老李来了

Те, кто знаком со мной, знают, что я предпочитаю сравнивать любые активы с золотом, а не с долларом.
Поскольку эта привычка позволила зафиксировать вершину биткойна на высоком уровне, затем проанализировав бычий рынок биткойна с точки зрения золотого стандарта, многие друзья писали в личные сообщения, благодарили за открытие новых идей, и сегодня я хочу поделиться с вами чем-то новым.

Сегодняшний главный герой — золото против S&P 500

С капризами Трампа, сегодня торговая пара SPX/GOLD официально пробила уровень шейпа, который находился в диапазоне более 10 лет, история повторяется, и наш опыт обязательно будет записан в историю!
Что означает пробой шейпа (1.50)?

На днях многие братья видели, как я начал накапливать, когда цена упала ниже 82000, и тоже начали накапливать. Недавно мне задавали самый часто задаваемый вопрос: "До какого уровня стоит продавать при отскоке?"

Я сам тоже размышляю над этим вопросом: 98000? Или 108000? Есть ли другая возможность, возможно, не стоит вообще продавать?

В последние дни я собрал большую часть информации о текущем рынке и пришёл к невероятной логике:
Этот бычий рынок через год после халвинга биткойна на самом деле был искусственно отложен Пауэллом. Возможно, у биткойна никогда не было четырёхлетнего цикла, всё это просто цикл ликвидности совпал с четырьмя годами, а мы все - индейки, которых выращивают фермеры.

Регуляторы банковской системы США (Федеральная резервная система, FDIC, OCC) единогласно проголосовали за окончательную редакцию поправки к дополнительному коэффициенту левериджа (SLR), создавая 5 триллионов долларов пространства, определяющего стабильность рынка государственных облигаций США на сумму 38-40 триллионов долларов, что знаменует собой официальное вступление в эпоху 'фискального доминирования'.
Сначала скажем вывод: изменения в SLR являются разрушительными, новая волна супербычьего рынка может начаться с этого.
Первое, золотые наручники безопасности Базеля.
1. Уроки кризиса 2008 года.
Причина финансового кризиса 2008 года заключается в высоком кредитном плече банков (1 доллар собственного капитала, инвестируемый в 100 долларов бизнеса).

Oracle ORCL: с тех пор как в последний раз объявили о заказе на 500 миллиардов долларов и открылись с гэпом (из которых 310 миллиардов пришли от OPENAI, требующего, чтобы правительство выступило поручителем по финансированию, имея ежегодную прибыль в десятки миллиардов, но заказывая несколько сотен миллиардов и тратя также несколько сотен миллиардов в год), давление со стороны продавцов заставило цену акций вернуться к уровню до объявления новости, общая потеря составила более 30%.

Вот ключевой момент: Oracle (Oracle) с 1992 года подряд более 30 лет имеет положительный свободный денежный поток (FCF), в 2024 году впервые стал отрицательным!

Военная гонка AI, кто не влезет, тот вылетит, десятки тысяч H100 на старте, каждая за десятки тысяч долларов, и нужно стоять в очереди.

Запущен «усилитель смертельной спирали», состоящий из ETF и компаний с криптовалютами.

Причина:
Рыночная ликвидность исчерпана, Министерство финансов в августе-сентябре выпустило слишком много облигаций для пополнения счета TGA, правительство приостановило работу, деньги из TGA не могут выйти, Федеральная резервная система продолжает сокращение баланса, резервные средства банков упали ниже 3 триллионов, старый Пауэлл после прекращения сокращения баланса в декабре планирует продолжать мягкое сокращение баланса.

Самый прямой способ определить финансовый кризис — это проверить, не произошло ли исчерпание ликвидности.

Триггер: падение фондового рынка США, ужесточение аппетита к риску. (Снижение тарифов в апреле, которое смогло вернуть 120000 за счет Nvidia, но в то время ликвидности было много, и рыночная капитализация Nvidia составляла всего 2 триллиона, пузырь не был очевиден.)

Во время просмотра новостей и рыночной ситуации я заметил, что доходность 10-летних государственных облигаций Японии снова достигла исторического максимума, но ни одной статьи об этом не увидел. Это также является ключевым фактором ужесточения ликвидности.

Возврат средств в иенах + изменение структуры спроса на финансовые продукты в долларах + распад арбитражных сделок — это крайне тревожное событие. Когда процентные ставки по облигациям США снижаются, а ставки в Японии повышаются, возникает обратная структура межгосударственного арбитража, что оказывает значительное влияние на глобальную ликвидность.

Сейчас все внимание сосредоточено на том, снизит ли США процентные ставки. Если США увеличивают поток ликвидности, а Япония его сокращает, ликвидность не изменится. Глобальная ликвидность переходит от "крайне избыточной" к "периферийному сокращению", и первыми пострадают различные рисковые активы, особенно активы с высоким уровнем кредитного плеча.