PancakeSwap 採取了進一步措施，實施嚴格的通縮模型，確認了 CAKE 代幣的最大供應量的減少。該平臺自願放棄了另外 5000 萬個代幣的潛在發行，將新上限設定爲 4 億 CAKE。該決定不影響當前流通量，但顯著改變了代幣經濟學的長期軌跡和市場預期。
爲什麼這個決定現在重要
關鍵在於，新限制並不要求從流通中撤回代幣。在發佈時，流通中的 CAKE 約爲 3.475 億，顯著低於批准的最大值。這意味着這不是對供應的急劇減少，而是對未來發行的戰略限制。
換句話說，PancakeSwap 提前解決了未來幾年的通貨膨脹問題。這對市場來說是可預測性的信號。對於代幣持有者來說，降低了長期稀釋股份的風險。
與 CAKE 的第三版代幣經濟的聯繫
當前的決定直接源於 CAKE Tokenomics 3.0 的改革，該改革於 2025 年春季啓動。當時，PancakeSwap 放棄了 veCAKE 模型，並徹底重新審視了代幣經濟。重點是減少發行量，並將銷燬與平臺的實際收入掛鉤。
效果顯著。CAKE 的日發行量幾乎減半，從大約 4 萬個代幣降至 2.2 萬至 2.23 萬個。這成爲了一個轉折點：發行速度首次開始低於銷燬量。
到 2025 年底，CAKE 實現了約 8.19% 的淨通貨緊縮。總供應量從年初的 3.8 億代幣減少到年末的約 3.5 億。同時，自 2023 年 9 月以來，通貨緊縮的動態持續存在，這使 CAKE 在大多數 DEX 代幣中脫穎而出。
重要的是，這並不是第一次類似的舉措。早在 2023 年 12 月，PancakeSwap 社區就支持將最大供應量從 7.5 億減少到 4.5 億 CAKE。新的決定合乎邏輯地延續了這一方向，並使其更加嚴格。
CAKE 的銷燬如何形成
在更新後的模型中，代幣的銷燬分散在交易所的多個收入來源之間。PancakeSwap 摒棄了人爲機制，將通貨緊縮與用戶的實際活動聯繫起來。
預計約 15%–23% 的所有銷燬將來自現貨市場的手續費。還有約 20% 將來自永續合約交易的利潤。初始農場發行的手續費也提供了額外的貢獻，這些費用也用於回購和銷燬 CAKE。
因此，代幣的供應量成爲對平臺本身需求的衍生物。交易活躍度和使用 PancakeSwap 產品的程度越高，通貨緊縮壓力就越大。
生態系統基金的角色
值得一提的是 PancakeSwap 生態系統發展基金。其賬戶上有約 350 萬 CAKE。這些資金用於資助新產品、整合和生態系統的增長，並且可以在討論額外發行的需要之前使用。
從本質上講，這一儲備的存在降低了即使在平臺大規模擴展的情況下，CAKE 回到可持續的通貨膨脹模型的可能性。
這對 CAKE 的價格意味着什麼
最大供應量的縮減本身並不保證短期內價格的上漲。在發佈時，CAKE 的交易價格仍顯著低於 2024 年的峯值，這表明市場因素的影響依然存在。
然而，從長期來看，這一決定增強了該代幣的基本特性。限制未來的發行減少了供應壓力，提高了代幣經濟的透明度，並使 CAKE 成爲對幾年的投資者更易理解的資產。
實際上，PancakeSwap 正在完成從通過發行實現激進增長轉向，模型的關鍵要素是穩定性和稀缺性。
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