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市场在黑暗中等待关键的1月非农就业报告时，一个更深层的问题已经浮现——全球最受关注的宏观数据体系正在失去其可靠性和时效性。2月3日凌晨，美国劳工统计局一纸公告宣布，因联邦政府再度“停摆”，原定本周发布的1月非农就业报告将推迟公布。

这已是三个月内的第二次非农数据延迟。美国政府从1月31日0时起因预算僵局陷入“技术性停摆”，而解决这一问题至少需要等到2月3日。

但数据的暂时缺席只是冰山一角，其背后隐藏着更严峻的现实：近期创纪录的数据下修和对统计方法的争议表明，这套全球资本依赖的宏观数据体系正面临系统性挑战。

一、宏观灯塔又失准

● 美国劳工统计局推迟非农就业报告发布的消息，该机构在声明中表示：“1月份就业形势报告将不会按原计划于2月6日发布，将在政府资金恢复后重新安排发布时间”。

● 表面看，这只是华盛顿政治僵局导致的又一次技术性延误。但若我们将时间线拉长，会发现这已是过去几个月中非农数据的第二次延迟。实际上，这仅是更大系统性问题的冰山一角。

● 真正的问题在于数据本身的可信度正遭受前所未有的质疑。

○ 美国劳工统计局在2025年9月公布的初步修订数据显示，2024年4月至2025年3月美国新增非农就业岗位比最初统计的少了91.1万个。

○ 这意味着过去一年的就业增长数据被高估了将近一半，平均每月新增岗位从14.7万个被下修至7.1万个。

● 几乎每个行业的就业人数都遭到下调，休闲与酒店业被下调17.6万个，专业和商业服务业下调15.8万个，零售业下调12.6万个。

这次创纪录的下修并非孤例。就在去年8月初，美国劳工统计局将5月和6月的非农就业数据进行了大幅下修，幅度高达90%，单次下修达25.8万人。这些连续大幅的数据修正，揭示了一个令人不安的事实。

二、信任危机背后的结构性缺陷

美国非农就业数据屡次大幅调整并非偶然，其根源在于统计体系本身存在的结构性缺陷。这些缺陷在经济快速变化的今天显得尤为突出。

● 美国劳工统计局的统计方法存在严重的时间差。每月发布的非农数据实际上是基于约12.1万家企业样本调查的初步估算，仅涵盖约60%的回复样本。真正全面的数据来源——季度就业与工资普查数据却滞后五个月以上。

● 统计模型严重依赖于基于历史趋势的假设。为了弥补新成立或倒闭企业未被及时纳入调查的缺口，劳工统计局采用“净出生/死亡模型”来估算这部分就业变化。

● 这一模型的问题在于，它基于过去的趋势预测未来，无法及时捕捉经济突发转折，如金融危机、疫情冲击或大规模裁员潮。

● 当经济结构发生深刻变化时，依赖历史趋势的模型就会出现严重偏差。工商时报分析指出，这种时间差与方法错配，造成了“初估误差”与“延后修正”的长期困局。在人工智能时代，这套统计机制已显得不合时宜。

政治因素的介入进一步加剧了数据信任危机。去年8月，特朗普以“数据造假”为由解雇劳工统计局局长，指责其“伪造”就业数据以提高政治对手的胜选几率。

三、对宏观经济政策的冲击波

非农数据的失真和延迟正在对美联储的政策制定和市场预期产生深远影响。在一个数据驱动的决策环境中，不可靠的数据基础必然导致政策偏差。

● 疲软的就业数据已经开始影响美联储的政策预期。2025年11月的就业报告显示，非农就业仅增加6.4万人，失业率升至4.6%，为2021年以来最高。

● 在此之前，8月份的非农就业人数仅增加2.2万人，而6月份则实际减少了1.3万个就业岗位，是四年半以来首次出现负增长。

● 数据波动正在导致市场预期的大幅摇摆。去年7月非农数据公布后，市场一度陷入恐慌性避险状态：美债收益率骤降，美元美股齐跌，黄金显著上扬。

● 货币政策的不确定性也随之增加。美联储在去年7月议息会议上维持利率不变，但两名理事投下反对票，这是自1993年以来首次出现此类分歧。这种分歧反映了政策制定者面对不确定数据时的困惑。

随着FOMC投票成员在2026年发生轮换，政策取向可能出现新的变化。当前已有足够理由相信，美联储可能较预期更早启动2026年宽松周期。

四、加密货币市场的风险与机遇

宏观经济数据的失真与货币政策的不确定性，正在加密市场引发复杂反应。非农数据等传统宏观指标的可信度下降，可能意外增强加密资产的吸引力。

● 加密资产价格与DeFi活动对美国货币政策变化极为敏感。美联储的政策转向可能为数字资产提供流动性支持。如果美联储提前启动2026年宽松周期，政策利率下降和缩表放缓通常会为风险资产提供支撑。

● 从2025年第四季度开始，随着宏观不确定性上升，比特币现货ETF资金流已趋于波动。IBIT在11月录得单日最大流出，尽管比特币价格仍维持在历史高位附近。

● 这种波动反映了市场对宏观环境不确定性的反应，也显示出加密货币作为替代资产类别的独特性质。

● 随着数据失真问题日益凸显，部分投资者可能将加密货币视为对抗传统金融体系不稳定性的对冲工具。这种认知转变可能为加密市场带来结构性资金流入。

在美联储可能提前降息的预期下，加密投资者需要关注政策变化对链上收益率的影响。如果美联储降息，支撑“链下”稳定币储备收入和许多“链上”美元收益金库所依赖的短期国库券收益率将出现压缩。

 

市场的目光短暂停留在华盛顿的政治僵局上，对数据何时恢复发布翘首以盼。

但当1月的非农数据最终公布时，市场参与者会开始质疑它的准确性吗？会问这些数字是否会在几个月后被大幅下修？或想知道在当下快速变化的劳动力市场中，任何基于过去趋势的统计模型还能有多大参考价值？

传统数据灯塔的明灭不定，正迫使各行各业在迷雾中寻找新的航道。而那些率先构建起更实时、更韧性决策系统的参与者，将在这一轮结构转变中掌握不同寻常的主动权。

 

银行与加密行业代表在白宫激辩数小时后，双方各自立场依旧，只留下一句“二月底前找到解决方案”的承诺。

2月2日，一场可能决定美国数字金融未来的闭门会议在白宫艾森豪威尔行政办公楼举行。Coinbase、主要加密贸易团体和银行业组织的代表齐集华盛顿，试图解决《数字资产市场清晰法案》（CLARITY Act）中围绕稳定币收益的棘手分歧。

银行业界明确表示，允许稳定币支付收益将引发大规模存款外流。据渣打银行预测，到2028年底，稳定币可能从美国银行系统吸走约5000亿美元存款。

一、核心争议：传统金融与加密创新的正面交锋

● 白宫会议由总统数字资产顾问委员会成员帕特里克·维特主持。闭门会议持续数小时，但双方未能就稳定币收益达成任何实质性协议。

● 加密货币行业代表表达了对会议进展的积极态度。区块链协会首席执行官萨默·梅辛格称此次会议是“寻求两党数字资产市场结构立法解决方案的重要一步”。

● 数字商会首席执行官科迪·卡博恩则表示：“今天在白宫的会议，正是推动市场结构立法进展所需的进展类型，我们致力于找到解决这一核心障碍的方案。”

二、银行立场：保护传统金融系统稳定

银行业在这场博弈中表现出强硬姿态。消息人士称，银行代表立场相当强硬，暗示他们没有通过成员银行进行妥协谈判的灵活性。

● 银行政策研究所、美国银行家协会、金融服务论坛和独立社区银行家协会均派出代表参会。他们一致认为，必须确保任何立法都能支持“推动经济增长的本地家庭和小企业贷款”，同时保护“金融体系的安全与健全”。

● 银行业团体尤其批评了去年夏天通过的《GENIUS稳定币法》。该法律虽然禁止发行人向稳定币持有者支付直接利息，但并未禁止Coinbase等第三方平台提供奖励。

三、加密行业的反击：维护创新与竞争力

加密行业对银行的立场进行了反击。Coinbase等加密公司认为，这一问题在通过GENIUS法案前就已经讨论过，银行是在试图遏制竞争。

● 值得注意的是，稳定币收益问题已成为阻碍立法进程的关键障碍。上个月，参议院银行委员会原定举行听证会，但在最后一刻被取消，原因是Coinbase表示不会支持该法案，将稳定币收益处理列为关键问题。

● 卡博恩指出，虽然周一的会议上没有“最终解决方案”，但各方已识别出主要痛点与潜在妥协领域，并制定了2月底前达成解决方案的路径。

四、立法僵局与政治背景：特朗普政府的加密承诺

● 《CLARITY法案》（H.R.3633）在2025年7月以压倒性的两党支持在众议院通过，被视为美国首个全面的联邦级加密监管框架。

● 当前特朗普政府正急于兑现其竞选时对加密行业的承诺——“提供清晰、友好的监管环境”。知情人士透露，如果周一的谈判未能取得进展，白宫峰会可能会被推迟。

● 在另一条轨道上，参议院农业委员会已经提出了自己的加密市场结构法案版本。该委员会最近重新安排了审议时间，此前华盛顿特区的冬季暴风雪扰乱了议程。

五、市场反应与行业前景：不确定性中的机遇

会议召开之际，加密市场正经历剧烈波动。比特币一度跌至74，532美元，随后反弹至79，000美元附近。

● 传统银行和加密公司正在稳定币回报问题上发生冲突。银行正推动对收益进行限制，因为他们担心储蓄账户会流失大量资金。标准渣打银行警告称，如果不限制收益，到2028年可能有5000亿美元资金离开发达国家。

● 一些分析师警告称，如果峰会引发更严格的规则，稳定币流动性可能下降，这将给比特币带来更多短期压力。加密行业内部也存在分歧。据悉，Tether支持一项禁止此类收益的法律。

● 与此同时，加密货币投资公司Bitwise首席投资官马特·霍根本周警告称，如果未能通过全面的规则，数字资产行业可能会进入长期的“证明它”阶段。

● 维特已敦促立法者迅速推进实施。霍根则认为，美国需要立即采取行动，在全球数字资产竞赛中保持竞争力。

六、路径与挑战：双方未来的妥协空间

白宫会议结束后，各方同意缩小未来会议的规模，因为白宫希望各方做好准备做出决定和妥协。

● 知情人士透露，会议或将推动一项技术性折中方案。可能的妥协方向包括：

○ 禁止稳定币发行人直接付息，但允许Coinbase、Kraken等合规平台使用自有资金向用户提供奖励；

○ 设定收益上限；

○ 明确区分“支付型稳定币”与“投资型代币”。

加密行业则强调，全球范围内，包括中国数字人民币（e-CNY）在内的多个央行数字货币已探索计息机制，美国若自我设限，恐将拱手让出数字美元的主导权。

 

