BeInCrypto VN

Cơ quan Dịch vụ Tài chính Indonesia (OJK) cho biết, khoảng 72% sàn giao dịch crypto được cấp phép tại nước này vẫn chưa có lãi vào cuối năm 2025, mặc dù số lượng người dùng crypto đã vượt 20 triệu.

Những con số này cho thấy một vấn đề mang tính cấu trúc: Số lượng người dùng crypto tăng mạnh nhưng lại ngày càng ưa chuộng sử dụng các nền tảng nước ngoài, khiến các sàn trong nước gặp nhiều khó khăn khi cạnh tranh.

Khoảng cách chi phí và thanh khoản của Indonesia

Theo số liệu của OJK được báo chí địa phương trích dẫn, tổng giá trị giao dịch crypto tại Indonesia giảm còn 482.23 nghìn tỷ IDR (~30 tỷ USD) trong năm 2025, so với 650 nghìn tỷ IDR vào năm 2024. OJK lý giải nguyên nhân là nhà đầu tư Indonesia đang dần chuyển sang giao dịch tại các sàn nước ngoài và khu vực, thay vì ở các sàn trong nước.

Ông William Sutanto, CEO của Indodax, cho rằng nguyên nhân dòng tiền rút ra là do các trader mong muốn điều kiện giao dịch cạnh tranh hơn ở nước ngoài.

“Số lượng người dùng crypto tại Indonesia đã rất lớn, nhưng giá trị giao dịch trong nước chưa thực sự tối ưu vì phần lớn hoạt động diễn ra trên các hệ sinh thái toàn cầu. Người dùng sẽ lựa chọn nơi nào giúp họ giao dịch hiệu quả hơn và tiết kiệm chi phí hơn,” ông Sutanto chia sẻ.

Theo ông, các sàn trong nước bị thiệt thòi do phải gánh thuế và tuân thủ quy định nghiêm ngặt, trong khi các nền tảng nước ngoài phục vụ nhà đầu tư Indonesia lại không phải chịu những gánh nặng này. Người dùng vẫn dễ dàng truy cập các sàn nước ngoài bằng VPN và nạp tiền qua ngân hàng nội địa.

“Các sàn nước ngoài không vướng phải các nghĩa vụ thuế và quy định như các sàn nội địa, nhưng người dùng Indonesia vẫn truy cập được,” ông Sutanto lưu ý thêm.

Nhiều người dùng crypto tại Indonesia cho biết với BeInCrypto rằng họ chuộng các nền tảng nước ngoài vì phí rẻ hơn, rút tiền nhanh hơn và vẫn còn lo ngại về bảo mật sau vụ sàn Indodax bị hack năm 2024. “Các sàn trong nước yêu cầu giấy tờ thủ tục rắc rối khi rút trên 1,000 USD. Còn dùng P2P trên các sàn quốc tế thì chưa đến một phút,” một người dùng chia sẻ.

Áp lực cấu trúc

Thị trường crypto tại Indonesia đã có sự thay đổi lớn về mặt quản lý kể từ ngày 10/01/2025, khi việc giám sát được chuyển từ Cơ quan Quản lý Giao dịch Hàng hóa Tương lai (Bappebti) sang OJK. OJK cũng đã phá vỡ mô hình độc quyền của một sàn duy nhất trước đây bằng cách cấp thêm giấy phép cho các sàn mới. Tuy nhiên, hiện có 29 sàn được cấp phép cùng cạnh tranh trên một thị trường nội địa không quá lớn, khiến áp lực lợi nhuận càng nặng nề hơn.

Không chỉ vậy, các “ông lớn” toàn cầu cũng tham gia trực tiếp vào thị trường. Robinhood từng công bố kế hoạch vào tháng 12 để mua lại công ty chứng khoán PT Buana Capital Sekuritas và nhà giao dịch crypto PT Pedagang Aset Kripto của Indonesia.

Bybit cũng vừa hợp tác chiến lược với nền tảng địa phương NOBI để ra mắt Bybit Indonesia, và Binance đã có mặt tại Indonesia thông qua công ty con Tokocrypto. Khi các đối thủ toàn cầu có tiềm lực tài chính mạnh đổ bộ thì sàn nội địa càng chịu thêm cạnh tranh, trong lúc biên lợi nhuận vốn đã rất thấp.

Bên cạnh các sàn quốc tế được cấp phép, còn có không ít nền tảng không giấy phép hoạt động “chui” và hút nguồn vốn khỏi thị trường. Người ta ước tính Indonesia mất khoảng 70–110 triệu USD tiền thuế mỗi năm vì các hoạt động này.

Quan ngại về niềm tin đối với các sàn giao dịch tại Indonesia

Những thách thức kể trên xuất hiện trong lúc chính Indodax cũng đang bị soi xét. OJK hiện đang điều tra vụ mất khoảng 600 triệu IDR tiền của khách hàng. Dù Indodax cho rằng nguyên nhân là do khách bị lừa đảo, phishing hay social engineering chứ không phải lỗi hệ thống, vụ việc càng làm nổi bật vấn đề lòng tin mà các sàn trong nước cần vượt qua nếu muốn giữ chân người dùng.

Ông Sutanto kêu gọi các cơ quan quản lý cần xử lý mạnh tay với các nền tảng quốc tế phi pháp đồng thời xây dựng hệ sinh thái nội địa lành mạnh hơn, trong đó sự hợp tác giữa cơ quan quản lý và các đơn vị vận hành là hết sức quan trọng.

SWIFT công bố chương trình thanh toán toàn cầu mới nhằm giúp chuyển tiền xuyên biên giới cho cá nhân và doanh nghiệp nhỏ nhanh chóng, minh bạch như thanh toán nội địa.

Sáng kiến này được giới thiệu vào ngày 29/01/2024 và sẽ triển khai qua nhiều giai đoạn từ năm 2026, với phiên bản khả dụng tối thiểu dự kiến ra mắt trong nửa đầu năm. Đã có hơn 40 ngân hàng tham gia phát triển khung chương trình này.

Nhìn sơ qua, thông báo có vẻ chỉ là nâng cấp cơ sở hạ tầng thông thường. Tuy nhiên, thực tế đây là bước chuyển hướng chiến lược — và phản ánh nhiều vấn đề mà Ripple đã chỉ ra suốt nhiều năm qua.

Thanh toán quốc tế qua SWIFT sẽ thay đổi lớn

Chương trình thanh toán mới của SWIFT hướng đến các giao dịch xuyên biên giới do cá nhân và doanh nghiệp nhỏ thực hiện, lĩnh vực vốn thường chậm trễ, phí không minh bạch và tỷ giá ngoại tệ biến động khó đoán.

Theo đó, các ngân hàng tham gia sẽ tuân thủ quy tắc nghiêm ngặt, gồm: công khai trước phí và tỷ giá ngoại tệ, đảm bảo chuyển tiền đủ giá trị, và khách hàng có thể theo dõi trạng thái giao dịch từ đầu đến cuối.

Hiểu đơn giản, trước khi gửi tiền, khách hàng sẽ biết rõ số tiền mình trả, người nhận sẽ nhận được bao nhiêu và thời gian tiền tới nơi.

SWIFT có đang nhận ra mối đe dọa từ blockchain?

Thanh toán xuyên biên giới cho nhà đầu tư nhỏ lẻ hiện đang là điểm yếu của các ngân hàng.

Ở nhiều nước, thanh toán nội địa chỉ mất vài giây. Trong khi đó, chuyển khoản quốc tế thường mất nhiều ngày, phải qua nhiều trung gian và dễ bị trừ hao giá trị trên đường đi.

Các công ty fintech và mạng lưới blockchain đã tận dụng lỗ hổng này. Ripple đặc biệt nhấn mạnh rằng mô hình ngân hàng đại lý hiện tại đã không còn phù hợp với kỳ vọng thời hiện đại.

Thông báo của SWIFT phản ánh áp lực ngày càng gia tăng nhằm thu hẹp khoảng cách này.

Những vấn đề từng được Ripple chỉ ra giờ đây đã được SWIFT thừa nhận

Trong nhiều năm, Ripple luôn cho rằng thanh toán xuyên biên giới gặp rắc rối vì 3 lý do chính:

Bên gửi hiếm khi biết trước được tổng chi phí thực sự.

Quá trình chuyển tiền chậm và thiếu ổn định.

Các ngân hàng phải đặt quỹ trước tại nước ngoài, gây lãng phí vốn.

Chương trình mới của SWIFT giải quyết trực tiếp hai vấn đề đầu tiên: minh bạch và dự báo được thời gian nhận tiền.

Điều này cho thấy các “nút thắt” Ripple từng nêu lên là có thật — dù SWIFT lựa chọn hướng giải quyết khác biệt.

Dù các cải tiến này rất đáng ghi nhận, nhưng mô hình của SWIFT không thay đổi phương thức quyết toán tiền giữa các ngân hàng.

Dòng tiền vẫn phải đi qua chuỗi các ngân hàng đại lý; ngân hàng vẫn phải duy trì tài khoản đặt quỹ ở nước ngoài, dẫn đến vốn bị “chôn” để phục vụ giao dịch quốc tế.

Chương trình chủ yếu cải thiện trải nghiệm thanh toán cho khách hàng, không làm thay đổi cách ngân hàng quản lý dòng tiền phía sau.

Đây cũng chính là giới hạn của giải pháp SWIFT.

Các dự án thử nghiệm ngân hàng của Ripple đáng để theo dõi

Các hợp tác ngân hàng gần đây của Ripple lại chọn hướng đi khác.

Thay vì chỉ tập trung vào tiêu chuẩn nhắn tin và quy định, Ripple chú trọng vào kỹ thuật quyết toán. Thông qua kết nối blockchain và stablecoin đã được quản lý, Ripple hướng đến giảm bớt nhu cầu đặt quỹ trước tại các ngân hàng nước ngoài.

Nhiều ngân hàng ở các khu vực như Ả Rập Xê Út, Thụy Sĩ và Nhật Bản đang thử nghiệm mô hình này trong môi trường kiểm soát. Những thử nghiệm này không nhằm thay thế SWIFT mà là để giảm chi phí vốn ở một số tuyến chuyển tiền riêng biệt.

Giá trị cốt lõi của Ripple nằm ở việc tối ưu hóa bảng cân đối kế toán, không phải chỉ giao diện người dùng.

Con đường ngày càng hẹp lại cho Ripple

Bước đi của SWIFT đang nâng kỳ vọng cho toàn ngành. Minh bạch và chắc chắn về thời gian nhận tiền giờ đã trở thành tiêu chuẩn cơ bản.

Điều này khiến Ripple khó cạnh tranh chỉ bằng tốc độ và khả năng theo dõi giao dịch. Tuy nhiên, nhu cầu về các mô hình quyết toán thay thế vẫn còn rất lớn.

Ở những tuyến chuyển tiền yêu cầu nhiều vốn hoặc ở các thị trường mới nổi, bài toán tối ưu dòng vốn vẫn chưa được giải quyết. Đây là lý do cách tiếp cận của Ripple tiếp tục hấp dẫn các ngân hàng.

Tóm lại, SWIFT chưa áp dụng blockchain. SWIFT cũng chưa tích hợp XRP và không loại bỏ mô hình ngân hàng đại lý truyền thống.

Thay vào đó, SWIFT chỉ công nhận các vấn đề về cơ cấu mà Ripple đã nói tới trong nhiều năm – nhưng chọn giải bài toán này theo cách bảo toàn hệ thống hiện tại.

Bitcoin đã giảm mạnh vào ngày thứ Tư, mất hơn 6% trong 24 giờ và có lúc rơi xuống vùng giá thấp khoảng 83,000 USD. Đà giảm diễn ra rất nhanh vào cuối phiên, phá vỡ nhiều mức hỗ trợ trong ngày mà không nhận được lực mua mạnh mẽ ngay lập tức.

Đợt giảm này diễn ra khi ba rủi ro vĩ mô cùng xuất hiện: căng thẳng Mỹ-Iran leo thang, nguy cơ chính phủ Mỹ đóng cửa ngày càng tăng, và tình trạng thời tiết mùa đông khắc nghiệt khiến hạ tầng bên khắp Bắc Mỹ gặp nhiều khó khăn.

Bitcoin giảm xuống dưới 85,000 USD. Nguồn: CoinGecko Căng thẳng Mỹ-Iran làm dấy lên tâm lý né tránh rủi ro trên toàn cầu

Nguy cơ địa chính trị bùng phát trở lại sau khi Washington đưa ra cảnh báo mới với Tehran, đồng thời Iran cũng thể hiện sẵn sàng đáp trả mạnh mẽ nếu xung đột quân sự leo thang.

Những động thái hải quân ở Trung Đông và những phát ngôn về lệnh trừng phạt mới khiến mọi người lo ngại về nguy cơ tính toán sai lầm, nhất là khi các kênh ngoại giao vẫn đang căng thẳng.

Thường thì thị trường sẽ xem giai đoạn đầu của căng thẳng địa chính trị như tín hiệu “bán tháo phòng ngừa rủi ro”, chứ không phải là cơ hội trú ẩn tài sản.

Với Bitcoin, điều này thường dẫn đến xu hướng giảm rủi ro trong ngắn hạn, đặc biệt khi vị thế đòn bẩy tăng cao và thanh khoản trên thị trường mỏng.

Trump dọa phát động chiến tranh với Iran. Nguồn: Truth Social Lo ngại chính phủ đóng cửa khiến điều kiện tài chính thắt chặt hơn

Đồng thời, các nhà đầu tư cũng đang dần tính toán khả năng chính phủ Mỹ đóng cửa khi đàm phán ngân sách có dấu hiệu trì hoãn trước thời hạn quan trọng.

Nếu không thể đạt được thỏa thuận vào phút chót, nhiều cơ quan liên bang có thể sẽ bị gián đoạn hoạt động, các khoản thanh toán bị hoãn lại, gây ra sự thiếu rõ ràng về tài chính trong ngắn hạn.

Lịch sử cho thấy giá Bitcoin từng giảm mạnh trong 3 lần chính phủ Mỹ đóng cửa gần đây, có lúc giảm đến 16%.

Trên thực tế, các nhà giao dịch thường ưu tiên rút bớt vốn trước rồi mới đánh giá lại, nhất là khi thị trường đã có dấu hiệu yếu đi về nhu cầu.

Hiệu suất Bitcoin trong bốn lần chính phủ Mỹ đóng cửa gần nhất Khủng hoảng mùa đông gây thêm cú sốc cho hoạt động đào coin

Một cơn bão mùa đông mạnh tiếp tục gây ảnh hưởng nghiêm trọng tại nhiều khu vực của Mỹ và Canada, khiến nhiều nơi mất điện, giao thông trễ nải và hệ thống hạ tầng chịu áp lực lớn.

Dù các yếu tố thời tiết hiếm khi là nguyên nhân chính tác động tới giá Bitcoin, chúng cộng hưởng với các lo lắng về địa chính trị và tài chính để khiến tâm lý ngại rủi ro gia tăng.

Trong trường hợp này, bão chỉ đóng vai trò bổ sung rủi ro, khiến thị trường thận trọng hơn chứ không ảnh hưởng trực tiếp đến mạng lưới hay hoạt động đào Bitcoin.

