La revisión de 2025 de Binance Research muestra que el cripto sigue industrializándose: la regulación, las vías de liquidación con stablecoins, acceso institucional y la generación de flujo de caja son tan importantes como la acción en el precio.
Bitcoin se comportó cada vez más como un activo macro, con demanda y liquidez fluyendo por canales regulados como ETFs spot y tesorerías corporativas, incluso cuando los indicadores de actividad en la capa base se debilitaron.
Las perspectivas para 2026 en el informe se ven influidas por un entorno político más constructivo y un conjunto de “caballos de batalla” on-chain en maduración: stablecoins, DeFi generadora de ingresos, activos reales tokenizados y aplicaciones que poseen la relación con el usuario.
Binance Research ha publicado un informe anual que resume lo que definió los mercados cripto en 2025 y describe los temas claves para 2026. Este blog resume los puntos más útiles para la toma de decisiones del informe, con énfasis en las señales estructurales: marcos regulatorios más claros, acceso institucional en expansión, las stablecoins escalando como infraestructura de liquidación, DeFi madurando como sector de flujo de caja y la tokenización pasando de programas piloto a flujos de trabajo en producción. Lee el informe completo aquí.
2025 trajo logros importantes junto con un mercado volátil. La capitalización total del mercado cripto superó los 4 billones de dólares por primera vez y Bitcoin alcanzó un nuevo máximo histórico de $126 000. Al mismo tiempo, la incertidumbre macroeconómica —política monetaria, tensiones comerciales y riesgos geopolíticos— dominó el comportamiento del mercado. Binance Research describe un año marcado por la “niebla de datos”, incluyendo una nueva administración en EE. UU., el impacto de aranceles por el Día de la Liberación y el cierre del gobierno que oscureció las señales económicas. El cripto se negoció en un rango amplio, con el valor total oscilando entre aproximadamente 2,4 y 4,2 billones de dólares, y terminó el año con una caída de cerca del 7,9%.
El enfoque optimista indica que el progreso estructural continuó incluso cuando la acción de precios no acompañó—y ese es uno de los signos más claros de madurez en el informe. El acceso, las vías de liquidación y la regulación avanzaron, y muchos de los sectores de mayor crecimiento estuvieron ligados al uso práctico más que a la especulación.
Un tema útil para 2025 es la industrialización: el mercado recompensó cada vez más la infraestructura y las rutas de acceso creíbles. La claridad regulatoria, especialmente en torno a las stablecoins, así como la expansión de productos de inversión regulados, aumentaron las posibilidades de participación para instituciones e inversores sofisticados. Al mismo tiempo, el centro de gravedad económico del ecosistema continuó desplazándose hacia bloques de construcción afines al cumplimiento normativo: stablecoins para liquidaciones, tesorerías tokenizadas para gestión de liquidez on-chain y aplicaciones que pueden monetizar flujos recurrentes en vez de ciclos de hype puntuales.
Por eso, la “actividad” por sí sola se volvió una señal más débil. El informe distingue repetidamente entre métricas de uso bruto y relevancia económica: lo importante es si una red o protocolo puede captar valor recurrente, generar comisiones o ingresos duraderos y soportar una liquidación y negociación fiables.
En 2025, Bitcoin mostró una divergencia entre la demanda de mercado y la actividad en capa base. BTC mantuvo una dominancia del mercado cercana al 58%–60% y una capitalización cerca de 1,8 billones de dólares, mientras que la liquidez y la demanda fluyeron cada vez más por canales financieros off-chain.
Dos cifras del informe anclan este cambio:
Los ETFs bursátiles de BTC spot en EE. UU. acumularon más de 21 mil millones de dólares en flujos netos.
Las tenencias corporativas superaron los 1,1 millones de BTC, equivalente a alrededor del 5,5% del suministro total.
Figura 1: Los ETFs spot de BTC atrajeron más de US$21,3 mil millones en flujos netos
Al mismo tiempo, las direcciones activas descendieron cerca del 16% interanual y la cantidad de transacciones se mantuvo por debajo de los picos de ciclos anteriores. El punto no es que la capa base sea irrelevante, sino que el papel de Bitcoin en el mercado está cada vez más definido por cómo se negocia y mantiene en carteras macro y canales regulados. La seguridad de la red siguió fortaleciéndose—el hashrate superó 1 zettahash por segundo y la dificultad de minado subió cerca de un 36% interanual—reforzando la idea de una inversión sostenida en el presupuesto de seguridad de Bitcoin incluso cuando las métricas de uso se normalizan.
En resumen, Bitcoin avanza hacia el estatus de activo macro líquido y de grado institucional, en vez de ser una red apenas dirigida por las transacciones.
DeFi en 2025 se alejó aún más del crecimiento impulsado solo por incentivos y se acercó a la eficiencia de capital y el cumplimiento regulatorio. El valor total bloqueado se estabilizó en torno a 124,400 millones de dólares, pero la composición del capital se desplazó significativamente hacia stablecoins y activos con rendimiento, en vez de tokens inflacionarios. Paralelamente, la producción económica de DeFi se fortaleció: los ingresos por protocolo alcanzaron 16,200 millones de dólares, cifra que el informe compara con grandes instituciones financieras tradicionales.