加密行业代表离开白宫时带着“二月底前找到解决方案”的承诺。但会议现场传出的另一句话更真实地反映了现状：有人指出银行业代表“人数处于劣势”，暗示在这场数字金融主导权之争中，传统银行可能正在失去阵地。

随着后续会议规模缩小和议程收紧，一个根本性问题悬而未决：未来的货币和金融服务由谁来定义？是延续百年银行体系的中心化逻辑，还是拥抱可编程、开放、全球化的数字金融新范式？

无论结果如何，这场会议标志着加密资产已正式进入国家金融战略的核心议程。而2026年2月2日，或许将成为美国数字金融史上的一个转折点。

 

1、特朗普白宫讨论比特币市场政策

特朗普白宫关于比特币及加密市场结构的会议已正式开始，会议或涉及相关市场政策讨论。  -原文

2、美国总统提名Kevin Warsh为美联储主席

美国总统提名Kevin Warsh为新任美联储主席。Kraken全球经济学家Thomas Perfumo表示，此举可能使整体市场流动性趋于稳定，对比特币及加密货币形成复杂的宏观背景。Coin Bureau联合创始人Nic Puckrin认为，Kevin Warsh主张缩减美联储资产负债表，市场对低流动性环境的担忧已导致加密货币、股票及贵金属市场下跌。CMEGroup数据显示，85%的市场参与者预计3月18日会议将维持利率不变。  -原文

3、现货黄金反弹至4800美元/盎司，跌幅收窄至1.85%

现货黄金2月2日反弹至4800美元/盎司，日内跌幅收窄至1.85%；现货白银跌幅为2.3%。  -原文

4、币安SAFU Fund购入1315枚BTC，总价值1.007亿美元

据Lookonchain监测，币安SAFU Fund地址1BAuq...WQkD购入1315枚BTC，总价值1.007亿美元。  -原文

5、瑞士银行巨头UBS增加比特币敞口至8亿美元

瑞士最大银行 UBS 通过 Strategy 增加比特币敞口 128%，总额达到 8 亿美元。  -原文

6、PayPal报告：39%美国商家接受加密支付

PayPal与美国国家加密货币协会联合调研显示，39%美国商家已接受加密货币支付，84%商家认为加密支付将在未来五年普及。客户需求是主要推动因素，88%商家曾收到相关咨询。已接受加密货币的商家中，加密支付占总销售额26%，其中72%商家表示过去一年加密销售额增长。大型企业采用率最高达50%。商家认为加密支付优势包括交易速度快（45%）、吸引新客户（45%）及增强安全性（41%）。  -原文

7、白宫将召开稳定币收益率相关会议

据报道，白宫将于美东时间下午 1 点（UTC+8 2 月 3 日 2:00）召开加密货币和银行关于稳定币收益率的会议。  -原文

 

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🔥 ETH行情剧烈波动深度解析

近期，ETH价格在短短数分钟内出现了剧烈波动。市场从连续下跌的低迷状态中蓄积能量，随后在技术超卖与买盘集中的双重作用下，出现了迅速反弹。本文将从事件回顾、时间轴、原因解析、技术分析到后市展望，为大家带来一篇深度解读。

🕒 事件回顾

在22:10左右，市场迎来了一系列正面的行业消息：包括主网产品升级、相关DApp和交易平台发布新功能（如Coinbase上线ZAMA现货交易和HyperCore推出支持“结果交易”的HIP-4提案），为市场注入信心。正当投资者情绪开始回暖之时，技术面上，ETH由于连续下跌进入超卖区域，预设的止损和自动买单纷纷被触发。到了22:30，ETH价格由约$2315迅速攀升至$2368，随后在22:30至22:47间继续波动，价格逐步攀至$2362。不久后，到了23:11，市场经过短暂整理，ETH价格回落至约$2341.76，呈现出急涨急跌后的调整状态。

📅 时间轴

22:10：行业正面消息陆续发布，如主网升级、交易对新品上线等，为市场提供情绪支持。

22:30：ETH价格触底反弹，从约$2315迅速上扬至$2368，上涨幅约2.31%。

22:30–22:47：市场买盘持续涌入，价格在$2347至$2362之间小幅波动，显示短期多头力量活跃。

23:11：经过前期急涨后，ETH价格回落整固至约$2341.76，市场进入短暂调整。

⚙️ 原因解析

ETH此次价格剧烈波动主要受到以下两大因素驱动：

技术性超卖与支撑反弹效应
连续下跌使ETH进入超卖区间，这一状态下大量预设的止损单和自动买单被触发，迅速释放出强劲的买盘，形成一个明显的技术性反弹区间（大致在2275‑2350美元附近）。这种现象常常在市场连续下跌后出现，短时间内促使价格快速回升。

行业产品升级与市场情绪改善
近期陆续传来如Arcium主网Alpha版本上线、Coinbase即将上线ZAMA现货交易以及HyperCore支持“结果交易”的消息。这些正面消息改善了市场情绪，当社交媒体上极端悲观情绪达到顶点后，投资者情绪发生反转，机构和散户纷纷趁机建仓，进一步推动了价格的短期急涨。

📊 技术分析

此次技术分析基于币安USDT永续合约ETH/USDT的45分钟K线数据，关键指标如下：

MACD：目前MACD线已穿越零轴向上，显示中期看涨信号。

KDJ：尽管指标中部分数据呈发散状态，显示下行压力依然存在，但短期买盘已开始占据主导。

OBV：能量潮（OBV）突破前期高点，表明买方力量在增强。

交易量：交易量短期内暴增40.21%，证明市场活跃度大幅提升，资金流入效应显著。

均线系统：MA5、MA10、MA20呈多头排列，确认短期看涨；价格在MA50附近获得支撑，有利于中期反弹。但由于价格仍位于EMA120均线之下，超长期趋势依然偏弱。

RSI与TD Sequential：RSI显示出看涨迹象，突破了上升趋势线；然而，TD Sequential计数显示“看跌Setup (9)”，提示短期内可能迎来调整风险。

🔮 后市展望

展望未来，ETH市场仍将保持较高波动性：

短期走势：在技术性支撑区内（约2275–2350美元）若能守住，短期内可能延续反弹态势。但由于市场情绪依然敏感，利好消息和突发事件都可能引发剧烈震荡。

中长期趋势：虽然短期多头情绪正逐步恢复，但价格整体运行于EMA120均线之下，表明中长期趋势依旧偏弱。投资者应警惕价格在上涨冲高后可能出现的调整风险。

风险提示：市场中出现的爆单和大额成交数据（近1小时内爆单金额约6百万美元，空单占比高达73%，主力净流入约7百万美元）说明近期资金持续涌入，但同时也预示着市场容易因资金出逃而出现急速回调。因此，建议投资者注意仓位管理，并密切关注关键支撑位走势。

总的来说，ETH当前的剧烈波动既展示了技术性反弹的力量，也反映了市场情绪与消息面的密切互动。在充满不确定性的行情中，投资者应聚焦关键技术指标的变化，保持理性操作，切勿盲目跟风，才能在波动中捕捉到合理的交易机会。

（本文基于当前市场数据与技术分析，仅供参考，不构成任何投资建议。）

参议院议长办公室的灯光在深夜依然通明，两党议员激烈争吵的画面通过闭路电视传到白宫战情室，而在千里之外的明尼苏达州，失去联邦食品补助的低收入家庭主妇正为下一顿饭发愁。

当地时间1月31日零点，美国联邦政府部分部门正式停摆。这是继2025年底持续43天的历史最长停摆结束仅11周后，美国政府再次陷入运作瘫痪。

参议院虽已提前通过1.2万亿美元拨款法案，但由于众议院休会无法表决，导致资金断档。九大核心部门中，国土安全部、交通部、教育部等陷入资金困境，约45%的联邦雇员受到影响。

一、停摆原因

● 本次停摆的直接原因是国会程序上的时间差。1月30日晚，参议院以71票赞成、29票反对的结果通过了拨款法案，但众议院因既定休会安排，议员们最早要到2月2日才能返回华盛顿表决。

● 程序上的脱节导致了“技术性停摆”。事实上，即使参议院在政府资金耗尽前通过协议，该法案仍需等到下周一众议院复会后才能完全批准。

● 停摆的深层次原因在于两党在移民政策上的根本分歧。民主党要求对移民与海关执法局施加限制，包括禁止无司法令状入户搜查、强制使用执法记录仪等。

二、关键争议

● 两党博弈的核心聚焦在国土安全部的拨款问题。近日，美国移民与海关执法局的执法人员在明尼苏达州接接连枪杀两名美国公民后，民主党方面明确拒绝为国土安全部发放新的政府拨款。

● 民主党领袖查克·舒默表示：“美国人民支持法律执行，支持边境安全。但他们不支持ICE恐吓我们的街道并杀害美国公民。“

● 民主党要求移民执法人员进行改革，包括结束巡逻、要求规则、监督和司法令状等。他们提出“面具需要摘掉，摄像头需要保持开启，官员需要有可见的识别标志。没有秘密警察。”

三、实际影响

此次停摆是“选择性”的。农业部、商务部、司法部等部门因此前已通过预算暂未受影响，但国土安全部、交通部、教育部等九大核心部门全部陷入资金断档。

此次停摆的具体影响范围如下：

四、历史对比

● 美国政府停摆早已不是新鲜事。自1976年以来，美国联邦政府已发生21次资金中断，近年来频率显著增加。最引人关注的是2025年持续43天的创纪录停摆，那场停摆造成了110亿美元的不可逆经济损失。

● 不同时期美国政府停摆的特点有明显差异。上世纪80年代出现了8次停摆，绝大多数仅持续1至3天；上世纪90年代出现了3次，最长的持续21天。2010年以来出现了4次，虽然绝对次数不多，但多次出现险象环生的“停摆”危机。

五、加密市场关联

政府停摆风险已成为加密市场高度关注的外部变量之一。就在政府停摆风险升高之际，加密市场正面临一轮极其实密集的宏观事件窗口期。

美联储备即将公布最新货币政策声明、美国大型科技企业财报陆续发布，以及政府停摆风险共同作用，使得市场风险偏好和资金流动性预期在短期内容急剧变化。

值得注意的是，市场对政府停摆的反应已发生转变。回顾2025年43天的停摆，比特币价格轨迹呈现出明显的阶段性特征：

● 停摆早期（10月1-10日）：比特币在10月6日创下126，500美元的历史新高。市场普遍认为政府停摆会凸显去中心化货币的价值。

● 停摆中期（10月11日-11月4日）：随着停摆时间超出预期，加密市场经历了“1011流动性黑天鹅事件”，比特币价格暴跌至102，000美元，较峰值下跌超过20%。

● 停摆后期（11月5-12日）：价格在110，000美元附近波动，并未随停摆即将结束而立即反弹。

这次市场的反应更加直接和迅速。在停摆风险升级的24小时内，比特币价格从92，000美元暴跌至88，000美元以下。市场似乎从上一次的经历中学到了教训，不再将政府停摆视为积极因素，而是直接将其定价为流动性负面因素。

