诸葛投研

$ZAMA 的Pre-TGE公告终于出来了，很多朋友在问门槛是多少，收益是多少。

包括上次$FOGO 和$SENT 的大毛：有人很惊讶，问“磨损怎么这么高，扣了130u”；也有人对收益预测嗤之以鼻，说“真是张嘴就来，哪有那么多大毛”。

今天这篇文，把这种有盘前价的Pre-TGE的成本和收益测算方法，给大家介绍清楚。你会发现，其实就是摁一下计算器而已。

一、先搞懂TGE是什么意思
先给不懂TGE是在干什么的朋友，科普一下TGE是什么。懂的朋友可以直接看后面。

TGE是项目方卖代币的意思：就是你付BNB给项目方，项目方把代币ZAMA卖给你。既然是卖，就有代币价格，以及你最多能买多少。

这次ZAMA的代币价格，和单人最多能买多少，估计今晚会发出来。为了梳理逻辑，我们先假设以下。

假如价格是0.03u/枚，单人上限是3个BNB。那么你参与TGE，就意味着你希望以0.03u/枚的价格，买3个BNB的量（也就是2700u）的ZAMA。正常来说，你的3个BNB会没了，然后拿到9w个ZAMA代币。

但因为币安的TGE 99%能赚钱，所以大家都会参加，就会导致超募：就是项目方本来想卖2.2亿枚代币，也就是卖成7千个BNB就结束了；结果大家拿了21万个BNB来买，比预期超了30倍，这就是超募。

那超募的话怎么办呢？办法是大家来平均分。因为超募了30倍，所以大家每人买三十分之一的份额，也就是3/30=0.1个BNB，剩下的2.9个BNB买不到ZAMA了，就会退给大家。同时，按前面假设的价格，0.1个BNB能买到3000个ZAMA。所以大家能收到3000个ZAMA + 2.9个BNB的退款。

所以每次TGE会花掉大家的一些BNB，并且给一定的代币给大家。

二、先梳理一下已知条件
首先是这次的ZAMA，目前已知条件有3个：
代币总量：110亿枚这次Pre-TGE的份额：2%（即2.2亿枚）盘前合约价格：0.048u

其次是Pre-TGE的历史项目数据：这种 Prime Sale Pre-TGE模式的玩法，之前做过4期。
第一期是144分门槛，参与不扣Alpha积分的YB，单人上限是3个BNB，那一次总共募集了45.6万枚BNB；
第二期是220分门槛，参与扣15分的MMT，单人上限是7个BNB，那一次总共募集了52.3万枚BNB；
第三期是223分门槛，参与扣15分的FOGO，单人上限是6个BNB，那一次总共募集了31.6万个BNB；
第四期是225分门槛，参与扣15分的SENT，单人上限是3个BNB，那一次总共募集了28.8万个BNB。

（是的，没错，当大家靠撞运气参加Pre-TGE的时候，有人在默默收集历史数据，在用数学测算的玩法在精准判断）

今晚官方应该会公募2个细则：单币成本和单人金额上限。
明天应该会公布门槛，大家就能更精确推测出本次募集BNB的总量和超募倍数。

三、一个测算公式
上次我推测说SENT最多超募50倍，大概率超募30倍的时候，我记得有人说“真是瞎jb写，之前哪次不是超募几千倍的”。

最后确实是超募了34倍，有人就很诧异：Pre-TGE不是很火的吗？为什么才超募这么点？

这是因为大家有一个误解：超募倍数不只是跟参与人数有关，还跟项目方要卖的总量有关。

超募倍数 = 本次募集的BNB总额 / 本次项目方打算卖的代币总额

能理解吗？就跟一口井能打几桶水，不只是跟井的深浅有关，还跟桶的大小有关。你平时拿1L的桶打水，能打2000次；今天有人拿了20L的桶打水，100次就打完了。你不能问：这井不是挺深的吗，怎么才10次就打完了？

比如这次ZAMA的代币，要卖2.2亿枚。假如单币成本定成0.03u/枚，那意味着2.2亿枚能卖660w油，也就是0.73万枚BNB就是刚好卖完。

从历史项目里最高的募集BNB总数来看，假如这次募集了50万枚BNB，那就是超募50万/0.73万=68.5倍。

因为这次单币成本不可能低太多，BNB总数也不能高太多。所以我们基本可以断言：这次超募倍数肯定也是100倍以下。

为什么超募倍数这么低？是因为BNB总量不怎么变，但项目方卖的份额太多了（类比就是打水的桶太大了，100次以内就把水打完了）。

四、怎么测算
重头戏来了，TGE的成本和收益怎么测算？

先等今晚的细则出来，会确定2个事：ZAMA的单币成本，和单人能打的BNB上限。

假如ZAMA的单币成本是0.02，那意味着2.2亿枚ZAMA能卖2.2亿*0.02u=440万u，也就是440万u/900u=0.49万枚BNB。这是项目方打算卖的代币总额。

