ethereal

昨天(12/4)看到Ethereal官推介紹，Auros在Wildcat開設高達15% APR(已上調至18%)的USDe貸款利率，並且還能獲得Ethereal&Ethena空投積分。

將USDe存入Wildcat，可以獲得：
18% APR 貸款利率利息20x Ethena Points每周瓜分1百萬Ethereal Points
*出借的USDe允許即時提取
近期sUSDe APY的下滑，連帶使得Strata相關資產的利率也往下修，凸顯Ethereal這一個存款機會的吸引力。
我稍微查了一下，Wildcat、Auros的資訊：
Wildcat
它的定位類似於傳統金融的私人信貸市場，允許特定借款人自訂各項借貸參數，例如利率、準備金率、提款時間等。
換言之，它有點像借貸雙方的媒合平台，讓特定的機構或協議可以實名制地開設借貸市場，開放一般用戶存入(如果信任這個借款人的話)。
Wildcat的收入來源則是從借款人提供的利率中抽取一定比例的APR作為傭金。
我自己看了一下Wildcat USDe市場的dashboard，最大的特點應該在於借款、貸款都能在上面查詢到區塊鏈的TX，所以透明度算是一大亮點。
另外就是Wildcat的融資背景還不錯，有Kronos Research、Polygon Venture、Wintermute等機構的投資。(資訊來源：The block)

Auros
根據Ethereal的公告，Auros是Ethereal DEX的做市商，也就是說借款的USDe是用作Ethereal平台做市的。
Auros的官方簡介則顯示其為高頻交易、做市商，除此之外本身還有投資的業務，例如前陣子發幣的Turtle是它的投資戰果之一。
另外它還有成立Auros Ventures部門，不過主要都是參投、沒有領投過，比較知名的投資包含BeraChain的Infrared、穩定幣賽道的CAP(資料來源：Rootdata)

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總結
Auros在Wildcat開設的USDe Market有500萬的存款額度，當前還有100萬左右的空間可以存款。
我目前主要的USDe在Strata的jrUSDe，這部分我已經鎖進Pendle PT，不打算動。
剩下的USDe則分布在Ethereal存款、UR App、Terminal，剛好Terminal上星期宣布結束營運，這部分的USDe我可能會先存到Ethereal，把Loyalty Boost 100%的額度吃滿，之後再看看要不要存Wildcat的這個18% APR。
這個存款的承受風險應該是作為出借者的我們，是否信賴Auros這個借款者。
利率雖高，但賣的就是機構的名聲，不過它還有Ethereal+Ethena雙重積分的誘因。
在目前Ethreal Alpha上線不久之際，確實是少數可以賺取Ethreal積分的合作項目了，不過我覺得後續應該會推出其他合作項目，讓大家有更多元的管道賺取積分，這就看大家自己的選擇了。
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*意見僅為我個人觀點，並非財務建議 (NFA)，請自行研究(DYOR)
*圖片來源於Rootdata、Wildcat、Ethereal
#ethena #Ethereal #USDe #Airdrops $ENA

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Ethena第三季空投大約剩下兩個月，最近一週筆者的排名漸漸從三千名落到三千五百名，顯示出排名前段的Ethena參與用戶正逐漸加倉能獲得空投積分的部位。

筆者是在十二月底時重新建倉ENA積分部位，近期準備加大空投積分的部位，原因包含：
市場窄幅區間盤整，主流幣套利空間不大穩定幣USDe或sUSDe參與鏈上協議保有基礎收益，且穩定幣部位可應對市場下跌風險主流幣如BTC、ETH相關再質押協議空投收益吸引力降低
目前我已持有的積分部位是Merchant MOE的USDe/USDT流動性(30x積分)，原因是：
MOE是Mantle DEX龍頭，流動性高、使用者多、交易費多擁有Mantle鏈上可獲取ENA積分部位的最大資金量有Journeryman激勵活動

準備進行的操作包含：
加大USDe/USDT流動性，30x積分新增USDe單幣質押流動性(Init，可以同時布局Init空投)，20x積分(備選方案)新增sUSDe單幣質押流動性(Lendle)，5x積分逢低建倉ENA，質押成sENA並鎖定，40x積分