Biến động giá cho thấy dấu hiệu bán tháo bắt buộc

Biểu đồ giá Bitcoin trong ngày cho thấy giá đi ngang kéo dài trước khi cắm đầu giảm mạnh vào cuối phiên. Việc giá không hồi phục rõ rệt ám chỉ động thái này chủ yếu do các đợt thanh lý và kích hoạt lệnh cắt lỗ, hơn là do nhà đầu tư chủ động bán tháo.

Kiểu biến động như vậy thường xuất hiện khi thanh khoản không đủ để hấp thụ áp lực bán đột ngột, và đây là dấu hiệu liên quan mật thiết đến việc sức mua trên thị trường cơ sở đang yếu đi.

Tỷ lệ Lãi/Lỗ thực tế của Bitcoin trong 90 ngày giảm mạnh. Nguồn: Glassnode Dòng tiền ETF âm thầm chuyển từ lực đẩy sang lực cản

Một thay đổi lớn mang tính cấu trúc chính là dòng vốn vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ. Tính từ đầu năm đến nay, ETF đã bán ròng khoảng 4,600 BTC, trong khi cùng thời gian này năm trước lại hút ròng gần 40,000 BTC.

Thay đổi này rất quan trọng vì ETF vốn là nguồn cầu cơ sở lớn nhất trong chu kỳ này.

Khi lực mua của ETF suy yếu, các nhịp tăng giá của Bitcoin dễ thất bại và những pha điều chỉnh thường giảm sâu hơn vì ít nhà đầu tư sẵn sàng “đỡ giá”.

Thu hẹp nhu cầu từ nhà đầu tư nhỏ lẻ làm suy yếu sự ổn định của thị trường

Dữ liệu on-chain theo dõi các giao dịch từ 0 – 10,000 USD cho thấy nhu cầu mua từ nhà đầu tư nhỏ lẻ giảm mạnh trong tháng vừa rồi. Điều này phản ánh không chỉ quá trình tích lũy chậm lại mà cả mức độ tham gia của nhà đầu tư nhỏ cũng đi xuống.

Thị trường vẫn có thể ổn nếu nhà đầu tư nhỏ lẻ chỉ vắng mặt một thời gian ngắn, nhưng nếu sự co cụm kéo dài thì sẽ làm mất đi yếu tố giúp thị trường ổn định hơn.

Kết hợp với việc dòng tiền rút khỏi các quỹ ETF, thị trường ngày càng phụ thuộc vào các nhà giao dịch ngắn hạn và đòn bẩy – cả hai yếu tố này đều làm tăng sự biến động.

Nhu cầu từ nhà đầu tư nhỏ lẻ tiếp tục giảm. Nguồn: CryptoQuant Lượng cung chịu lỗ cho thấy thị trường chưa thực sự phục hồi

Mặc dù giá giảm mạnh, chỉ số nguồn cung Bitcoin đang thua lỗ vẫn ở mức khá thấp so với các giai đoạn trước. Điều này cho thấy phần lớn người nắm giữ vẫn chưa bán và còn lợi nhuận chưa chốt, thường báo hiệu khả năng giá còn giảm tiếp chứ chưa tạo đáy như một số người kỳ vọng. Tìm hiểu thêm tại đây.

Khi giá giảm xuống những vùng mà nhiều người bắt đầu lỗ, áp lực bán có thể tăng mạnh do tâm lý chuyển biến tiêu cực và khả năng chấp nhận rủi ro giảm đi.

Những sự kiện này đang gây ra làn sóng bán tháo hay phơi bày điểm yếu?

Dữ liệu cho thấy tình trạng này đúng. Căng thẳng giữa Mỹ và Iran cùng nỗi lo về việc chính phủ Mỹ đóng cửa có thể đã thúc đẩy nhà đầu tư giảm rủi ro. Tuy nhiên, việc dòng vốn ETF rút ra và nhu cầu từ nhà đầu tư nhỏ lẻ sụt giảm cho thấy thị trường vốn đã yếu từ trước.

Thay vì tạo ra yếu tố tiêu cực mới, những cú sốc kinh tế vĩ mô vừa qua chỉ làm lộ rõ những điểm yếu cơ bản đã âm ỉ từ lâu bên dưới thị trường.

Biểu đồ cho thấy gì về tuần tới

Nếu tình hình nhu cầu không được cải thiện, giá Bitcoin có thể tiếp tục biến động mạnh với các nhịp phục hồi yếu. Để giá tăng bền vững, thị trường cần được hỗ trợ bởi dòng vốn ETF dương trở lại hoặc nhu cầu của nhà đầu tư nhỏ lẻ ổn định hơn.

Ngày 29/01/2024, thị trường ghi nhận hơn 460 triệu USD vị thế bị thanh lý. Nguồn: Coinglass

Nếu giá tiếp tục giảm mạnh hơn mức thấp vừa qua, thị trường có nguy cơ đối mặt với một làn sóng bán tháo mới.

Trong thời điểm hiện tại, diễn biến giá Bitcoin có vẻ ít bị ảnh hưởng bởi tin tức bên ngoài, mà chủ yếu dựa vào việc dòng tiền liệu có quay trở lại trước khi sự biến động quá lớn khiến thị trường phải điều chỉnh mạnh thêm lần nữa.

Tháng 01/2025 sắp kết thúc, nhưng các token tài sản thực (real-world asset tokens) vẫn chưa tạo ra sóng tăng mạnh trên diện rộng dù đang là một trong những xu hướng nổi bật nhất của thị trường crypto trong năm 2025. Hiệu suất sinh lời của cả ngành này vẫn còn khá lộn xộn khi tăng giảm mạnh chỉ tập trung vào một vài cái tên nổi bật.

Trong bối cảnh đó, một nhóm nhỏ các token RWA đáng chú ý bắt đầu nổi bật lên nhờ mức độ tự tin, vị thế vững chắc cùng các mô hình kỹ thuật trên biểu đồ đang hình thành. Khi tháng 02/2025 đang tới gần, 3 mẫu hình sau đây sẽ cho thấy đâu là khu vực sức mạnh có thể kéo dài và đâu là nơi rủi ro âm thầm tích tụ.

Chainlink (LINK)

Chainlink vẫn là một trong những dự án hạ tầng chủ chốt của mảng tài sản thực. Tuy nhiên, bước sang tháng 02/2026, tình hình của dự án này lại khá phức tạp.

Khí thế trên các mạng xã hội đang chuyển sang tiêu cực rõ rệt. Theo dữ liệu từ Santiment, Chainlink hiện là một trong những altcoin vốn hóa lớn bị chỉ trích nhiều nhất vào thời điểm này.

Sự thay đổi này đặc biệt quan trọng bởi nó trùng hợp với động thái của các cá voi lớn gần đây. Từ ngày 28/01/2025, lượng LINK mà cá voi nắm giữ đã giảm từ 502.53 triệu LINK xuống còn 501.97 triệu LINK, tức hao hụt khoảng 560,000 token.

Việc các cá nhân/tổ chức sở hữu lượng lớn token âm thầm giảm vị thế cho thấy họ đang cẩn trọng hơn khi giá yếu còn tâm lý nhà đầu tư nhỏ lẻ cũng đang bi quan.

Cá voi LINK: Santiment

Muốn cập nhật nhiều nhận định về token hơn nữa? Đăng ký nhận bản tin Crypto hàng ngày của biên tập viên Harsh Notariya tại đây.

Nhưng câu chuyện lại có hướng phát triển khác.

Dù cá voi bán ra, các tổ chức đầu tư qua ETF spot vẫn không ngừng mua vào. Hiện tại Chainlink có hai ETF spot thuộc Grayscale và Bitwise. Đáng chú ý, kể từ khi niêm yết, tuần nào các ETF này cũng ghi nhận dòng tiền vào ròng, chưa tuần nào có dòng tiền rút ra.

Các khoản bổ sung gần đây dao động từ 2.26 triệu USD đến 4.05 triệu USD mỗi tuần, nâng tổng dòng tiền đổ vào lên trên 73 triệu USD.

Điều này tạo ra sự phân hoá rõ rệt: các cá voi lớn giảm nắm giữ, trong khi dòng tiền dài hạn từ ETF lại bền bỉ hút hết nguồn cung ra thị trường.

Dòng tiền LINK ETF: SoSo Value

Tuy nhiên, biến động giá LINK hiện vẫn đang nghiêng về kịch bản giảm.

LINK đã giảm khoảng 7.2% trong tháng vừa qua và giảm tiếp 3% chỉ trong 24 giờ gần đây. Đáng chú ý hơn, token này đã mất vùng hỗ trợ quan trọng quanh mốc 11.12 USD.

Nếu không thể lấy lại mốc này khi đóng nến ngày, nguy cơ giảm về 9.10 USD sẽ xảy ra, tương đương mức giảm 17% so với giá hiện tại. Nếu đúng như vậy thì lo lắng gần đây của các cá voi là hoàn toàn có cơ sở.

Phân tích giá Chainlink: TradingView

Ngược lại, nếu lấy lại được mốc 11.12 USD thì lực mua có thể giúp mục tiêu quay lại 11.82 USD hoặc 12.37 USD. Hiện tại, cả tâm lý và giá đều đang thiên về khả năng giảm, trong khi dòng tiền ETF đang âm thầm xây nền dài hạn. Những cây nến sắp tới sẽ quyết định bên nào sẽ chiếm thế thượng phong.

Keeta (KTA)

Keeta là một trong những token RWA được quan tâm nhất vào đầu tháng 02/2026. Trong vòng 30 ngày vừa qua, KTA đã tăng gần 55%, trở thành một trong những lựa chọn tài sản thực tăng tốt nhất trong giai đoạn này. Đà tăng của KTA không đến từ một cú bứt phá đột biến, mà giá đã đi lên đều đặn từ đầu tháng 01/2025, cho thấy nhu cầu thực sự chứ không chỉ là làn sóng FOMO ngắn hạn.

Tuy vậy, đà tăng cũng đã chững lại. Trong 24 giờ gần đây, giá KTA đã giảm gần 10%, báo hiệu một số nhà đầu tư đang chốt lời. Đây chính là điểm khiến Keeta trở nên đáng chú ý hơn một token chỉ chạy theo sóng tăng ngắn hạn.

Dữ liệu on-chain cho thấy sự phân hoá rõ ràng trong các nhóm cá voi lớn. 30 ngày qua, các cá voi tiêu chuẩn giảm nắm giữ tới 3.53%, cho thấy sự thận trọng sau giai đoạn tăng mạnh.

Ngược lại, nhóm cá voi siêu lớn lại tăng tỷ lệ nắm giữ thêm 1.96%. Sự đối lập này cho thấy chính các cá voi cũng chưa đồng thuận về việc đợt tăng giá đã thực sự kết thúc hay chỉ đang tạm nghỉ.

Cá voi KTA: Nansen

Biểu đồ giá KTA hiện đang nghiêng về phe cá voi lớn. Keeta đang hình thành mô hình vai đầu vai ngược, một cấu trúc thường xuất hiện trước khi giá tiếp tục tăng. Đường cổ nằm gần mức 0.34 USD, trong khi giá hiện tại quanh 0.30 USD, nghĩa là ngưỡng phá vỡ nằm cao hơn khoảng 10% so với mức giá hiện tại.

Nếu đóng cửa hàng ngày trên 0.34 USD, Keeta có thể tăng mạnh thêm khoảng 73%, tiếp tục giữ vị trí dẫn đầu trong các dự án tài sản thực trên thị trường blockchain.

Phân tích giá KTA: TradingView

Rủi ro vẫn hiện hữu rất rõ. Nếu KTA không lấy lại được mốc 0.31 USD và tiếp tục giảm dưới 0.27 USD, mô hình vai phải sẽ suy yếu. Nếu giá thủng mạnh dưới 0.20 USD, xu hướng tăng sẽ bị phủ nhận hoàn toàn.

Keeta vẫn là một token RWA có yếu tố kỹ thuật nổi bật đáng chú ý, nhưng tháng 02/2024 sẽ quyết định liệu niềm tin của cá voi lớn có giúp giá đi lên hay sự thận trọng chung sẽ chiếm ưu thế.

Maple Finance (SYRUP)

Maple Finance tiếp tục góp mặt trong danh sách các token RWA cần chú ý trong tháng thứ hai liên tiếp, và nguyên nhân rất dễ hiểu. Trong khi các token tài sản thực như Chainlink và Keeta giảm từ 3% đến 10% trong tháng vừa qua, SYRUP vẫn giữ được sự ổn định.

SYRUP đã tăng 11.5% trong 30 ngày qua, chỉ giảm 1% trong 24 giờ gần đây, ngay cả khi toàn bộ thị trường RWA gặp khó khăn. Sự tăng trưởng tương đối này đã là một tín hiệu tốt, và số liệu on-chain càng củng cố niềm tin đó.

Các cá voi đã kiên trì gom vào SYRUP dù thị trường có lúc điều chỉnh ngắn hạn. Ngày 26/01/2024, các cá voi nắm giữ 455.82 triệu SYRUP. Đến 29/01/2024, con số này đã tăng lên 461.13 triệu. Đặc biệt, sau những đợt ngừng mua ngắn, việc tích lũy đã tiếp tục trở lại trong 24 giờ qua, thể hiện sự tin tưởng lâu dài chứ không chỉ là mua nhất thời.

Cá voi SYRUP: Santiment

Cấu trúc giá cũng giải thích lý do vì sao. Từ đầu tháng 11/2023 đến nay, SYRUP di chuyển trong mô hình tam giác cân, phản ánh sự giằng co giữa bên mua và bên bán kéo dài.

Hiện tại, các mốc quan trọng đã rõ ràng hơn. Người mua liên tục bảo vệ mốc 0.33 USD, thể hiện qua nhiều lần giá rút chân khi xuống gần vùng này. Chừng nào SYRUP còn giữ trên mức 0.33 USD, xu hướng vẫn khá tích cực.

Phân tích giá SYRUP: TradingView

Các mốc tiếp theo là mục tiêu tăng giá đầu tiên sẽ nằm ở 0.37 USD. Nếu đóng cửa ngày phía trên 0.37 USD, SYRUP sẽ phá vỡ kháng cự mô hình tam giác và có thể tiến lên các ngưỡng 0.39 USD, 0.41 USD, thậm chí 0.48 USD nếu xu hướng tăng tiếp tục được duy trì.

Đối với chiều giảm, nếu mất mốc 0.33 USD, mô hình tích cực sẽ bị suy yếu. Nếu thủng sâu dưới 0.30 USD, xu hướng có thể đảo chiều sang giảm với vùng hỗ trợ tiếp theo là 0.28 USD.

Dù vậy, với việc cá voi liên tục tích lũy, các vùng giá thấp vẫn có khả năng được bảo vệ, trừ khi thị trường đảo chiều mạnh. Trong danh sách các token RWA đáng theo dõi, SYRUP nổi bật không phải bởi sự bứt phá mạnh, mà bởi sự ổn định đều đặn.

Trong buổi họp báo vào thứ Tư, Thị trưởng New York, Zohran Mamdani thông báo rằng thành phố đang đối mặt với mức thâm hụt ngân sách 12 tỷ USD trong hai năm tài chính tới. Mamdani chủ yếu đổ lỗi cho cựu Thị trưởng Eric Adams vì đã liên tục dự toán thiếu cho các dịch vụ thiết yếu.

Adams đã nhanh chóng phản bác trên mạng xã hội, cho rằng nhiệm kỳ của ông đã để lại quỹ dự phòng lên tới 8 tỷ USD. Cuộc tranh luận này diễn ra chưa đầy hai tuần sau khi Adams ra mắt meme coin khiến hơn 60% nhà giao dịch bị thua lỗ.

