最近，在社交媒體平臺上，主流敘述是市場即將面臨另一次急劇下跌。謹慎，甚至明顯的看跌情緒顯然佔據了主導。
然而，當查看市場資本化數據時，特別是山寨幣市場資本（TOTAL3），明顯可以看出市場在很大程度上已恢復到大約一年前的水平。這表明，風險的很大一部分已經被定價，市場正在經歷“重置”階段，而不是進入新的系統性崩潰。
從估值的角度來看，許多山寨幣的修正超出了基本面所能證明的範圍，現在正交易在相對吸引人的中期風險回報（R/R）特徵區域，儘管短期波動依然持續。
值得注意的是，幾家大型基金和風險投資者已經開始在關鍵水平（如BTC ~86k和ETH ~2.8k）部署資本或進行試探性積累，表明對這一週期的中期上升趨勢尚未結束的信心。從市場結構的角度來看，週期領導者繼續表現出相對強勁。例如，Hyperliquid已經突破了其下行趨勢，並在短時間內實現了強勁復甦，這表明聰明資金正在轉向優質資產，而不是完全退出市場。
在表情包領域，Pump.fun的聯合創始人Alon的迴歸重新點燃了對Solana生態系統上新一輪表情包浪潮的期待，多個代幣開始形成建設性的技術結構。
實際上，市場做市商和主要項目團隊只有在成功把握流動性週期時才能推動價格上漲。沒有新鮮的流動性，任何反彈本質上都是脆弱和不可持續的。
當大多數市場達成看跌共識時，關鍵問題不是人羣是否正確，而是這種悲觀情緒在價格中已經反映了多少。
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