大燕加密日记

北京时间周四3点，美联储将公布利率决议，主席鲍威尔将在30分钟后举行新闻发布会。尽管悬念不多，可能也不会有什么大动作，但鲍威尔或试图将市场的注意力重新引回经济层面。外界普遍预计，在连续三次降息后，美联储将维持利率不变。
这也是自鲍威尔收到大陪审团传票以来的首次公开亮相，几天前最高法院刚听取了关于试图罢免另一位美联储理事的辩论，因此发布会势必会涉及有关政治压力、央行独立性以及鲍威尔在5月任期结束后有何打算的问题。
在经历了一系列充满争议的降息后，本月维持利率不变的决定可能会获得决策者的广泛支持。虽然大多数官员在之前的降息中同意为疲软的劳动力市场提供支撑，但另一派决策者则主张关注点应维持在居高不下的通胀上。
“总的来说，美联储只想按兵不动。他们觉得有时间观望，”前美联储副主席Roger Ferguson周一表示，“这感觉像是一次观望会议，我们都应该倾听是否有任何暗示或对未来行动的倾向。”
FOMC未来的走向将通过会后政策声明以及主席鲍威尔随后的新闻发布会显现端倪。根据芝商所的美联储观察工具，市场目前预计美联储今年将降息一到两次，最有可能在6月和12月。
然而，关注的焦点无疑将超越利率决定和未来指引，转向围绕本次会议编织的一张前所未有的错综复杂的网。
鲍威尔处于风暴中心
因为市场已经普遍预计美联储将按兵不动，且官员们本周不会发布新的经济预测，因此投资者将仔细分析鲍威尔的言辞，以寻找决策者预计维持利率不变多久的暗示。去年12月发布的预测中值显示，官员们预计今年仅会有一次25个基点的降息。
此外，鲍威尔肯定会面临有关央行独立性受到威胁的问题。这次新闻发布会将是鲍威尔自本月早些时候发表强硬声明以来的首次公开发言，他当时表示，司法部向美联储发出的传票旨在通过恐吓影响货币政策。
传票的消息引发了猜测，即鲍威尔可能会在5月主席任期届满后继续留在美联储，因为他的理事任期直到2028年才结束。虽然几乎可以肯定会被再次问及他的计划。
“鲍威尔将被问及他的警告，即美国总统特朗普司法部的传票和其他行动试图让货币政策屈服于‘总统的偏好’，”Evercore ISI全球政策和央行策略主管Krishna Guha在一份报告中表示，“我们认为他将坚持他所说的一切，并表达对最高法院作为美联储独立性最终仲裁者的信心。”
其他方面也存在不确定性：特朗普试图以抵押贷款欺诈指控罢免美联储理事库克的努力上周已提交至美国最高法院，而且特朗普任命的米兰的任期将于本周六届满。
美联储理事可以一直任职到有人接替为止，因此目前尚不清楚米兰会在理事会待多久。他在去年的三次降息（每次25个基点）中均投了反对票，主张更大幅度的降息。
因此，虽然市场将密切关注利率动态和指引，但大部分注意力将集中在这些震撼美联储的附带事件上。如果没有进一步的政治进展，焦点才会回归政策本身。
处于有利位置
自2024年9月以来，官员们已将基准利率下调了1.75个百分点，使其降至3.5%至3.75%的区间。几位决策者表示，这让他们处于有利位置，可以平衡就业和通胀面临的风险。
劳动力市场在过去一年显著降温，但失业率从前一个月的4.5%降至12月的4.4%，表明出现了一些企稳迹象。通胀也显示出疲软迹象，但仍远高于美联储2%的目标。
III Capital Management首席经济学家Karim Basta表示，鲍威尔可能会传达这样一个信息，即利率目前“处于一个合适的位置”，官员们正在等待观察即将到来的财政刺激和不断变化的关税政策将如何影响物价和就业。Basta说，他很想看看鲍威尔是否会对就业增长几乎为零感到困扰，或者他是否会将其定性为与移民减少相一致。
