反饋循環：Strategy資本模型中的潛在“裂縫”
儘管Strategy已建立起140億美元的財務障礙，但Caladan的分析師指出該模型包含系統性風險。最大的弱點在於“負反饋循環”：如果股價大幅下跌，籌集資金以支付股息將變得極其困難。一旦公司推遲支付股息，這將是一個壞信號，導致信任受到侵蝕，股價進一步下跌，從而削弱再融資的能力。 #anhbacong
這一財務結構要求一個可持續的牛市以順利運作。當比特幣暴跌時，Strategy的股票通常會表現出更強的下跌趨勢，使其相對於淨資產價值的溢價優勢消失。進行股票交易以維持財務運作可能會引發嚴重的稀釋效應。專家擔心，與其說是一次大爆炸，公司可能會陷入一個持續的停滯階段，風險管理中的失誤將導致在現金流處理中的意外不當行爲。 $BTC
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