DBGCRIPTOBTC

📉Solo la semana pasada, EE.UU. emitió $654.000 MILLONES en bonos
▪️$500.000M fueron T-Bills (deuda de muy corto plazo: entre 4 y 26 semanas)
▪️$154.000M fueron bonos más largos, incluyendo $50.000M en bonos a 10 años
🔻Los T-Bills están creciendo a un ritmo alarmante
▪️Desde 2020, el stock total de T-Bills subió +$4 TRILLONES
▪️Es un aumento del 160%
▪️Hoy representan el 22% de toda la deuda del Tesoro (mercado primario)
¿Por qué nos importa todo esto⁉️
👉 Porque emitir T-Bills es como patear la pelota unos meses
▪️El Tesoro prefiere emitir deuda que vence pronto porque paga menos intereses
▪️Pero eso significa que EN POCOS MESES tenés que volver a emitir deuda para pagar los intereses de lo que vence
▪️Se transforma en una RUEDA que gira más y más rápido… con más riesgo
💥Este ritmo de emisión es insostenible
▪️El Tesoro está acumulando VENCIMIENTOS SEMANALES ENORMES
▪️Eso obliga a una demanda permanente de deuda… o los rendimientos se disparan
▪️Y si eso ocurre, se contagia al resto del sistema financiero (como explicamos en la Parte 1)
📍Ante este escenario, la FED y/o el Tesoro posiblemente se vean obligados a RECOMPRAR SUS BONOS/DEUDA (favoreciendo así a #bitcoin
) para que la tasa de interés del sistema no se dispare, impactando así negativamente en la economía

🔥ATENCIÓN🔥
PARTE 1: CUANDO EL DUEÑO DEL MUNDO SE QUEDA SIN COMPRADORES, EL MUNDO CAMBIA DE DUEÑO
💸EE.UU. está entrando en una TRAMPA DE DEUDA con consecuencias globales…
📉 El 26% de la deuda VENCE EN LOS PRÓXIMOS 12 MESES
📉 Son casi $10 TRILLONES que deben refinanciarse a tasas MUCHO más altas que en 2020
📉En 2020, cuando venció el 29%, la tasa de interés era 0%. Hoy, la tasa base está en 5.5% y el costo de refinanciar se ha cuadruplicado
👉Cuando las tasas eran 0%, era sostenible
▪️Durante la mayor parte de la década pasada, las tasas de interés estaban cerca de cero. Eso significaba que el Tesoro de EE.UU. podía emitir deuda prácticamente sin pagar intereses significativos.
▪️Si emitías $10 TRILLONES en deuda a 0%, el costo anual en intereses era casi $0.
▪️Eso hacía que LOS INTERESES DE DEUDA A PAGAR fueran un gasto marginal dentro del presupuesto federal.
▪️Así, el gobierno podía endeudarse para financiar estímulos, guerras, programas sociales, etc., sin preocuparse por los pagos de intereses.
👉Pero ahora… refinanciar 10 TRILLONES al 5% se hace mucho más costoso
▪️Cuando el gobierno de EE.UU. emite deuda, está pidiendo prestado dinero. A cambio, promete:
▪️Devolver el capital en una fecha futura (1 año, 3 años, 10 años, etc.)
▪️Pagar intereses cada año hasta que devuelva ese capital (eso es el “rendimiento” del bono)
▪️Ahora bien: cuando esos bonos vencen, el gobierno no tiene guardado el dinero para devolver todo.
▪️Entonces lo que hace es:
▪️Volver a pedir prestado (emitir nuevos bonos) para pagar los bonos que vencen
▪️Eso es refinanciar: reemplazar deuda vieja con deuda nueva.
📉 EJEMPLO SIMPLE:
💸Imaginá que en 2020 el Tesoro emitió $1 TRILLÓN en bonos a 1% → Pagaba $10.000 millones por año en intereses
💸Esos bonos vencen en 2024
💸Para pagarlos, emite $1 TRILLÓN nuevo a 5%
→ Ahora paga $50.000 millones por año en intereses
💸El monto total de deuda no cambió, pero el gasto en intereses subió 5 veces
¿Y qué pasa si NO HAY COMPRADORES dispuestos a comprar tanta deuda ⁉️
▪️El Tesoro tiene que ofrecer tasas más altas para atraerlos
▪️Eso hace subir el rendimiento de los bonos
▪️Y esa tasa se contagia al resto del sistema: hipotecas, préstamos, crédito, acciones…
Y teniendo en cuenta que ahora los bancos centrales tienen más oro que bonos americanos por primera vez en 30 años, que China está vendiendo los bonos y que Europa amenaza con vender, la situación se complica
📉 El alza de tasas frena la economía porque encarece a todo el sistema financiero...
📉Porque los préstamos que dan los bancos a la gente, las hipotecas y TODO, calculan sus intereses sumándole un extra al rendimiento de los bonos del gobierno
📉Porque si no, le prestarían directamente al gobierno (comprando bonos) en vez de a vos
¿Y qué está haciendo el Tesoro y la FED⁉️
▪️El Tesoro está RECOMPRANDO BONOS
▪️La FED ya frenó el QT (venta de bonos) y pasó a comprar $40B de bonos por mes
▪️La FED ya está sosteniendo el sistema para que el Tesoro pueda emitir sin caos, pero a medida que estos vencimientos se aceleren, posiblemente deberán aumentar las recompras de bonos para que no suban los rendimientos de los bonos
📍Más recompras implican más emisión → más inflación → menos confianza en el dólar.
📍Y en ese contexto, #Bitcoin se fortalece mientras EE.UU. avanza, paso a paso, en el espiral de fin de imperio que describe Ray Dalio.