加密市场对政府停摆的敏感反应，可通过以下关联维度理解：

六、连锁反应

● 政府停摆的影响远不止于政治领域。毕马威会计师事务所测算，政府停摆每持续一周，将给美国GDP造成约150亿美元的损失。标普全球也指出，每停摆一周会拖累季度GDP增长0.2个百分点。

● 除了航空业、医药行业，政府承包商尤其是中小企业，会因合同支付暂停陷入现金流危机，企业投资、招聘决策会因政策不确定性而延迟，消费者信心受挫，进而拖累整个经济复苏进程。

● 2025年，国际评级机构穆迪已将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，惠誉也因债务负担加重、治理效能低下下调过其评级。频繁的政府停摆，更让全球投资者对美国的治理能力产生怀疑，动摇了美元霸权的信用基石之一。

七、未来前景

目前参议院通过的拨款法案，仅给国土安全部提供两周临时资金。若两周内两党仍无法达成妥协，美国政府将面临三个月内的第三次停摆。

● 届时边境行动、签证办理、紧急救援等服务都将进一步瘫痪，民生与经济的损失将无法挽回。截至目前，众议院仍未启动拨款法案表决，停摆的持续时间尚不确定。

● 美国雪城大学政治学教授约翰娜·唐纳薇认为，美国屡屡出现的“停摆”危机反映出两党极化正向着“更严重的情绪性对立”和“系统性破坏彼此合法性”演变。

● 2026年中期选举在即，这场内耗或许还会升级，而美国经济与民生，将在这场无休止的政治闹剧里，持续承压。

华盛顿国会大厦的圆形大厅里，工作人员正在为可能的长期停摆做准备，将重要文件归档，给办公室植物浇水。走廊上的电子钟显示着停摆已持续47小时。

而在纽约的加密货币交易大厅，分析师们紧盯着比特币价格走势图。屏幕上的K线剧烈波动，每一次跳跃都牵动着全球投资者的神经。一位资深交易员喃喃自语：“政府关门，市场开门，但谁能想到，这次数字黄金的避险神话似乎也在动摇。”

 

白银价格在不到20小时内暴跌26%，创下历史最大单日跌幅，全球贵金属市场单日蒸发超5万亿美元市值，而比特币价格仍在87000美元附近停滞不前。

上周五，全球交易员见证了贵金属市场历史性的一刻。白银价格暴跌26%，黄金下挫9%。市场迅速蒸发的数万亿美元市值，让全球投资者重新审视资金的流向。

然而在这场贵金属的剧烈波动中，曾被称作“数字黄金”的加密货币却显得异常安静，比特币价格停滞在87000美元附近。

一、事件复盘

● 上周五的贵金属市场经历了自上世纪80年代以来最剧烈的单日震荡。白银价格暴跌26%，黄金下跌9%，创下十余年来最差单日表现。

● 短短几个小时内，超过5万亿美元市值从贵金属市场蒸发。这场崩盘的速度和规模令全球交易员震惊，市场波动被MKS PAMP金属策略主管形容为“狂热且无法交易”。

二、多重原因

● 这次历史性暴跌并非单一因素所致，而是多重压力共同作用的结果。直接导火索是美联储主席提名，特朗普计划提名凯文·沃什出任美联储主席的消息传出后，市场对货币政策转向鹰派的预期急剧升温。

● 沃什以对通胀持强硬立场著称，他曾多次警告通胀风险，并呼吁美联储缩减资产负债表。交易保证金连续上调加剧了市场脆弱性，芝加哥商品交易所在短短九天内五次提高黄金和白银期货的保证金要求。

● 从6%提高到8%，白银期货保证金从11%提高到15%。这些举措挤压了杠杆交易者的资金空间，迫使部分头寸平仓。

● 市场技术面已严重超买也为暴跌埋下隐患。黄金的相对强弱指数一度达到90，创下数十年来最高水平，表明白银市场的未平仓看涨期权达到创纪录水平。

三、资金流向

在这场贵金属的剧烈波动中，一个引人注目的现象是资金的重新配置。传统上被认为具有相似属性的加密货币并未与贵金属同步波动。

● 2025年10月以来，比特币已从高点下跌约25%，仅过去一周就下跌了6%。投资者正从比特币相关基金中撤出资金，延续了加密货币ETF的资金流出趋势。

● 市场观察人士指出，加密货币目前面临来自两个方向的竞争。避险属性方面不如黄金，在增长属性方面不及人工智能相关股票。

● 资金流向数据显示，宽基股票ETF正经历有记录以来最大规模的资金流入，而加密货币市场则在经历资金外流。CryptoQuant的链上数据显示，比特币持有者已进入净已实现亏损阶段，这是2023年以来的首次。

四、市场分歧

黄金与比特币之间的表现差异，引发了关于比特币是否真正具备“数字黄金”属性的讨论。两者在多个重大经济事件中的表现经常出现背离。

● 2020年初疫情爆发时，黄金和白银因避险情绪快速上涨，而比特币却一度暴跌30%以上。2017年牛市比特币暴涨1359%而黄金仅涨7%，2018年熊市比特币暴跌63%而黄金仅跌5%。

● 这种走势分化表明，比特币与黄金之间的价格联动性并不稳定。比特币更像是处在传统金融与新金融交界处的资产，既有科技成长属性，又受流动性强弱影响。

● 市场对比特币的定位存在分歧，这或许解释了为何在传统避险资产剧烈波动时，加密货币市场却相对平静。

五、关联影响

尽管比特币在此次贵金属暴跌中表现平静，但两者之间仍存在值得关注的关联。机构投资者可能正在两类资产之间进行资金轮动。

● 当贵金属市场出现剧烈波动后，部分资金可能会重新流入加密货币市场。Fundstrat的Tom Lee预测，一旦黄金和白银近期的飙升行情结束，加密货币市场很可能会迎头赶上。

● 历史数据显示，比特币往往在黄金主要走势之后出现延迟反应。在资金轮动期间，加密货币价格往往呈现盘整态势，而非强劲趋势。当前贵金属市场已增加数万亿美元市值，即使其中一小部分资金转向加密货币，也可能对规模较小的加密市场产生显著影响。

 

白银市场单日26%的暴跌创下历史纪录，黄金9%的跌幅也是十余年未见。贵金属市场蒸发超过5万亿美元市值。

市场参与者已经将目光投向中国周一的开盘，观察这个此前推动价格上涨的市场能否消化这次冲击。与此同时，比特币价格仍在87000美元附近徘徊，投资者持续从加密货币基金中撤资。

华尔街的交易员们已经重新调整了多个屏幕上的数据监控参数，他们知道这场由多重因素引发的市场地震余波未平，而加密货币何时迎来资金轮动的“下一站”，或许取决于贵金属市场何时真正企稳。

 

比特币市场正经历一场针对机构持仓的“压力测试”。在跌破8万美元整数关口后，比特币价格进一步下探，于2026年1月底触及并击穿了市场公认的关键机构持仓成本线——MicroStrategy公司的平均持仓成本（约76,037美元）。

这一事件不仅引发了一场导致全网超过23亿美元爆仓的杠杆踩踏，更将市场长期依赖的“机构叙事”推至疑问的十字路口。市场情绪从狂热转向极度谨慎，恐惧与贪婪指数一度跌至“极度恐慌”区间。

一、市场现状：关键防线失守与杠杆泡沫破裂

近期市场的剧烈下行，是基本面、资金面和情绪面多重因素共振的结果。

1. 关键价格防线接连失守

比特币价格自2025年11月高点回落以来，累计跌幅已超过30%。下跌过程中，数个关键心理与技术支撑位被逐一突破：

● 80,000美元：重要的整数心理关口与前期交易密集区。

● 76,037美元：被视为“机构信仰标杆”的MicroStrategy平均持仓成本线。跌破此位置意味着该公司的比特币持仓首次进入账面浮亏状态，动摇了市场对“机构坚定持有”的预期。

● 更低位的支撑：根据KOL分析，下一阶段需要关注的支撑位在74,000美元、70,000美元乃至58,000美元和50,000美元。有观点警告，若50,000美元关口失守，市场可能重现“比特币已死”的极端悲观论调。

2. 高杠杆集中清算引发踩踏

● 价格跌破关键点位触发了高杠杆衍生品市场的连锁清算。2026年2月1日凌晨的12小时内，全网爆仓金额高达23.67亿美元，其中超过22亿美元为多头仓位被强平。

● 这种“下跌-平仓-进一步下跌”的死亡螺旋，在短时间内掏空了订单簿流动性，加剧了价格跌幅。有巨鲸代理人的单一账户在本次清算中损失就超过7亿美元，可见市场杠杆与风险积聚程度。

3. 资金面持续承压

作为2025年牛市核心叙事之一的现货比特币ETF，近期资金流向发生逆转。数据显示，美国现货比特币ETF已连续多个交易日出现资金净流出，过去五日的流出总额约合1.7万亿韩元。这反映出机构和个人投资者情绪同步萎缩，曾经推动价格上涨的“买盘发动机”正在逆转为“卖压来源”。

二、核心焦点：机构持仓成本与“旧叙事”的失效

当前市场的核心矛盾，围绕“机构化”这一过去一年的核心叙事展开。

1. Strategy：从标杆到风险焦点

作为全球持有比特币最多的上市公司，MicroStrategy的一举一动备受关注。

● 持仓状况：截至2026年2月初，该公司持有约712,647枚比特币，平均成本为76,037美元。随着价格跌破此线，其账面从浮盈转为浮亏，安全垫完全消失。

● 激进的财务策略：为持续购买比特币，MicroStrategy通过发行高息优先股（STRC）进行融资，并将股息率上调至11.25%。这种高成本的融资方式在币价上涨时可行，但在下跌时会严重挤压公司现金流，增加财务风险。分析指出，若币价长期低于成本线，其激进策略的可持续性将面临严峻考验。

2. 现货比特币ETF：高位套牢盘形成

以灰度（Grayscale）、贝莱德（BlackRock）等为代表的11只主要现货比特币ETF，目前持有约129万枚比特币，占流通总量的6.5%。

● 平均成本高企：这些ETF投资者的平均买入成本高达约90,200美元。按当前价格计算，整体浮亏严重。

● 顺周期效应显现：与早期“买盘推动上涨”的顺周期效应相反，现在出现了“赎回加剧下跌”的逆反效应。高位买入的投资者选择止损赎回，导致ETF持续净流出，放大了市场的下行压力。

3. “老钱进场”叙事面临考验

● Bianco研究宏观策略师Jim Bianco指出，市场正面临“叙事枯竭”的危机。曾被寄予厚望的“老钱进场”（Boomer Adoption）故事，在ETF和MicroStrategy整体浮亏的现状下，不仅已被充分定价，甚至开始被证伪。

● 市场突然意识到，高度机构化的持仓结构如同一把双刃剑：在上涨时是助推器，在下跌时则可能转化为集中且巨大的潜在抛压。问题的关键在于，在当前价位下，下一批大规模的买家将来自何处。

