Một sự suy giảm mạnh trong thị trường stablecoin trong 10 ngày qua cho thấy các nhà đầu tư đang chuyển hướng ra khỏi crypto và vào các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống như vàng và bạc — không phải Bitcoin — theo công ty phân tích blockchain Santiment.
Vốn hóa thị trường stablecoin tổng cộng đã giảm 2,24 tỷ đô la trong thời gian này, một động thái mà Santiment cho biết phản ánh vốn đang rút ra khỏi hệ sinh thái crypto thay vì bị giữ lại để mua vào khi giá giảm.
“Một sự sụt giảm trong vốn hóa thị trường stablecoin cho thấy rằng nhiều nhà đầu tư đang rút tiền ra để chuyển sang fiat thay vì chuẩn bị mua vào khi giá giảm,” Santiment nói trong một bài đăng trên X. “Nhu cầu tăng cao đối với vàng và bạc cho thấy các nhà đầu tư đang chọn sự an toàn hơn là rủi ro.”
Vốn chuyển vào vàng và bạc
Sự chuyển đổi diễn ra khi sự không chắc chắn vĩ mô tiếp tục đè nặng lên các tài sản rủi ro.
Trong khi Bitcoin và thị trường crypto rộng lớn hơn vẫn chịu áp lực, các kim loại quý đã tăng lên mức cao kỷ lục, củng cố sự phân kỳ giữa các nơi trú ẩn an toàn truyền thống và các tài sản kỹ thuật số.
Giá vàng đã tăng hơn 20% kể từ tháng 10, vượt qua mức $5,000 mỗi ounce, trong khi giá bạc đã tăng gấp đôi giá trị thị trường trong cùng khoảng thời gian.
“Khi sự không chắc chắn gia tăng, tiền thường chảy vào các tài sản được coi là nơi lưu giữ giá trị trong thời kỳ căng thẳng kinh tế, thay vì những thị trường biến động như crypto,” Santiment lưu ý.
Bitcoin tụt hậu sau sự cố thị trường tháng 10
Sự kém hiệu suất của Bitcoin bắt nguồn từ sự cố thị trường ngày 10 tháng 10, khi hơn $19 tỷ trong các vị thế crypto có đòn bẩy đã bị thanh lý trong một ngày.
Vào thời điểm đó, Bitcoin đã giảm mạnh từ khoảng $121,500 xuống dưới $103,000, đánh dấu một trong những sự kiện giảm đòn bẩy lớn nhất của chu kỳ hiện tại.
Kể từ đó, BTC đã giảm thêm xuống khoảng $88,000, đại diện cho mức giảm gần 30%, trong khi vàng và bạc tiếp tục thu hút dòng tiền mạnh.
Tether tăng cường sự tiếp xúc với vàng
Sự chuyển hướng sang các kim loại quý cũng đã mở rộng đến các công ty gốc crypto.
Nhà phát hành stablecoin Tether đã nổi lên như một trong những người mua vàng tổ chức lớn nhất vào cuối năm 2025, mua 27 tấn mét trị giá khoảng $4.4 tỷ chỉ trong quý 4.
Các giao dịch mua nhấn mạnh sự quan tâm ngày càng tăng đối với các tài sản cứng trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị, lãi suất trái phiếu tăng và sự không chắc chắn xung quanh chính sách tiền tệ toàn cầu.
Tăng trưởng stablecoin cần thiết cho sự phục hồi crypto
Santiment nhấn mạnh rằng những sự phục hồi có ý nghĩa trên thị trường crypto lịch sử chỉ bắt đầu sau khi nguồn cung stablecoin bắt đầu mở rộng trở lại.
“Sự phục hồi mạnh mẽ thường xảy ra khi vốn hóa thị trường stablecoin ngừng giảm và bắt đầu tăng,” công ty cho biết. “Điều đó báo hiệu vốn mới tham gia vào hệ sinh thái và niềm tin của nhà đầu tư được khôi phục.”
Cho đến khi sự chuyển đổi đó xảy ra, các nhà phân tích dự đoán các altcoin sẽ tiếp tục chịu áp lực không cân xứng, khi tính thanh khoản của stablecoin giảm làm giảm khẩu vị rủi ro trên toàn thị trường.
“Bitcoin thường có xu hướng giữ vững hơn so với các altcoin trong những môi trường như vậy,” Santiment bổ sung, “nhưng nguồn cung stablecoin thu hẹp vẫn hạn chế khả năng tăng giá trên toàn bộ thị trường crypto.”