會想建倉買入ENA的原因除了之前提過川普家族的WLFI持續加倉Ethena以外，還有幾個原因：
已發放的Derive空投讓我意識到Ethena網路的附加空投有不錯的回報率Ethereal空投將在Q1發布，目前透過sENA獲得Ethereal積分已經來到第三個月上述兩個空投發放後，我預期會有新的空投入駐，讓sENA持有者拿積分紅利
因此我認為除了透過sENA獲得Ethena本身積分以及Ethereal積分外，還有可能吃到因為支援新空投積分而帶來的ENA幣價上漲紅利。

總結
根據過往空投規則的經驗，建議USDe的部位以不太需要動用到的資金來部屬，其中可以部屬少量USDe在單幣質押的池子以應對需要清掉持倉的情況。
ENA建倉、加倉與否就看個人的風險偏好跟判斷，例如對於幣價長期走勢的看法，以及中、短期的空投帶來的附加收益等等。
本文僅分享筆者的觀點及準備執行的策略，有更好的想法歡迎一起討論。
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※Ethena code：
eu54u
※以上內容皆不構成投資建議，請用戶根據自身的風險承受能力進行操作，DYOR謹慎參與投資市場。
※附圖取自Ethena、Merchant MOE DAPP
#ethena #ENA走势分析 #Airdrops #Ethereal $ENA

距離Ethereal Mainnet Alpha上線剛好一個月，今天我把USDe存回Ethereal了。
上次說過Ethereal在新的積分系統推出"Loyalty Boost"，這是一個簡單粗暴的用戶/資金留存的激勵措施，如果你過去曾參與過第零季，建議至少要吃到Loyalty Boost的100%積分加成。
註：Loyalty Boost = 在第一季累積到相當於第零季的積分時，就能在第零季的積分上獲得100%加成
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目前要參與Ethereal有三種方法：交易、存款、推薦
1.交易
目前Ethereal僅針對有限的白名單用戶開放交易功能，從等待名單可以看到，僅有421人獲得交易權限。
有交易權限=提早開始累積交易積分，因此Ethereal空投積分的第一個分水嶺出現了。

Q：如何能在白名單的候補名單往前推進排名&獲得白名單？
A：盡量在目前的第一季獲取更多積分，或者邀請更多用戶。

2.存款
對應到上述的白名單資格，如果要提升第一季積分，就只剩下存款這一個方法。
值得一提的事，在Ethereal持有USDe，是可以拿到sUSDe的利息(當前5.1%)，一樣是每周結算分配。
假如你現在為了sUSDe的底息而在CEXs持有USDe，那麼可以考慮轉存Ethereal。

Q：USDe轉入Ethereal的流程？
A：準備Arbitrum或Ethereum的USDe，在Ethereal進行質押，USDe會被橋接到Ethereal Mainnet。
這個過程中，會需要原始鏈的gas fee，走Arbitrum大約扣除0.1U的ETH。
根據Ethereal的操作紀錄，橋接是透過LayerZero完成，速度很快大概一分鐘就到了。

3.推薦
沒什麼好說的，就是邀請人把USDe存入Ethereal
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從Ethereal Mainnet數據一窺競爭程度
由於我之前是用Ethereal的eUSDe質押於Strata做一魚雙吃的策略，但Strata上線srUSDe/jrUSDe的結構化產品後，eUSDe就被我轉換掉了。
在我Ethereal積分停滯的這段時間，從等待名單的排名來看，一周大約有20~30人取得白名單(我的排名上升速度)。

我特別去找了Ethereal Mainnet的數據
總地址數：3979總帳戶數：355324小時交易次數：21632
成立新帳戶的高峰在11月初的幾天，單日最高新增496新帳戶。
目前帳戶增長趨勢已經趨於平緩，近7天約300新帳戶。

由於Ethereal尚未全面開放Mainnet的更多資訊，例如排行榜，所以較難確認總體分數跟排名的資訊。
但對比第零季積分用戶超過兩萬名來看，目前轉化到Ethereal Mainnet的地址並不多，如果可以在這時盡快取得白名單資格，就有機會迅速推進積分排名。
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總結
隨著Converge系的協議陸續上線主網&產品，手頭的USDe需要更妥善分配。
我自己前幾天剛把主要的USDe倉位換成Strata的jrUSDe，再存入Pendle PT，20%+15% APY，大約鎖倉2個月，符合我的風險收益控管。
在Ethereal這裡，我打算先存滿Loyal Boost的積分差，確保可以吃到那100%的積分加成，後續再評估我的整體排名上升速度，建議大家也是先把加成的部分吃到再說。
Terminal的話，我目前只有保留極少的倉位，透過Pendle LP累積積分，最近它的討論度升高，如果要加倉的話就需要時刻關注tUSDe的供應是否有人退出。
最後我還有一些作為消費用途的USDe，存在我們家UR App，同樣可以吃sUSDe的底息，還可以拿來刷卡作為美元支付，而且還是自託管錢包。
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※Ethena code：eu54u
※Ethereal code：R7AH81