三、市场观点汇总：KOL与机构的多元视角

面对复杂的市场局面，分析师和机构给出了从短期技术分析到长期趋势判断的不同见解。

1. 链上分析师与KOL的关键价位分析

多位分析师从链上数据和历史周期出发，给出了对潜在底部的预测。

● 谨慎乐观派：链上数据分析师Murphy认为，即使2026年继续走熊，比特币也较大概率在7万-8万美元或6万-7万美元这两个强支撑区间内触底。他的依据是这两个区间存在大量的筹码堆积和“双锚结构”的支撑力。他相信，价格一旦进入7万美元区间，会吸引场外资金积极入场。

● 风险警示派：CryptoQuant分析师指出，自2025年10月以来，比特币的需求增长已持续低于长期趋势，这是一个明确的熊市信号。他们警告，2026年下半年存在下行风险，关键水平为70,000美元，甚至可能进一步下探至56,000美元。

● 情景预测派：有KOL提供了更详细的概率化预测（截至2026年1月27日），认为最可能的熊市低点（60%-70%概率）在5.8万-6.5万美元区间，对应矿工盈亏平衡线和大量供应成本支撑。更悲观的场景则需要ETF持续流出、宏观恶化等条件触发。

2. 顶级投资机构的2026年展望

尽管短期市场低迷，但多家顶级风投和资产管理机构在2025年底发布的2026年展望报告中，普遍勾勒出一个更侧重于长期结构性变革的图景。他们的共识是，加密市场正在从情绪驱动的散户周期，转向以合规、价值和长期资本为核心的“机构时代”。

以下是部分头部机构的代表性观点汇总：

四、未来展望：在沉寂中孕育新动能

当下的市场弥漫着一种“沉寂期”的特有氛围：讨论新叙事的热情减退，投资者在加密市场与其他表现亮眼的传统资产（如黄金、美股）对比中感到心理落差，甚至连部分KOL也减少了发声。这种沉寂，恰恰是市场从投机狂热转向价值深耕的必经阶段。

1. 短期：关注关键支撑与宏观转向

● 短期内，市场将围绕70,000-74,000美元一带的关键支撑进行博弈。宏观经济政策，尤其是美联储的利率路径，将成为影响全球风险资产（包括加密货币）流动性的关键变量。若货币宽松周期开启，或将为市场提供喘息的窗口。

2. 中长期：新叙事驱动下的价值重构

● 中长期来看，行业的健康发展需要超越“价格炒作”的新叙事和真实应用来驱动。机构报告中频繁出现的 AI与Crypto的融合、RWA（真实世界资产）代币化、以及稳定币在跨境支付等场景的规模化应用，是公认的潜在新增长引擎。

● 这些方向代表着区块链技术向实体经济更深层次的渗透，其成功与否将决定下一轮周期的质量和高度。

3. 对参与者的启示

本次市场调整是一次深刻的风险教育。它揭示了过度依赖高杠杆和单一叙事的危险性。对于长期信仰者而言，市场的“孤寂期”可能是以时间换空间、进行战略性布局的时机。正如一位分析师所言，如果你相信比特币的长期未来，那么每次深幅回调都是在为未来的狂飙积累燃料。然而，这一切的前提是，市场必须熬过当下的流动性考验，并在价值的基石上，找到通往下一个春天的真实路径。

 

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事件回顾 ⏱️

近期，ETH行情出现剧烈波动，市场突然陷入恐慌气氛。自10:30开盘以来，ETH价格不断跳水，短时间内暴跌多次，引发大量高杠杆仓位的强制平仓和爆单效应。据监测数据，10:30时ETH价格徘徊于2292～2297美元区间，不久后快速下跌，46分钟内从约2297美元跌至2223美元，下跌幅达3.26%。随后，在整个一小时内，价格进一步滑落至2163美元，累计下跌超过5.6%。到11:45时，市场出现短暂反弹，ETH回升至2196.56美元，但整体低位震荡和明显的跌势依旧为市场笼罩上浓厚的悲观色彩。

时间轴 🕒

10:30：市场开盘，ETH价格徘徊在2292至2297美元之间，波动迹象初显。

10:30至11:16：短短46分钟内价格由2297美元急跌至2223美元，显示出高杠杆交易带来的脆弱性。

10:30至11:30：价格进一步下探，从约2292美元滑落至2163美元，累计跌幅达到5.62%。

11:21：关键支撑位2200美元被突破，交易价格降至约2199.51美元。

11:45：部分资金开始介入企稳，ETH价格小幅反弹至2196.56美元。

原因解析 🔍

本次ETH暴跌背后主要原因存在以下几点：

高杠杆仓位效应：部分机构和巨鲸采用了较高的杠杆交易策略，仓位集中在低位价格区间。一旦价格触及预设清算区间（例如1781至1862美元），便会引发大规模强制平仓，导致连锁抛售。

爆单与强制清算：数据显示，近1小时内全网爆单金额高达1千万美元，多单成交占比达92%，且主力资金净流出约4千万美元，均表明市场情绪急转直下。

宏观与地缘政治影响：近期美国政府拨款法案谈判僵局、局部政府部门停摆以及美国与伊朗等地缘政治紧张局势，均加剧了市场的不确定性。美联储提名争议及美元波动也进一步压低了市场风险偏好。

技术分析 📊

本文技术面分析基于[ETH/USDT 币安USDT永续 45分钟]K线数据，主要技术指标如下：

价格与布林带：当前价格沿布林带下轨运行，显示出超卖迹象；J值极度超卖，暗示短期内可能迎来技术性反弹。

成交量：近1小时成交量提升22.03%，10日均量上升23.47%，20日均量上升15.33%，表明市场活跃度明显增强。

均线系统：

价格目前处于MA5、MA10、MA20、MA50以下，均线呈现空头排列，确认整体熊市趋势。

EMA系列（5/10/20/50/120）均在价格之上，并呈现完美的空头排列。其中，EMA20斜率为-1.55%，EMA120斜率为-0.86%，均反映出强烈的下行动能。

MACD与RSI指标：

MACD柱状图持续减少，进一步显示下跌动能在加速释放。

RSI处于超卖区域，提示短期内有反弹可能，但整体市场情绪仍偏悲观。

其他技术信号：部分K线形态出现孕线走势及TD价格翻转信号，这可能预示着短期内局部技术性反转的机会，但整体长期趋势依旧看跌。

后市展望 🚀

展望未来，ETH市场依然充满不确定性：

短期走势：技术指标显示价格已接近超卖区域，短期内市场有可能出现一定幅度的反弹。不过，这一反弹可能仅为技术性调整，买盘力度有限，后续仍需要面对较大的下行压力。

中长期风险：高杠杆仓位引发的连锁清算效应、宏观经济的不确定性以及地缘政治风险，都可能导致价格进一步回调。投资者应持续关注关键支撑位（如2200美元附近）的表现，谨慎止损。

风险提示：在当前剧烈波动的市场中，建议投资者降低仓位、做好风险控制，并密切关注市场短期交易数据与大额成交动态，以防再次触发大规模清算。

总体来看，本轮ETH暴跌既反映了市场内在高杠杆交易风险激增，也折射出宏观经济和地缘政治带来的综合压力。面对剧烈波动的行情，投资者需保持冷静，密切跟踪技术和基本面变化，审慎制定交易策略，才能在这场风暴中更好地保护资产安全。

黄金价格单日暴跌超过9%，白银一度重挫36%，华尔街交易员面对屏幕上的断崖式图表，慌忙回拨着昨夜讨论美联储新主席人选的电话。

市场刚刚经历了“黑色星期五”的洗礼——贵金属市场遭遇史诗级抛售。与此同时，特朗普提名凯文·沃什为美联储下任主席的消息，像一颗投入平静湖面的石子，激起了全球市场的层层涟漪。

随着2月3日新交易周的开启，投资者将消化贵金属市场的剧烈波动，目光重新聚焦于美联储政策走向、关键的非农就业数据，以及决定市场情绪的科技巨头财报。

02月03日 周一：市场消化“黑色星期五”

● 金融市场在新一周开盘时将直面“黑色星期五”的后续影响。上周五，由于市场对沃什可能带来的鹰派货币政策前景的担忧，贵金属市场出现历史性抛售。

● CME集团宣布上调黄金和白银期货的交易保证金要求，给本已脆弱的多头头寸带来进一步压力。投资者将评估这次抛售是长期上涨趋势中的健康修正，还是趋势逆转的开始。

● 本周，美联储前理事沃什被提名为下一任美联储主席的消息将持续发酵。特朗普表示，他挑选美联储主席的明确标准是 “要支持低利率水平” ，并且美联储主席在制定货币政策时应征求他的意见。

● 沃什的背景颇为特殊：他是美联储前理事，岳父是亿万富翁罗纳德·劳德——后者是特朗普的大学同学，并在2025年3月向特朗普超级政治行动委员会捐款500万美元。

02月04日 周二：Alphabet财报揭晓AI投资强度

● 市场焦点将转向企业盈利，特别是科技巨头的资本支出计划。谷歌母公司Alphabet计划在周二盘后公布其第四季度财报。

● 根据市场共识预期，Alphabet每股收益预计为2.58美元，同比增长20%；营收预计达到946.9亿美元，同比增长16.01%。投资者将特别关注该公司在人工智能基础设施方面的资本支出指引，以及其云计算业务的表现。

● 近日，微软与Meta在财报中共同确认，AI算力需求持续超越供给，并显著上调了资本支出指引。市场将审视Alphabet是否也会传递类似信号。

02月05日 周三：亚马逊财报与ADP就业数据

● 亚马逊将于周三盘后公布财报。市场预计其每股收益为1.96美元，营收预计为2112.7亿美元。过去几个季度，亚马逊的业绩持续超出预期。

● 除了营收和利润，市场将重点分析亚马逊在各个业务板块的表现，尤其是AWS云服务的增长情况及其在AI领域的投资布局。

● 周三还将公布美国1月ADP就业人数（“小非农”），为周五的重磅非农数据提供前瞻指引。ADP数据将揭示美国私人部门的招聘状况。

02月06日 周四：初请失业金与裁员的温度计

● 美国劳工部将公布截至2月1日当周的初请失业金人数。此前一周的数据显示，初请失业金人数为20.9万人，略高于预期。该数据持续稳定在20万至21万区间，反映出美国劳动力市场仍处于 “低雇佣、低解雇”的状态 。

● 同日，挑战者企业裁员报告也将发布。该报告统计企业宣布的裁员计划，是一个领先指标，能提前揭示企业对未来需求的评估。2025年12月，美国雇主宣布了10,496个招聘计划，但全年拟招聘计划总数较2024年减少了34%，为2010年以来最低。

投资者将通过这些数据综合判断劳动力市场是否出现降温迹象。

02月07日 周五：非农就业报告定调市场

● 本周的压轴大戏是美国劳工部发布的1月非农就业报告。当前经济学家预计，1月新增非农就业人数为7万人，高于去年12月的5万人；失业率预计维持在4.4% 不变。

● 这份报告对美联储的政策路径至关重要。美联储主席鲍威尔在上次利率会议后指出，美国失业率已显现企稳迹象，劳动力市场在经历温和走软后可能趋于稳定。

● 若非农数据证实劳动力市场开始企稳，可能会强化美联储维持高利率更久的立场，给美元带来支撑。反之，若数据显著弱于预期，市场对降息的押注可能升温。

 

