Chủ tịch hội đồng quản trị Strategy, Michael Saylor, đã đăng bài viết "More Orange" trên X vào sáng Chủ nhật. Đây là mẫu mà ông đã sử dụng để báo trước việc mua Bitcoin hàng tuần của công ty trước thông báo chính thức vào thứ Hai trong vài tháng qua.
Tín hiệu này xuất hiện khi Bitcoin giao dịch ở mức khoảng 78.000 đô la. Giá đã giảm mạnh so với mức cao kỷ lục ghi nhận vào tháng 10 năm 2025.
Tuy nhiên, quy mô mua lần này có thể bị hạn chế đáng kể. Cổ phiếu thường của Strategy đã giảm 6% trong tuần trước và đóng cửa dưới 150 đô la mỗi cổ phiếu, trong khi cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn Stretch (STRC) đã đóng cửa ở mức 98,99 đô la vào thứ Sáu, khiến công ty rơi xuống dưới mức giá 100 đô la, mức giá phát hành mới thông qua chương trình ATM.
Chiến lược huy động vốn cho việc mua Bitcoin như thế nào
Chiến lược thường huy động vốn thông qua việc phát hành cổ phiếu thường và cổ phiếu ưu đãi ATM (phát hành thường xuyên), và bằng cách này, họ đã tích lũy quỹ dự trữ tài chính Bitcoin. STRC, được phát hành vào tháng 7 năm 2025, được thiết kế để hoạt động như một sản phẩm có lợi suất cao ngắn hạn, với cấu trúc điều chỉnh tỷ lệ cổ tức biến động hàng tháng để giữ giá cổ phiếu gần mệnh giá 100 đô la.
Nếu STRC giao dịch dưới mệnh giá, thì chiến lược sẽ khó tránh khỏi việc phát hành mới với giá chiết khấu thông qua kênh ATM này. Công ty đã điều chỉnh tỷ lệ cổ tức lên 25bp vào tháng 2, đạt 11.25%, là đợt tăng thứ sáu kể từ khi STRC lần đầu niêm yết.
Những điều chỉnh này nhằm thu hút các nhà đầu tư để đưa giá cổ phiếu trở lại gần mệnh giá, nhưng hiệu quả của chúng không được đảm bảo.
Xem thêm: Giám đốc điều hành CryptoQuant cho biết dòng vốn vào Bitcoin đã cạn kiệt khi chỉ số PnL chuyển sang tiêu cực.
Con số cho thấy điều gì
Theo thông báo gần đây, chiến lược đang nắm giữ 712,647 Bitcoin, với giá mua trung bình là 76,037 đô la cho mỗi đồng.
Công ty đã mua thêm khoảng 39,000 BTC kể từ đầu năm. Điều này chủ yếu được thực hiện bằng cách huy động vốn thông qua việc bán cổ phiếu thường và STRC trong thời gian mà hai loại tài sản này giao dịch ở trên mức giá phát hành của chúng.
Chiến lược có 2,250,000,000 đô la dự trữ tiền mặt, nhưng số tiền này đã được ưu tiên cho việc trả cổ tức cổ phiếu ưu đãi và thanh toán lãi vay, và chưa được phân bổ cho việc mua Bitcoin. Nghĩa vụ cổ tức hàng năm cho toàn bộ cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn của chiến lược ước tính khoảng 887,000,000 đô la theo cơ sở hàng năm.
Hiện tại, cả cổ phiếu thường và STRC đều đang chịu áp lực giá, vì vậy cho đến khi điều kiện thị trường cải thiện hoặc việc điều chỉnh cổ tức phục hồi đủ nhu cầu đối với STRC, khả năng huy động vốn mới cho việc mua Bitcoin của chiến lược đang bị thu hẹp thực sự.
Đọc tiếp: Thực thể được Abu Dhabi hỗ trợ đã mua 49% của công ty tiền điện tử liên kết với Trump với giá 500 triệu đô la trước lễ nhậm chức, theo báo cáo của WSJ.
