA, et honnêtement, j'étais sceptique au début. L'espace crypto adore balancer des mots à la mode. Ce qui est alimenté par l'IA, ce qui est apprentissage automatique. La plupart du temps, ce n'est que du jargon marketing. Mais plus je me suis penché sur Vanar, plus j'ai réalisé qu'ils avaient réellement intégré l'intelligence artificielle au cœur du fonctionnement de leur blockchain. Ce n'est pas la même chose que de faire fonctionner des applications IA sur une chaîne. Ils l'ont construit dans la fondation elle-même.

Je suis témoin de quelque chose de remarquable qui se déroule dans l'espace blockchain, et cela se passe plus discrètement que vous ne l'imaginez. Alors que la plupart des projets de cryptomonnaie crient leurs innovations sur les toits, Dusk Network a construit quelque chose de fondamentalement différent. Ils ne créent pas simplement une autre blockchain. Ils architecturent une solution à l'un des problèmes les plus pressants de la finance moderne : comment maintenir la confidentialité tout en satisfaisant aux exigences réglementaires ?
Si vous avez suivi l'évolution de la technologie blockchain, vous savez que la confidentialité et la conformité ont toujours été aux antipodes. Bitcoin nous a donné la transparence. Monero nous a donné la confidentialité. Mais personne n'avait vraiment résolu le problème de nous offrir les deux jusqu'à présent. Dusk Network représente un pont entre deux mondes que beaucoup pensaient ne jamais pouvoir coexister.