一周的脉络在非农报告发布后变得清晰。贯穿全周的美联储新主席提名事件仍在参议院银行委员会面临变数，共和党参议员蒂利斯已表示，在针对现任主席鲍威尔的调查结束前，他将反对确认任何美联储相关提名 。

而周五的数据将直观检验鲍威尔关于 “就业市场下行风险减少” 的判断。当交易员结束一周工作，他们带走的不仅是一份就业报告，更是在高利率环境下，对经济韧性与政策路径的重新评估。

 

黄金日内暴跌逾400美元，美债收益率应声飙升，一位美联储前理事的提名，让全球金融市场经历了一场意料之外的“紧缩”风暴。当地时间2026年1月30日，美国总统特朗普通过社交媒体宣布，提名美联储前理事凯文·沃什为下一任美联储主席人选。

消息一出，市场迅速作出反应：美股主要指数应声下跌，美债收益率显著上行，美元走强，而黄金、白银等资产则大幅跳水。

这位兼具华尔街背景、政治人脉与央行履历的候选人，提出了一套名为“实用货币主义”的、看似矛盾的政策组合——主张通过“缩表”来为“降息”创造空间。

一、提名背景

沃什的提名，标志着鲍威尔时代的即将落幕。现任主席鲍威尔因在降息节奏上与特朗普政府存在分歧而关系恶化，其任期将于2026年5月结束。

● 与鲍威尔法律与金融投资出身的背景不同，现年55岁的沃什拥有更复合的履历。他于2006年至2011年担任美联储理事，是当时最年轻的理事，深度参与了2008年金融危机初期的应对。

● 他的职业生涯始于摩根士丹利的并购业务，也曾在小布什政府的国家经济委员会任职。离开美联储后，他活跃于斯坦福大学胡佛研究所等学术机构。

● 沃什与特朗普阵营关系密切。他的岳父、亿万富翁罗纳德·劳德是特朗普的大学同学和长期政治捐助者。这一背景让他的提名被外界解读为特朗普试图增强对美联储影响力的关键一步。

二、核心主张：“实用货币主义”与矛盾的政策拼图

● 沃什的政策主张，核心是一套被称为“实用货币主义”的理论。其最引人注目的特点是提出了一个看似矛盾的政策组合：一边“缩表”（量化紧缩，QT），一边“降息”。

● 沃什认为，当前美国通胀的根源在于金融危机和疫情后美联储长期的“量化宽松”（QE）政策导致货币超发。他信奉货币主义理论，曾明确表示“通胀是一种选择”。

● 在他看来，美联储庞大的资产负债表（目前规模约6.6万亿美元）扭曲了市场，压低了长期利率，助长了资产泡沫和财政赤字。

● 因此，他的“药方”是：首先通过激进的“缩表”来直接回收过剩流动性、重塑央行遏制通胀的公信力；一旦通胀预期被牢牢锚定，就能为真正意义上的、可持续的降息打开安全空间。

● 简言之，他试图用“缩表”的“紧信用”来换取“降息”的“宽货币”。理论上，这一组合旨在同时迎合特朗普的降息诉求和市场对通胀的担忧。

三、平衡术下的美联储独立性危机

特朗普选择沃什，是一场精密的政治计算的结果。

● 一方面，沃什近期公开支持降息，迎合了特朗普希望降低利率以刺激经济、缓解债务压力的迫切需求。特朗普曾多次批评鲍威尔是“太迟先生”。

● 另一方面，沃什在通胀和资产负债表问题上的“鹰派”声誉，使他比纯粹的“鸽派”人物在金融市场眼中更具可信度。这种信誉反而可能更有利于稳定长期通胀预期，从而实现真正的低利率环境。

● 更重要的是，沃什长期批评美联储的现有政策框架和庞大的官僚体系，主张进行“制度性调整”。这符合特朗普“破旧立新”的政治叙事，也暗示着美联储可能从“华尔街的央行”更多地向“主街”（实体经济）倾斜。

● 然而，沃什与特朗普家族的紧密关联，引发了外界对美联储独立性的深切忧虑。特朗普此前已明确表示，他希望美联储主席支持低利率并能在制定政策时征求他的意见。

部分国会议员已对提名表示反对或担忧，认为这是政治干预央行的危险信号。美联储的独立性，正面临数十年来最严峻的考验。

四、“紧缩交易”与“政策信誉”的博弈

市场对沃什提名的反应迅速而剧烈，呈现出典型的“紧缩交易”特征。

具体来看，提名公布后：

● 美元指数上涨约0.5%，市场担心美联储政策更加紧缩

● 10年期美债收益率上升约4个基点，反映市场对紧缩政策的预期

● 黄金价格大幅下跌，作为对冲美元贬值的工具，其价格下行意味着货币紧缩预期

● 美股主要指数整体走弱，科技股和成长型股票回调幅度更为明显；比特币暴跌，超过7亿人爆仓；

在提名前，不同候选人领跑时期的市场反应截然不同：

● 哈赛特概率飙升时期，市场担忧“独立性”，呈现迷你版“股债汇三杀。

● 里德概率提升时期，市场呈现“宽松-金发女郎”交易

● 沃什概率飙升时期，市场则交易中长期的“政策信誉”

五、市场影响与政策展望：不确定性的序幕

沃什的提名已经给全球市场带来了立竿见影的冲击，其政策理念预示着一场深刻的变革，但前路充满不确定性。

● 从资产影响看，提名后的市场反应揭示了初步逻辑：

○ 美元因货币政策收紧预期和信誉溢价而走强；

○ 黄金等无息资产因实际利率上升预期而承压；

○ 美股则需在流动性收紧与经济增长预期之间重新寻找平衡。

● 对利率路径而言，短期内（2026年上半年）政策大概率延续鲍威尔框架，降息节奏或保持谨慎。中长期看，沃什更看重“降息的质量”而非速度，其反对前瞻指引的风格可能使未来利率路径变得更难预测。

● 最根本的挑战在于，沃什试图在相互冲突的目标间走钢丝：既要回应政治降息压力，又要通过缩表重塑抗通胀信誉；既要支持“美国优先”的产业政策，又要避免为财政赤字无限买单。

● 他的真正目标，或许是推动类似1951年《美联储-财政部协议》的“新协议”，重新划定货币政策与财政政策的边界，在“美国优先”时代重塑一个“更稀缺但更稳定”的美元体系。

 

美元指数上涨0.5%，而黄金价格瀑布式下跌。交易员们屏住呼吸，看着屏幕上跳动的数字，试图解读这位“带着鹰派底色的温和变革者”将把美联储带向何方。

沃什面临的是一场几乎不可能完成的平衡表演：左边是白宫要求降息的政治钢索，右边是市场警惕通胀的信任悬崖，脚下还踩着超过6.6万亿美元资产负债表构成的流动薄冰。

 

1、特朗普戏称若沃什不降息将起诉沃什

美国总统特朗普在宣布凯文·沃什担任美联储主席的第二天出席活动演讲时开玩笑表示，如果沃什不降低利率，将起诉沃什。  -原文

2、Tom Lee预测以太坊底部或在2400美元

2月1日，Tom Lee在播客节目《The Compound》中发表2026年市场展望。他认为加密货币长期牛市仍处于早期阶段，但当前市场处于熊市，短期承压严重。Tom Lee预测以太坊可能触及2400美元作为底部后反弹，若ETH/BTC比率回到历史高点，以太坊价格或达12,000美元。他的观点与新年以来的公开预测一致，预计今年行情先跌后涨，比特币仍可能创下历史新高。  -原文

3、巨鲸向币安充值99,998.97枚ETH，价值2.42亿美元

链上分析师 Ai 姨监测，“1011内幕巨鲸”向币安充值99,998.97枚ETH，价值2.42亿美元。目前该地址在链上仍持有472,643枚ETH和39,604.91枚BTC，总价值超过42.6亿美元。  -原文

4、Michael Saylor发布比特币Tracker信息或预示增持披露

Michael Saylor 发布比特币 Tracker 信息，并配文“Unstoppable Orange”。根据以往情况，Strategy 可能会在下周披露比特币增持数据。  -原文

5、SBF发文支持特朗普加密立场并批评拜登

SBF近日在X平台连续发文，称美国总统特朗普在加密货币问题上是正确的，而拜登则搞砸了加密货币。他还赞扬特朗普在加密货币以外问题上的举措，并表示“我遇到的所有世界领导人都受够了拜登，他选择了Gary Gensler担任美SEC主席”。据悉，这些帖子发布于前Alameda Research首席执行官Caroline Ellison获释几天后。加密预测平台Polymarket数据显示，交易员认为特朗普在2027年前赦免SBF的可能性为17%。  -原文

6、现货黄金跌破4750美元/盎司，日内跌幅2.80%

 

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🚨 事件回顾

近期，以太坊（ETH）市场经历了前所未有的剧烈波动。市场消息显示，多名巨鲸与高杠杆交易者因浮亏逼近强制平仓而仓促减仓，部分机构甚至在链上清仓操作，导致市场抛压骤增。同时，链上出现了大额ETH转入Beacon Depositor及通过Tornado Cash地址进行的操作，引发市场对流动性与隐私安全的担忧。此外，美国政府拨款、宏观政策的不确定性以及地缘政治风险也在叠加作用下，刺激了投资者的避险情绪，为加密资产带来双重下行压力。

⏰ 时间轴

06:35
ETH价格处于高位（约2320～2331美元），高杠杆仓位使巨额浮亏风险逐步暴露，成为后续波动的前奏。

06:39
市场传出预测，未来3小时内ETH有可能暴跌至2150美元左右，恐慌情绪逐渐蔓延。

06:46
链上监测显示，约69,386枚ETH从未知钱包转入Beacon Depositor，引起市场对流动性和清算风险的密切关注。

06:59
另一笔关键操作曝光：通过Tornado Cash地址，约69,420枚ETH被存入以太坊Beacon存款合约，此举不仅讨论隐私安全，更让人联想到高杠杆用户仓位调整引发的连锁平仓风险。

07:01
同时，有消息称今日以太坊稳定币流出额已达到5.87亿美元，部分资金出现撤离迹象。

07:10
从06:35至07:10，ETH价格由约2320美元急跌至约2218美元，短短5分钟内下跌幅度超过4.4%，显示出市场恐慌性抛售。

07:35
市场略有企稳，ETH反弹至2290.93美元，但整体震荡情绪与盘中分歧依然明显。

07:36
重磅消息：知名操盘手“黄立成”清仓ETH多单，链上合约账户余额骤降至1278美元，此举加剧了外界对系统性清算和高杠杆风险的忧虑。

🔍 原因解析

高杠杆仓位连环清算
大量交易者采用高杠杆操作，当价格触及关键支撑位时，浮亏暴增，触发强制平仓。连锁清算的压力迅速转化为抛压，形成恶性循环，加剧价格下跌。

宏观政策与地缘政治不确定性
美国政府面临拨款难题和政策分歧，美联储利率政策走向也充满变数，加上全球地缘政治风险上升，使得市场整体转向避险情绪，流动性收紧，风险资产纷纷遭遇抛售。

