Auteur de l'article : Crypto Urgence
Le directeur des investissements de Bitwise, Matt Hougan, estime qu'une demande soutenue pour les fonds négociés en bourse (ETF) sur le bitcoin pourrait rapidement épuiser l'offre disponible de BTC. Selon lui, cela crée des conditions pour une augmentation différée, mais potentiellement extrême des prix, similaire à ce qui s'est produit avec l'or ces dernières années.
Hougan rappelle : on considère généralement que la croissance du prix de l'or de 65 % en 2025 a été provoquée par des achats actifs de banques centrales. Cependant, la dynamique réelle, selon lui, était plus complexe.
Comment l'or a connu une croissance parabolique
En 2022–2023, les banques centrales ont acheté plus de 1000 tonnes d'or par an, alors que la norme historique était de 400–600 tonnes. Malgré une telle demande, les prix ont augmenté lentement, car le marché trouvait des vendeurs prêts à garantir l'offre.
Croissance du prix de l'or au fil des ans :
2022 : +2%
2023 : +13%
2024 : +27%
2025 : saut parabolique
Selon Hougan, le tournant est survenu lorsque les vendeurs ont épuisé leurs stocks et que la demande a cessé de trouver une offre suffisante.
Analogie avec le bitcoin et le rôle des ETF
Hougan établit un parallèle direct avec le bitcoin. Depuis le lancement des ETF spot en janvier 2024, les fonds achètent plus de 100 % de la nouvelle offre de BTC. Néanmoins, le prix ne montre pas encore de croissance explosive, car de nombreux détenteurs sont prêts à vendre l'actif.
Le directeur des investissements est convaincu :
• La demande pour les ETF restera élevée,
• L'offre des vendeurs s'épuisera progressivement,
• Cela pourrait entraîner une augmentation rapide et abrupte du prix du bitcoin.
Macro facteur :
politique de la Fed. Plus tôt, Hougan a noté que le cycle de baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine, prévu pour 2026, pourrait être le moteur clé d'un nouveau cycle haussier de BTC.