Mamdani cho rằng Adams là nguyên nhân gây ra khủng hoảng tài chính

Để chuẩn bị cho năm tài chính 2026 và 2027, văn phòng Mamdani đã tổ chức họp báo để thảo luận về cái mà họ gọi là “khủng hoảng ngân sách thời Adams”.

Thông điệp chính của buổi họp báo nhấn mạnh những áp lực về ngân sách mà thành phố sẽ phải đối mặt trong thời gian tới. Mamdani cho rằng Adams phải chịu trách nhiệm khi để tình trạng thiếu nguồn lực cho các dịch vụ như hỗ trợ thuê nhà, vận hành các khu trú ẩn, và giáo dục đặc biệt kéo dài suốt nhiều năm.

“Sự mất cân đối này đã khiến tài chính của thành phố rỗng tuếch và để lại một lỗ hổng không thể duy trì lâu hơn nữa”, Mamdani nói. Ông cũng cho rằng cuộc khủng hoảng ngân sách lần này còn nghiêm trọng hơn cả khủng hoảng tài chính toàn cầu trước đây.

Mamdani đưa ra các ví dụ cụ thể. Theo văn phòng thị trưởng, cho năm tài chính 2026, Adams đã dự toán 860 triệu USD cho các khoản hỗ trợ tiền mặt, nhưng các số liệu thực tế hiện tại lại cho thấy chi phí có thể lên tới gần 1.7 tỷ USD.

“Biết rằng nhiệm kỳ có thể sắp kết thúc, Thị trưởng Adams đã chọn con đường bảo vệ vị trí thay vì đặt trách nhiệm tài chính lên hàng đầu. Đây không chỉ là việc quản lý chính phủ kém, mà còn là sự thiếu trách nhiệm,” ông nói.

Thị trưởng cũng chỉ trích cựu Thống đốc Andrew Cuomo vì đã liên tục rút tiền từ thành phố New York. Mamdani trích dẫn một báo cáo gần đây của Viện Quản trị Bang và Địa phương CUNY.

Dòng tiền giữa thành phố New York và bang New York năm 2022. Nguồn: Văn phòng Thị trưởng NYC.

Theo báo cáo, từ năm 2021 đến năm 2022, thành phố New York đã đóng góp 54.5% (tương đương 68.8 tỷ USD) tổng thu ngân sách bang, nhưng chỉ nhận lại 40.5% (tức 47.6 tỷ USD) nguồn cấp ngân sách từ bang.

Cuomo không lên tiếng về cáo buộc này, còn Adams thì đã phản hồi.

Adams bác bỏ các cáo buộc thiếu hụt ngân sách

Adams đã bác bỏ những cáo buộc của Mamdani nhắm vào mình trên nền tảng mạng xã hội X.

“Tôi không để lại ‘lỗ hổng ngân sách’. Tôi để lại hơn 8 TỶ USD trong quỹ dự phòng. Chỉ có ai không biết đọc bảng cân đối mới cho rằng đó là khủng hoảng”, Adams nhấn mạnh. Ông còn nói thêm: “Mọi bản ngân sách dưới thời tôi đều được Hội đồng thành phố thông qua, bao gồm cả những người đồng hành của Thị trưởng Mamdani tại Hội đồng”.

Thông tin về tình trạng tài chính khó khăn của thành phố được công bố chỉ chưa đầy một tháng sau khi Adams rời khỏi vị trí Thị trưởng. Kể từ đó, ông tập trung nâng cao nhận thức về các vấn đề như “chủ nghĩa bài Do Thái và chống nước Mỹ” ngày càng gia tăng tại Hoa Kỳ.

Song song với đó, Adams gần đây đã phát hành một token, khiến nhiều người chú ý khi nhận thấy những điểm tương đồng với các vụ lùm xùm meme coin trong quá khứ.

Thua lỗ từ NYC token khiến dư luận quan tâm nhiều hơn

Ngày 12/01/2024, Adams đã có màn ra mắt hoành tráng trong lĩnh vực tiền mã hóa với việc phát hành token riêng mang tên NYC.

Tuy nhiên, dự án này đã khiến phần lớn nhà giao dịch chịu thua lỗ nặng, giống như một vụ “rug pull” kinh điển. NYC từng có lúc đạt vốn hóa 600 triệu USD, nhưng sau đó sụp đổ mạnh xuống dưới 100,000 USD.

Theo phân tích từ nền tảng blockchain Bubblemaps, một ví liên quan đến người triển khai token đã rút khoảng 2.5 triệu USD USDC khỏi pool thanh khoản đúng vào lúc giá NYC chạm đỉnh.

Sau khi giá token giảm hơn 60%, đội ngũ phát triển đã bơm lại khoảng 1.5 triệu USD giá trị token vào pool, tuy nhiên động thái này cũng không giúp giá ổn định trở lại.

Bubblemaps sau đó cho biết 60% trong tổng số 4,300 nhà giao dịch đầu tư vào token đều bị thua lỗ. Phần lớn chỉ mất dưới 1,000 USD, còn một số người lỗ lớn hơn, có 15 nhà đầu tư bị lỗ trên 100,000 USD.

Trong bối cảnh dự án ngày càng bị chú ý và soi xét, đại diện của Adams đã lên tiếng khẳng định việc phát hành token không nhằm mục đích trục lợi cá nhân hay tài chính.

Từ đó tới nay, Adams vẫn tiếp tục công khai quảng bá cho NYC Token.

Khi cuộc tranh luận về ngân sách giữa văn phòng Mamdani và Adams tiếp tục, sự bảo vệ thành tích cá nhân của Adams càng bị gắn liền với những câu hỏi xoay quanh việc ra mắt meme coin của ông.

Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện đã thông qua phần của mình trong Đạo luật CLARITY với tỷ lệ phiếu sít sao theo đường chia đảng, cho thấy dự luật về cấu trúc thị trường crypto này vẫn còn rất mong manh về mặt chính trị.

Ủy ban đã thông qua dự luật với tỷ lệ 12–11 vào ngày thứ Tư, không có bất cứ thành viên Đảng Dân chủ nào ủng hộ, dù trước đó phía lãnh đạo Cộng hòa cho biết đã có nhiều tháng thương lượng.

Một “quy trình lưỡng đảng” kết thúc bằng cuộc bỏ phiếu theo phe phái

Chủ tịch Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện, ông John Boozman, đã bắt đầu buổi đánh giá bằng cách chia sẻ rằng đây là kết quả của nhiều tháng đàm phán giữa hai đảng. Ông cũng nói rằng các buổi làm việc diễn ra “rất chân thành và thực chất”.

Tuy nhiên, kết quả bỏ phiếu cuối cùng lại cho thấy điều ngược lại. Tất cả thành viên Đảng Dân chủ trong ủy ban đều bỏ phiếu phản đối thông qua dự luật, khiến dự luật chỉ tiến thêm nhờ sự ủng hộ từ phía Cộng hòa.

Chỉ một phần của dự luật thực sự được thông qua

Cuộc bỏ phiếu hôm nay chỉ liên quan đến phạm vi quyền hạn của Ủy ban Nông nghiệp, gồm các tài sản số được xem như hàng hóa và vai trò của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC).

Có nghĩa là ủy ban chỉ mới thông qua một phần nhỏ của Đạo luật CLARITY. Các phần quan trọng liên quan đến SEC, công bố thông tin token, stablecoin và DeFi vẫn chưa được giải quyết ở những nơi khác.

Mặc dù đã tiến thêm một bước tại ủy ban, Đạo luật CLARITY vẫn chưa được thông qua tại Thượng viện và còn rất xa mới trở thành luật.

Dự luật này sẽ không thể ra trình trước Thượng viện nếu chưa được tất cả các ủy ban liên quan phê duyệt phần phụ trách. Cuộc bỏ phiếu hôm nay giữ cho tiến trình tiếp tục nhưng chưa đảm bảo sự thành công cuối cùng.

Không có sự ủng hộ nào từ Đảng Dân chủ mới là dấu hiệu cảnh báo thực sự

Để được thông qua tại Thượng viện, Đạo luật CLARITY cần ít nhất 60 phiếu ủng hộ. Đảng Cộng hòa hiện không đủ số phiếu cần thiết.

Tức là cần có ít nhất bảy Thượng nghị sĩ Dân chủ đồng ý thì dự luật mới có thể được chấp thuận. Cuộc bỏ phiếu hôm nay cho thấy không có thành viên Đảng Dân chủ nào ủng hộ, làm nổi bật rào cản chính trị rất lớn.

Trận chiến thực sự vẫn còn phía trước

Bước đi có tính quyết định nhất vẫn chưa diễn ra.

Ủy ban Ngân hàng Thượng viện vẫn chưa xem xét phần dự luật thuộc phạm vi của mình, bao gồm các chủ đề gây tranh cãi nhất: vai trò của SEC, quy định về stablecoin và điều khoản tuân thủ với DeFi.

Chính ở phần này, Coinbase từng rút lại sự ủng hộ và cũng là nơi các mối lo của Đảng Dân chủ cũng như Nhà Trắng được nêu ra.

Việc thông qua tại Ủy ban Nông nghiệp giúp Đạo luật CLARITY có thêm động lực về thủ tục. Tuy nhiên, kết quả chia rẽ này lại khiến việc xây dựng sự đồng thuận giữa hai đảng cho buổi bỏ phiếu toàn thể càng gian nan hơn.

Nếu không có sự điều chỉnh để thu hút sự ủng hộ của phía Dân chủ, dự luật sẽ dễ gặp nguy cơ trì hoãn hoặc bị đẩy sát thời điểm bầu cử giữa kỳ tháng 11 tới.

Tóm lại, Đạo luật CLARITY hôm nay đã được tiến thêm một bước — nhưng vẫn còn rất hạn chế.

Kết quả tại Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện cho thấy dự luật này vẫn rất mong manh về mặt chính trị. Tương lai của dự luật giờ đây phụ thuộc vào việc các nhà lập pháp có thể vượt qua khác biệt tại Ủy ban Ngân hàng Thượng viện hay không trước khi hết thời gian.

Các meme coin lại tiếp tục thu hút sự chú ý khi các nhà giao dịch tìm kiếm dấu hiệu đảo chiều thị trường từ sớm. Dogecoin và Shiba Inu đang thể hiện những tín hiệu trái ngược nhau, với hành động của cá voi và dữ liệu on-chain gây nhiều chú ý.

Dù giá vẫn đang chịu áp lực, các chỉ số chuyên sâu hơn lại gợi mở những thời điểm có thể đảo chiều. Câu hỏi đặt ra là liệu những dấu hiệu này có đủ để thúc đẩy một đợt phục hồi thực sự hay không.

Dogecoin (DOGE)

Hoạt động của các “siêu cá voi” vẫn là yếu tố hỗ trợ quan trọng cho Dogecoin. Từ đầu tháng 10/2025, các ví nắm giữ từ 100 triệu đến 1 tỷ DOGE đã tích lũy hơn 9 tỷ token. Với mức giá hiện tại, số DOGE này có giá trị gần 1.8 tỷ USD. Việc tích lũy đều đặn này cho thấy niềm tin dài hạn, dù kết quả ngắn hạn chưa tích cực.

Số lượng DOGE cá voi nắm giữ. Nguồn: Santiment

Tuy nhiên, chiến lược này vẫn chưa tạo ra một đợt phục hồi bền vững. Giá DOGE hiện vẫn giao dịch thấp hơn khá nhiều so với đỉnh cũ. Tín hiệu tích cực là các cá voi này chưa xả hàng. Sự kiên nhẫn đó đã giúp DOGE hạn chế biến động mạnh và giữ giá ổn định hơn trong các đợt giảm vừa qua.

Quá khứ của Dogecoin có thể quyết định tương lai của nó

Bối cảnh tổng thể của Dogecoin vẫn khá khó khăn. Trong quý 4/2025, DOGE đã mất gần 50% giá trị, xóa đi phần lớn lợi nhuận của nhà đầu tư và làm niềm tin yếu đi đáng kể. Áp lực bán chiếm ưu thế khi sự quan tâm đầu cơ đối với meme coin giảm dần.

Muốn biết thêm nhiều thông tin token như thế này? Đăng ký nhận bản tin Crypto hàng ngày do biên tập viên Harsh Notariya tổng hợp tại đây.

Phân tích giá DOGE quý 4/2025. Nguồn: TradingView

Dữ liệu theo mùa lại cho góc nhìn khác. Trong 11 năm qua, DOGE trung bình tăng khoảng 93% trong quý 1 mỗi năm. Tuy khó lặp lại mức tăng này nhưng xu hướng lịch sử vẫn ủng hộ triển vọng tích cực hơn. Những đợt tăng theo mùa thường đến cùng tâm lý chấp nhận rủi ro quay trở lại.

Lợi nhuận DOGE theo quý trong lịch sử. Nguồn: CryptoRank

Một yếu tố tích cực khác là DOGE đã được nhắc đến trong các cuộc thảo luận về ETF. Dù các quỹ ETF thực tế chưa đáp ứng kỳ vọng, việc DOGE xuất hiện trên các kênh đầu tư hợp pháp giúp tăng khả năng nhận diện. Việc nhà đầu tư tổ chức tiếp cận DOGE nhiều hơn có thể mang lại lợi ích lâu dài, dù tác động ngắn hạn còn hạn chế.

Giá DOGE chờ tín hiệu tăng mạnh

Giá Dogecoin đã giảm gần 20% trong ba tuần qua. Tại thời điểm viết bài, DOGE đang giao dịch quanh mức 0.121 USD. Meme coin này vẫn trụ vững trên mốc hỗ trợ 0.117 USD, bảo toàn phần lớn thành quả tăng giá đầu năm nay.

Với điều kiện ổn định, triển vọng vẫn nghiêng về xu hướng tăng. Nếu phục hồi, DOGE hướng tới mục tiêu gần nhất là 0.152 USD – đây là vùng từng đóng vai trò hỗ trợ mạnh trước đó. Nếu thị trường sôi động hơn, DOGE thậm chí có thể lấy lại mức giá quanh 0.273 USD như đầu quý 4/2025, nhưng kịch bản này cần thị trường chung phải tích cực hơn.

Phân tích giá DOGE. Nguồn: TradingView

Ngược lại, rủi ro giảm giá vẫn hiện hữu nếu tâm lý thị trường đi xuống. Nếu các hoạt động liên quan đến ETF giao ngay tiếp tục gây thất vọng, giá DOGE có thể tiếp tục chịu áp lực.

Nếu DOGE tụt xuống dưới mức 0.117 USD, giá có thể giảm về vùng 0.113 USD hoặc 0.108 USD. Việc thủng vùng này sẽ khiến kịch bản tích cực bị phá vỡ và đà giảm có thể kéo dài hơn nữa.

Shiba Inu (SHIB)

Shiba Inu thường đạt kết quả tốt trong quý 1 các năm. Thống kê cho thấy meme coin này mang lại mức lợi nhuận trung bình 35.8% trong Q1. Đây là cơ sở tích cực hỗ trợ cho giá SHIB vào đầu năm 2026. Tuy nhiên, đợt tăng này chủ yếu chỉ bù lại phần thua lỗ ghi nhận trong tháng 11, chứ chưa đủ để tạo một xu hướng tăng thực sự mới.