链上大额资金流动与稳定币大幅出逃
大额ETH转入和通过Tornado Cash操作的存款行为，再结合近亿级的稳定币流出，表明资金正在迅速撤离风险较高的头寸，加剧市场不稳定性。

📊 技术分析

基于币安USDT永续45分钟K线数据，对ETH/USDT交易对的分析显示：

价格走势与均线状态：
当前价格位于短中长期均线（MA5、MA10、MA20、MA50）之下，均线呈现空头排列，显示市场整体呈现下行态势。EMA系列（EMA5、EMA10、EMA20、EMA50、EMA120）全部下行，其中EMA20的斜率为-1.03%，EMA120斜率为-0.77%，均指向持续的下跌动能。

指标信号：
尽管从布林带下轨反弹、KDJ金叉以及OBV上穿均线等技术指标可以窥见短期买盘信号，但这些正面信号尚不足以抵消高杠杆平仓和市场恐慌带来的巨大下跌压力。TD价格翻转也初现看涨迹象，但整体盘面压力依旧明显。

交易量表现：
近期交易量暴增达155.91%，且短期内全网爆单金额达900万美元左右，多单清算比例偏高，表明市场资金短期内处于极度波动状态，主力资金流出明显。

📈 后市展望

短期走势：
当前ETH价格虽有小幅反弹迹象，但整体仍处于高波动区间。在高杠杆和连环清算背景下，市场恐慌情绪可能继续主导短期走势。投资者需密切关注链上大额转账与稳定币流动的动向，防止市场触及更深支撑位时出现急跌。

中长期视角：
如果全球宏观经济及政策面出现改善迹象，市场风险偏好或有望逐步恢复，从而吸引部分机构资金回流。但在此过程中，ETH能否有效消化连环清算带来的抛压、形成新一轮有效支撑，是未来行情反转的关键。技术面方面，若价格突破当前跌势并稳固于主要均线上方，则有可能逐步扭转下行趋势。

风险提示：
对于短线交易者而言，建议做好严格的仓位管理和风控措施；对于中长线投资者，则需关注宏观政策和链上资金变化，避免因市场极端波动而遭受重大损失。

总之，ETH当前剧烈震荡的背后，既有市场内部杠杆风险连锁反应，也伴随着外部宏观不确定因素的综合作用。投资者应理性看待市场波动，结合技术分析与基本面变化，谨慎布局，防范潜在风险。

事件回顾 🔥

近期，ETH市场经历了一轮剧烈震荡。多个消息披露，昨晚某巨鲸因高杠杆操作爆仓高达7亿美元，瞬间引发市场恐慌。部分交易者在22:41时发出疑问“ETH要继续跌了吗”，暗示市场情绪趋于悲观。随即，在23:00左右，ETH价格在各大交易所稳定于约$2372时，遭遇猛烈卖压，触发连锁清算。短短35分钟内，价格由$2372跌至$2285左右，跌幅介于3%至3.67%之间，随后在00:00时出现短暂修复回升至约$2314.71。整个过程揭示了杠杆风险、流动性危机与宏观冲击共同作用的结果。

时间轴 ⏰

22:30 – 市场传出“内幕巨鲸爆仓7亿美元”的消息，高杠杆仓位遭遇清算，引发恐慌情绪。

22:41 – 部分交易者质疑“ETH要继续跌了吗”，预示市场下行压力加剧。

23:00 – ETH价格在$2372左右时，强烈的卖盘突然袭来，连锁爆仓开始启动。

23:00～23:35 – 价格在短时间内急速下滑至约$2285（部分数据显示为$2299），跌幅达到3%～3.67%，首次跌破2300美元关口。

00:00 – 市场经过剧烈波动后，ETH价格震荡修复至约$2314.71，显示出短期反弹迹象。

原因解析 🧠

宏观政策冲击
美国近期关于关税政策、部分政府停摆的不确定性以及其他宏观经济因素，使得市场情绪由乐观转趋谨慎，资金急速流出风险资产。

杠杆交易风险激增
高杠杆仓位在剧烈波动中被迫平仓，形成连锁爆仓效应。不少交易平台短暂出现流动性危机或API中断，致使做市商无法及时对冲风险，加剧了市场抛盘。

流动性不足与连锁效应
市场在大金额单子推动下，流动性快速枯竭，小额资金流即可大幅拉低价格，进一步引发爆仓与恐慌性抛售。

技术分析 📊

本文的技术分析基于币安ETH/USDT永续合约45分钟K线数据，主要观察以下几个方面：

K线形态与指标

价格沿布林带下轨运行，表明强势下跌趋势；

KDJ指标出现发散，提示卖压持续增强；

孕线形态出现，第二根K线完全包含在首根K线内，暗示市场可能出现阶段性反转。

均线走势

当前价格处于MA5、MA10、MA20和MA50下方，同时也低于EMA5、EMA10、EMA20、EMA50及EMA120，各均线均呈空头排列；

EMA20与EMA120斜率分别为-1.24%和-0.75%，显示出中短期与长期均呈明显下行趋势。

震荡指标

MACD柱状图连续收窄，下跌动能增强；

RSI处于超卖区域，提示短期内可能出现技术性反弹；

TD价格翻转信号给出初步看涨讯号，需密切关注后续走势。

成交量变化

交易量较平时显著提升，短期内增长56.53%，反映出市场波动期间资金交投异常活跃；

10日、20日均量分别上涨74.30%与44.03%，进一步验证了市场在恐慌性行情中的异常活跃性。

此外，近1小时内全网爆单金额达800万美元，多单占比71%，主力净流出约1000万美元，这些数据共同指向一个典型的流动性危机和连锁爆仓的市场状态。

后市展望 🔮

短期观察
当前虽然出现了短暂的价格回升，但考虑到RSI处于超卖区域以及多数均线呈现空头状态，短期内市场仍存在较大下行风险。投资者需关注关键支撑位（如2300美元附近）能否守稳，防止进一步的恐慌性抛售。

中长期风险
宏观经济形势的不确定性与市场高杠杆风险的潜在威胁，依然为ETH及其他加密资产的后市带来较大隐患。在流动性逐步回归之前，市场可能会持续处于震荡调整态势。

策略建议
对于短线交易者，建议保持谨慎，关注成交量和关键技术指标变化，尝试分批介入或及时止损；而中长线投资者则应更注重基本面考量，等待宏观环境与链上风险逐步缓解后，择机逢低吸纳。同时，保持对市场动能与机构仓位变动的关注，及时调整持仓策略以规避突发风险。

总体而言，本次ETH行情剧烈波动呈现出典型的宏观冲击与技术性爆仓双重作用的结果。尽管技术指标中偶有反转信号，但大环境尚未完全恢复理性，投资者务必审慎操作，做好风险管理。

1、比特币跌破8.1万美元，受伊朗爆炸影响

2、Hyperliquid巨鲸爆仓超7亿美元

据MLM监测，“1011内幕巨鲸”Garrett Bullish（@GarrettBullish）在Hyperliquid发生全额清算，单次清算规模超7亿美元。数据显示，过去两周内，Garrett Bullish在Hyperliquid累计亏损约2.7亿美元，链上记录显示其自2025年10月初开始使用该账户交易以来，历史累计PnL亏损超1.28亿美元。  -原文

3、养老金鲸鱼开仓3万枚ETH多单，价值7216万美元

据 AiCoin 实时链上监控，今日 01:28-02:10 (UTC+8)，「养老金鲸鱼（pension-usdt.eth）」开仓 ETH 多单，开仓数量为 30000 ETH，价值 $7216 万。 截止发稿，其 ETH 多单 仓位价值为 $7220 万，浮盈 $3.82 万。 巨鲸地址：0x0ddf9bae2af4b874b96d287a5ad42eb47138a902  -原文

4、美政府技术性停摆影响市场情绪，比特币跌破8.3万美元

因美国预算案未能在最后期限前获批，联邦政府进入阶段性停摆，加密市场情绪趋于谨慎，比特币价格跌破 83,000 美元关口。参议院已通过临时拨款方案，但需等待众议院下周一复会后表决，技术性停摆持续至周末。交易员在众议院投票结果公布前调整仓位，防御性操作增多。分析指出，政府停摆对宏观经济影响有限，但周末流动性偏弱及政治消息密集可能加剧加密市场短期波动。  -原文

5、Benson Sun称Binance或存异常价差，非USDe崩盘导火线

1月31日，前FTX社群合伙人Benson Sun表示，1011暴跌核心问题并不在USDe，因时间线对不上。市场最低点出现在5:20，而USDe最低点0.65美元出现在5:54，且脱锚最低点发生在市场反弹30分钟后，说明USDe极端脱锚是次生灾害而非崩盘导火线。Benson指出，根据过去6年极端行情历史分析，Binance与其他平台价差通常在5%以内，但1011当天超半数币种价格为全场最低，部分偏差超50%甚至100%，且USDT交易对价格明显低于USD交易对，推测Binance系统可能出现问题。  -原文

6、CertiK：1月漏洞攻击损失约3.703亿美元

CertiK Alert监测显示，1月加密行业因漏洞攻击造成的损失约为3.703亿美元，网络钓鱼导致约3.113亿美元损失，其中一名受害者因社交工程诈骗损失约2.84亿美元。  -原文

7、恒生黄金ETF拟通过持牌数字资产平台分销

恒生黄金ETF已在香港联交所挂牌，成为香港首只可供个人投资者从银行直接赎回实物黄金的ETF。香港财经事务及库务局局长许正宇在第19届亚洲金融论坛上表示，恒生黄金ETF计划通过持牌数字资产交易平台分销。恒生投资管理董事兼行政总裁李佩珊透露，恒生黄金ETF代币化非上市类别处于最后测试阶段，预计2026年首季推出，代币化类别将开放零售投资者，入场费更低，仅提供美元计价份额，不设实物黄金赎回选项。  -原文

 

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事件回顾 💥

近期，BTC在极短时间内经历了剧烈的价格波动。从市场初始的震荡信号，到连续的高杠杆清仓，再到技术面显示的短期超卖信号，各项迹象都表明市场正处于极度恐慌状态。从凌晨00:30开始，由于宏观政策不确定性、地缘政治风险和监管风波集体发酵，BTC价格迅速下行，在短短41分钟内由约81,200美元跌至78,188美元，跌幅达到3.77%。同时，交易系统中出现了高达6.5亿美元的单小时爆仓金额，市场的连锁清算效应迅速传导，加剧了投资者的恐慌情绪。巨鲸密集的仓位平仓、低流动性时段的连续抛盘，都使得BTC陷入了剧烈抛售旋涡之中。

