Coinbase和Robinhood之間的長期競爭在2026年變得更加激烈。曾經在數字貨幣交易所和個體經紀公司之間的明確分隔，已轉變爲關於誰將控制個人金融的核心界面的直接對抗。
這兩家公司現在公開分享相同的雄心：成爲一個平臺，讓用戶可以在不同資產類別之間交易、投資、投機、儲蓄和轉賬。
隨着它們之間路線圖的重疊日益增加，越來越多的數字貨幣和金融科技社區成員在質疑Coinbase是否做得足夠，或是否集中得足夠尖銳，以與已經擁有零售分發的Robinhood競爭。
Robinhood擁有零售，現在Coinbase必須證明數字貨幣是足夠的。
Brian Armstrong公開提出Coinbase 2026年優先事項的計劃後，爭論加劇。
該發佈引起了建設者、交易者和分析師的強烈反應，他們爭辯稱Robinhood不再是一個邊緣競爭者，而是一個生存競爭者。從歷史上看，Coinbase和Robinhood在不同的軌道上增長。
Coinbase在美國建立了作爲最可靠的數字貨幣交易所的主導地位，並擴展到保管、存儲、機構服務領域，最終進入鏈上的基礎設施。
而Robinhood則證明自己是一個虛擬零售交易應用，專注於股票和期權，然後將數字貨幣作爲相鄰的資產類別添加。
這種分離不再存在。
Coinbase在12月的系統更新中明確了其意圖。該公司宣佈提供無佣金的股票和交易所交易基金交易，並提供全天候服務5，整合了通過Kalshi的原生預測市場，以及提供訪問數百萬代幣的DEX聚合器。
結合直接存款、以數字貨幣支持的借貸、現金返還消費和基於USDC的收益產品，Coinbase現在公開尋求一個"一切都在交換"的模型。
Helios的創始人兼首席執行官Mert Excellent警告稱，Coinbase冒着通過多項倡議分散關注的風險。他建議，公司應將大部分資源集中於成爲最終的零售前端，將保管和支付視爲支持支柱，而不是平行任務。
他還強調了隱私，或許通過零知識合規，作爲Coinbase尚未充分利用的差異化因素。
公衆輿論認爲，Coinbase在戰略上的最大戰鬥不再單純依賴鏈條，而是與Robinhood直接競爭零售用戶。
"Robinhood在交換方面追趕你，他們的位置更好，因爲股票的主導地位，" Mert說。
實際上，Robinhood在相反的方向上強勁發展，加深了其在數字貨幣中的足跡，同時鞏固了作爲綜合零售金融平臺的地位。
該公司擴大了代幣化股票的提供，將數字貨幣交易更深入地融入其界面，並與Kalshi在預測市場上合作，表明其在數字貨幣存儲、永續合約和通過Robinhood Chain的鏈上基礎設施方面的雄心。
到2026年，這兩個平臺不再理論上趨同。它們在培訓中碰撞。
用戶指出，Robinhood擁有Coinbase在零售方面所需的一切，而不是反過來，正逐漸成爲年輕用戶的虛擬金融平臺。
值得注意的是，這些批評，儘管嚴厲，但並不否認Coinbase在數字貨幣方面的技術效率或可信度。
相反，他們在問，僅憑基礎設施的領導地位是否足以在特定習慣、界面和每日金融行爲的戰鬥中獲勝。
但Robinhood真的在零售方面有優勢嗎？
Robinhood的實力論據基於可監測的指標和產品設計。根據Bankless的分析，約75%的融資Robinhood客戶年齡在44歲以下。
該平臺逐漸發展成爲一個類似於新銀行的環境，用戶的工資、儲蓄、消費和投資共存於一個界面中。
Robinhood Gold，已增長至390萬用戶，提供現金利息、個人退休賬戶匹配和現金返還消費等功能。
這種設計增強了資產的統一性，並提高了Robinhood成爲其用戶的主要金融家園的可能性。收入數據反映了這種擴展：
期權交易仍然是Robinhood最大的盈利驅動力
數字貨幣貢獻約21%的總收入，
淨利息收入約佔35%。
通過Kalshi，預測市場已經實現年收入約1億美元。
或許更重要的是，Robinhood的文化似乎準備好消費自己的產品，以捕獲用戶活動。用戶多次指出，該公司在擴展到新的領域時，如數字貨幣、預測市場或社交交易，並沒有表現出過大的猶豫，只要這能增強用戶保留。
"Robinhood沒有可以死守的山丘；他們在任何地方都在喫，" Eve Find.