※Strata code：3uDSH，使用code參與Strata可以獲得10% Boost
※Terminal code：AUXHUOLV，使用code參與Terminal可以獲得10% Boost

※以上內容皆不構成投資建議，請用戶根據自身的風險承受能力進行操作，DYOR謹慎參與投資市場

※附圖取自Ethereal
#ethena #Ethereal #Airdrops #ENA $ENA $ETH

作為Ethena最早宣布質押 $ENA 可以獲得空投積分的生態項目，Ethereal原預告五月結束的第零季，直到現在六月才迎來遲到的公測階段。

依筆者觀察，Ethereal會不會在Q3上主網，取決於以下三點：
Converge Chain能否Q3上線？(底層架構上線了，Ethereal這App Chain才能上)Ethereal公共測試網運行狀況(Bug修復、操作優化、功能新增等)eUSDe及USDe供應量是否穩定上升？(Ethereal這DEX的gas fee是USDe)
綜合而言，至少需確認Converge鏈能否如期在Q3推出，生態上的項目才可以依序上線。
近期Converge積極釋出項目聚合的消息，Q3上線應該是大有可能。不過對於生態項目Ethereal來說，Ethereal的主網估計至少得等到Q3末了吧。
*須注意Ethereal上線主網不代表就會發幣空投，主網只是空投的其中一個必要條件。

關於Ethereal公共測試網，有興趣的都可以直接上官網測試，我整理幾個重點：
登入即得100U測試代幣，可以測試合約交易功能支援最高50x槓桿支援19種幣種可開啟一鍵交易簡化錢包簽署流程
參加公測應該跟代幣空投沒有關聯，至少總體測試交易量不大，但還是可以參與測試並提供反饋給官方團隊。

總結
Ethereal空投當前主要參與方式包含：
鑄造eUSDe並參與DeFi協議質押ENA後，透過sENA累積空投積分。
兩者的差異大概是：
低風險策略：鑄造eUSDe，在錢包持有；鑄造eUSDe，存入DeFi協議並借出資產(保有資金流動性)高風險策略：購買或借貸ENA，質押成sENA賺取Ethereal空投積分
目前看來，由於sENA能分配15%的Ethereal空投，因此累積的速度顯著大於以穩定幣eUSDe獲得的空投積分，就看用戶根據自己的風險偏好，決定要如何參與Ethereal空投。
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※Ethena code：
eu54u
※Ethereal code:
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※以上內容皆不構成投資建議，請用戶根據自身的風險承受能力進行操作，DYOR謹慎參與投資市場。
※附圖取自Ethereal
#Ethena #Ethereal #Airdrops #Converge $ENA

在Ethena和Based合作推出HyENA搶佔USDe Perp DEX市場後，Ethereal果然迅速做出反應試圖守住平台上的交易資金。

上週Ethereal接連做出三個重大更新：
放寬交易權限，質押100+ USDe就可以獲得交易資格共享平台收益，分享25%平台手續費給有未平倉合約的用戶改變推薦計畫，完成250K交易量即可開通推薦碼
換言之，積分獲取難度也會隨之提高，我Cycle 6的積分是Cycle 5的2/3。

不過交易獎勵計畫上線後，對於交易員來說是一大利多。
除了原有的4.3% APR，再往上疊加交易獎勵計畫的APR(最高22.9%)，APR封頂可以達到27.2%APR。

影響USDe APR的因素包含：平台手續費、未平倉合約金額(總量&個人)、保證金
簡單理解的話，就是你未平倉合約金額佔總未平倉合約金額的比例越高，你就能分得越多交易獎勵。
Ethereal希望透過激勵機制來促使資金留存於平台並確保它們有開倉交易，從數據來看，Ethereal未平倉合約短短四天(12/18-12/22)迅速飆升+70%。

題外話，存了一個月的USDe，今天第一次領取收益。
領取後會拿到Ethereal Chain的wUSDe，unwrap後就可以拿到USDe，然後可以走Stargate橋接回Ethereum或Arbitrum。