Một đợt phục hồi mạnh mẽ hơn cần sự tham gia ổn định từ các nhà đầu tư, điều mà SHIB hiện đang nhận được. Hoạt động ví cho thấy các holder vẫn tiếp tục nắm giữ, thay vì bán tháo và rời khỏi thị trường.

Hành vi này cho thấy niềm tin vào SHIB đang dần tăng lên so với cuối năm 2025. Mặc dù sự lạc quan vẫn còn ở mức vừa phải, nhưng sự ủng hộ nền tảng này đang giúp SHIB có khả năng ổn định hơn trong bối cảnh thị trường chung biến động khó lường.

Lợi nhuận hàng quý trong quá khứ của SHIB. Nguồn: CryptoRank Nhà đầu tư nhỏ lẻ SHIB đang thay đổi quan điểm

Xu hướng toàn cảnh của Shiba Inu đang cho thấy dấu hiệu cải thiện ban đầu. Chỉ báo Chaikin Money Flow đã giảm liên tục trong suốt quý 4 năm 2025, phản ánh dòng vốn rút ra liên tục khỏi thị trường.

Diễn biến này đã tạo áp lực mạnh lên giá và hạn chế những đợt phục hồi trước đó. Tuy nhiên, từ đầu năm 2026 đến nay, chỉ báo CMF đã bắt đầu hướng lên trở lại.

Đà tăng gần đây của CMF cho thấy áp lực bán đã giảm đáng kể khi dòng vốn rút ra chững lại. CMF đo lường sự di chuyển của dòng tiền dựa trên dữ liệu giá và khối lượng giao dịch.

Trong trường hợp của SHIB, việc dòng vốn rút ra giảm nghĩa là nhà đầu tư đã bớt bán mạnh như trước đây. Nếu CMF tiếp tục tăng và vượt qua ngưỡng 0, điều này thể hiện sự quay lại của dòng tiền mới. Thông thường, xu hướng này sẽ củng cố cho đà phục hồi giá bền vững hơn.

Chỉ báo CMF của SHIB. Nguồn: TradingView Giá SHIB có cơ hội phục hồi

Giá SHIB đã giảm 18.66% trong 3 tuần gần đây. Tại thời điểm viết bài, token này đang giao dịch quanh mốc 0.00000754 USD. Meme coin này vẫn giữ được trên vùng hỗ trợ quan trọng 0.00000751 USD. Mốc này đã giúp duy trì hầu hết thành quả có được hồi tháng 01 và tiếp tục đóng vai trò là nền giá ngắn hạn.

Diễn biến hiện tại đang ủng hộ khả năng giá sẽ đảo chiều tăng trở lại. Việc giá giảm gần đây kết hợp với dòng tiền đổ vào tăng lên đã tạo ra dấu hiệu phân kỳ tăng giá. Đây thường là tín hiệu cho thấy khả năng phục hồi ngắn hạn sẽ xuất hiện.

Nếu phục hồi, SHIB có thể tiến tới vùng 0.00000836 USD. Nếu vượt qua được vùng giá này, mục tiêu tiếp theo sẽ là 0.00000898 USD hoặc cao hơn. Ở góc nhìn dài hạn, mục tiêu lớn đang nằm quanh mức 0.00001285 USD.

Phân tích giá SHIB. Nguồn: TradingView

Rủi ro vẫn còn nếu sự ủng hộ từ nhà đầu tư suy giảm. Nếu không giữ được vùng hỗ trợ 0.00000751 USD, khả năng áp lực bán sẽ quay trở lại. Khi đó, SHIB có thể lao về vùng giá 0.00000691 USD hoặc thấp hơn nữa.

Một diễn biến như vậy sẽ khiến nhận định tích cực bị bác bỏ, kéo dài thêm đợt điều chỉnh giảm giá. Để giá ổn định, SHIB cần duy trì dòng vốn vào tốt cùng tâm lý nhà đầu tư được cải thiện trong suốt quý này.

Onyxcoin vừa cố gắng hồi phục sau khi bị bán tháo liên tục trong hầu hết tháng vừa qua. Đợt bật tăng gần đây đã giúp XCN lấy lại các vùng giá ngắn hạn và mở ra nỗ lực phá vỡ về mặt kỹ thuật.

Mặc dù có sự phục hồi này, các chỉ báo cơ bản vẫn chưa mạnh. Nhiều dữ liệu on-chain và thanh khoản cho thấy đợt breakout này có thể sẽ khó duy trì, làm dấy lên nghi ngờ về khả năng tiếp tục tăng giá.

Người nắm giữ Onyxcoin đang bán ra

Tâm lý thị trường đối với Onyxcoin vẫn còn khá yếu khi các nhà đầu tư dài hạn bắt đầu giảm bớt lượng nắm giữ. Chỉ số HODLer Net Position Change cho thấy xu hướng phân phối liên tục trong vài ngày gần đây. Những nhà đầu tư dài hạn đã bán khoảng 25 triệu XCN trong 10 ngày qua. Hoạt động này cho thấy sự thiếu tự tin của những người nắm giữ lâu thường đóng vai trò giúp giá ổn định.

Khi nhà đầu tư dài hạn chuyển từ gom hàng sang bán ra, các đợt tăng giá thường sẽ yếu đi. Họ chỉ bán ra khi niềm tin bị lung lay. Việc họ rút vốn khiến nguồn cung XCN trên thị trường tăng lên và kìm hãm đà tăng giá. Xu hướng bán ra này cho thấy họ còn nghi ngờ về nỗ lực breakout hiện tại chứ chưa thực sự lạc quan trở lại.

Bạn muốn cập nhật thêm các phân tích token như thế này? Đăng ký nhận Bản tin Crypto hàng ngày của Editor Harsh Notariya tại đây.

Biểu đồ biến động vị thế nắm giữ XCN của nhà đầu tư dài hạn. Nguồn: Glassnode

Động lực vĩ mô cũng mang lại cái nhìn thận trọng hơn. Chỉ báo Chaikin Money Flow (CMF) cho thấy dòng vốn rút ra liên tục trong suốt tuần qua. CMF đã giảm xuống dưới mức 0, thể hiện áp lực bán ra cao hơn sức mua. Điều này phản ánh rằng dòng tiền đang rời khỏi Onyxcoin chứ không chuyển sang vào token này.

Chỉ số CMF âm thường xuất hiện trước những lần breakout thất bại. Nếu không có dòng tiền đổ vào, giá tăng sẽ thiếu lực hỗ trợ và có thể dễ bị đảo chiều. Việc dòng vốn liên tục chảy ra sẽ làm giảm thanh khoản và làm nhu cầu yếu đi. Chừng nào chỉ báo CMF còn ở mức âm, khả năng diễn ra một đợt breakout bền vững vẫn còn thấp.

Biểu đồ CMF XCN. Nguồn: TradingView Giá XCN có giữ vững đà tăng bật phá không?

Xét về kỹ thuật, giá XCN đang cố gắng phá ra khỏi mô hình tam giác giảm được hình thành trong 3 tuần qua. Theo lý thuyết, mô hình này nếu được xác nhận sẽ có ý nghĩa tăng giá. Đo lường kỹ thuật dự báo XCN có thể tăng khoảng 28%, hướng tới vùng giá 0.0088 USD. Những kịch bản như vậy thường thu hút các trader ngắn hạn săn kiếm sóng mạnh.

Dù vậy, cấu trúc giá vẫn khá mong manh. XCN hiện đang được giao dịch quanh mức 0.0072 USD, vẫn ở dưới ngưỡng kháng cự quan trọng là 0.0077 USD. Trong bối cảnh tâm lý yếu và dòng vốn tiếp tục rút ra, rủi ro giảm giá vẫn còn lớn. Nếu không thể vượt lên và giữ vững trên mức kháng cự, XCN có nguy cơ giảm về vùng 0.0062 USD. Nếu mạnh hơn nữa, vùng hỗ trợ sâu 0.0054 USD có thể kéo dài xu hướng giảm trên diện rộng.

Phân tích giá XCN. Nguồn: TradingView

Một kịch bản tích cực vẫn còn nếu thị trường trở nên khả quan hơn. Để duy trì breakout, giá cần chinh phục mức 0.0077 USD và biến nó thành vùng hỗ trợ vững chắc. Làm được điều này sẽ là tín hiệu cho thấy lực mua đã quay trở lại. Nếu có thêm sự tham gia mạnh mẽ, XCN hoàn toàn có thể tiến lên vùng giá 0.0088 USD. Nếu tiếp tục vượt lên 0.0100 USD, xu hướng giảm sẽ bị phá vỡ và khả năng đảo chiều xu thế sẽ được xác nhận rõ nét hơn.

Giá XRP liên tục gặp phải một mức cản quen thuộc, và cuối cùng chúng ta cũng hiểu lý do. Tâm điểm vẫn tập trung vào mức 2 USD. XRP đã chạm mức này một lần vào đầu tháng 01/2026, vượt lại các đường xu hướng ngắn hạn và thậm chí có lúc còn tăng nhẹ lên trên. Tuy nhiên, các đợt tăng giá đều không duy trì được lâu. Vấn đề thực sự không phải là XRP có thể đạt 2 USD hay không, mà là liệu thị trường có đủ lực để hấp thụ nguồn cung ngay dưới mức này không.

Trên biểu đồ 12 giờ, XRP đang giao dịch quanh mức 1.87 USD, giảm khoảng 4% trong tuần qua. Sự yếu đi này diễn ra dù có dấu hiệu mua vào rõ rệt và nhiều lần cố gắng vượt lại các mốc quan trọng. Để hiểu vì sao các nỗ lực đó chưa thành công, chúng ta cần bắt đầu từ một lần vượt lại đáng chú ý.

XRP lấy lại EMA là bước đầu tiên, nhưng chỉ một lần thành công

Trên khung 12 giờ, tín hiệu ngắn hạn quan trọng nhất của XRP là đường trung bình động lũy thừa 20 phiên (20-EMA). Đường 20-EMA giúp xác định hướng đi của xu hướng ngắn hạn. Khi giá vượt lên trở lại trên 20-EMA và duy trì cùng khối lượng giao dịch lớn, thường thì động lực sẽ chuyển sang tăng.

XRP đã vượt lại đường 20-EMA vài lần kể từ tháng 12. Phần lớn các lần đó đều thất bại, chỉ có một lần thành công.

Vào ngày 01 và 02/01, XRP đã vượt lại 20-EMA với khối lượng mua vào lớn. Quan trọng hơn, sau khi vượt lại, thị trường xuất hiện liên tiếp các cây nến xanh có khối lượng mạnh thay vì bị bán ngay lập tức. Sự xác nhận này rất quan trọng. Từ ngày 02 đến 06/01, giá XRP đã tăng khoảng 28%, tạo thành đợt tăng mạnh nhất tháng.

Thành công đó chứng minh bản thân đường EMA không phải là vấn đề. Điều quan trọng là cách vượt lại EMA như thế nào.

Cấu trúc giá quan trọng: TradingView

Muốn nhận thêm phân tích token như thế này? Đăng ký nhận Bản tin Crypto hàng ngày từ Biên tập viên Harsh Notariya tại đây.

Hãy so sánh với những lần thử sau đó. Vào ngày 09/12 và một lần nữa khoảng ngày 20/12, XRP chỉ vượt nhẹ lên trên 20-EMA nhưng khối lượng giao dịch giảm dần ngay sau đó. Không xuất hiện lực mua mạnh tiếp theo, áp lực bán nhanh chóng tăng và giá lại rớt xuống dưới EMA. Kịch bản này lặp lại vào ngày 28/01. XRP vượt lại 20-EMA với khối lượng vừa phải nhưng các phiên sau đó lại không thể giữ đà tăng. Áp lực bán lại xuất hiện.

Bài học rút ra rất đơn giản. Khi vượt lại EMA, bắt buộc phải có khối lượng mua vào mạnh hỗ trợ. Nếu không, tín hiệu này chỉ mang tính tạm thời, không hình thành một xu hướng mới. Tuy nhiên, ngay cả khi khối lượng giao dịch tích cực hơn, XRP lại gặp phải vấn đề khác.

Lý do các đợt tăng giá bị chững lại là do “sell wall” phía trên EMA

Mỗi khi giá XRP vượt lại 20-EMA quanh mức 1.94 USD (vị trí hiện tại), giá sẽ ngay lập tức gặp vùng cung rất mạnh.

Dữ liệu on-chain về giá vốn mua cho thấy có một cụm lớn giữa 1.96 USD và 1.98 USD, chứa khoảng 1.86 tỷ XRP. Đây không phải là ngưỡng tâm lý, mà là khu vực có lượng lớn coin đã mua tại đó. Khi giá trở về khoảng này, nhiều nhà đầu tư chốt lời hoặc bán ra để hoà vốn.

Tường bán XRP: Glassnode

Vì vậy, chỉ vượt qua EMA là chưa đủ. Đường EMA chỉ đẩy giá XRP đi thẳng vào tường cung này. Nếu không có lực mua thực sự mạnh để hấp thụ, các đợt tăng giá sẽ thất bại kể cả sau khi phá EMA.

Đầu tháng 01 cho thấy sự khác biệt. Trong đợt tăng từ ngày 01 đến 06/01, lượng XRP rút ra khỏi sàn tăng vọt, cho thấy nhà đầu tư chuyển coin ra khỏi sàn thay vì bán ra trên sàn.

Lượng token rút khỏi sàn tăng từ khoảng 8.9 triệu XRP lên hơn 38.5 triệu XRP. Nhu cầu mạnh mẽ này đã giúp giá vượt qua vùng cung lớn. Dù số XRP rút ra vẫn nhỏ hơn tổng số nằm trong tường bán, việc tăng hơn 330% lượng rút cho thấy nhiều người giữ đã không bán ở vùng giá đó.

Lượng rút dần yếu đi: Santiment

Các lần thử gần đây lại thiếu sự hỗ trợ và quyết tâm như vậy. Ngày 28/01, lượng rút khỏi sàn tạm thời tăng lên khoảng 18.1 triệu XRP, giúp giá XRP tăng trong ngày. Tuy nhiên, đến ngày 29/01, lượng token rút đã giảm mạnh, chỉ còn khoảng 5.4 triệu XRP.

Điều này lý giải vì sao XRP cứ chững lại ngay dưới mốc 2 USD. Thị trường không hẳn từ chối mức giá này, mà là chưa có đủ niềm tin và sức mạnh để hấp thụ hết lượng cung ngay phía sau nó.

Cá voi đang mua vào, nhưng nhu cầu vẫn chưa đủ mạnh

Hành động của cá mập thêm phần màu sắc, nhưng không làm thay đổi kết luận cuối cùng.

Các ví đang nắm giữ từ 10 triệu đến 100 triệu XRP đã tăng số dư từ khoảng 11.03 tỷ lên 11.19 tỷ XRP kể từ ngày 21/01/2024, tương đương với gần 160 triệu XRP thêm vào. Điều này cho thấy xu hướng tích lũy. Tuy nhiên, các ví lớn hơn đang giữ trên 1 tỷ XRP lại có động thái khá trái chiều, với lượng nắm giữ chỉ tăng nhẹ thêm 30 triệu XRP.

Cá mập thêm vào từ từ: Santiment

Qua đây có thể thấy, cá mập đang dần vào vị thế, chứ không ép giá thị trường.

Nếu so sánh với bức tường bán 1.86 tỷ XRP, thì lượng mua vào của cá mập và nhu cầu thị trường hiện tại vẫn chưa đủ mạnh để hấp thụ nguồn cung này. Hoạt động mua diễn ra nhưng không đều và cũng không kéo dài. Nếu không có dòng tiền rút mạnh từ sàn, cá mập tích lũy thêm cùng với khối lượng giao dịch cao hơn, bức tường cung này sẽ vẫn được giữ nguyên.

