L’économiste Nouriel Roubini a averti que l’agenda de déréglementation des cryptomonnaies de Trump menace la stabilité financière des États-Unis, qualifiant the GENIUS Act de recette pour recréer le chaos bancaire du XIXe siècle.
Le Bitcoin (BTC) a chuté de près de 50 % par rapport à son sommet d’octobre 2025 à 126 200 $ pour retomber autour de 64 000 $, tandis que l’or a bondi de plus de 60 % en 2025.
L’économiste qui avait prédit la crise financière de 2008 a publié sa critique sur Project Syndicate le 3 février, affirmant que les promesses des évangélistes crypto d’un « Bitcoin à 200 000 $ » et d’un statut d’« or numérique » se sont effondrées en même temps que le marché.
La cryptomonnaie a reculé de 6 % en 2025 malgré des conditions macroéconomiques qui ont propulsé l’or, ce qui remet en cause l’idée que le Bitcoin protège contre l’inflation ou les risques géopolitiques.
La loi GENIUS crée une instabilité bancaire
Roubini a critiqué la loi Guiding and Establishing National Innovation for US Stable Coins Act, l’accusant de recréer les conditions instables du « free banking » des années 1800.
Le texte permet aux stablecoins d’opérer sans réglementation de type « narrow bank », sans accès au prêteur en dernier ressort ni assurance‑dépôts, les rendant vulnérables aux ruées bancaires.
L’économiste a expliqué que le fait d’autoriser les stablecoins à verser des intérêts, directement ou via des plateformes d’échange, déstabiliserait le système de réserves fractionnaires en séparant les paiements de la création de crédit.
Selon lui, cela montre que Trump ne comprend pas le rôle de « bien semi‑public » assuré par les banques à travers la transformation de la maturité des dépôts en prêts.
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Un récit d’or numérique défaillant
Roubini a souligné que le Bitcoin a chuté fortement chaque fois que l’or s’envolait en réaction aux guerres commerciales ou aux tensions géopolitiques au cours de l’année écoulée. La cryptomonnaie s’est échangée sous ses niveaux de l’élection de novembre 2024, malgré la signature par Trump de la loi GENIUS et sa promotion du Digital Asset Market Clarity Act.
La capitalisation du marché crypto s’est effondrée, passant de 4,3 billions de dollars à 2,3 billions en quatre mois, effaçant plus de 2 billions de valeur. Les mème coins TRUMP et MELANIA de Trump ont perdu 95 % par rapport à leurs sommets.
Roubini a conclu que la seule application de cryptomonnaie largement adoptée après 17 ans reste les stablecoins, qu’il décrit comme des versions numériques de la monnaie fiduciaire que les banques traditionnelles ont déjà perfectionnée.
Il a exhorté le secrétaire au Trésor Scott Bessent à « expliquer à Trump comment fonctionne le système bancaire » avant que l’influence de l’industrie crypto ne provoque un effondrement systémique.
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