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导语： 2026 年的开局并未如预期般平稳。随着美联储人事变动与宏观政策预期的转向，全球市场在 2 月初迎来了一场猛烈的“压力测试”。
一、 鹰派回归：沃什提名引爆“去杠杆”
2026 年 1 月 30 日，特朗普正式提名凯文·沃什（Kevin Warsh）出任下届美联储主席。这一消息瞬间打破了市场的平静。作为知名的“通胀鹰派”，沃什的回归意味着过去两年极致宽松的降息预期开始动摇。
美元走势： 美元指数创下去年 5 月以来最大单日涨幅。清算潮： 强势美元诱发了全球超过 16 亿美元的清算头寸，加密货币首当其冲。
二、 比特币：跌破 7.5 万美元，避险属性失效？比特币“叙事崩塌”
受机构 ETF 外流和散户兴趣低迷的影响，比特币在今日跌至 74,541 美元 附近，这是自去年 4 月以来的最低水平。
如果说美联储提名是直接导火索，那么比特币自身的“叙事崩塌”，则是此次暴跌的深层原因。
长期以来，加密货币市场一直将比特币包装成“数字黄金”，宣称其具备对冲通胀、规避风险的属性，是全球经济不确定性下的“安全港”。但在近期的市场考验中，这一叙事早已不堪一击。
过去一段时间，美元走弱时，比特币未能顺势上涨；黄金价格狂飙之际，比特币依旧横盘震荡；而当近期金银价格出现史诗级暴跌时，比特币却选择“跟跌不跟涨”——其宣称的“对冲属性”，在现实面前显得苍白无力。
尼达姆分析师直言，当前比特币的价格，已经反映出散户兴趣的极度低迷；Annex Wealth Management经济学家则警告，此次抛售可能形成“自我强化”效应，未来几天市场或许还会迎来更多下跌。
更值得警惕的是，加密货币市场正面临着资本分流的压力。Ferro BTC波动基金创始人理查德·霍奇斯指出，人工智能相关股票和贵金属市场的复苏，已经吸引了大量资金流入，“比特币仿佛已经是三年前的旧闻”。此前币圈大佬、Tether公司（USDT发行方）疯狂囤金140吨，也从侧面反映出，连加密货币领域的核心玩家，都在转向黄金这类传统安全资产。
三、 贵金属与大宗商品的“双杀”
不仅是加密资产，黄金和白银也遭遇了数十年来的最大单日跌幅。一方面是地缘政治（如伊朗局势）的缓和降低了避险溢价，另一方面则是美元指数的强劲反弹挤压了贵金属的生存空间。
四、 后市研判：等待“情绪底”
目前，加密市场正处于极度超卖状态。技术面上，BTC 正在测试 $73,500 - $75,000 的支撑区间。
利好关注： 下半年美联储仍有降息 2 次的预期，流动性拐点可能在二季度出现。风险警示： 1 月份加密行业黑客事件频发（损失约 8601 万美元），安全合规仍是 2026 年的主旋律。
结语： 市场从来不会在狂欢中延续，只会在绝望中重生。这波回调是由于宏观政策变动导致的估值回归，建议投资者保持耐心，关注 Layer 2 及去中心化 AI 金融（DeFAI）等具备实际应用支撑的基础设施。