卡爾達諾正在經歷動盪，尋求穩定。ADA在過去24小時內上升了約1.8%，但整體基調仍然疲弱。代幣在過去7天內下降了約9%，卡爾達諾的價格仍然低於主要的短期趨勢水平。
乍一看，這一波動似乎是簡單的下跌趨勢延續。然而，從交易參與情況、持有者的行為、衍生品的頭寸綜合來看，這並不是一個簡單的故事。此次的賣出可能有更複雜的背景。
卡爾達諾現貨人氣下降導致趨勢喪失
弱勢不僅始於價格，還始於參與者的動向。
1月6日，卡爾達諾的現貨交易在去中心化交易所達到了約149萬美元，BeInCrypto的分析師密切關注。同一天，ADA也創下了2026年的最高價。自這個時點起，價格和交易量雙雙開始下跌。
截至1月22日，現貨交易量急劇減少至約68,552美元（仍在統計中），在短短兩週內減少了超過95%。這些數據僅顯示現貨交易，是真正的買賣（互換），而非槓桿交易。如果現貨交易量如此急劇下降，通常意味著個人投資者的參與已遠離。
注意：DEX現貨交易量主要顯示在不伴隨槓桿、強制清算、市場做市商介入的情況下，鏈上進行結算的有機代幣需求。
這一活動的下降與技術轉折點重合。
卡爾達諾在1月中旬跌破20日指數平滑移動平均線（EMA）。EMA是一種重視最近價格趨勢的指標，用於把握短期趨勢。失去這一指標意味著動能已從買方轉向賣方。
這個模式在過去也影響過ADA。
在10月初，20日EMA的跌破預示著隨後的55%下跌（直到12月），並且在12月11日至31日之間也出現了25%的調整。
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此次，ADA在跌破20日EMA後，現貨市場的參與並未回升。反而更加退縮。隨著現貨購買的減少，價格變得更易崩潰，並導致空頭頭寸的強勢增持。
從這裡開始是故事的第二階段。
鯨魚在下跌階段增持，賣壓加重
現貨投資者退出的同時，大戶持有者並未賣出。
持有超過10億ADA的地址自1月14日左右開始增持。在這一價格持續下跌的階段。該群體總共增加了1億1000萬ADA，總持倉量從192億ADA增至293億ADA，約在一周內增加。以目前的價格計算，約360萬至380萬美元的部分在下跌階段被增持。最重要的是，儘管價格下跌，他們仍然保持著這部分持有量。
接著出現的是第二個鯨魚層。持有1000萬至1億ADA的錢包群體也在1月17日，卡爾達諾完全跌破20日EMA的那天開始增持。該群體的持有量從1361億ADA增至1364億ADA，增加了約3000萬ADA（以現行價格約合1100萬美元）。
時機很重要。這些鯨魚層並不是在上升階段進行購買。兩個群體都在趨勢崩壞、現貨交易枯竭、明確的熊市顯現之後進場。這種交易態度表明，他們並不是在上升趨勢中搭便車，而是在「明顯的脆弱性」中構建頭寸。
另一方面，衍生品交易的交易者則朝著相反的方向移動。
趨勢支撐的喪失和現貨交易量的減少使得熊市情景變得明朗。在永久合約期貨市場，賣出頭寸急劇增加，已堆積了22,120,000美元的空頭。在幣安，目前ADA的空頭偏向極強，空頭清算風險（強制平倉）的規模是多頭的約2.5倍。
這種偏差是重要的。
現貨投資者撤退，空頭蜂擁而至，即使是小幅購買也容易擴大價格波動幅度。在這種情況下，鯨魚進場購買的可能性較高，這是為了短期趨勢的奪回或因清算導致的強制性價格上漲而構建的頭寸。
在這裡，注意力轉向結構和水準。
卡爾達諾的弱勢派損失確定的價格水平
在12小時圖表上，卡爾達諾在1月20日左右從頭肩結構中下跌。這次下跌導致了現貨賣出的最終波，並可能引發了空頭頭寸的急劇增加。
然而，動能不再顯示出持續下跌的跡象。
資金流入指數（MFI）在價格在近期低點附近波動時開始上升。MFI利用價格和交易量來追蹤買壓和賣壓。當價格保持穩定而MFI上升時，這通常顯示出不是恐慌性賣出，而是逢低買入的可能性。如果MFI突破下降趨勢線，則意味著現貨買家回歸，空頭頭寸可能只會面臨風險。
在接近0.37美元時，空頭的清算壓力開始上升。如果突破這一水平，空頭的止損將增加。超過0.39美元後，清算壓力將進一步加強。若上升至0.42美元，短期的空頭頭寸幾乎都將面臨風險。
如果ADA明確跌破0.34美元並維持在該水平，則下跌情景將再次占據主導地位。在這種情況下，穩定化的情景將被否定，回落至過去的低點的下跌風險將重新浮現。
在此之前，卡爾達諾在減少的個人投資者參與和增強的鯨魚信心之間陷入僵局。即使現貨交易者離開市場，根據低位的頭寸動向來看，動作可能尚未結束。
