爲什麼大多數山寨幣週期會失敗
每個週期都始於信心。
新的敘事出現。
新的項目承諾創新。
新的圖表讓人相信這次會有所不同。
然而，大多數山寨幣週期仍然以相同的方式結束。
問題不在於技術。
在於結構。
山寨幣並不主導市場——它們依賴於過剩的流動性。資本首先流入比特幣。信心建立。只有在此之後，資金纔會向更高風險的資產輪換。
當流動性收緊時，山寨幣得不到保護。它們被拋棄。
大多數山寨幣還面臨持續的賣壓：
團隊解鎖
風險投資退出
排放和激勵
財政出售
供應很少會有顯著收緊。需求必須持續增加才能保持價格穩定——而通常不會。
敘事消退的速度比流動性還要快。當注意力轉移時，支撐價格的東西就沒有了。
少數山寨幣能夠生存，因爲它們建立了真正的使用和網絡效應。大多數山寨幣只會達到高峯，然後隨着資本尋找下一個機會而緩慢衰退。
山寨幣週期並不會立即崩潰。它們會隨着時間的推移而侵蝕。
這就是爲什麼經驗豐富的交易者將山寨幣視爲輪換，而不是長期持有。
他們參與而不依戀。
他們毫不猶豫地退出。
交易山寨幣並不是錯誤。相信它們會持久纔是錯誤。
