老李来了

熟悉我的兄弟都知道，我看任何资产都喜欢以黄金作对比而非美元。
因为这个习惯得以在高位逃顶比特币，而后以金本位分析过比特币的牛市是否还在，很多朋友私信感谢说打开了新思路，今天有新东西给大家分享。

今天的主角是——黄金 Vs S&P500

随着川宝的任性，今天SPX/GOLD交易对正式跌破 10 余年盘整的颈线位，历史正在上演，你我这场经历注定载入史册！
跌破颈线（1.50）意味着什么？
从技术面上看，这可能是一个巨大的 “双顶”或“头肩顶”形态的确认跌破。
字面意思：这意味着标普500指数（SPX）相对于黄金（GOLD）的购买力正在加速崩塌。要么是美股暴跌，要么是金价暴涨，或者两者同时发生（像1970年代那样）。深层含义：这标志着过去10-15年（2011-2025）以“低通胀+科技股长牛”为主导的市场范式正式结束。资金正在从“纸面财富”（股票、债券）大规模逃离，转向“硬资产”（黄金）。丹麦养老金的印证：今天养老金退市美债的新闻，就是这个图表走势的基本面解释，通常是市场上最保守、最长期的投资者。如果连最求稳的养老金都开始认为美债不安全，这就是所谓的“煤矿里的金丝雀”即将来临的危险信号。
历史回溯：1980年 vs 2011年
图中标出的两个历史低点，对应了美国历史上两次最严重的“美元信任危机”。
A. 1980年：低点 0.13（大滞胀的终局）
发生了什么：这是美国“大滞胀”（Great Stagflation）的最高潮。通胀率达到14%，伊朗人质危机，苏联入侵阿富汗。人们对美元完全绝望，疯狂抢购实物资产。价格表现：金价从 $35 涨到 $850（涨了24倍），而美股在这一时期横盘了十几年（扣除通胀后实际上是腰斩的）。如何结束的：美联储主席沃尔克（Paul Volcker）以铁腕将利率加到 20%，强行杀死了通胀，恢复了美元信心。随后开启了美股长达20年的大牛市，该比率也随之起飞。
B. 2011年：低点 0.59（次贷危机的余震）
发生了什么：2008年金融危机后，美联储开启 QE（量化宽松）印钞救市，市场担心美元变废纸。同时，标普（S&P）历史上首次下调了美国的主权信用评级（从AAA降级），引发恐慌。价格表现：金价创下当时的历史新高 $1920，而美股还在金融危机的坑里爬坡。如何结束的：通过“扭转操作”和后续的经济复苏，美国科技股（FAANG）崛起，吸干了全球流动性，黄金随后步入熊市。
这次（2026年）有何不同？
这是最关键的部分。虽然 K 线形态看起来很像要去探底，但宏观环境比 1980 和 2011 更加严峻。

从图上可以看出，这次的情况其实比 1980 年更难解。当年沃尔克能救市是因为债务低，他敢加息。
现在如果加息救美元，美国财政会先破产，所以市场预期美元会由于缺乏“防守手段”而持续贬值，导致 SPX/GOLD 比率可能比 2011 年跌得更深。
未来推演：会继续下探吗？
我认为答案是大概率肯定会的。
既然颈线 (1.50) 已经跌破，根据技术分析的“一比一”映射法则和历史规律，下方有两个明确的目标位：
第一目标位：0.60 (重回 2011 年低点)
如果按照现在金价 $4700 计算，要达到 0.6 的比率，标普500需要跌到 2820点（这是腰斩级的股灾）。
或者，如果美股维持在 7000 点不跌（名义价格），那么金价需要涨到 $11,600。
最可能的剧本：美股阴跌（或横盘），金价继续暴涨（通胀式上涨）。终极目标位：0.20 - 0.13 (重回 1980 年低点)
如果发生这种情况，那就不只是投资问题了，而是“美元体系重置”或“布雷顿森林体系III”，这通常伴随着恶性通胀或全球货币体系的彻底洗牌。如果美股维持在 7000 点不跌（名义价格），那么金价需要涨到 $53,000。
持有纯美元资产（美股/美债）的“机会成本”正在急剧上升。跌破颈线意味着趋势已经逆转，未来 3-5 年，“做多硬资产（黄金/大宗/BTC），做空（或低配）金融资产” 可能会是接下来才能活下去的主旋律。
Peace！
#PAXGUSDT #BTC #黄金 $BTC $PAXG

Kilka dni temu wielu braci widziało, jak spadłem poniżej 82000 i zaczęło kupować na dnie, a najczęściej zadawane pytanie to: „Gdzie sprzedać, gdy nastąpi odbicie?”