Các mốc quyết định giá XRP sẽ bứt phá hay tiếp tục thất bại

Kế hoạch tiếp theo lúc này đã rõ ràng.

1.94–1.95 USD: Bước đầu tiên. Nếu giá lấy lại được vùng này, XRP sẽ trở lại trên đường 20-EMA.

1.99 USD: Đây mới là ngưỡng kích hoạt thực sự. Nếu giá đóng cửa 12 giờ mạnh mẽ trên vùng này thì sẽ phá vỡ được cụm nguồn cung.

Khi vượt qua 1.99 USD, khả năng tiếp tục tăng sẽ lớn hơn do bức tường bán mỏng đi, mục tiêu hướng đến 2.04 USD và thậm chí 2.19 USD.

Ở chiều ngược lại, nếu giá đóng cửa 12 giờ dưới 1.80 USD thì mô hình này bị phá vỡ, và đây là dấu hiệu cho thấy lực bán có thể quay lại.

Phân tích giá XRP: TradingView

XRP không còn cần phải chứng minh mình có thể chạm mốc 2 USD nữa, vì điều này đã từng xảy ra rồi. Cái cần là có lực mua đủ lớn, ổn định để hấp thụ được 1.86 tỷ XRP nằm ngay dưới ngưỡng đó. Nếu chưa làm được, mỗi lần giá bật lên đều sẽ tiếp tục gặp bức tường cung này.

Hyperliquid, nền tảng giao dịch crypto với đòn bẩy cao, vừa thông báo sẽ giảm mạnh số lượng token của đội ngũ sắp được mở khóa trong thời gian tới.

Token HYPE – token chủ lực của sàn DEX này – gần như không có phản ứng gì, mặc dù động thái này nhằm mục đích làm chậm lại tốc độ phát hành token trong ngắn hạn.

Hyperliquid giảm mạnh lượng phát hành token cho đội ngũ, báo hiệu sự thay đổi nguồn cung trên thị trường

Theo thông báo trên kênh Discord của Hyperliquid, sẽ có 140,000 token HYPE được mở khóa trong tháng tới. Con số này thấp hơn rất nhiều so với 1.2 triệu token đã được mở khóa vào tháng 01/2024.

Sentient (SENT) đã trở thành đồng tiền tăng giá mạnh nhất trong top 300 tiền điện tử hôm nay, ghi nhận mức tăng giá hai chữ số và đạt đỉnh cao lịch sử mới.

Đợt tăng giá lần này được thúc đẩy nhờ SENT cùng lúc được niêm yết trên hai sàn Bithumb và Upbit, giúp SENT tiếp cận nhiều người dùng hơn và tăng tính thanh khoản cho thị trường.

Sentient (SENT) đạt mức cao kỷ lục sau khi niêm yết trên hai sàn giao dịch

Sentient là một giao thức hướng tới xây dựng một hệ sinh thái trí tuệ nhân tạo phi tập trung. Giao thức này đang phát triển mạng lưới GRID – được mô tả là mạng lưới trí tuệ nhân tạo tổng quát (AGI) đầu tiên do cộng đồng xây dựng và mở rộng. Mục tiêu lớn nhất của Sentient là đảm bảo AGI phải là nguồn mở và không bị kiểm soát bởi bất kỳ tổ chức nào.

Token SENT đóng vai trò là utility token dùng để quản trị, staking, thanh toán phí và chi trả trong hệ thống. SENT bắt đầu giao dịch từ ngày 22/01 và nhanh chóng được niêm yết trên các sàn lớn như Binance, Coinbase, Bybit cùng nhiều sàn khác.

Sau giai đoạn biến động mạnh ngay khi lên sàn, altcoin này lại tiếp tục bứt phá vào thứ Năm sau khi xuất hiện thông báo niêm yết từ hai sàn giao dịch tiền mã hóa hàng đầu Hàn Quốc là Bithumb và Upbit.

Cả hai sàn đều mở giao dịch SENT vào ngày 29/01 lúc 17:30 theo giờ Hàn Quốc (KST). Bithumb niêm yết SENT trên thị trường Won (KRW) với giá tham chiếu là 42.07 KRW.

Trên Upbit, SENT được giao dịch với ba cặp: KRW, Bitcoin (BTC), và Tether (USDT). Giống như mọi lần niêm yết mới, Upbit áp dụng một số quy định tạm thời để kiểm soát biến động giá trong giai đoạn đầu. Lệnh mua bị hạn chế trong 5 phút đầu tiên sau khi mở giao dịch.

Thêm vào đó, sàn Upbit tạm thời không cho phép đặt lệnh bán có giá thấp hơn 10% so với giá đóng cửa của ngày trước đó trong cùng thời gian. Ngoài ra, trong 2 giờ đầu sau khi list, người dùng chỉ được sử dụng lệnh giới hạn.

“Chỉ hỗ trợ nạp và rút trên một mạng lưới duy nhất (SENT–Ethereum). Vui lòng kiểm tra kỹ mạng lưới trước khi nạp. Địa chỉ hợp đồng của SENT được Upbit hỗ trợ là 0x56a3ba04e95d34268a19b2a4474dc979babdaf76. Hãy xác nhận chính xác địa chỉ hợp đồng này trước khi thực hiện nạp/rút SENT,” sàn Upbit lưu ý.

Các thông tin niêm yết này đã thu hút sự chú ý lớn từ cộng đồng. Theo dữ liệu thị trường, giá SENT đã bật lên tới 0.038 USD, xác lập kỷ lục đỉnh mới. Tại thời điểm viết bài, SENT được giao dịch ở mức 0.035 USD, tăng hơn 50% kể từ khi có thông báo niêm yết.

Biến động giá token Sentient (SENT). Nguồn: TradingView

SENT còn đứng đầu bảng xếp hạng đồng tăng mạnh nhất trên CoinGecko. Hoạt động giao dịch cũng tăng vọt cùng đà tăng giá, với khối lượng giao dịch 24 giờ đạt 299 triệu USD, tăng 192.40% cho thấy nhà đầu tư nhỏ lẻ đang tham gia rất tích cực.

Số liệu giao dịch theo sàn cho thấy Binance dẫn đầu về khối lượng với 28.52% tổng giao dịch SENT, còn Upbit chiếm 22.9%, theo thống kê từ CoinGecko.

Dù xu hướng tăng ngắn hạn đang rõ rệt, nhưng nếu nhìn rộng ra trên lịch sử, tín hiệu vẫn cần cẩn trọng. Theo dữ liệu từ CryptoRank đưa ra, chỉ có 1 trong 87 token được niêm yết trên Upbit trong năm 2025 hiện tại đang giao dịch ở vùng xanh. Ở Bithumb, 107 trong 111 token được list năm ngoái hiện vẫn đang lỗ.

Mặc dù vậy, đây không phải là vấn đề riêng của bất kỳ sàn nào, mà phản ánh bối cảnh chung khi thị trường tiền điện tử vẫn đang chịu áp lực lớn, với các token giảm giá trên hầu hết các sàn tập trung lớn.

Giá Cardano bước vào tháng 02 trong một giai đoạn vừa khó khăn vừa đáng chú ý. Tháng 01 dự kiến sẽ kết thúc với mức tăng, ADA hiện đã tăng khoảng 5.48% so với đầu tháng, bám sát với mức trung bình của các tháng 01 trước đó. Nghe có vẻ lạc quan. Tuy nhiên, đà tăng này đang dần yếu đi khi sang tháng 02. Trong 7 ngày qua, giá Cardano đã giảm khoảng 4%, cho thấy sự do dự nhiều hơn là sức mạnh.

Lịch sử càng gây áp lực. Dựa trên hiệu suất trung bình, tháng 02 thường là thời điểm kém của Cardano. Điều này tạo ra một sự mâu thuẫn rõ ràng: lịch sử giá theo mùa có xu hướng giảm, nhưng cấu trúc biểu đồ lại đang dần cải thiện. Câu hỏi không phải là Cardano hiện có đang mạnh không. Câu trả lời là chưa. Vấn đề là liệu các tín hiệu kỹ thuật mới xuất hiện có thể vượt qua được lịch sử hay không.

Lịch sử tháng 02 yếu của Cardano kết hợp mô hình nêm giảm đang hình thành

Khi nhìn vào hiệu suất trong quá khứ, ta có thể dễ dàng nhận thấy bản chất vấn đề. Lợi nhuận trung bình tháng 02 của Cardano bị âm (-9.50%), trong khi tháng 01 lại là dương. Đây là lý do vì sao Cardano thường có kết quả tốt vào tháng 01, nhưng lại mất đi những thành quả đó trong tháng 02.

Lịch sử giá Cardano: CryptoRank

Muốn nhận thêm nhiều thông tin về token như thế này? Đăng ký nhận Bản tin Crypto hàng ngày của biên tập viên Harsh Notariya tại đây.

Dù vậy, cấu trúc giá vẫn mang lại sự kỳ vọng.

Trên biểu đồ 2 ngày, giá Cardano đã di chuyển trong mô hình nêm giảm kể từ cuối tháng 10. Mô hình nêm giảm xuất hiện khi giá tạo các đỉnh thấp hơn và đáy thấp hơn, nhưng khoảng cách giữa các đỉnh – đáy ngày càng hẹp lại. Dạng mô hình này thường cho tín hiệu rằng áp lực bán đang dần suy yếu.

Mức tăng tiềm năng có thể được tính bằng cách lấy khoảng rộng nhất của nêm, tính từ đáy đầu tiên lên đến phần dày nhất, sau đó chiếu lên phía trên nếu giá vượt ra khỏi mô hình. Theo cách này, giá có khả năng tăng khoảng 90%. Tuy nhiên, đây chỉ là mức tối đa ước tính, KHÔNG phải dự báo, và chỉ hiệu lực nếu giá breakout lên trên.

Động lực thị trường cũng đang ủng hộ, nhưng vẫn có điều kiện.

Từ ngày 21/11 đến 25/01, giá Cardano tạo đáy thấp hơn, trong khi chỉ báo Relative Strength Index (RSI) lại tạo đáy cao hơn. RSI đánh giá sức mạnh của lực mua và bán. Nếu giá yếu đi nhưng RSI lại tốt hơn, điều đó cho thấy bên bán đang mất dần kiểm soát.

Cấu trúc tăng giá: TradingView

Dấu hiệu tăng giá này xuất hiện trên khung 2 ngày. Tuy nhiên, đến hiện tại nó mới chỉ là hy vọng cho một đợt hồi phục chứ chưa thể gọi là đảo chiều hoàn toàn, trừ khi giá ADA phá vỡ lên trên đường trendline trên của nêm. Cấu trúc và động lực đã cùng hướng, nhưng vẫn thiếu yếu tố xác nhận.

Điều này dẫn đến câu hỏi tiếp theo: Liệu nhu cầu hiện tại có đủ mạnh để giá ADA breakout hay không?

Spot buying và CMF cải thiện, nhưng lịch sử cho thấy chúng vẫn còn quá yếu

Hoạt động trên thị trường giao ngay phần nào lý giải vì sao giá Cardano vẫn còn chững lại.

Trong tháng 01, Cardano chứng kiến hoạt động mua ròng khá ổn định, giúp giá tăng khoảng 5% trong tháng. Tuy nhiên, lượng mua mới là yếu tố quyết định chứ không đơn giản chỉ là xu hướng. Đợt dòng tiền chảy mạnh nhất trong chu kỳ này diễn ra vào tháng 08, khi lượng mua ròng đạt gần 40.5 triệu USD. Lúc đó, giá ADA cũng gần chạm mốc 1 USD.

Dòng tiền lớn nhất trong ngắn hạn của tháng 01 chỉ đạt khoảng 3 triệu USD rút ra, thấp hơn nhiều so với các tháng trước. Điều này cho thấy có sự tham gia nhưng vẫn thiếu sự quyết đoán mạnh mẽ.

Hoạt động giao ngay ADA: Coinglass

Chỉ báo Chaikin Money Flow (CMF) cũng cho một góc nhìn tương tự. CMF đo xem các cá mập đang gom hàng hay phân phối. Từ ngày 05/01 đến 25/01, CMF có xu hướng tăng dù giá Cardano lại giảm. Đây là phân kỳ dương, cho thấy “tiền lớn” đang bắt đầu chú ý hơn đến ADA.

Tuy nhiên, CMF vẫn ở dưới mức 0, đồng nghĩa lượng vốn đổ vào vẫn yếu hơn lượng vốn rút ra. Đỉnh tháng 08, CMF từng đạt khoảng 0.16. Hiện nay, các thông số đều thấp hơn nhiều. Đã có cải thiện, nhưng vẫn chưa thực sự mạnh mẽ.

Dòng tiền lớn đang đổ vào: TradingView

Điều này lý giải vì sao giá Cardano chưa thể bật lên mạnh. Có lực mua, nhưng chưa đủ quyết liệt. Nếu muốn phá vỡ lịch sử, cần yếu tố nào đó mạnh mẽ hơn để đẩy giá lên. Và đó là lúc chúng ta nên để ý đến thị trường phái sinh.

Vị thế và các mức giá Cardano quyết định kết quả của Cardano trong tháng 02/2024

Vị thế phái sinh có thể mang đến chất xúc tác còn thiếu.

Trên thị trường ADA perpetual của Gate, dữ liệu 30 ngày cho thấy có khoảng 166.7 triệu USD được sử dụng để mở vị thế short, trong khi chỉ có khoảng 89 triệu USD cho vị thế long. Tức là số lượng short gần gấp đôi số lượng long. Điều này khiến thị trường trở nên dễ tổn thương. Nếu giá Cardano tăng lên, những người short bắt buộc phải mua lại vị thế của mình, đẩy giá tăng mạnh hơn.

Các cụm thanh lý quan trọng: Coinglass

Các vùng giá quan trọng sẽ quyết định hướng đi tiếp theo.

0.374 USD là tín hiệu đầu tiên. Nếu giá vượt qua vùng này, các vị thế short sẽ bắt đầu chịu áp lực.

0.437 USD quan trọng hơn. Nếu vượt qua mức này, toàn bộ vị thế short có thể bị đóng lại.

0.543 USD là mốc then chốt. Đây là vùng biên trên của mô hình nêm giảm. Nếu giá đóng cửa trên mức này trong hai ngày liên tiếp, xu hướng breakout được xác nhận và khả năng đạt được mức tăng 90% sẽ được kích hoạt.

Phân tích giá Cardano: TradingView

Rủi ro cũng rất rõ ràng. Nếu giá đóng cửa dưới 0.329 USD trong hai ngày liên tiếp, mô hình nêm giảm sẽ bị suy yếu. Điều này có thể khiến Cardano tiếp tục đi ngang theo xu hướng yếu như tháng 02 trong lịch sử và làm mất hiệu lực mô hình tăng giá.

Gen Z không từ bỏ việc đầu cơ crypto mà đang làm mới nó, nhất là khi thu nhập bị siết chặt sau chu kỳ token hậu 2024 khiến hàng triệu coin rơi vào cảnh “chết lâm sàng”.

Một bộ phận ngày càng đông các nhà giao dịch trẻ, có nền tảng crypto vững chắc, đang chuyển dòng vốn khỏi altcoin và meme coin sang các thị trường dự đoán on-chain.

