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A correção do Bitcoin se intensifica, e a estratégia de Michael Saylor enfrenta um teste de enormes perdas não realizadas

Com o preço do Bitcoin caindo abaixo da marca de 75.000 dólares, o sentimento no mercado de criptomoedas claramente esfriou. Os dados mais recentes mostram que a Strategy, liderada por Michael Saylor (anteriormente MicroStrategy), está enfrentando mais de 900 milhões de dólares em perdas não realizadas, atraindo ampla atenção do mercado. Nesta rodada de queda, esta empresa conhecida por sua "estratégia de Bitcoin" novamente se encontra na interseção da opinião pública e das flutuações cíclicas.

Até o momento, a Strategy detém cerca de 712.647 BTC, permanecendo uma das empresas de capital aberto com a maior quantidade de Bitcoin no mundo. Esse tamanho de posição amplificou sua elasticidade de ativos durante o mercado em alta, mas na fase de correção, também inevitavelmente ampliou a volatilidade contábil. Embora o número de perdas não realizadas pareça impressionante, é importante enfatizar que essas perdas ainda não foram realizadas, desde que a empresa não tenha vendido as posições relacionadas.

Do ponto de vista histórico, a atitude de Saylor em relação ao Bitcoin sempre foi altamente consistente: manter a longo prazo, ignorando as flutuações de preços de curto prazo. Ele afirmou publicamente várias vezes que a avaliação do Bitcoin pela empresa não se baseia em lucros e perdas trimestrais, mas sim na visão de que é um ativo de reserva de valor a longo prazo e uma ferramenta de proteção contra a inflação. Portanto, as perdas contábeis atuais são mais uma pressão contábil do que uma instabilidade estratégica.

No que diz respeito ao mercado, essa queda se sobrepôs à incerteza macroeconômica, ao sentimento de aversão ao risco dos investidores e à liquidação concentrada de posições altamente alavancadas, resultando em um impacto de curto prazo para instituições com altas posições. Mas, ao mesmo tempo, alguns investidores acreditam que essa correção, na verdade, valida novamente a abordagem "alta volatilidade, alta crença" da Strategy - ou se suporta o ciclo, ou se perde o ciclo.

De maneira geral, o que a Strategy enfrenta atualmente não é a questão de "se falhará", mas sim o teste de "se conseguirá continuar suportando a volatilidade". Enquanto a narrativa de longo prazo do Bitcoin não for quebrada, a estratégia de Michael Saylor continuará a ser uma das mais controversas e simbolicamente significativas no mercado de criptomoedas.