戰略（Strategy）董事會主席邁克爾·賽勒（Michael Saylor）週日上午在X上發佈了"More Orange"的帖子。這是他在幾個月內正式週一宣佈公司的每週比特幣購買前所使用的模式。
該信號在比特幣交易約78,000美元附近時出現。價格相比2025年10月創下的歷史最高價大幅下跌。
不過此次購買規模可能會受到相當大的限制。戰略普通股上週下跌6%，收於每股150美元以下，而永久優先股STRC在週五以98.99美元收盤，跌破了公司通過ATM程序發行新股的面值100美元。
戰略如何籌集比特幣購買資金
戰略通常通過普通股和優先股的ATM（隨時募資）發行來籌集資本，並用籌集的資金建立比特幣財務準備金。2025年7月推出的STRC被設計爲像短期高收益產品一樣運作，並通過每月調整波動股息率來保持股價在100美元面值附近。
如果STRC在面值以下交易，戰略通過這個ATM渠道發行新股時，難以避免折價發行。公司是在STRC首次上市後的第六次增發，將2月股息率提高了25個基點，調整至11.25%。
這些調整是爲了吸引投資者將股價再次拉回到面值附近，但效果並不保證。
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數字所傳達的信息
戰略最近的公告顯示其持有712,647個比特幣，平均獲取單價爲76,037美元。
公司今年以來約新增購買39,000 BTC。這主要是通過普通股和STRC的銷售籌集的資金，在這兩種證券在各自的發行基準價以上交易的期間。
戰略擁有22億5,000萬美元的現金儲備，但這筆資金優先用於支付優先股股息和債務利息，並未分配用於比特幣購買。戰略對所有永久優先股的年度股息義務按年化計算約爲8億8,700萬美元。
目前普通股和STRC都面臨價格壓力，市場條件在改善或股息調整在STRC的需求充分恢復之前，戰略實際上已失去籌集新資本以購買比特幣的能力。
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