假如单人能打的上限是3枚BNB，且参与门槛仍然很低（最近大家消分严重，估计门槛得降到210分才算低），那参考历史的打入BNB总量，可以猜个35万枚BNB总量。

如果是这样，那超募倍数就是35万/0.49万=71.4倍，单号成本就是3个BNB*900u / 71.4=37.8u，预计收益是37.8u*（0.048-0.02）= 52.9u。

其他价格的情况，表格也列举出来了。如果单人上限有变动，就对应修改预计成本就行；如果门槛特别高，就对应修改预计BNB募集的总量就行。

五、我的盲猜
ZAMA因为前两天搞了个荷兰拍规则的公募，成本跑出来是0.05u。项目方考虑公募价，肯定不会给币安太低的成本，我盲猜是0.035u左右，毕竟要考虑公募用户的情绪。

如果是0.035u的成本，那按照宽松门槛募集35万个BNB的话，收益就太低了。所以我估计门槛会适当放高，降低超募倍数，比如230分的门槛，这样可能只能募集到15万个BNB，这样的话，大家的收益才会上来。

所以我的盲猜：成本0.035u，门槛230分，大家参与TGE要被扣135u，利润50u左右。

如果觉得有用，可以帮忙点个赞，这对我很重要。#ALPHA #tge

有些朋友买代币，是不太关注代币经济学的。但其实，代币经济学对币价的涨跌影响很大。

我举个例子：
1。如果代币有增发和集中解锁机制，那每次增发和解锁的时候，因为项目本身的总价值没变，所以币价基本都会等比例下跌；
2。如果代币有回购和销毁机制，那每次销毁的时候，因为项目本身的总价值没变，所以币价基本都会等比例上涨。
这篇文章，我们聊聊$VANRY 代币经济学。

VANRY是Vanar Chain的原生Gas代币，主要特点有3个：固定总量+20年线性增发+交易费销毁的混合模型。

一、VANRY代币经济学概况
1. 总量上限：24亿枚。
2. 代币解锁情况：创世区块铸造12亿枚，与原TVK 1:1兑换，保障社区平稳过渡。剩余12亿枚作为区块奖励，20年线性释放。
3. 分配比例（新增12亿枚）：验证者奖励83%、开发奖励13%、社区激励4%；无团队预留。

二、代币通缩情况
1. 代币作用：Gas费 + 验证节点质押与奖励 + 链上治理投票。
2. Gas费自动销毁：链上gas费会自动有部分销毁，具体比例官方没说，估计不高。
3. 生态消耗：dApp、NFT、DeFi等场景会持续消耗VANRY。

三、其他
优势：团队自己不留代币比例，还挺奇怪的；代币固定总量+长期线性释放，供给可预测，大家心里有谱。
劣势：前期增发阶段存在稀释压力；通缩效果依赖生态增长与交易活跃度，但现在生态确实是差。
#vanar @Vanar

最近因为嘴撸活动改版，和DUSK的大毛，激活了很多广场的创作者。包括我。

这些流量流向了$XPL 等在线上的嘴撸活动，所以大家应该看到了很多对@Plasma 的评价，尤其是正面的。

这篇文章跟大家讲点实在的：既然Plasma有大家说的这么牛逼，怎么XPL就一直不涨呢？#plasma

我觉得核心在于预期与现实的严重脱节：

1.天量抛压，市场根本接不住：
XPL 上线前积累的市场热度太高了，也在一开始转化成了投机性买盘，推动币价冲到 1.67 美元的高点。但在大家最狂热的时候，有超6亿枚的代币被转到了各大交易所，直接把大家的热情浇灭了。大家一恐慌，市场根本接不住。

2.还有潜在的大额抛压：
今年7月份，美国投资者的公募份额就解锁了，这部分币价才0.05u，市场现在基本是瞄着这个价位在跌，这期间根本没人敢进场接盘。

3.主要是也没有买盘：
XPL说是说Plasma的原生代币，但是XPL跟项目关联度很低。用户参与plasma生态不强制买XPL，项目也不拿收入回购销毁…等于XPL跟个吉祥物的差别不大。
其一，Plasma 主打的稳定币转账，用户用 USDT 一样能付gas费。
其二，XPL质押挖矿的功能，现在还没上线呢。

现在买XPL的唯一理由，可能就是投机了。但重点是，你去看看Plasma的生态，我要是把USDT换成plasma链的，什么都干不了，甚至买点主流币都不行，换过去还得跨链换回来，这离应用确实差的有点远，只能说压力给到项目方了，加油吧。