Gen Z tìm đến thị trường dự đoán khi lương trung bình thấp hơn 9,000 USD so với mức đủ sống

Các nền tảng như Polymarket và Kalshi đang nổi lên như sân chơi đầu cơ mới cho một thế hệ gặp khó khăn về ổn định tài chính dài hạn và ngày càng dè dặt với các câu chuyện hứa hẹn đằng sau token.

Bối cảnh kinh tế đầy thách thức. Mức lương trung bình của Gen Z chỉ là 39,416 USD, thấp hơn nhiều so với mức 48,614 USD được coi là đủ sống cơ bản, và càng xa vời với khoảng 106,000 USD để sống thoải mái.

Trong thực tế này, các chiến lược xây dựng tài sản truyền thống, từ tài khoản hưu trí đến hình thức đầu tư tăng trưởng chậm, đều trở nên xa vời. Ngay cả trong crypto, việc nắm giữ token dài hạn hay đầu tư vào dự án thanh khoản thấp cũng không còn hấp dẫn như trước.

Thay vào đó, Gen Z có xu hướng chọn những hình thức đầu tư ngắn hạn, dễ hiểu và có thể kiểm soát rủi ro rõ ràng hơn.

Sau cú sụp giảm 150 tỷ USD của altcoin vào cuối 2024 đến cuối 2025, xu hướng “đầu cơ” đã đổi hướng mạnh mẽ.

Vốn hóa altcoin giảm mạnh từ cuối 2024 đến cuối 2025. Nguồn: TradingView

Hàng triệu token đã “bay màu” khi thanh khoản biến mất, bị thanh lý tự động và các cáo buộc ưu tiên người trong liên tục xuất hiện.

Kết quả không phải là rút khỏi hệ sinh thái crypto, mà là chuyển sang các nền tảng khác, và thị trường dự đoán đang hút dòng vốn này.

Khối lượng danh nghĩa hàng tuần trên các nền tảng như Polymarket và Kalshi đã tăng vọt từ khoảng 500 triệu USD giữa năm 2025 lên gần 6 tỷ USD tính đến ngày 19/01/2026, theo dữ liệu của Dune.

Khối lượng danh nghĩa thị trường dự đoán hàng tuần. Nguồn: Dune

Lượt cài đặt ứng dụng cũng cho thấy xu hướng tương tự. Trong khi lượt tải các sàn giao dịch crypto truyền thống giảm mạnh năm ngoái, Polymarket và Kalshi lại ghi nhận số lượt cài đặt tăng gấp nhiều lần cùng thời điểm.

Sức hút của thị trường dự đoán đến từ cấu trúc rõ ràng – chỉ còn lại hai kết quả có thể xảy ra: có hoặc không, được giải quyết hoặc hết hiệu lực. Điều này loại bỏ nhiều yếu tố “kể chuyện” từng làm bùng nổ làn sóng token.

Không còn giấy trắng (whitepaper) để đặt niềm tin, không còn phải lo lịch mở khóa token, và cũng ít nguy cơ thanh khoản bị rút lén giữa chu kỳ. Với một thế hệ ngày càng coi crypto là môi trường “dễ bị rug pull”, sự đơn giản này rất quan trọng.

Thị trường dự đoán xuất hiện khoảng cách tiếp cận giữa các thế hệ

Dữ liệu khảo sát từ The New Consumer và Coefficient Capital cho thấy mức độ nhận biết về Polymarket ở Gen Z và Millennial là 17%, trong khi chỉ 4% ở Gen X và những người lớn tuổi hơn.

Nhóm trẻ biết đến thị trường dự đoán nhiều hơn, trong khi cá cược thể thao lại tập trung ở nhóm lớn tuổi. Nguồn: Co-Efficient Cap

Kalshi cũng có diễn biến tương tự. Tỷ lệ chênh lệch 3–4 lần này từng xuất hiện ở các làn sóng ứng dụng DeFi, NFT và hợp đồng perpetual futures đầu tiên. Điều này cho thấy thị trường dự đoán không còn là nhóm hẹp mà đang trở thành xu hướng giao diện chủ đạo cho thế hệ gắn bó với crypto.

Chuyển dịch này cũng phù hợp với thói quen tài chính của Gen Z — họ thường không cảm thấy yên tâm với các hệ thống tập trung, dễ bị chặn rút hoặc trì hoãn xử lý tiền của khách hàng.

Lớn lên cùng quá trình phát triển của các mô hình phi tập trung và chứng kiến nhiều ngân hàng truyền thống thất bại, Gen Z coi trọng tính thanh khoản và quyền tự do kiểm soát tài sản hơn cả lãi suất.

Thị trường dự đoán dựa trên blockchain với khả năng tham gia và rút lui nhanh chóng, thanh toán tức thì theo kết quả thực tế trên thế giới là lựa chọn gần như hoàn hảo với nhóm người dùng này.

Thị trường dự đoán nổi lên như một ứng dụng mới của crypto sau thời kỳ token

Đáng chú ý, đây không phải là sự quay lưng với cơ sở hạ tầng crypto. Ngược lại, thị trường dự đoán có thể sẽ là một trong những ứng dụng blockchain bền vững nhất dành cho người dùng đại chúng tính đến hiện tại.

Trên các nền tảng như Polymarket, gần như mọi chức năng (lưu ký, thanh toán, trả thưởng) đều diễn ra trên chuỗi. Stablecoin là động lực chính cho hệ thống. Ví là giao diện để người dùng tiếp cận. Thậm chí, lĩnh vực crypto vẫn là một trong những danh mục giao dịch sôi động nhất, với các hợp đồng dự đoán giá Bitcoin thường nằm trong số những thị trường có khối lượng giao dịch lớn nhất.

Vì vậy, sự chuyển biến hiện tại không phải là một cú sụp đổ, mà giống như việc định giá lại sự đầu cơ. Nếu giai đoạn 2021–2024 ghi nhận xu hướng đầu tư theo niềm tin vào câu chuyện và sự xuất hiện hàng loạt token mới, thì môi trường sau cú sập lại ưu tiên sự rõ ràng, tốc độ và rủi ro hướng đến kết quả thực tế.

Thế hệ Gen Z, khi đối mặt với áp lực thu nhập và nguồn vốn ít ỏi, dường như đang lựa chọn hợp lý hơn, ưu tiên xác suất thành công thay vì những lời hứa suông.

Lượng tìm kiếm liên quan đến thị trường dự đoán đã giảm nhiệt kể từ sau các cuộc bầu cử, gần đây thậm chí còn xuống mức thấp nhất trong vòng sáu tháng.

Tuy nhiên, theo quan sát lịch sử, khi sự chú ý ở mức thấp thường là tiền đề cho làn sóng tiếp nhận crypto tiếp theo. Khi các yếu tố pháp lý dần được nới lỏng, các nền tảng lớn bắt đầu tích hợp sản phẩm dự đoán, cộng thêm một thế hệ nhà giao dịch đã quen thuộc với cơ chế vận hành của crypto, thị trường dự đoán có thể âm thầm trở thành điểm đến tiếp theo cho dòng tiền lớn.

Dù cách giao dịch của GenZ đã thay đổi, nhưng sự đam mê đầu cơ thì vẫn còn nguyên vẹn.

Murad Mahmudov, một nhà đầu tư nổi tiếng và là người ủng hộ các meme coin, đang đối mặt với sự sụt giảm nghiêm trọng giá trị danh mục đầu tư của mình trong tháng 01. Cùng thời điểm đó, kỳ vọng về mùa tăng giá của altcoin và meme coin vẫn còn rất mờ nhạt.

Bên cạnh đó, SPX6900 (SPX) – meme token chiếm tỷ trọng lớn nhất trong số tài sản của anh ấy – cũng đang chịu áp lực bán ra tiềm ẩn. Điều này có thể gây thêm rủi ro cho giá trị của cả danh mục.

Phần lớn meme coin trong danh mục đầu tư của Murad đã giảm từ 75% đến hơn 90%

Dữ liệu từ Arkham, nền tảng theo dõi và phân tích on-chain, cho thấy tổng giá trị danh mục đầu tư của Murad đã giảm hơn 80% so với đỉnh năm ngoái là 67 triệu USD.

Hiện tại, giá trị danh mục của anh còn khoảng 11.5 triệu USD, tương đương với mức đáy năm ngoái. Như vậy, gần như toàn bộ lợi nhuận có được trong 1 năm qua đã bị “thổi bay”.

Tổng giá trị danh mục đầu tư của Murad. Nguồn: Arkham

Lý do chủ yếu đến từ sự chững lại của thị trường altcoin. Đa phần các meme coin cũng ghi nhận dòng tiền rút ra rất mạnh.

Theo CoinGecko, gần như toàn bộ các meme coin trong danh mục của Murad đều giảm mạnh từ 75% đến 90% hoặc hơn.

Hiệu suất các coin Murad lựa chọn. Nguồn: CoinGecko

SPX là meme coin lớn nhất trong danh mục của Murad, hiện trị giá hơn 11 triệu USD. Dữ liệu ghi nhận anh ấy đang sở hữu khoảng 30 triệu SPX token, tương đương khoảng 3.2% tổng nguồn cung lưu hành.

SPX đã tăng mạnh vào năm ngoái và đạt đỉnh hơn 2.2 USD. Tuy nhiên, Murad không bán ra chốt lời khi thị trường tăng giá. Đến nay, dù SPX đã giảm hơn 84% so với đỉnh, anh vẫn chưa bán bất kỳ token nào.

Trong bài đăng gần đây nhất, Murad vẫn lạc quan về tương lai của SPX. Anh xem meme token này như một “chiếc vé thay đổi cuộc đời và có thể giúp nhiều người thay đổi vận mệnh”.

Chiến lược kiên trì của Murad đã tạo cảm hứng cho nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ vào meme coin. Tuy vậy, một số báo cáo gần đây cho thấy phương pháp “mua và giữ” đơn giản đang dần mất hiệu quả khi thị trường crypto ngày càng cạnh tranh gay gắt hơn.

Bên cạnh đó, dữ liệu từ Nansen cho thấy lượng SPX trên các sàn giao dịch liên tục tăng trong tháng 01. Số token này đã vượt quá 200 triệu, tương đương hơn 21% tổng nguồn cung. Xu hướng này là dấu hiệu cảnh báo về nguy cơ áp lực bán ra trong thời gian tới.

Số dư SPX trên sàn giao dịch. Nguồn: Nansen

Tại thời điểm viết bài, SPX đang giao dịch quanh mức 0.36 USD – thấp nhất kể từ tháng 03/2025. Nếu SPX tiếp tục giảm sâu, danh mục của Murad có thể còn chịu rủi ro lớn hơn.

Kết quả thành công hay thất bại của chiến lược mà Murad đang áp dụng không chỉ mang ý nghĩa cá nhân, mà còn là phép thử cho triết lý đầu tư meme coin – những token vốn phụ thuộc rất nhiều vào niềm tin và tâm lý đám đông.

Cá voi crypto đang tích cực gom vàng hóa token, với dữ liệu on-chain cho thấy có sự tăng mạnh trong các giao dịch lớn đối với Tether Gold (XAUT) và Paxos Gold (PAXG).

Làn sóng mua vào này xuất hiện khi giá vàng giao ngay tiếp tục lập đỉnh mới, ban đầu vượt qua mục tiêu của Goldman Sachs và hiện đang tiến gần tới các mức dự báo mới của Bank of America và Jefferies.

Cá mập crypto gom Tether Gold khi nhu cầu bullion dưới dạng token tăng mạnh

Tại thời điểm viết bài, giá vàng đang được giao dịch ở mức 5,585 USD, sau khi mục tiêu 5,400 USD cho năm 2026 của Goldman Sachs và UBS đã được chạm tới trong thời gian rất ngắn.

Diễn biến giá vàng (XAU). Nguồn: TradingView

Bây giờ, kim loại quý này chỉ còn cách mục tiêu 5,700 USD của Morgan Stanley một chút, cùng với các mốc 6,000 USD và 6,600 USD được Bank of America và Jefferies dự báo.

Trong khi đó, công ty phân tích blockchain Lookonchain đã ghi nhận nhiều giao dịch giá trị lớn vào tuần cuối tháng 01/2024, cho thấy các cá voi vẫn duy trì sự quan tâm tới các token vàng.

Vào ngày 27/01/2024:

Ví 0xbe4C đã rút 1,959 XAUT trị giá 9.97 triệu USD từ Bybit và Gate

Ví 0x0F67 đã rút 559 XAUT (2.83 triệu USD) từ MEXC.

Ví 0x1b7D trong cùng ngày đã rút tổng cộng 194.4 XAUT (993,000 USD) và 106.2 PAXG (538,000 USD) từ MEXC.

Xu hướng tích trữ tiếp tục khi giá vàng tăng cao hơn.

Vào ngày 28/01/2024:

Ví 0x6Afa đã chi 5.95 triệu USD để mua 1,137 PAXG trong vòng hai ngày.

Một ví vừa tạo, 0x0E4F, đã rút 800 XAUT trị giá 4.22 triệu USD từ Bybit chỉ vài giờ trước đó.

Ngày 05/01/2024

Ví 0x8c08 đã chi 8.49 triệu USD để mua 1,948 XAUT với giá trung bình 4,357 USD.

Gần đây, BeInCrypto đã đưa tin về một giao dịch mua XAUT lớn, nằm trong số các giao dịch vàng token hóa có quy mô lớn nhất vài tháng qua. Một nhà giao dịch duy nhất trên sàn Bybit đã nạp 7 triệu USDT và rút 843 XAUT, trị giá 4.17 triệu USD.

Điều này cho thấy sự quan tâm ngày càng lớn đối với vàng token hóa như một giải pháp phòng ngừa biến động tiền pháp định.

Dòng tiền âm trên sàn và vốn hóa tăng cho thấy sự tích lũy dài hạn

Bên cạnh các giao dịch lẻ, xu hướng on-chain diện rộng cũng cho thấy câu chuyện gom hàng tiếp diễn. Theo dữ liệu của Arkham Intelligence, dòng chảy trên các sàn giao dịch của Tether Gold vẫn duy trì trạng thái âm ròng trong bảy ngày qua.

Lượng giao dịch lên xuống sàn của Tether Gold trên chuỗi. Nguồn: Arkham

Điều này cho thấy dòng rút liên tục khỏi các sàn tập trung. Lịch sử cho thấy, dòng chảy âm kéo dài thường gắn liền với xu hướng nắm giữ lâu dài thay vì giao dịch ngắn hạn.

Nó cũng chỉ ra rằng nhà đầu tư đang kỳ vọng giá tiếp tục tăng hoặc dùng vàng token hóa như một tài sản phòng thủ.

Dữ liệu thị trường còn cho thấy đà tăng mạnh của XAUT. Theo CoinGecko, vốn hóa thị trường của Tether Gold đã đạt đỉnh mới ở mức 2.9 tỷ USD. Trong suốt tháng qua, vốn hóa này tăng đều đặn và tăng vọt trong tuần cuối tháng 01/2024.

Vốn hóa thị trường Tether Gold. Nguồn: CoinGecko

Mức tăng này phản ánh cả sự leo thang của giá vàng lẫn nhu cầu ngày càng lớn cho các sản phẩm vàng vật lý dạng token hóa.