Sam także myślę o tym problemie, czy to 98000? Czy 108000? Czy jest inna możliwość, może w ogóle nie trzeba sprzedawać?

W ciągu ostatnich kilku dni zintegrowałem większość informacji z obecnego rynku i doszedłem do niesamowitej logiki:
Ten byk po roku po halvingu Bitcoina został w rzeczywistości sztucznie opóźniony przez Powella. Może Bitcoin nigdy nie miał żadnych czteroletnich cykli, wszystko to cykle płynności, które akurat odpowiadały czterem latom, a my wszyscy jesteśmy indykiem hodowanym przez farmerów.

Amerykańskie organy nadzoru bankowego (Rezerwa Federalna, FDIC, OCC) jednogłośnie zatwierdziły ostateczną wersję uzupełniającej regulacji lewarowej (SLR), tworząc 5 bilionów dolarów przestrzeni finansowej, co zdecydowało o stabilności rynku obligacji skarbowych USA o wartości 38-40 bilionów dolarów, co oznacza formalne wejście w erę „dominacji fiskalnej”.
Najpierw wnioski: zmiany SLR mają charakter rewolucyjny, nowa runda super hossy może się właśnie rozpocząć.
1. To znane dzieło Basel zatytułowane „Bezpieczne złote kajdany”
1. Lekcje z kryzysu z 2008 roku
Przyczyną kryzysu finansowego w 2008 roku były wysokie lewarowanie banków (1 złoty kapitału na 100 złotych transakcji).

甲骨文ORCL：自从上次宣布5000亿订单跳空高开之后（其中3100亿来自要求政府出面做融资担保的OPENAI，自身每年盈利几十亿，却在外下几百亿订单，并且每年花费也在几百亿），抛压涌现把股价已经打回消息公布日之前，累计跌幅-30%多。

关键来了，甲骨文（Oracle）从1992年起连续30多年自由现金流（FCF）为正，2024年首次转负！

AI军备竞赛，谁不All in谁出局，几万片H100起步，几万美金一片，还得排队。

Uruchomiono "wzmacniacz spirali śmierci" składający się z ETF i firm kryptowalutowych.

Przyczyna:
Płynność na rynku została wyssana, Ministerstwo Finansów w sierpniu i wrześniu nadmiernie zaciągnęło długi, aby uzupełnić konto TGA, rząd wstrzymał działalność, pieniądze w TGA nie mogą wypłynąć, Fed wciąż zmniejsza bilans, rezerwy bankowe spadły poniżej 3 bilionów, a starzy Powell zamierza kontynuować łagodzenie bilansu po zaprzestaniu jego redukcji w grudniu.

Najbardziej bezpośrednim sposobem oceny kryzysu finansowego jest sprawdzenie, czy występuje wyczerpanie płynności.

Wyzwalacz: spadek amerykańskiego rynku akcji, zaostrzenie apetytu na ryzyko. (W kwietniu spadek taryf pozwolił na wzrost do 120 tysięcy, głównie dzięki przewodnictwu Nvidia, ale w tamtym czasie płynność była wystarczająca, a Nvidia miała tylko 2 biliony wartości rynkowej, co nie sugerowało bańki.)

Podczas przeglądania wiadomości i rynku zauważyłem, że rentowność 10-letnich obligacji skarbowych Japonii znowu osiągnęła ATH, nie widziałem żadnego raportu, co również jest kluczowym czynnikiem zaostrzającym płynność.

Powrót funduszy w jenie + zmiana struktury popytu na produkty finansowe w dolarach + załamanie transakcji arbitrażowych to bardzo przerażająca sprawa. Kiedy rentowności obligacji amerykańskich spadają, a rentowności w Japonii rosną, następuje odwrócenie struktury arbitrażu międzynarodowego, co ma ogromny wpływ na globalną płynność.

Teraz wszystkie oczy są skierowane na to, czy Stany Zjednoczone obniżą stopy procentowe. Jeśli Stany Zjednoczone zwiększą podaż, a Japonia ją zmniejszy, nie będzie zmiany w płynności. Globalna płynność zmienia się z "ekstremalnie obfitej" na "marginalne kurczenie się", a pierwszymi, którzy ucierpią, będą różne aktywa ryzykowne, szczególnie te o wysokim poziomie dźwigni.