🔴 Pátek — 23. ledna 2026

Tichý tlak, který se hromadí pod USDT a USDC

Stablecoiny vypadají na povrchu klidně—ale pod tím se likviditní rezervy ztenčují.

Zatímco se všichni soustředí na toky Bitcoin ETF a obraty Fedu, offshore trhy s financováním v dolarech se zpřísňují. Klíčový signál? FX swapový základ mezi USD a hlavními měnami EM (JPY, KRW, BRL) se rozšířil na úrovně, které nebyly viděny od konce roku 2023.

Proč je to důležité pro stablecoiny?

- USDT silně závisí na offshore komerčních papírech a repo trzích—zejména v Singapuru a na Kajmanských ostrovech.

- Rezervy USDC, ačkoliv vyšší kvality, stále zahrnují krátkodobé státní dluhopisy, které čelí riziku mark-to-market, pokud se výnosová křivka náhle zploští.

- V pravém nedostatku dolarů (jako během geopolitického šoku nebo změny politiky BOJ) by mohly být odkupy stablecoinů rychlejší než likvidační kapacita.

📉 Červená vlajka: Ověření Tetheru za Q4 2025 ukazuje pouze 68% rezerv v „hotovosti & ekvivalentu“—pokles z 74% v Q2. Zbytek? „Jiné investice,“ včetně soukromého úvěru a zajištěných půjček.

🔍 Co je tentokrát jiného?

V roce 2023 byly depegování stablecoinů řízeny důvěrou (např. expozice SVB).

V roce 2026 je riziko likvidity: i solventní emitenti mohou mít problémy splnit masové odkupy, pokud se globální dolarové financování zastaví.

A s více než $180B v nabídce stablecoinů—nárůst o 40% meziročně—je systém větší, více propojený a více vystavený křehkosti stínového bankovnictví.

🛡️ Tip na zmírnění: Sledujte „Poměr likvidity stablecoinů“

Sledujte tento proxy každý týden:

> (Hotovost + Rezervy státních dluhopisů) ÷ Celková nabídka

- USDC: ~92% (silné)

- USDT: ~68% (pokles)

- DAI: ~55% (většinou kryté RWA—riziko dvojité expozice)

Pokud tento poměr klesne pod 60% pro jakýkoli hlavní stablecoin během tržního stresu, riziko depegování vzroste.

Zdroj: Ověření společnosti, leden 2026; Dashboard kvality rezerv Chainalysis

📊 Signál včasného varování:

Sledujte přílivy do stablecoinových burz + úrokové sazby. Nárůst obou často předchází tlaku na odkupy.

❓ Anketa:

Který stablecoin nejvíce důvěřujete v situaci s nedostatkem dolarové likvidity?

🔘 USDC — regulovaný & transparentní

🔘 USDT — škála & hloubka trhu

🔘 DAI — decentralizovaný (ale závislý na RWA)

🔘 Žádný — vyhýbám se stablecoinům během stresu

Největší rizika nejsou tam, kde se všichni dívají—jsou tam, kde si všichni myslí, že „to je v pořádku.“

Buďte ostražití.

#MakroKrypto #Stablecoins #DeDollarization #RiskRadar #USDCTreasury #DAI
$USDC
$USDT

👇 Který ukazatel by vás přiměl vystoupit ze stablecoinu přes noc? Odpovězte níže.