在數字資產領域的一個重大進展中，香港對穩定幣的清晰監管框架正在吸引全球機構的廣泛關注。香港我們的基金會大灣區發展研究主任麥英聰在最近的一次採訪中指出，政策方向超出了吸引許可證申請的預期。他提到，大型科技公司可能會青睞在支付場景中使用穩定幣，而傳統金融機構則可能利用穩定幣進行跨境結算。如果最初的持證運營商表現出色，香港金融管理局（HKMA）未來可能會擴大許可證發放，促進該領域的進一步創新。

香港穩定幣監管框架背景

香港已將自己定位爲穩定幣監管的先鋒，成爲全球首批實施全面制度的法域之一。穩定幣條例於2025年5月由立法會通過，並於2025年8月1日生效。這項立法引入了專門針對法幣掛鉤穩定幣（FRS）的許可證制度，這些數字資產與如港元等穩定法幣掛鉤。HKMA監管該制度，要求發行人在香港運營或全球發行與港元掛鉤的FRS時必須獲得許可證。

該框架旨在確保穩定幣的穩健和可持續發展，同時降低金融不穩定和非法活動等風險。持證者的關鍵要求包括維持充足的儲備，實施強有力的治理，並遵守反洗錢（AML）和反恐融資（CFT）標準。條例還禁止無證實體向非專業投資者提供穩定幣，強調投資者保護。鼓勵潛在申請者在2025年8月31日之前表達興趣，以便與HKMA進行早期溝通。過渡期至2025年10月31日，允許現有發行人申請，無需立即中斷。

這種監管方法與香港在數字時代成爲領先國際金融中心的更廣泛雄心相一致，抓住3.8萬億美元數字資產市場的增長機會。通過提供清晰度，該制度解決了困擾其他地區的行業不確定性，例如在嚴格控制的中國大陸。

許可證申請興趣激增

香港的穩定幣許可過程反響熱烈，自該制度推出以來，已有77家公司表達了興趣。這個數字超出了最初的預期，反映出清晰監管環境的吸引力。HKMA對批准設定了高標準，重點關注申請者的財務穩健性、風險管理和合規能力。預計第一批許可證將在2026年初發放，只有少數申請者在初期會成功。這種謹慎的推出使當局能夠監測表現並根據需要完善框架。

這種興趣涵蓋了各個行業，包括科技巨頭和成熟銀行，他們被香港在大灣區的戰略位置及其與全球金融的整合所吸引。HKMA的指南，包括關於許可的解釋說明和監督指令，爲申請者提供了詳細標準，例如最低資本要求和儲備資產分隔。海外實體如果其穩定幣以港元爲參考或針對本地用戶，也可能需要申請許可證。

支付和跨境結算中的申請

在這一架構下，穩定幣有望改變金融運作。預計大型科技公司將把它們整合到支付系統中，提供高效、低成本的替代傳統方法。它們的穩定性和基於區塊鏈的高效性使其成爲日常交易的理想選擇，可能會促進該地區電子商務和數字錢包的發展。

對於傳統金融機構而言，重點在於跨境結算，穩定幣可以減少國際貿易和匯款中的摩擦。香港作爲通往亞洲的門戶加強了這一潛力，使得在遵守監管標準的同時實現更快速、更透明的轉賬。框架對AML/CFT的重視確保這些申請與全球標準保持一致，降低洗錢等風險。

影響及未來展望

這波興趣的激增顯示了香港在金融科技創新方面的競爭優勢，可能吸引更多的資本和人才來到這座城市。如果首批持證者成功運營——展現出韌性和合規性——香港金融管理局可能會發放更多的許可證，擴大生態系統。然而，仍然存在挑戰，包括嚴格的客戶身份規則，這引發了行業對操作負擔的擔憂。

在全球範圍內，香港的模式可能會影響其他法域，例如美國的GENIUS法案，促進穩定幣的協調標準。該制度的成功將取決於在創新與風險管理之間找到平衡，確保穩定幣有助於金融穩定而不是破壞它。

總之，香港的穩定幣監管代表了一種前瞻性的做法，已經通過增強機構參與而獲得回報。通過爲數字資產營造安全環境，這座城市正在鞏固其作爲金融科技中心的地位，支付、結算及其他領域前景可期。

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