声明或变动不大
市场将试图解读本月的按兵不动是鹰派（预示着长时间不降息），还是鸽派（鲍威尔和委员会暗示可能会有更多降息，只是现在不行）。
观察人士预计，美联储的会后声明几乎不会有什么变化。Basta表示，决策者可能会调整对劳动力市场的描述，以反映失业率的最新下降。Duy则认为，他们可能还会对去年下半年强于预期的经济增长表示认可。
摩根士丹利首席经济学家Michael Gapen预计将会出现鸽派倾向。
“我们认为近期劳动力市场的企稳和稳健的经济活动数据将是决定暂停降息的主要驱动因素，而即将到来的通胀数据将使美联储对今年晚些时候的通胀回落保持足够的信心，从而保持宽松倾向，”Gapen在一份报告中表示，“我们不认为委员会成员准备发出降息周期结束的信号。”
Gapen还预计会后声明将有几处变动，可能反映出上调经济增长预期，并删除有关就业下行风险增加的措辞。
尽管如此，美联储本月维持利率不变仍将面临一些反对意见。米兰本周可能会再次重申需要大幅降息。鲍曼也可能投反对票，她本月早些时候曾主张美联储应保持降息的准备。
但许多此前支持降息的官员可能会对按兵不动感到坦然。最值得注意的是，去年6月首位公开倾向于降息的决策者、理事沃勒已表示，在通胀仍高于目标的情况下，他认为“不急于”降息。
值得注意的是，本次会议将有四位地区联储主席轮换进入联邦公开市场委员会的投票席位：直言不讳指出高通胀风险的克利夫兰联储主席哈玛克和达拉斯联储主席洛根；表示更担心劳动力市场的费城联储新任主席保尔森以及本月早些时候表示本次会议应维持利率不变的明尼阿波利斯联储主席卡什卡利。

美国总统特朗普威胁将韩国商品的关税提高至25%，理由是他所称的该国立法机构未能将两国去年达成的贸易协议编纂成法。
特朗普当地时间周一在社交媒体发文中表示，新的税率将适用于汽车、木材、药品以及“所有其他对等关税”。根据现行协议，特朗普对韩国出口商品设定的税率为15%。
“韩国立法机构没有履行其与美国的协议，”特朗普在发文中称。“在每一项协议中，我们都迅速采取行动，按照达成的交易降低了我们的关税。我们当然也期望我们的贸易伙伴能这样做。”
若此威胁付诸实施，可能会对出口至美国的主要韩国公司产生广泛影响，例如现代汽车公司——该公司在2024年向美国出口了110万辆汽车。
特朗普的声明标志着他正在采取最新行动来加剧与盟友的贸易紧张关系。近几周，他曾威胁将对加拿大产品征收100%的关税；同时，因其意图控制格陵兰岛，他也威胁要对欧洲国家的商品加征新的关税。
此外，这位美国总统还表示，他将对与伊朗有业务往来的国家的出口商品加征关税，以期在反政府抗议活动问题上向德黑兰方面施压。
美国政府尚未发布正式通知以实施特朗普所威胁的关税变更。
笼罩在特朗普最新一轮贸易边缘政策之上的，是最高法院即将就一项挑战其全球关税的案件作出裁决。如果大法官们做出不利于特朗普的裁决，很可能会限制他自行快速提高和降低进口税的能力。法院下一次预定的庭审期为2月20日。
特朗普在年初已采取了一系列挑衅性举动，而民调显示，美国民众在11月中期选举前对他的领导力日益不满。
盟友对特朗普围绕格陵兰岛施加的压力行动进行了广泛谴责，而联邦移民执法人员在明尼苏达州造成的两起致命枪击事件，也促使特朗普在其强硬的驱逐出境行动中转变了方向。美国大胆的军事突袭抓捕委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗（Nicolás Maduro）的行动，同样在国际舞台上引发了波澜。