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總結
說實在，我現在對於Ethena ENA有點失去信心。
原先認為的價值基礎來自於生態空投效益，如今隨著Converge難產、Terminal停運，ENA的空投積分效益變得非常低。
與其執著於Ethena或生態協議的空投積分，倒不如關注實打實的穩定收益，所以我才會把大部分的USDe倉位都轉成Strata的jrUSDe。
Ethereal這個交易獎勵，可以自行根據自己的未平倉合約金額來評估要不要參與，給AI算一算應該就能算出預估收益了。
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*意見僅為我個人觀點，並非財務建議 (NFA)，請自行研究(DYOR)
*圖片來源於Ethereal
#ethena #Ethereal #PerpDEXSeason #Airdrop‬ $ENA

近期市場情緒低迷，除了BTCFi相關LST、LRT協議空投潑了市場冷水，總體經濟因素例如關稅戰，也都促使投資者轉趨更保守的資產例如穩定幣的配置。
*近30天的恐懼與貪婪指數在15-30區間徘徊
恰好本週(4/4)，Ethena宣布USDe登陸BNB Chain，一起看看USDe最新動向及收益機會吧！

BNB USDe Pool
PancakeSwap：USDe/sUSDe(0% APR)、USDe/USDT(0.89% APR)
目前這兩個池子提供流動性都是30x Ethena空投積分倍率。

Pendle sUSDe：YT(1637x)、LP(4.96%)、PT(8.76%)
除了近期快到期的Bera Concrete池子外，新推出的BNB鏈sUSDe是最高的PT利率。
YT跟SY部位是30x Ethena空投積分倍率。

*Venus也將支援USDe、sUSDe存款/抵押，目前尚未推出
*USDe、sUSDe可以透過Stargate跨鏈至BNB

近期USDe流向哪裡？
根據Ethena官網儀表板顯示，USDe供應量近一個月穩定在5B區間，略低於二月接近6B的水平。
儘管總供應量有所下降，但數據顯示大量USDe正在注入Ethereal，使其TVL快速膨脹到931M，接近1/5的USDe供應量。

為什麼是Ethereal？
筆者認為有以下兩個原因：
Ethereal將在五月上線主網，有較強的空投預期聚合Pendle eUSDe Pool、Morpho Pool、Euler Pool
隨著Ethereal與其他協議合作推出eUSDe相關質押池，開始提供50-60x Ethereal Points + 30-50x Ethena Points，大幅提高用戶將USDe存入Ethreal換取eUSDe進行再質押的興趣。

我想賺取穩定收益，滿手Pendle USDe PT後，還能怎麼做？
Pendle無庸置疑是Ethena最重要的合作伙伴之一，不僅為博取$ENA 空投最大化收益的人提供YT槓桿，也為穩定收益取向的人提供PT固定收益。
如果你是USDe PT持有者，你可以藉由前段提到的Morpho，進行質押、借貸的操作，進一步提高USDe PT的流動能力及收益能力。
目前Morpho上有三個USDe PT池子，包含：PT-sUSDe-27MAR2025、PT-USDe-27MAR2025、PT-USDe-31JUL2025。

*將流動性再次質押於其他協議有其風險，請自行研究、謹慎參與

總結
關於USDe上線於BNB Chain，基於近期不管是幣安鏈的流動性計畫還是幣安錢包TGE活動，都可以看出BNB Chain積極拓展、鞏固市場的企圖心，我想BNB鏈想藉由USDe引入更多流動性的意圖還是滿明顯的。
儘管幣安鏈與幣安交易所沒有絕對的等號關聯，但或許還是能期待幣安交易所上架USDe交易對及存取款的機會。

另外就是進入到Ethena Season 4，過往單靠Pendle PT就能吃到15-20%的輝煌年代已經過去了。但這也帶出將PT再度質押用以賺取更多收益的需求，因此我想未來如果想要靠PT賺取穩定收益，勢必需要關注、應用能夠質押PT資產的鏈上協議。

在ETH、BTC的LST LRT空投敘事破滅的情況下，人們對於穩定幣的關注也隨之上升，筆者接下來預計將會探索 Yield-Bearing Stablecoins(生息穩定幣)的領域，歡迎大家與我討論相關協議的資訊！
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※Ethena code：
eu54u
※Ethereal code:
R7AH81
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※附圖取自PancakeSwap、Pendle、Morpho、Ethena
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