Figura 2: Los ingresos mensuales de DeFi alcanzaron un récord de US$1,65 mil millones. Fuente: DefiLlama, Binance Research, al 31 de diciembre de 2025
Una tendencia principal fue el paso de la tokenización de narrativa a colateral. El valor total bloqueado de RWA alcanzó 17 mil millones de dólares y superó a los DEX, impulsado por tesorerías y acciones tokenizadas. Esta dinámica transforma esencialmente lo que respalda las finanzas on-chain. Cuando el respaldo pasa a instrumentos del mundo real con rendimiento, DeFi se vincula más a una demanda financiera repetible.
El informe también señala que la ejecución on-chain mantuvo su relevancia, con ratios de negociación spot DEX–CEX llegando a cerca del 20%. Aunque los ratios fluctúan, la tendencia general es que la ejecución descentralizada se convierte en un canal importante para ciertos flujos, especialmente a medida que crecen las stablecoins y el colateral RWA se vuelve más líquido y utilizable.
Si hay un aspecto del cripto que se generalizó en 2025, fueron las stablecoins, que se han consolidado como infraestructura de liquidación.
Resumen clave sobre stablecoins según el informe:
La capitalización total del mercado de stablecoins aumentó casi un 50% superando los 305 mil millones de dólares.
El volumen de transacciones diarias promedió unos 3,54 billones de dólares.
El volumen de transacciones anual alcanzó los 33 billones, frente a los aproximadamente 16 billones de Visa.
La claridad regulatoria se aceleró, liderada por la Ley GENIUS de EE. UU.
La narrativa optimista es clara: las stablecoins son cada vez más el medio por defecto de intercambio dentro de los mercados cripto y una vía práctica para la liquidación transfronteriza, pagos y aplicaciones fintech. En muchos casos, las stablecoins permiten a usuarios y empresas acceder a las vías cripto evitando la volatilidad que disuade a los recién llegados.
En las redes de capa 1, 2025 reafirmó que el número de transacciones no es suficiente. Muchas redes no lograron convertir actividad en comisiones, captación de valor ni un rendimiento de token sostenido. Mientras tanto, la diferenciación proviene cada vez más de flujos recurrentes monetizables como trading, pagos y liquidación institucional.
Ethereum se mantuvo dominante en actividad de desarrolladores, liquidez DeFi y valor agregado, pero la compresión de comisiones por ejecución en rollups afectó el rendimiento relativo de ETH frente a BTC.
Solana mantuvo un alto uso, expandió la oferta de stablecoins, generó ingresos significativos por protocolo incluso después de las olas especulativas y consiguió la aprobación de ETF spot en EE. UU., mejorando la accesibilidad institucional.
BNB Chain se benefició de la alta demanda de transacciones minoristas y narrativas de mercado, impulsando grandes flujos de liquidación en stablecoins y despliegues de RWA. El informe además destaca a BNB como el activo cripto principal con mejor desempeño en 2025.
Las redes de capa 2 representaron más del 90% de la ejecución vinculada a Ethereum en 2025, favorecidas por mejoras que redujeron el coste de disponibilidad de datos. La actividad y las comisiones se concentraron en pocos rollups como Base y Arbitrum, mientras muchas otras se diluyeron al reducir los incentivos. Fragmentación en más de 100 rollups y descentralización desigual de los secuenciadores siguen siendo limitantes, reforzando otro tema de 2026: la captación de valor podría moverse “hacia arriba” a la capa de aplicaciones que mantienen la relación con el usuario en vez de quedarse en el espacio de bloques.
Las perspectivas para 2026 del informe giran en torno a un entorno político más favorable y un cambio hacia el crecimiento impulsado por la adopción.
A nivel macro, un “triunvirato de políticas” podría apoyar un reinicio del apetito por el riesgo: relajación monetaria, estímulo fiscal mediante repartos y devoluciones de impuestos, y desregulación. Cuando las condiciones financieras se suavizan, los activos de riesgo suelen beneficiarse, y el cripto ha sido históricamente muy sensible a los impulsos de liquidez global. El informe también señala la posibilidad de una Reserva Estratégica de BTC en EE. UU. como catalizador político.
En cuanto a producto y estructura de mercado, los temas no giran en torno a una sola narrativa, sino a dónde puede concentrarse el uso duradero:
PayFi: neobancos y wallets que convergen, con stablecoins de rendimiento respaldando nuevas apps financieras de consumo.
Institucionalización: mercados monetarios on-chain, tesorerías y liquidaciones de RWA incrustadas en los flujos de trabajo.
Captación de valor: a medida que el espacio de bloques se abarata, aplicaciones como wallets, agregadores, DEX y mercados de predicción podrían captar más valor.
Finanzas inteligentes y agentes autónomos: ejecución impulsada por IA, flujos de trabajo automatizados y herramientas de confianza.
Mercados de predicción: precios de información como alternativa a narrativas basadas en opiniones.
En otras palabras, es probable que 2026 recompense sistemas verificables, cumplidores y construidos en torno a utilidad recurrente.
En 2025, el cripto siguió avanzando incluso frente a los desafíos macro. La demanda de Bitcoin fluyó cada vez más por canales regulados, las stablecoins escalaron como infraestructura de liquidación, DeFi maduró como sector generador de ingresos y la tokenización se acercó más a las finanzas de nivel productivo. Las perspectivas para 2026 del informe de Binance Research se apoyan en esas bases: más integración institucional, más adopción en la capa de aplicación y un entorno macro que podría ser menos restrictivo. Para los gráficos detallados, metodología y la lista completa de temas de 2026, lee el informe completo aquí.
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