时间轴 ⏰

00:30：受美国政府拨款不确定、部分部门停摆、以及特朗普等政治因素消息冲击，市场恐慌情绪初起，BTC价格约在81,200美元左右，开始急速下跌。

00:30–01:10：在40分钟内，BTC从约81,079美元跌至78,010美元，期间高杠杆仓位被触发连锁爆仓，单小时内清算金额曾达到6.5亿美元。

00:47：市场短暂刷新低点，BTC价格跌至约80,468美元，关键支撑位被突破，引发进一步担忧。

01:08：监控数据显示，BTC跌破80,000美元大关，投资者信心急剧下降。

01:12：多个监测点显示BTC价格在78,959-78,990美元徘徊，多头仓位频繁爆仓。

01:19：进一步深度清算，有消息称过去60分钟内累计清算金额达6.5亿美元，市场整体流动性显著紧缩。

01:42：短短15分钟内，BTC暴跌3,200美元，触及约77,000美元水平，期间约6.07亿美元的资金被迫平仓。

01:50：市场略有反弹，价格回升至约78,910美元，但整体震荡剧烈，恐慌情绪依旧浓厚。

原因解析 🔍

本轮BTC暴跌主要受到以下两大因素驱动：

宏观政策与地缘政治风险
多则消息显示美国政府内部拨款不确定、部分部门停摆以及监管新规的推进，再加上特朗普及其他政治人物围绕军事政策的表态，使得市场对未来政策走向和全球政治局势充满疑虑。这种不确定性降低了风险资产的吸引力，促使大量投资者仓促撤资。

杠杆交易风险与流动性枯竭
当前市场上大量持有高杠杆多头仓位的参与者，在价格跌破关键支撑时，触发了连锁爆仓效应。从巨鲸仓位连续减仓到个人投资者面对低流动性时段被迫平仓，这一系列连锁反应放大了市场下跌幅度。低流动性与高杠杆资金环境，使得每一次抛盘都可能引发更大范围的恐慌性清仓。

技术分析 📊

基于币安USDT永续合约45分钟K线数据，对当前BTC技术面做如下解读：

价格与均线关系
BTC目前沿布林带下轨运行，价格同时位于MA5、MA10、MA20和MA50之下，EMA5/10/20/50/120均线呈现完美空头排列，表明中短期趋势极为疲弱。

成交量观察
交易量较近期呈上升趋势，当前交易量相对价格比率明显高于平均水平，同时10日和20日均线交易量分别上涨了约99.41%和98.29%，这反映出短期内市场活跃度异常。

震荡与超卖
K线图上出现了十字星形态，说明市场处于犹豫阶段；MACD柱状图连续减少，下跌动能增强。但RSI已经跌入超卖区域，且出现TD Sequential看涨Setup（9）和看涨价格翻转信号，提示若能在当前价位形成有效支撑，反转信号或将早现。

爆单与资金流向
近一小时，全网爆仓金额已达2000万美元，其中多单爆仓占比高达88%，而主力资金净流出高达3亿美元，进一步佐证市场抛压集中、资金流出严峻。

后市展望 🚀

面对剧烈波动的市场，未来走势充满不确定性。短期来看：

技术面支撑与反弹可能性
虽然目前BTC处于极端下行状态，但RSI的超卖区域和部分看涨技术指标（如TD Sequential Setup）提示，市场可能在短期内触发技术性反弹。不过，能否持续反弹还需等待关键支撑位的有效巩固。

宏观与杠杆风险依旧
外部政策的不确定性以及杠杆交易引发的连锁平仓效应可能会持续发酵，若宏观风险信号不改善，市场恐慌情绪仍可能带来进一步下跌压力。

投资者建议
在当前高风险环境下，投资者应保持高度谨慎，控制仓位，密切关注市场资金流向和技术指标变化。短线交易者可适度逢低吸纳，但长线持有者则应做好规避系统性风险的准备。

总体来看，当前BTC行情虽处于剧烈震荡之中，但市场中的每一次调整也可能为后市布局提供较为理想的介入时机。投资者在关注消息面的同时，更应注重技术面动态，等待风口重新来临。

🎢 事件回顾

2026年1月31日晚上，ETH市场经历了一场剧烈的价格波动。短短数十分钟内，从突破2600美元关口到连续清算的悲观消息不断传出。市场上的多头仓位因杠杆效应遭遇连环清算，个别鲸鱼账户甚至从巨额盈利瞬间转为惨重亏损，引发连锁恐慌。与此同时，整体加密资产市场在宏观政策不确定、地缘政治紧张以及流动性枯竭的背景下，陷入下行压力，ETH价格多次试探关键支撑位，使投资者心态更加脆弱。

🕒 时间轴

22:14 – 市场传出“ETH 跌破2600美元关口”的消息，预示支撑位受到考验。

22:15 – ETH价格急剧波动：

一组数据显示，12分钟内价格从$2612狂跌至$2555（跌幅2.16%）；

另一数据则显示，从22:15至22:32期间，价格从$2532跌至$2508（跌幅约0.96%）。

22:19 – 多头仓位清算不断，知名鲸鱼地址0x9ee的ETH多仓被完全清算，累计亏损超6138万美元。

22:20 – 机构级持仓危机浮现，Trend Research披露其持有的65.13万枚ETH浮亏达3.78亿美元。

22:28-22:29 – “1011内幕巨鲸”部分清算：持仓降至约19.8万枚ETH，随即又减仓2.5万枚，累计亏损和浮亏数据均呈现恶化趋势。

22:36 – “比特币OG内幕巨鲸”部分止损，其ETH多仓从曾经的1.42亿美元盈利转为亏损6700万美元，仍持有约18.8万枚ETH。

22:55 – 最新数据显示，ETH价格回稳在约$2537.26，显示市场在剧烈波动后暂现止跌迹象。

🔍 原因解析

此次ETH暴跌主要受以下多重因素影响：

宏观政策与地缘政治风险

美国政府部门内部争议、拨款问题以及美联储人事调整引发的货币政策不确定性，导致避险情绪迅速蔓延。

国际局势的不稳定性，如伊朗港口爆炸事件，加剧了全球市场对高风险资产的担忧，资金迅速撤离风险资产。

高杠杆仓位与流动性危机

市场中的大量杠杆仓位在低流动性条件下被触发清算，形成恶性连锁反应。

部分知名机构及大户因强制止损而陆续清仓，进一步加剧了市场卖压，使价格迅速下行。

💻 技术分析

本次技术分析基于币安USDT永续合约的ETH/USDT 45分钟K线数据，显示出明显的看跌信号和超卖迹象：

价格位置与布林带

ETH价格沿布林带下轨行走，整体呈现弱势趋势；

市场交易量暴增609.06%，显示出恐慌性抛售压力。

指标背离与移动平均

KDJ指标出现明显分化，卖方动能增强；

OBV（能量潮指标）下穿前期低点，验证大户抛售力度不减；

价格跌破MA5、MA10、MA20、MA50和EMA5/10/20/50/120，各均线呈现空头排列。

超卖与反转信号

RSI处于超卖区域，提示或存在短期反弹的可能性；

同时，TD Sequential指标中已形成看涨Setup（9），预示市场可能出现阶段性反转信号，但仍需谨慎观察。

🚀 后市展望

在宏观环境持续充满不确定性、政治风险和高杠杆仓位联动触发清算效应的背景下，ETH短期内可能继续面临下行压力。尽管技术面上RSI超卖与部分反转结构为市场提供了短线逢低反弹的机会，但整体跌势及大额清算消息表明，市场情绪依然偏向谨慎。

未来投资者需密切关注以下几个方面：

宏观政策走向：如果美国及全球主要经济体能出台明确的政策指引，有助于平复市场情绪；

流动性改善：随着成交量归于常态，恐慌性抛售压力有望减弱；

技术面支撑：若价格能稳定在关键均线附近，并形成有效反弹，或可开启局部逢低买入机会；

风险管理：在此多变行情下，保持合理仓位与严格止损策略将是关键。

总之，ETH近期波动剧烈，市场信心受到重创。对于中短期投资者而言，既要警惕潜在的下跌风险，也需留意技术超卖信号带来的逢低机会。理性操作，做好风险控制或许能在这场暴跌风暴中寻找一线生机。

1、特朗普宣布凯文·沃什出任美联储主席，美联储理事沃勒支持降息25个基点

美国总统特朗普表示，凯文·沃什将出任美联储主席，并称沃什绝不会让人失望。  -原文

2、美国12月PPI月率0.5%年率3%均超预期

美国12月PPI月率为0.5%，高于预期的0.2%；12月PPI年率为3%，高于预期的2.7%。  -原文

3、现货黄金跌破4800美元/盎司，日内跌幅10.76%

4、SEC与CFTC启动Project Crypto统一加密监管

SEC主席Paul S. Atkins与CFTC主席Mike Selig于1月29日在CFTC总部正式启动Project Crypto联合倡议，旨在协调两机构对加密市场的监管标准，应对国会推进的跨党派市场结构立法。Paul S. Atkins表示，现有监管模型难以适应技术融合，碎片化监管令投资者困惑。Project Crypto将致力于在交易、清算、托管及风险管理等领域建立统一框架，并实施适度监管。SEC过去一年已针对Memecoin、稳定币、挖矿、质押等提供指导，并明确注册顾问及受监管基金可将加密资产存放于特定州特许金融机构。  -原文

5、Blackrock向Coinbase存入2288枚BTC和19644枚ETH

链上数据显示，Blackrock向Coinbase存入2288枚BTC，价值约1.8899亿美元，以及19644枚ETH，价值约5372万美元。这笔资金流入Coinbase，具体用途尚未明确。当前交易总价值约2.4271亿美元。  -原文

6、孙宇晨称Tron将增加比特币持有量

孙宇晨在X平台发文表示，为响应币安的号召，Tron未来将增加比特币持有量。  -原文

 

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事件回顾 🔍

近期，ETH市场上演了一场剧烈波动的风暴。从凌晨一刻开始，市场便接二连三地传出重磅消息：从Vitalik Buterin提取约4470万美元的ETH，到知名机构级操盘手在1:15～1:18时大举加仓，再到后续巨大ETH转账动作频频出现，市场情绪瞬间从短暂的平静转向恐慌，再到短周期内的部分回弹。机构资金的调仓和杠杆头寸触发连锁清算，加之宏观经济政策环境的不确定性，推动了ETH价格在短短若干分钟内出现3.5%以上的跌幅，整个过程充满了波动与悬念。