Sự gia tăng hoạt động on-chain diễn ra khi Tether đang mở rộng sự hiện diện của mình trên thị trường vàng vật chất. Theo BeInCrypto, hơn một tấn vàng được chuyển vào mỗi tuần tại một kho lưu trữ an ninh nghiêm ngặt do Tether sở hữu, nằm trong một hầm ngầm từng được sử dụng trong thời kỳ Chiến tranh Lạnh.

Hiện nay, cơ sở này được coi là kho vàng tư nhân lớn nhất thế giới ngoài hệ thống ngân hàng và chính phủ. Điều này giúp nhà phát hành stablecoin trở thành một nhân tố đáng kể trong ngành công nghiệp vàng toàn cầu.

Những diễn biến này cho thấy sự giao thoa giữa nhu cầu trú ẩn an toàn truyền thống với dòng vốn gốc từ thị trường crypto.

Trong bối cảnh bất ổn vĩ mô, căng thẳng địa chính trị và kỳ vọng xoay quanh chính sách tiền tệ, nhiều cá mập ngày càng ưu ái vàng dạng token hóa, coi đây là sự lựa chọn thanh khoản trên blockchain thay cho vàng vật chất truyền thống.

Khi số dư trên các sàn giảm, vốn hóa thị trường tăng và ví lớn liên tục tích lũy thêm, hoạt động gần đây của XAUT cho thấy vàng token hóa đang dần trở thành cầu nối quan trọng giữa thị trường crypto và làn sóng đầu tư vàng vật chất toàn cầu đang bùng nổ trở lại.

Giá Bitcoin đã hạ nhiệt sau khi không thể duy trì vượt mức 100,000 USD vào tháng 01/2024. Việc bị từ chối ở ngưỡng này khiến các nhà đầu tư chốt lời ngắn hạn, đẩy BTC bước vào giai đoạn tích lũy.

Kể từ đó, diễn biến giá đã chuyển sang trạng thái ổn định hơn thay vì bán tháo mạnh. Các chỉ báo on-chain và vĩ mô hiện tại đều cho thấy điều kiện đang dần cải thiện. Vị thế của nhà đầu tư đang hướng đến tâm thế lạc quan thận trọng trong tháng 02/2024.

Chốt lời Bitcoin cho thấy một mô hình quen thuộc

Một đợt tăng giá bền vững của Bitcoin cần được phản ánh qua các chỉ báo nhạy cảm với thanh khoản. Một trong những chỉ số quan trọng nhất là Tỷ lệ Lãi/Lỗ Thực Theo Đường Trung Bình Động 90 ngày. Trong quá khứ, những giai đoạn tăng mạnh chỉ thực sự bắt đầu khi tỷ lệ này vượt ngưỡng 5.0.

Các đợt phục hồi giữa chu kỳ trong hai năm gần đây cũng đi theo mô hình này. Khi tỷ lệ này không thể duy trì trên mức 5.0 thì giá Bitcoin nhanh chóng yếu đi. Nếu tỷ lệ này tăng trở lại trên 5.0 sẽ cho thấy dòng vốn mới đang chảy vào thị trường. Điều này cũng đồng nghĩa các đợt chốt lời được hấp thụ bởi nhu cầu mới chứ không còn gây áp lực giảm giá.

Muốn nhận thêm các phân tích về token? Đăng ký nhận Bản tin Crypto hàng ngày từ Biên tập viên Harsh Notariya tại đây.

Tỷ lệ Lãi/Lỗ Thực của Bitcoin. Nguồn: Glassnode Quyết định của Federal Reserve có thể ảnh hưởng đến giá

Bối cảnh vĩ mô vẫn đang ủng hộ thị trường sau quyết định chính sách mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Fed đã giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp đầu năm nay. Chủ tịch Jerome Powell nhận định lãi suất hiện đang ở mức “trung tính”, tín hiệu cho thấy khả năng lãi suất sẽ được giữ nguyên lâu dài thay vì tiếp tục tăng.

Yếu tố tâm lý nhà đầu tư càng củng cố cho bối cảnh này. Theo dữ liệu từ Santiment, các trạng thái tâm lý cực đoan thường trùng với điểm đảo chiều của thị trường. Tâm lý lạc quan quá mức thường xuất hiện gần đỉnh. Ngược lại, sợ hãi cực độ thường xuất hiện trước những đợt phục hồi. Hiện tại, nhà đầu tư vẫn khá thận trọng, điều này thường giúp giá tiếp tục tăng chậm rãi.

Khối lượng thảo luận về Bitcoin trên mạng xã hội. Nguồn: Santiment

Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay có thể sẽ là yếu tố quyết định trong tháng 02/2024. Ba tháng gần đây, các quỹ này liên tục ghi nhận dòng vốn rút ra. Riêng tháng 11/2025, các quỹ ETF đã chứng kiến 3.48 tỷ USD chảy khỏi thị trường. Sang tháng 12/2025, con số rút vốn tăng thêm 1.09 tỷ USD.

Tuy nhiên, tháng 01/2026 đã có dấu hiệu cải thiện khi lượng vốn bị rút chỉ còn 278 triệu USD, cho thấy áp lực bán của tổ chức đang yếu dần. Nếu dòng tiền đảo chiều dương trong tháng 02/2024, nhu cầu mua vào từ các ETF có thể củng cố sự ổn định cho thị trường. Dòng vốn mới này góp phần nâng đỡ giá và tăng khả năng phục hồi.

Dòng tiền vào/ra ETF Bitcoin giao ngay. Nguồn: SoSoValue Giá BTC hướng tới mục tiêu đầy tham vọng

Xét về mặt kỹ thuật, giá Bitcoin vẫn đang giao dịch trong mô hình nêm hướng lên mở rộng. Gần đây, giá đã bật tăng trở lại từ đường biên dưới của mô hình này. Hiện tại, Bitcoin đang được giao dịch quanh mức 88,321 USD. Người mua cần vượt qua ngưỡng 89,241 USD và lấy lại mốc tâm lý quan trọng 90,000 USD. Nếu giá ổn định trên 90,000 USD, đây sẽ là dấu hiệu cho thấy đà tăng tiếp tục được củng cố.

Lịch sử cho thấy tháng 02 luôn là thời điểm tích cực với Bitcoin, với mức lợi nhuận trung bình đạt 14.3%. Những yếu tố kể trên đang củng cố kịch bản tăng giá cho BTC, dự báo mức tăng 14% sẽ đẩy giá lên 101,000 USD.

Hiệu suất lợi nhuận hàng tháng của Bitcoin theo lịch sử. Nguồn: CryptoRank

Nếu phá vỡ thành công khỏi mô hình nêm, Bitcoin sẽ có thêm dư địa tăng giá mạnh. Mục tiêu đầu tiên nằm quanh mốc 98,000 USD. Khi đạt tới vùng này, khả năng cao sẽ xuất hiện nhịp điều chỉnh về mức 95,000 USD. Đây là vùng giá then chốt để hình thành vùng hỗ trợ vững chắc, thường xuất hiện trước những đợt tăng trưởng lớn tiếp theo.

Phân tích giá Bitcoin. Nguồn: TradingView

Rủi ro giảm giá vẫn là vấn đề quan trọng cần lưu ý. Nếu áp lực bán quay trở lại hoặc điều kiện vĩ mô trở nên xấu đi, Bitcoin có thể không giữ được mức giá hiện tại. Nếu Bitcoin giảm xuống dưới 87,210 USD, khả năng giá sẽ tiếp tục giảm mạnh hơn. Trong trường hợp này, Bitcoin có thể quay về mức 84,698 USD. Kịch bản này sẽ khiến xu hướng tăng giá bị phá vỡ và đà bứt phá sẽ bị trì hoãn.

Tuần này, nhiều công ty lớn tại Mỹ ở nhiều lĩnh vực khác nhau, bao gồm Amazon và Pinterest, đã thông báo cắt giảm nhân sự.

Những động thái này diễn ra sau một năm cắt giảm việc làm đáng kể, khi các nhà tuyển dụng Mỹ đã loại bỏ khoảng 1.2 triệu vị trí. Đáng chú ý, các tín hiệu từ thị trường lao động đang làm dấy lên lo ngại về nguy cơ suy thoái kinh tế.

Nhiều công ty lớn của Mỹ công bố cắt giảm nhân sự trong tháng 01/2026

Vào thứ Tư, ông lớn thương mại điện tử Amazon đã cắt giảm khoảng 16,000 vị trí làm việc thuộc khối văn phòng. Trước đó, vào tháng 10, công ty cũng đã loại bỏ khoảng 14,000 vị trí.

Trong một bài đăng blog, bà Beth Galetti, Phó Chủ tịch cấp cao phụ trách Trải nghiệm nhân sự và Công nghệ của Amazon, cho biết việc cắt giảm này thuộc một phần trong nỗ lực “tăng cường tổ chức bằng cách giảm các tầng trung gian, tăng quyền chủ động và loại bỏ sự quan liêu.” Đợt cắt giảm cũng diễn ra khi Amazon tiếp tục đầu tư mạnh vào các dự án trí tuệ nhân tạo (AI).

Pinterest cũng công bố vào ngày 27/01 rằng sẽ cắt giảm dưới 15% nhân sự và thu hẹp quy mô văn phòng. Công ty cho biết việc tái cơ cấu này nhằm tập trung cho các mục tiêu phát triển AI. Theo hồ sơ gửi cơ quan quản lý, quá trình này dự kiến hoàn tất vào ngày 30/09. Xem chi tiết.

Trong khi đó, United Parcel Service dự kiến loại bỏ tới 30,000 vị trí vận hành trong năm nay. Nike cũng đang cắt giảm số lượng nhân sự của mình.

Theo CNBC đưa tin, Nike sẽ sa thải 775 nhân viên nhằm thúc đẩy lợi nhuận và đẩy mạnh ứng dụng công nghệ tự động hóa. Đây chỉ là một vài trong số nhiều doanh nghiệp đã thông báo cắt giảm nhân sự ở năm 2026.

Số lượng sa thải tăng và triển vọng việc làm yếu đi làm dấy lên lo ngại về suy thoái kinh tế Mỹ

Các thông báo cắt giảm nhân sự thường xuất hiện phổ biến vào quý 1, khi các doanh nghiệp đánh giá lại ngân sách và nhu cầu nhân sự sau kết quả kinh doanh cuối năm. Tuy nhiên, nếu so với mẫu số của năm trước, xu hướng này đang có dấu hiệu đáng lo ngại hơn.

Theo số liệu từ Global Markets Investor, số lượng sa thải tại Mỹ đã tăng mạnh trong năm 2025, tăng 58% so với năm trước đó. Điều này đã đẩy tổng số việc làm bị cắt giảm lên mức cao nhất kể từ thời kỳ đại dịch năm 2020.

Nếu không tính đến những hoàn cảnh đặc biệt của năm 2020, quy mô cắt giảm nhân sự trong năm 2025 đã làm cho đây trở thành năm có số lao động mất việc nhiều nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.

“Trong lịch sử, những đợt thông báo sa thải nhân sự quy mô lớn như thế này chỉ xuất hiện khi có suy thoái: các năm 2001, 2008, 2009, 2020, và cả những năm sau suy thoái như 2002 và 2003”, Global Markets Investor chia sẻ.

Thời gian tìm kiếm việc làm kéo dài cũng khiến nhiều người lo ngại hơn. Theo số liệu trung bình, người mất việc tại Mỹ hiện mất khoảng 11 tuần để tìm việc mới – mức cao nhất kể từ năm 2021 đến nay.

Thêm vào đó, khả năng tìm được việc làm mới bị đánh giá thấp nhất trong thời gian gần đây – chỉ còn 43.1% vào tháng 12/2025, giảm 4.2% so với năm trước. Những tín hiệu tiêu cực từ thị trường lao động này đang làm gia tăng lo ngại suy thoái kinh tế trong giới phân tích.

“Nước Mỹ mất trung bình 22,000 việc làm mỗi tháng trong 3 tháng vừa qua, liên tiếp 3 tháng trung bình động 3 tháng cũng đều ở mức âm. Đây là lần thứ 12 điều này xảy ra kể từ năm 1950. Trong 11 lần trước đó, nền kinh tế Mỹ đều rơi vào suy thoái,” Charlie Bilello, Nhà chiến lược thị trường trưởng tại Creative Planning, chia sẻ.

Henrik Zeberg, Chuyên gia kinh tế vĩ mô tại Swissblock, cũng cảnh báo rằng nền kinh tế đang “tiến thẳng vào suy thoái”, với các thống kê lao động là chỉ báo rõ ràng nhất.

“Chúng ta đang ở vùng hoàng hôn. Hoang mang! Giống như quý 3 năm 2007. Nhưng – hãy quan sát thị trường lao động – bạn sẽ nhìn thấy rõ ràng!”, ông nhấn mạnh.

Ý nghĩa của làn sóng sa thải gia tăng và nỗi lo suy thoái đối với thị trường tiền mã hóa

Câu hỏi lớn hiện nay là những biến động trên thị trường lao động có thể ảnh hưởng như thế nào tới tài sản số. Khi việc làm trở nên bấp bênh, các tài sản rủi ro – trong đó có tiền mã hóa – thường bị áp lực. Khi lo sợ suy thoái kinh tế tăng lên, các nhà đầu tư thường tìm cách phòng thủ nhiều hơn, giảm bớt việc nắm giữ các tài sản có biến động mạnh.

Điều này đã bắt đầu thấy rõ trong diễn biến trên thị trường hiện tại. Các kim loại quý đang có kết quả rất ấn tượng, thể hiện xu hướng chuyển sang kênh trú ẩn an toàn truyền thống. Trong khi đó, Bitcoin vẫn gặp khó khăn trong việc tăng trưởng do những bất ổn kinh tế vĩ mô và căng thẳng địa chính trị trên thế giới.

Song song đó, khi thị trường lao động chậm lại, thu nhập của người dân cũng có thể tăng trưởng chậm hơn, khiến chi tiêu tiêu dùng bị ảnh hưởng. Khi chi tiêu giảm, các tài sản đầu cơ càng thêm áp lực, điều này làm cho môi trường đầu tư trở nên thận trọng hơn.

Tuy nhiên, một số nhà đầu tư cho rằng nếu kinh tế gặp khó khăn kéo dài, điều này có thể lại có lợi cho tài sản số. Kỳ vọng về việc nới lỏng tiền tệ, lãi suất thấp hơn hoặc các gói bơm thanh khoản trong giai đoạn suy thoái có thể tạo điều kiện thuận lợi cho thị trường tiền mã hóa về lâu dài, giúp các đồng coin trở thành lựa chọn hấp dẫn hơn khi tâm lý rủi ro dần phục hồi.

Giá Zcash đang tiến gần đến thời điểm quan trọng. Cấu trúc kỹ thuật yếu dần, động lực tăng chậm lại và vị thế phái sinh cho thấy xu hướng giảm rõ rệt. Hiện có khoảng 15 triệu USD được đặt cược theo hướng giảm trên Zcash perpetuals, cho thấy niềm tin ngày càng lớn rằng cú sập có thể xảy ra.

Đồng thời, chỉ có một nhóm đang âm thầm tích cực. Các “siêu cá voi” đang gom thêm Zcash trong khi phần lớn những người khác đứng ngoài. Câu hỏi hiện tại là liệu giá sẽ tiếp tục giảm mạnh hay sẽ có một pha đảo chiều bất ngờ trái ngược với dự đoán của thị trường.

Rủi ro kỹ thuật và 15 triệu USD vị thế bán cùng xuất hiện

Biểu đồ giá Zcash đang cảnh báo rủi ro gia tăng.

