簡而言之
大型保管錢包在過去一年中積累了530億美元的比特幣。
儘管零售情緒降溫，機構購買仍然保持穩定。
企業國庫和現貨ETF是積累的主要驅動因素。
根據最近的鏈上數據，機構比特幣需求依然強勁，因爲大型保管錢包繼續吸納價值近530億美元的供應。區塊鏈記錄顯示，比特幣穩定流入與主要美國保管人相關聯的錢包，即便零售參與度降溫。這種差異突顯了小型交易者的短期猶豫與資本雄厚的參與者持續積累之間的明顯分歧。
CryptoQuant創始人Ki Young Ju在X上表示，持有100到1,000 BTC的錢包（不包括交易所和礦工）在過去十二個月中增加了近577,000 BTC。在當前市場價格下，積累大約等於530億美元。流入持續不斷，反映出一種有意的節奏，而不是與每日價格波動相關的反應性購買。
對比特幣的機構需求依然強勁。
美國保管錢包通常每個持有100-1,000 BTC。排除交易所和礦工，這大致反映了機構需求。ETF持有量包括在內。
577K BTC（$53B）在過去一年中增加，仍在持續流入。 pic.twitter.com/kG1c8dTvlq
— Ki Young Ju (@ki_young_ju) 2026年1月19日
大型保管錢包現在控制的比特幣數量約爲兩年前的1.3倍。增長與美國現貨比特幣交易所交易基金的擴展相一致。積累並不是因市場興奮而產生的。當監管規則變得更清晰以及合規投資工具達到成熟時，購買活動增加。機構參與者更傾向於操作的可靠性，而不是短期價格時機。
比特幣在一年內錄得約6%的溫和價格上漲，而交易場所仍然存在不確定性。儘管情緒混合，大型投資者的敞口穩步增加。該模式表明對短期回撤的容忍，以及基於更長時間視角建立的信心。積累逐漸展開，以規劃爲指導，而非急迫。
ETF和企業國庫加深了長期定位
現貨比特幣ETF繼續作爲尋求敞口的機構的主要接入途徑，而無需管理私鑰或保管基礎設施。自一月以來，美國現貨ETF吸引了大約12億美元的淨流入。資本悄然進入，即使在市場猶豫的週期間，也顯示出穩定的承諾，而不是投機行爲。
除了ETF，企業國庫以快速的速度擴大持有。與邁克爾·塞勒（Michael Saylor）流行的比特幣中心國庫模型一致的公司，自七月份以來積累了近260,000 BTC。目前的估值將這筆資產的價值接近240億美元。購買決策強調耐用性和資產負債表的一致性，而不是戰術入場點。
不斷上升的機構持有量使越來越多的比特幣脫離活躍流通。Glassnode數據顯示，企業金庫現在持有超過110萬BTC，在六個月內增長了30%。積累速度超過新挖礦供應，逐漸收緊交易所和場外交易臺的可用性。
可用於快速交易的幣減少，而長期持有者在沒有公開信號的情況下吸收發行。大型參與者通常在市場回調期間增加敞口，利用弱勢期建立頭寸而不是退出。
零售情緒則反映出日益謹慎。恐懼指標顯示個人交易者的焦慮增加。機構行爲則大相徑庭。CryptoQuant的分析指出，需求是由長期配置決策驅動的，而不是對日內價格變化的情緒反應。
數據概述了一個由耐心和結構塑造的市場。機構對比特幣的積累通過有序的步驟推進，基於保管解決方案、ETF和企業資產負債表。
