$BTC Thị trường trái phiếu đang phát đi những dấu hiệu cảnh báo — Nhật Bản vừa vượt qua một ngưỡng quan trọng
Lợi suất trái phiếu chính phủ 40 năm của Nhật Bản đạt 4% không phải là một động thái thông thường. Đây là mức cao nhất kể từ năm 2007, và nó báo hiệu điều gì đó sâu sắc hơn so với sự biến động ngắn hạn: niềm tin vào nợ công siêu dài hạn của Nhật Bản đang bắt đầu rạn nứt.
Khi các nhà đầu tư yêu cầu lợi suất cao hơn một cách mạnh mẽ ở đầu dài hạn, họ đang định giá rủi ro — không phải tăng trưởng. Đối với một quốc gia đang gánh một trong những khoản nợ nặng nề nhất trên thế giới, ngay cả những mức tăng lợi suất khiêm tốn cũng chuyển thành chi phí lãi suất tăng nhanh chóng. Điều đó buộc phải vay thêm chỉ để phục vụ cho khoản nợ hiện tại, thắt chặt ngân sách và siết chặt sự tăng trưởng trong tương lai.
Ở giai đoạn này, thị trường không hề tinh tế.
Nó đang thách thức Ngân hàng Nhật Bản một cách trực tiếp.
Kiểm soát đường cong lợi suất không còn là một lựa chọn chính sách mà bắt đầu trông giống như một điều cần thiết. Nếu BOJ không can thiệp, căng thẳng về tài chính sẽ gia tăng. Nếu có, những tác động sẽ không chỉ dừng lại ở địa phương — thị trường tiền tệ, thanh khoản toàn cầu và tài sản rủi ro đều cảm nhận được những hiệu ứng lan tỏa.
Thị trường trái phiếu không hoảng sợ một cách ầm ĩ.
Chúng cảnh báo trước.
Và ngay bây giờ, tín hiệu của Nhật Bản rất khó để phớt lờ 👀