Một mô hình đầu-vai đang hình thành trên biểu đồ ngày, với đường viền cổ hội tụ quanh vùng 301 USD. Đây là tín hiệu báo hiệu xu hướng tăng đã suy yếu, đặc biệt khi giá không thể vượt qua mức đỉnh cũ. Zcash hiện đang giao dịch dưới vai phải và mô hình breakdown sụt giảm 36% vẫn còn hiệu lực.

Động lực thị trường cũng xác nhận rủi ro này.

Trong khoảng thời gian từ 14/01 đến 27/01/2024, giá Zcash tạo đỉnh thấp hơn, nhưng chỉ số Relative Strength Index (RSI) lại không bứt phá mà chỉ dừng ở mức 49. RSI giúp đo lường sức mạnh của xu hướng. Khi giá yếu đi mà RSI không tăng lên, điều này cho thấy lực mua đang giảm. Đây không phải là giai đoạn tích lũy mà là tín hiệu cầu mua đang nguội dần — thường xảy ra trước khi giá rơi chứ không phải trước khi phục hồi.

Cấu trúc ZEC tiêu cực: TradingView

Muốn biết thêm thông tin về các token? Đăng ký nhận bản tin Crypto hàng ngày của biên tập viên Harsh Notariya tại đây.

Vị thế phái sinh cũng củng cố góc nhìn này.

Trên cặp ZEC perpetual của Binance, lượng đòn bẩy ở phía short bị thanh lý đã lên tới hơn 15 triệu USD, trong khi đó phía long chỉ khoảng 6 triệu USD. Tỷ lệ vị thế short cao gấp 2.5 lần long, cho thấy các trader nghiêng về xu hướng giảm mạnh hơn là đi ngang. Sự mất cân bằng này thường xuất hiện khi thị trường tin rằng vùng hỗ trợ sẽ bị phá vỡ.

Bản đồ thanh lý: Coinglass

Kết hợp cấu trúc, động lực thị trường và vị thế phái sinh cho thấy nguy cơ breakdown ngày càng tăng.

Cá voi lớn âm thầm gom thêm trong khi những người khác rút lui

Dữ liệu giao dịch spot lại kể một câu chuyện khác.

Top 100 ví Zcash đã tăng lượng nắm giữ lên 4.21% trong 24 giờ qua, nâng tổng số dư lên mức 44,264 ZEC. Dù đây không phải là động thái gom hàng mạnh mẽ, nhưng nó khá đáng chú ý trong bối cảnh phần lớn thị trường lại đang thờ ơ.

Sự khác biệt này khá quan trọng. Ví smart money gần như không đổi. Các ví whale thông thường lại giảm số lượng nắm giữ. Các ví thuộc nhân vật công chúng cũng ít hoạt động. Chỉ riêng các “siêu cá voi” là âm thầm gom hàng, và họ cũng hành động thận trọng thay vì đuổi theo giá.

Chỉ các siêu cá voi ủng hộ: Nansen

Hoạt động giao dịch spot cũng đã giảm mạnh. Lượng tiền rút ròng từng chạm đỉnh gần 15.60 triệu USD hiện chỉ còn khoảng 2.04 triệu USD — tức áp lực mua spot giảm tới 87%.

Giao dịch spot ZEC: Coinglass

Sự phân hóa này hé lộ ý đồ của từng nhóm.

Các siêu cá voi có vẻ như đang âm thầm gom hàng quanh vùng hỗ trợ, cược rằng đường viền cổ sẽ giữ được hoặc giá sẽ giảm quá đà rồi hồi lại. Còn các nhóm khác vẫn duy trì thế phòng thủ.

Nếu giá Zcash xuyên thủng hỗ trợ, các siêu cá voi sẽ rơi vào thế bị động và chịu rủi ro. Ngược lại, nếu hỗ trợ giữ vững, họ sẽ là những người được hưởng lợi khi đi ngược lại số đông thị trường.

Các mức giá Zcash quyết định sự sụt giảm hay tồn tại

Ở chiều giảm, nếu mất mốc 350 USD sẽ tạo áp lực về vùng 316 USD. Nếu giá đóng cửa ngày dưới 301 USD — tức xuyên thủng đường viền cổ — mô hình đầu-vai sẽ phát huy tác động tối đa. Khi đó, rủi ro giảm giá sẽ hướng tới vùng 288 USD, thậm chí có thể giảm sâu hơn nếu áp lực bán gia tăng mạnh.

Phân tích giá Zcash: TradingView

Ở chiều tăng giá, kịch bản giảm giá sẽ yếu đi nếu như Zcash lấy lại được mốc 405 USD, điều mà các cá voi lớn có thể đang đặt cược vào. Nếu giá vượt qua 456 USD, xu hướng sẽ trở nên ổn định hơn.

Mô hình giảm giá chỉ thật sự bị phá vỡ hoàn toàn khi giá lấy lại được 558 USD, mức đỉnh của cấu trúc giảm giá và hiện vẫn nằm khá xa so với giá thị trường hiện tại.

Dù Bitcoin mất giá 23% khiến nhiều công ty lớn phải bán tháo, Tesla và SpaceX của Elon Musk vẫn kiên quyết không mua, không bán trong quý 4 năm 2025.

Tesla đã công bố kết quả kinh doanh quý 4 và cả năm 2025 vào cuối phiên giao dịch ngày thứ Tư, 28/01/2026. Báo cáo lợi nhuận được công bố trên trang ir.tesla.com, tiếp theo là buổi gọi điện/webcast do Elon Musk và Giám đốc Tài chính Vaibhav Taneja chủ trì, bàn về kết quả kinh doanh, khoản giảm giá Bitcoin, các kế hoạch về tự động hóa và nhiều vấn đề khác.

Tesla và SpaceX giữ vững quan điểm về Bitcoin là tài sản kho bạc dài hạn

Lượng nắm giữ 11,509 BTC của Tesla (không thay đổi so với các kỳ trước) đã bị giảm giá trị trên sổ sách sau thuế 239 triệu USD khi giá Bitcoin tụt từ khoảng 114,000 USD xuống 88,000–89,000 USD.

Biến động giá Bitcoin (BTC). Nguồn: TradingView

Tuy nhiên, Tesla coi đây chỉ là một trong nhiều trở ngại nhỏ, bao gồm thuế quan và biến động tỷ giá, và đã được bù đắp lại nhờ biên lợi nhuận năng lượng cao kỷ lục và thu nhập trên mỗi cổ phiếu vượt kỳ vọng.

Đây là một sự trái ngược hoàn toàn với việc Tesla từng bán tháo hoảng loạn năm 2022, khi họ đã bán khoảng 75% lượng Bitcoin sở hữu đúng vào giai đoạn đáy của thị trường gấu.

Hiện nay, Tesla lựa chọn cách giữ BTC một cách có chiến lược, coi Bitcoin là khoản dự trữ dài hạn trên bảng cân đối kế toán. So với lượng tiền mặt hơn 44 tỷ USD của công ty, số BTC trên thực tế chiếm tỷ trọng nhỏ, nhưng lại mang ý nghĩa rất lớn, thể hiện niềm tin vào sự khan hiếm, tiềm năng tăng giá và giá trị trong nhiều năm tới.

Lượng Bitcoin mà Tesla nắm giữ. Nguồn: Arkham

SpaceX, hiện cũng đang chuẩn bị IPO, có chiến lược tương tự và được ước tính nắm giữ 8,200–8,285 BTC. Công ty này không bán ra đáng kể trong hơn ba năm qua; các giao dịch chuyển nội bộ chỉ là nâng cấp hoặc gom ví, không phải bán tháo ra thị trường.

Với mức giá hiện tại, lượng Bitcoin này có giá trị khoảng 730 triệu USD, âm thầm tạo ra một trong những khoản đầu tư Bitcoin lớn nhất ngoài lĩnh vực công ty crypto chuyên nghiệp.

Lượng Bitcoin mà SpaceX nắm giữ. Nguồn: Arkham

Việc giữ vững quan điểm này hoàn toàn đối lập với xu hướng chung trong năm 2025, khi nhiều công ty niêm yết đã giảm mạnh hoặc rút hết khỏi thị trường crypto do biến động lớn.

Khoản giảm giá Bitcoin mà Tesla phải ghi nhận chỉ là điều chỉnh kỹ thuật theo quy định kế toán GAAP và không ảnh hưởng dòng tiền thực. Lợi nhuận của công ty hoàn toàn có thể tăng vọt nếu Bitcoin phục hồi.

Trong bối cảnh Tesla chuyển hướng mạnh sang AI, robot và năng lượng, còn SpaceX ngày càng được định giá cao (dự báo IPO hơn 1.5 nghìn tỷ USD vào năm 2026), Bitcoin chỉ là một phần nhỏ nhưng mang ý nghĩa về mặt tư tưởng trong một đế chế trị giá hàng nghìn tỷ USD.

Các công ty của Musk đang chứng minh quan điểm ngày càng rõ rằng Bitcoin là “vàng kỹ thuật số” dành cho các quỹ doanh nghiệp tiên phong, chứ không phải là tài sản để lướt sóng đầu cơ.

Việc lỗ 239 triệu USD trên sổ sách không phải là thất bại, mà chính là sự thể hiện niềm tin mạnh mẽ. Có lẽ, với họ, Bitcoin không phải là một “cuộc chơi bên lề”.

Thay vào đó, Bitcoin có thể trở thành một phần trong chiến lược đường dài của họ, là biện pháp phòng ngừa rủi ro và tài sản dự trữ cho kho bạc – điều này hoàn toàn có thể tạo tiền đề cho sự tham gia rộng rãi hơn của các doanh nghiệp lớn nếu Bitcoin giữ ổn định hoặc tăng trở lại.

Năm 2025, hầu hết các token crypto được niêm yết trên các sàn giao dịch lớn đều gặp khó khăn trong việc duy trì hiệu suất giá tích cực, cho dù được niêm yết ở sàn nào thì kết quả cũng không mấy khả quan.

Kết quả này đã làm dấy lên tranh luận về việc liệu chiến lược mua và nắm giữ truyền thống có còn phù hợp trong thị trường crypto hiện nay hay không.

Binance, Coinbase, hay DEXs: niêm yết năm 2025 gặp khó khăn trên mọi mặt

Dựa trên dữ liệu từ CryptoRank, từ ngày 01/01/2025 đến ngày 31/12/2025, Binance đã niêm yết 100 token mới, trong đó có 93 token giao dịch với lợi nhuận âm. Tỷ suất lợi nhuận đầu tư trung bình (ROI) đối với các token được niêm yết trên Binance chỉ đạt 0.22x. Điều này cho thấy hầu hết các altcoin mới niêm yết đều bị mất giá khá lớn.

Bybit đã niêm yết 150 token trong giai đoạn này, có 127 token sụt giảm và ROI trung vị là 0.23x. MEXC, sàn dẫn đầu về số lượng token niêm yết với 878 token mới, đã chứng kiến 747 token giảm giá và ROI trung vị chỉ 0.21x.

Một số sàn giao dịch khác có kết quả tốt hơn nhưng nhìn chung sự sụt giảm vẫn chiếm ưu thế. Coinbase đã niêm yết 111 token, 94 token giảm giá và ROI trung vị đạt 0.43x, đây cũng là mức cao nhất trong các sàn tập trung lớn.

Kraken cũng có xu hướng tương tự. Dù phần lớn token mới đều kết thúc với giá trị âm nhưng ROI trung vị vẫn đạt 0.30x. Nhiều token trùng lặp trên nhiều sàn, cho thấy hiệu suất giá chủ yếu bị ảnh hưởng bởi diễn biến chung của thị trường hơn là việc được niêm yết trên sàn nào.

CryptoRank cũng chỉ ra rằng xu hướng này không chỉ dừng lại ở các sàn tập trung. Trong một phân tích khác về hiệu suất niêm yết trên Hyperliquid, một sàn giao dịch phi tập trung lớn chuyên về hợp đồng vĩnh cửu, kết quả cũng tương tự.

“Trước những lo lắng gần đây về @binance và hiệu suất các token niêm yết mới, chúng tôi đã sử dụng dữ liệu API công khai từ @HyperliquidX để so sánh và thấy rằng kết quả gần như tương đồng. Rõ ràng là xu hướng này sẽ lặp lại ở nhiều sàn, nên lý do chính không nằm ở bản thân sàn giao dịch,” bài đăng nhận xét.

Hiệu suất trung vị của các token mới trên Binance và Hyperliquid. Nguồn: X/CryptoRank Chiến lược mua và giữ có còn phù hợp trong thị trường crypto hiện nay không?

CryptoRank cho rằng lý do lớn nhất khiến hiệu suất các token yếu là do lượng phát hành token mới khổng lồ trong năm 2025. Có hơn 11 triệu token mới được ra mắt trong năm này, trong đó nhiều token bị gọi là “chất lượng thấp”. Bài đăng cũng cho biết thêm,

“Rất có thể năm 2025 là thời điểm không phù hợp để ‘mua và giữ’.”

Điều này cũng tạo ra một câu hỏi lớn về tương lai của các chiến lược đầu tư thụ động. Theo dữ liệu thị trường, tổng vốn hóa thị trường crypto ở mức dưới 3 ngàn tỷ USD vào tháng 01/2026, thấp hơn đầu năm 2025 và ngang với đỉnh chu kỳ trước năm 2021. Từ tháng 10, thị trường đã bốc hơi hơn 1 ngàn tỷ USD giá trị, cho thấy áp lực lớn lên toàn thị trường.

Trong bối cảnh đó, nhiều nhà đầu tư đang đặt câu hỏi về việc liệu chiến lược mua & giữ lâu dài hay đầu tư trung bình giá định kỳ có còn phù hợp với thị trường hiện tại hay không.

Một số chuyên gia cho rằng những thay đổi về cấu trúc thị trường đã khiến các chiến lược đầu tư thụ động mất hiệu quả. Nhà phân tích Aporia cho rằng, mua và giữ chỉ hiệu quả khi toàn thị trường crypto còn mới mẻ, nhiều người chưa biết đến.

“Chiến lược ‘chỉ cần mua định kỳ và giữ lâu dài’ hoạt động hiệu quả khi crypto vẫn còn là lĩnh vực mới. Bây giờ bạn phải cạnh tranh với các quỹ, thuật toán, thậm chí là những người lợi dụng sự ‘kiên định’ của bạn để làm thanh khoản rút khỏi thị trường. Chiến lược thụ động chỉ phù hợp với thị trường thụ động, mà crypto thì không như vậy. Nắm giữ không phải là chiến lược, đó chỉ là khi bạn không có chiến lược nào cả,” Aporia chia sẻ.

Changpeng Zhao, cựu CEO Binance, lại có góc nhìn bình tĩnh hơn. Ông cho rằng nguyên tắc “mua và giữ” chưa bao giờ được áp dụng cho mọi loại tiền điện tử.

“Nếu bạn ‘mua và giữ’ tất cả các crypto từng được tạo ra, có lẽ bạn cũng tự hình dung được kết quả đầu tư sẽ ra sao. Nó giống như bạn mua tất cả công ty Internet hay AI từng xuất hiện vậy,” CZ nói thêm.

Ý kiến của ông nhấn mạnh rằng chiến lược mua và nắm giữ vẫn có thể hiệu quả, nhưng chỉ nên áp dụng với một số dự án chất lượng cao, chứ không phải cứ mua tất cả các coin là thành công.