Nhìn vào bức tranh VC crypto năm 2025 này, theo mình có một điểm rất rõ đó là dòng tiền lớn đang không còn “đánh bạc vào narrative”, mà đang đi tìm hạ tầng tài chính có thể vận hành thật.
Top 1: Finance/Banking và Prediction Markets
Khi institutional capital bắt đầu move on-chain, họ không quan tâm memecoin hay trend ngắn hạn, mà quan tâm đến những mảng có thể thay thế hoặc bổ trợ trực tiếp cho hệ thống tài chính truyền thống.
Prediction markets được bơm vốn mạnh vì nó nằm đúng giao điểm giữa dữ liệu, tài chính và quản trị rủi ro thứ mà thị trường TradFi làm rất tốt, nhưng on-chain có lợi thế về minh bạch và khả năng composability.
Top 2: Infrastructure và Payments
Điều này cho thấy một thực tế: dù narrative có thay đổi thế nào, blockchain vẫn cần đường xá, cầu cống và hệ thống thanh toán đủ rẻ, đủ nhanh và đủ ổn định thì các use case phía trên mới scale được. Không có infra tốt, mọi thứ phía trên đều chỉ là demo.
Một điểm mình thấy khá thú vị là Asset Management tăng trưởng rất mạnh. Đây là tín hiệu cho thấy crypto đang dần bước sang giai đoạn “quản lý tài sản” đúng nghĩa: quỹ on-chain, structured products, tokenized assets, yield strategies cho dòng tiền lớn. Đây không còn là sân chơi chỉ dành cho retail nữa.
Ngược lại, những mảng như DeFi, DePIN, AI, Gaming hay Social vẫn có dòng tiền, nhưng quy mô deal nhỏ hơn và phân tán hơn. Điều này phản ánh tâm lý VC hiện tại: vẫn đặt cược vào đổi mới, nhưng kiểm soát rủi ro chặt hơn, không còn kiểu all-in vào các mô hình chưa chứng minh được khả năng tạo doanh thu bền vững.
Theo mình, dữ liệu này nói lên một điều rất quan trọng: 2025 là năm crypto được tái định vị như một lớp hạ tầng tài chính, chứ không chỉ là một thị trường đầu cơ. VC đang đi trước một bước, và dòng tiền này thường là thứ định hình narrative của chu kỳ tiếp theo.
