$BTC $ETH ETF流動差異突顯比特幣與以太坊需求之間的結構性差異
美國現貨ETF的30天移動平均流入揭示了比特幣與以太坊之間的明顯分歧,提供了對機構需求如何在這兩種資產之間演變的洞察。儘管在2025年中期的風險偏好階段,兩者都受益於ETF驅動的資金流入,但這些資金流的持續性和價格影響存在顯著差異。
比特幣ETF流顯示出更具週期性但韌性的模式。強勁流入的時期往往與持續的價格上漲相吻合,即使在流出階段,價格修正也顯得相對可控。這表明,比特幣的ETF需求日益成爲一種結構性流動性層,而不僅僅是投機資本。從宏觀角度來看,比特幣繼續作爲主要的機構加密資產敞口,即使資金流動波動,仍在吸收資本。
相比之下,以太坊表現出ETF流與價格之間更具反射性的關係。大規模流入階段之後往往會出現更劇烈的反轉,流出對價格施加更強的下行壓力。這表明,以太坊的ETF需求更具戰術性,可能受短期至中期的定位驅動,而非長期配置。市場似乎對資金流動的勢頭更爲敏感,暗示其結構性買盤較比特幣更弱。
從更廣泛的宏觀鏈上視角來看,這一分歧強化了ETF並非加密資產統一需求來源的觀點。比特幣ETF越來越像是一種宏觀資產配置工具,而以太坊ETF仍然更接近於方向性風險交易。在以太坊ETF流量未能在市場週期中表現出更強的持續性之前,價格表現可能仍會更多依賴於資金流動加速,而非穩定的積累。
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