這種方法與關於Coinbase的看法形成了對比，即它更有意圖，更加分化，有時在交易所身份和其生態系統抱負之間分裂。
Coinbase的基礎設施賭注
與此同時，Coinbase的辯護基於不同的論點。Coinbase不僅僅是競爭終端用戶，它將自己定位爲支持通過金融系統採用數字貨幣的基礎設施層。
已有200多家機構使用Coinbase平臺作爲數字貨幣服務。該公司在美國持有大部分快速的比特幣和以太坊資金，管理着數千億資產，扮演着USDC穩定幣生態系統中的核心角色。
其基礎設施的足跡延伸到持有、存儲、發行穩定幣、代幣化、衍生品和鏈上支付。
Deribit的收購加強了Coinbase對加密貨幣期權市場的控制，而Echo的收購則帶來了內部籌資和發行代幣的能力。
從這個角度來看，Coinbase不僅僅是與Robinhood競爭。它還在爭奪成爲進入數字貨幣的銀行、金融科技公司和資產管理者的後端。
批評者辯稱，風險在於這種雙重關注削弱了零售行業的緊迫感。自2021年以來，活躍用戶的月增長几乎停止，儘管機構收入上升。
如果Coinbase成爲人們日常使用的界面，它可能會實現普及，而不贏得心理份額。
預測市場作爲戰略轉折點的信號
這個競爭進入公衆意識的一個最明顯的標誌或許是，預測市場明確框定了“Robinhood對Coinbase”的交易問題。
這些參與的市場的擴展不僅限於數字貨幣本土用戶，還包括體育迷、普通交易者和"有意見的普通人"。儘管這些市場的存在並不決定贏家，但它反映了圍繞競爭本身的不確定性和廣泛互動。
預測市場也成爲了戰略戰場。Coinbase和Robinhood都整合了Kalshi，雙方都表示有抱負直接擁有更多的預測包。
一些分析師預計，預測市場可能在本十年結束時成長爲一個價值1萬億美元的行業，而兩家公司都不願意在這個領域讓步。
因此，現在Coinbase與Robinhood的競爭不再是特性平等的問題。兩個平臺現在都提供訪問數字貨幣、股票、衍生品和預測的機會。差異在於哲學。
Robinhood正在構建一個超級金融應用，旨在吸納用戶的最大金融生活。想想銀行、消費、交易和投機，在一個屋檐下。
它的優勢是分發、用戶體驗和與年輕投資者的人口統計學相符。
Coinbase正在爲其用戶構建一個原生的數字貨幣超級應用，同時建立基礎設施，使其他人能夠加入鏈上。
它的優勢在於技術深度、監管位置和機構信任。
對Coinbase方向持懷疑態度的建設者、交易者和投資者並未低估其成就。他們在問，贏得下一階段零售融資是否需要更簡單、更大膽的東西：
擁有前端
擁有習慣循環，
將Robinhood視爲不僅是對手，而是主要威脅。
2026年的開放問題
因此，Coinbase面臨的核心問題不是它能否構建更多的產品。這已經發生了。
問題是其作爲數字貨幣的原生基礎，充滿股市和預測的內容，是否能克服Robinhood在零售行業的既有主導地位。
Coinbase是否需要集中更多資源，簡化其面向消費者的戰略，以及集中其力量，以防止Robinhood成爲下一代的虛擬金融操作系統？
