美聯儲剛剛結束QT——接下來會發生什麼
美聯儲於12月1日悄然結束了量化緊縮（QT）。這不是自願的——這是由於金融系統內部的壓力所迫。
1. QT爲何結束
自2022年以來，美聯儲將其資產負債表從$8.9T縮減到$6.6T，抽走了流動性。
但最近，資金市場顯示儲備過低：
回購利率超過目標
銀行更頻繁地使用常設回購便利
美聯儲官員警告稱，如果回購壓力持續，他們將需要再次開始購買資產
這些信號確認：QT達到了極限。
2. 接下來是什麼：隱性寬鬆（非QE QE）
既然QT結束，下一步是緩慢恢復資產負債表擴張。
美聯儲將稱之爲“儲備管理購買”，而非刺激措施
但購買國債 = QE機制
研究小組預計2026年初美聯儲的購買將在$20B–$50B/月之間
在QT結束的同一天，美聯儲已向回購市場注入$13.5B。
流動性正在迴歸。
3. 2019年的操作手冊
上一次QT結束（2019年），反應非常強烈：
標準普爾500：+19%
納斯達克：+28%
黃金：+18%
比特幣：200%+
歷史表明：
當美聯儲停止縮減並開始擴張其資產負債表時，風險資產會猛烈反彈。
4. 2026年的展望
發言人預計將出現更大的流動性波浪，因爲：
巨大的$2T赤字
更高的起始資產負債表
更多債務 → 更多印鈔 → 更多流動性
投資角度：
偏向稀缺資產，如商品、黃金和比特幣，並避免因波動性使用保證金。
唯一的重大變數：政治不穩定，而非經濟。
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