28 janvier 2026 Réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale points essentiels (publiés à 3h00 heure de Pékin le 29 janvier)
I. Décision clé
- Maintien de la fourchette cible des taux des fonds fédéraux inchangée : 3,50 %—3,75 %, fin des trois baisses consécutives de taux de septembre à décembre 2025 (chacune de 25 BP), suspension des mesures d'assouplissement. - Résultat du vote : la majorité soutient le statu quo, le membre Stephen Milan (mandat jusqu'au 31 janvier) a voté contre, plaidant pour une baisse plus rapide des taux ; la position du membre Waller (candidat potentiel à la présidence sous Trump) suscite des attentions, le vote pourrait influencer les perspectives de nomination.
II. Déclaration de politique et discours de Powell
1. Inflation et économie : l'indice PCE de base en glissement annuel est d'environ 3 % (inférieur à la prévision antérieure de 3,0 %), l'inflation dans le secteur du logement ralentit, mais des facteurs tels que les droits de douane pourraient faire grimper l'inflation ; la résilience économique demeure, le marché du travail est stable, une légère fluctuation du taux de chômage est normale, tolérance à une hausse modérée du taux de chômage. 2. Rythme de baisse des taux : souligner que le taux actuel est proche de la fourchette neutre, les futures baisses de taux seront modérées et très patientes, pas pressé de relancer l'assouplissement, la probabilité d'une baisse en mars-avril est extrêmement faible, le marché s'attend à ce que cela ne soit pas avant le deuxième trimestre 2026 (juin et au-delà). 3. Indépendance de la politique : face à la pression politique externe, le fait de rester inactif souligne la dépolitisation de la décision, tout en atténuant l'impact de l'intervention administrative sur la politique monétaire.
III. Attentes du marché et impacts
- CME FedWatch : probabilité de maintien des taux inchangés de 97,2 %, probabilité de baisse des taux seulement de 2,8 % ; les attentes de baisse des taux en mars et avril se refroidissent considérablement. - Impact sur les actifs : l'indice du dollar pourrait se renforcer à court terme, les rendements des obligations américaines se stabilisent (environ 4,2 % pour les obligations à 10 ans) ; les matières premières comme l'or et le pétrole sont sous pression à court terme, les actions de croissance surévaluées pourraient faire face à une correction de valorisation ; le marché des cryptomonnaies (en particulier le Bitcoin) est affecté par le renforcement du dollar et le recul de l'appétit pour le risque, à court terme, il pourrait être volatil et faible.
IV. Points clés à surveiller
- Changements de personnel : le mandat de Milan arrive à terme, la configuration des votes des membres pourrait changer par la suite ; la position de Waller continue d'influencer les attentes du marché concernant le changement de présidence de la Réserve fédérale. - Points d'intérêt futurs : les données sur l'emploi non agricole de février et l'indice PCE de base influenceront directement les attentes de baisse des taux lors de la réunion de mars, le langage des discours ultérieurs de Powell (taux neutre, tolérance à l'inflation) est un point d'observation clé.
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Je détiens actuellement des actifs libellés en dollars, voire des dollars eux-mêmes, des bitcoins, des obligations américaines, des actions américaines, et des stablecoins pour l'arbitrage.
Ainsi, du point de vue des bags, je réfléchis aussi à cette question récemment.
Dans son long document annuel d'il y a quelques jours, Dalio voulait transmettre que le grand cycle de démondialisation a commencé, et que les capitaux mondiaux ne font plus confiance sans condition aux États-Unis, donc : l'or ↑ actions américaines → ou ↓.
Les capitalistes ont des frontières, mais le capital n'en a pas.
Cependant, récemment dans ma vie, j'ai également accepté une nouvelle perspective : une fois qu'une personne a accumulé une certaine richesse, elle devrait rester dans sa zone de confort.
Prenons un exemple : disons qu'il y a des dizaines de restaurants près de chez vous. Dans votre jeunesse, on vous encourage à explorer, donc vous visitez chacun d'eux. Après avoir exploré 20 ou 30 restaurants, vous savez déjà lesquels sont bons et lesquels sont mauvais.
Mais en arrivant à l'âge mûr, il n'est plus nécessaire d'explorer, d'accepter le risque de ce qui pourrait être bon ou mauvais, vous devriez plutôt aller directement dans ces quelques restaurants que vous aimez, pour profiter des fruits de votre succès.
Pour le dire plus clairement, si vous êtes un agriculteur, pendant la période de culture, il y a certainement du plaisir à travailler la terre, mais tôt ou tard, vous devez aussi récolter.
Qui, entre les États-Unis et l'Europe, en tire le plus de bénéfices ? Personne ne peut le dire clairement. Les trois enseignants de Gemini GPT et Grok ont donné de longs discours, mais quand je les ai forcés à donner une réponse courte, tout le monde dit à l'unisson que l'Europe en profite davantage.