时间轴 ⏰

01:07：Vitalik Buterin提取了价值4470万美元的ETH，释放出Ethereum网络温和紧缩的信号。

01:15～01:18：BTC空头获利大师大幅加仓约11,099枚ETH（仓位总值约1.35亿美元），显示出机构在市场恐慌中试图捕捉反弹机会。

01:23：监测到约19,126枚ETH流入Coinbase Institutional，暗示机构资金开始重新布局。

01:24：紧接着，约19,643枚ETH从Coinbase Institutional转出至未知钱包，预示着潜在的清算风险正在积聚。

01:30：市场观测时，ETH价格徘徊在2732美元左右，市场整体气氛逐渐转向紧张。

01:30至02:20：短短50分钟内，ETH价格从约2732美元暴跌至2635美元，跌幅超过3.5%，机构清算和连锁卖单起到了放大效应。

02:50：市场短暂反弹，ETH价格回升至2728.82美元，但整体波动性依然十分剧烈。

原因解析 🔎

此次ETH行情剧烈波动主要受两大核心因素驱动：

宏观经济不确定性与政策风险上升

美国近期多项宏观数据和政策动向频传，如美联储维持当前利率、政府拨款谈判僵局以及特朗普政府对货币和贸易政策的干预，这些消息共同增加了全球资金的避险情绪，也使得市场整体风险偏好下降。

政策环境的不稳定促使市场对于高风险资产（例如ETH）的抛售压力增强，从而引发价格大幅波动。

机构资金操作与剧烈清算效应

机构资金在市场情绪转变时迅速调整仓位：大户加仓多单、频繁的资金转移和跨账户清算，使得杠杆仓位暴露，触发连锁清算效应。

当短期内资金大量撤出，席卷式卖盘在技术上进一步放大了下行趋势，导致价格出现急速下跌，虽然后续有短暂反弹，但整体波动依然十分明显。

技术分析 📊

本次技术分析基于币安USDT永续合约的45分钟K线数据得出，主要观察指标和市场动向如下：

短期指标

KDJ指标出现金叉，提示短期内可能有反转信号，但这种信号与市场整体恐慌情绪之间的矛盾需要警惕。

OBV（能量潮指标）突破前期高点，显示买方力量在经历大量抛售后正试图入场，市场存在一定的筑底迹象。

量价关系

交易量暴增达到233.10%，伴随着价格波动，表明市场交易异常活跃。

爆单统计显示，近一小时全网爆单总金额高达2000万美元，其中多单占比高达85%，反映部分机构正在逆势建仓，但同时也有4百万美元的主力净流出，显示出市场内部力量对峙激烈。

均线系统

短期均线（MA5、MA10、MA20）呈现空头排列，表明短期内价格有继续下跌的压力。

长期来看，价格位于EMA20、EMA50和EMA120均线之下，说明长期趋势依然偏弱，而EMA24与EMA52均线的排列进一步验证了中长期看跌态势。

K线形态

部分时段曾出现红三兵等看涨形态，反映出买盘积极参与，但整体处于均线阻力区域，支撑力度不足，短期内仍面临下行阻力。

后市展望 🔮

当前ETH市场处于多重不确定因素交织之下：

宏观层面上，美国政策及经济数据的不确定性仍将持续发酵，迫使市场高度警惕政策调整风险。

机构资金的频繁调仓和清算效应可能会在市场短期反弹时再次加剧波动。

从技术面看，虽然部分指标开始出现反转迹象，但主流均线系统依然显示空头结构，投资者在追逐短线反弹机会时需谨慎布局，避免被快速的波动套牢。

总体而言，短期内ETH可能在波动中寻求筑底迹象，若能有效突破长期均线阻力和克服清算效应，则或有短期反弹行情；反之，市场或将继续震荡走低。建议投资者密切关注宏观政策动态与机构资金流向，合理配置仓位，降低高杠杆操作带来的风险。

美元指数迅速走高，美国国债收益率曲线陡峭化，三大股指期货跌幅扩大，贵金属价格暴跌——金融市场正用一场集体抛售，来回应一位美联储前理事可能重返权力中心。

当地时间1月29日晚，美国总统唐纳德·特朗普表示，他计划于次日（1月30日）上午公布下一任美联储主席的人选。他暗示人选“来自候选人名单之中”，在金融界广为人知且备受尊敬。

几乎同一时间，多个信源与预测市场的数据将焦点锁定在同一个人身上：前美联储理事凯文·沃什（Kevin Warsh）。预测市场Polymarket显示，沃什获得提名的概率已飙升至95%。

一、提名背景

● 现任美联储主席杰罗姆·鲍威尔的任期将于2026年5月15日结束。自2025年初重返白宫以来，特朗普多次公开批评鲍威尔的货币政策，并威胁解除其职务。

● 两人的紧张关系在近期达到新高。美国司法部本月9日向美联储送达传票，威胁就鲍威尔2025年6月在国会作证一事提起刑事诉讼。鲍威尔随后发表声明，称相关指控是“借口”，自己遭调查是因为美联储“没有遵从总统意愿”来设定利率。

● 特朗普明确表达了降息愿望，他认为美联储目前的利率“高得不可接受”，并声称美国利率“应该在世界上处于最低水平”。就在提名前夕的1月29日，他还在社交媒体上批评鲍威尔“再次拒绝降息”。

二、最终候选人

● 特朗普的选择最终落在四位最终候选人之中。除沃什外，另外三位是：现任美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）、贝莱德高管里克·里德尔（Rick Rieder），以及白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特（Kevin Hassett）。

● 四位候选人均支持降低利率，这符合特朗普的明确标准。然而，他们的政策倾向和市场友好度存在明显差异。根据招商证券的分析，四位候选人按政策立场从“鸽派”到“鹰派”的排序大致为：哈塞特、里德尔、沃勒、沃什。

● 在特朗普本月16日暗示希望哈塞特留任现职后，这位早期热门人选的提名概率已大幅降低。市场的角逐主要在沃什和里德尔之间展开，而沃什在最后时刻成为最被看好的领跑者。

三、领跑者沃什

● 凯文·沃什的履历横跨公共部门、学术界和投资界。他于2006年至2011年担任美联储理事，亲身经历了全球金融危机的应对过程。这段经历让他深度参与了美联储与市场的关键沟通。离开公职后，他在斯坦福大学商学院任教，同时担任胡佛研究所的访问学者。

● 更为关键的是，他直接投身投资实践，成为金融家斯坦·德鲁肯米勒家族办公室的合伙人。这种三维背景使其对货币政策的批评兼具理论深度和市场嗅觉。

● 沃什对过去十五年美联储的“资产负债表激进扩张时代”持全面反思态度。他虽曾支持为应对危机而推出的第一轮量化宽松（QE），但坚决反对将其常规化。他认为后续的QE轮次扭曲了市场信号，模糊了货币政策与财政政策的边界，使央行深陷“财政主导”的泥潭。

四、独特的政策组合

德意志银行的分析师团队指出，若沃什当选，其政策主张可能呈现一个看似矛盾的独特组合：“降息与缩表并行”。

● 一方面，降息可以回应特朗普要求宽松的政治压力，并应对潜在的经济疲软。另一方面，缩表则践行了他长期以来的核心理念：让美联储庞大的资产负债表“瘦身”，回归更传统的货币政策职责。

● 沃什近期在访谈中阐释了这一逻辑：“如果我们让印钞机安静一点，利率其实可以更低。”他主张通过缩减资产负债表（缩表）来为降低利率创造空间。

● 然而，这一组合的可行性存在一个关键前提：美国银行业的准备金需求必须通过监管改革大幅降低。在目前的金融体系结构下，短期内实现大幅缩表而不引发市场流动性紧张，挑战巨大。

五、市场即时反应

提名消息的风声引发了金融市场的剧烈波动。由于沃什长期以“鹰派”立场著称，市场迅速开始为一位“更传统、对市场更不友好”的美联储主席定价。

● 美元兑几乎所有发达市场货币大幅走强，衡量美元强弱的美元指数一度上涨近1%。这扭转了其近期因市场交易“美元贬值”预期而持续走弱的趋势。

● 与此同时，美国国债收益率迅速攀升，导致收益率曲线变得陡峭。野村驻澳大利亚高级策略师安德鲁·蒂斯赫斯特指出：“在这种情况下，我们未来可能会看到更少次数的降息。”

● 风险资产普遍承压。美国三大股指期货跌幅扩大。大宗商品市场遭受重击，黄金价格在周五盘中一度暴跌4.8%。原油、铜等工业金属价格也同步下跌。

六、未来核心挑战：6.6万亿美元的资产负债表

● 无论谁接任，都将面临一个具体而艰巨的任务：如何管理美联储高达6.6万亿美元的庞大资产负债表。这是前任留下的核心遗产，也是未来分歧的焦点。沃什长期主张美联储应维持更小的资产负债表，认为激进的债券购买计划已走得太远。

● 其他候选人的态度则更为温和。例如，贝莱德的里德尔曾表示，美联储应停止收缩资产持有，以避免破坏融资市场的稳定。下一任主席必须驾驭对准备金状况极为敏感的市场。2019年和2025年底的市场剧烈波动都表明，美联储在缩表与维持市场稳定之间需要精妙平衡。

● 道明证券美国利率策略主管根纳季·戈德堡指出：“政府正不遗余力地推动降低利率，因此，无论是鹰派的利率观点还是资产负债表观点，在这方面都不会受到欢迎。”

七、独立性的终极考验

更深层次的挑战在于美联储的“独立性”与“信誉”将面临前所未有的考验。特朗普持续要求大幅降息的政治压力，与沃什强调纪律性和回归传统的理念之间存在潜在冲突。

● 沃什本人承认央行独立性的价值，但也尖锐指出，正是美联储自身表现不佳和角色越界，削弱了捍卫独立性的理由。

● 市场将立即开始“测试”：他能否顶住来自白宫的政治压力？他重建美联储抗通胀信誉的承诺，与可能推行的降息行动之间如何平衡。

● 对于一个在由多名委员组成的联邦公开市场委员会（FOMC）中仅有一票的主席而言，推行任何重大政策转向都异常艰难。

八、提名后的确认之路

即便获得提名，沃什的任命也并非板上钉钉，仍需通过美国参议院的确认程序。

● 目前，这一过程已出现政治阻碍。北卡罗来纳州共和党参议员、银行委员会成员汤姆·蒂利斯已明确表示，他将阻挠特朗普的任何美联储提名人选，直到司法部对鲍威尔的调查结束。

● 蒂利斯称：“美联储的提名在鲍威尔主席的调查和潜在起诉完成之前不会推进。” 参议院多数党领袖约翰·图恩被问及在没有蒂利斯支持的情况下是否可能通过确认时， reportedly replied, “Probably not。” （“恐怕不行。”）

● 这可能使美联储主席一职陷入尴尬境地。如果提名在5月鲍威尔任期结束后仍无法获得确认，美联储可能由代理主席领导，这是特朗普政府不愿看到的局面。

 

美元指数反弹近1%，黄金从高位坠落近5%，美股期货齐跌——市场在特朗普官宣前夜，已用急促的呼吸为一位可能开启“降息缩表”新时代的美联储主席投票。

无论提名能否最终通过参议院确认，沃什的领先本身已宣告一个信号：那个央行独立性被视为神圣不可侵犯的时代正面临深刻挑战。全球最大的央行，即将在政治压力、市场期待与内部理念的钢丝上，迈出充满不确定性的一步。