Giá Bitcoin gần như không thay đổi trong 24 giờ qua. BTC đang hoạt động ổn định quanh mức 89,500 đô la, mặc dù các khoản lỗ hàng tuần vẫn gần 6%. Nhìn thoáng qua, có vẻ như là một sự củng cố yên tĩnh. Nhưng các biểu đồ cho thấy điều khác.
Hiện tại, nhiều tín hiệu kỹ thuật và on-chain chỉ ra một cuộc đối đầu. Người mua đang cố gắng tránh một sự giảm lớn hơn, không phải để khởi động một đợt tăng giá mới. Rủi ro đang tăng lên một cách âm thầm, và một đối thủ ít được biết đến bắt đầu trở nên quan trọng.
Các nến doji và sự mất EMA phản ánh hành vi của người mua Bitcoin.
Trong ba phiên giao dịch hàng ngày gần đây, Bitcoin đã cho thấy các nến doji, với thân mỏng và bấc dài. Những nến này cho thấy sự nghi ngờ, không phải cân bằng. Người bán đang gây áp lực xuống, người mua vào muộn, và không ai đạt được quyền kiểm soát.
Hành vi này xuất hiện ngay tại giới hạn dưới của một cái nêm tăng. Một cái nêm tăng đi lên nhưng chuyển động giá trở nên chặt chẽ hơn, và thường bị phá vỡ xuống khi hỗ trợ thất bại.
Nếu cấu trúc này thất bại, dự đoán giảm giá chỉ ra về 77,300 đô la, một sự giảm tiềm năng 13% từ các mức hiện tại.
Rủi ro kỹ thuật tăng lên khi thêm các đường trung bình động. Bitcoin đã mất đường trung bình động hàm mũ (EMA) 20 ngày vào ngày 20 tháng 1. EMA là một chỉ báo xu hướng mà trọng số nhiều hơn vào các giá gần đây, khiến nó nhạy cảm với những thay đổi nhanh chóng.
Lần cuối cùng Bitcoin giảm rõ ràng dưới EMA 20 ngày, vào ngày 12 tháng 12, giá đã điều chỉnh gần 8%. Lần này, BTC đã giảm khoảng 5% từ sự phá vỡ trước khi ổn định. Các nến doji cho thấy người mua đang làm chậm sự giảm, không phải đảo ngược nó.
Tóm lại, đây không phải là sự không quyết đoán giữa người tăng giá và người giảm giá. Đây là những người mua đang cố gắng trì hoãn một sự di chuyển lớn hơn về phía giảm.
Ai vẫn tiếp tục mua và tại sao hỗ trợ đó ngày càng yếu?
Các nhà đầu tư lâu dài vẫn tiếp tục mua, nhưng tốc độ đang chậm lại.
Dữ liệu on-chain cho thấy các nhà đầu tư lâu dài, những ví giữ Bitcoin trong 155 ngày hoặc lâu hơn, vẫn là người mua ròng. Nhóm này được theo dõi qua chỉ số "Thay đổi Vị trí Ròng của Người giữ", đo lường số lượng đồng tiền mà các nhà đầu tư dài hạn thêm vào hoặc rút ra.
Trong hai tuần qua, chỉ số này đã duy trì tích cực. Mua vào đó giúp giải thích tại sao Bitcoin chưa giảm giá.
Vào ngày 19 tháng 1, các nhà đầu tư lâu dài đã thêm khoảng 22,618 BTC. Đến ngày 23 tháng 1, khối lượng hàng ngày đó giảm xuống còn khoảng 17,109 BTC. Đó là sự giảm khoảng 24% trong cường độ mua chỉ trong bốn ngày.
Vì vậy, mặc dù các nhà đầu tư vẫn tiếp tục hỗ trợ giá, nhưng họ làm điều đó với ít sức mạnh hơn. Điều này phù hợp với các nến doji được quan sát trên biểu đồ. Có hỗ trợ, nhưng nó đang giảm.
Sự chậm lại này sẽ không nguy hiểm nếu chỉ có một mình. Vấn đề là cùng lúc đó xuất hiện một nguồn áp lực mới.
Các thợ mỏ đang nổi lên như một đối thủ ít được biết đến đứng sau sự gia tăng rủi ro.
Sự thay đổi ít được đánh giá cao vào lúc này đến từ các thợ mỏ Bitcoin. Chỉ số "Thay đổi Vị trí Ròng của Thợ mỏ" theo dõi sự thay đổi trong 30 ngày của nguồn cung trong các ví của thợ mỏ. Khi giá trị trở nên âm hơn, có nghĩa là các thợ mỏ đang bán nhiều Bitcoin hơn theo thời gian.
Vào ngày 9 tháng 1, các thợ mỏ đã giảm bớt tài sản của họ khoảng 335 BTC. Đến ngày 23 tháng 1, con số đó đã tăng lên gần 2,826 BTC. Điều này có nghĩa là áp lực bán đã tăng hơn 8 lần chỉ trong hai tuần.
Lý do được hiểu rõ hơn khi xem xét các khoản phí mạng. Các khoản phí hàng tháng của mạng Bitcoin đã giảm mạnh, theo các nhà phân tích của BeInCrypto. Vào tháng 5 năm 2025, các thợ mỏ đã kiếm được khoảng 194 BTC trong các khoản phí hàng tháng.
Đến tháng 1 năm 2026, con số đó đã giảm dần xuống còn khoảng 59 BTC. Điều này có nghĩa là sự giảm khoảng 70% trong doanh thu từ phí.
Các khoản phí thấp hơn làm giảm biên lợi nhuận của các thợ mỏ. Khi doanh thu giảm, các thợ mỏ có khả năng bán Bitcoin nhiều hơn để bù đắp chi phí hoạt động của họ, và điều này dường như đang xảy ra. Nhưng sức bán của họ vẫn chưa mạnh.
Cùng lúc đó, hành vi của các cá voi đang bắt đầu trở nên nhẹ nhàng hơn. Số lượng địa chỉ cá voi đã tăng đều đặn từ ngày 9 tháng 1 đến ngày 22 tháng 1, và sau đó bắt đầu ổn định và giảm nhẹ.
Điều này gợi ý một sự phân phối sớm, không phải một sự bán tháo mạnh mẽ, nhưng tạo thêm áp lực cho những gì mà các thợ mỏ tạo ra.
Bây giờ thị trường phụ thuộc vào các mức giá.
Các mức giá của BTC quyết định xem có phá vỡ sự bế tắc hay không.
Với giá hiện tại gần 89,500 đô la, Bitcoin cần đóng cửa ngày trên 91,000 đô la, một động thái khoảng 1.79%, để phục hồi EMA 20 ngày. Điều đó sẽ giảm áp lực giảm ngay lập tức và chỉ ra rằng các nhà đầu tư đang lấy lại quyền kiểm soát.
Rủi ro đang đến gần. Nếu Bitcoin đóng cửa ngày dưới 88,500 đô la, giảm khoảng 1%, nó sẽ lại dưới hỗ trợ của rising-wedge. Nếu điều này xảy ra, các mục tiêu giảm có thể đến nhanh chóng.
Các mức giá quan trọng của Bitcoin cần quan sát bao gồm đầu tiên 84,300 đô la và sau đó là dự đoán của wedge gần 77.300 đô la. Nếu việc mua vào của các nhà đầu tư dài hạn tiếp tục giảm trong khi các thợ mỏ tiếp tục bán, những mức này sẽ trở nên ngày càng quan trọng.
