Glassnode: các tùy chọn trên BTC đã cho thấy sự bùng nổ của sự lạc quan, nhưng thị trường không tin vào sự đột phá.

Các nhà phân tích #Glassnode cho biết, vào giữa tháng 1, BTC đã tăng khoảng +8% trong vài ngày, và đối với các tùy chọn, điều này trông giống như một sự đảo chiều nhanh chóng của tâm lý. Các nhà giao dịch ngắn hạn đã bắt đầu đặt cược vào sự tăng trưởng mạnh mẽ hơn, nhưng đối với các khoảng thời gian dài hơn, các thành viên thị trường vẫn thận trọng. Có nghĩa là trong những ngày tới, mọi người đã mua "cược vào sự tăng trưởng", mặc dù trong tầm nhìn của tháng và quý, bảo hiểm cho sự giảm vẫn không biến mất.

Dữ liệu chính xác đã cho thấy điều gì?

1. Skew 25D (1W) đã nhanh chóng chuyển sang trung lập. Sự bất đối xứng của các tùy chọn hàng tuần (1W) đã thoát ra khỏi vùng sâu của các quyền chọn bán và gần như trở nên trung lập. Điều này có nghĩa là nhu cầu bảo vệ khỏi sự giảm giá đã giảm mạnh, trong khi nhu cầu cho các kịch bản tăng giá đã tăng.

Nhưng có một điểm quan trọng: nhu cầu cho các quyền chọn mua có thời hạn gần thường bị hiểu nhầm là sự tự tin của thị trường. Thực tế, điều này có thể chỉ là một động lực đầu cơ ngắn hạn, chứ không phải là niềm tin vào một xu hướng mới.

2. Tỷ lệ Put/Call đã giảm từ 1 xuống 0,4. Tỷ lệ khối lượng của các quyền chọn bán và quyền chọn mua đã giảm từ 1 xuống 0,4 - các quyền chọn mua được giao dịch rất tích cực. Câu hỏi then chốt không phải là "có phải đã mua các quyền chọn mua", mà là "điều này có phải là nhu cầu ngắn hạn không". Và theo các dữ liệu khác, nó thực sự là ngắn hạn.

3. 1M skew gần như không xác nhận chuyển động. Nếu nhìn vào các tùy chọn trong tháng, không còn sự lạc quan mạnh mẽ như vậy. 1W skew đã giảm từ khoảng 8% xuống 1%, trong khi 1M skew chỉ giảm từ 7% xuống 4% tại mức tối thiểu. Điều đó có nghĩa là thị trường trong tháng tới vẫn ghi nhận rủi ro giảm, ngay cả khi giá tăng cục bộ. Và như chúng ta thấy - không phải là không có lý do!

4. 3M skew gần như không thay đổi. Đối với các tùy chọn ba tháng, sự dịch chuyển đã dưới 1,5%. Giá vẫn nằm trong vùng của các quyền chọn bán, tức là sự lệch chính - vẫn còn ở phía kịch bản giảm.

Có nghĩa là cuối cùng, sự tăng trưởng vào cuối tháng 11 đến tháng 1 không khiến thị trường phải viết lại kỳ vọng cho một khoảng thời gian dài hơn. Sự biến động đã xác nhận bức tranh. Sự biến động ngụ ý ATM đã giảm khi giá tăng. Nói đơn giản, khi #BTC tăng, các nhà đầu tư không mua "cảm xúc và nỗi sợ hãi", mà ngược lại, họ đã bán sự biến động. Hành vi như vậy thường không đặc trưng cho các đột phá bền vững. Điều này giống như một tình huống mà sự tăng giá được sử dụng để giải tỏa hoặc kiếm lợi từ động lực đầu cơ.

TỔNG CỘNG:

- nhu cầu cho sự tăng trưởng đã tồn tại, nhưng nó chủ yếu nằm trong các tùy chọn gần nhất,

- trong các khoảng thời gian 1M và 3M, rủi ro giảm giá vẫn được tính đến,

- sự biến động đã được bán trong thời gian tăng, chứ không phải tăng thêm, như trong một động lực thực sự.

Có thể nói rằng thị trường đã chơi trò "có thể có sự đảo chiều", nhưng "bảo hiểm cho sự giảm giá" - không bị loại bỏ. Một lần nữa, như chúng ta thấy, - không phải là không có lý do.