Tháng 12 sắp kết thúc, và các chủ sở hữu Ethereum (ETH) đang phải đối mặt với những điều kiện ngày càng khó khăn trên thị trường. Dữ liệu on-chain cho thấy, hơn 40% nguồn cung ETH hiện đang bị giữ với thua lỗ.
Cần lưu ý rằng các chủ sở hữu ETH phản ứng với những thua lỗ gia tăng theo nhiều cách khác nhau. Một số từ bỏ, trong khi những người khác tiếp tục tích lũy mặc dù đã có những giảm giá sâu.
Các chủ sở hữu Ethereum ghi nhận thua lỗ khi ETH giảm.
Ethereum đã kết thúc 3 tháng vừa qua với kết quả âm. Chỉ riêng trong tháng 11, đã giảm mạnh 22,2%. Trong tháng 12, đồng tiền điện tử lớn thứ hai vẫn tiếp tục trải qua sự biến động.
Mặc dù ETH đã tạm thời lấy lại mức 3000 USD, nhưng không thể giữ được và đã giảm trở lại dưới ngưỡng này.
Tại thời điểm viết bài này, Ethereum có giá 2973,78 USD, tăng 1,10% trong 24 giờ qua, tương tự như toàn bộ thị trường tiền điện tử.
Tuy nhiên, sự yếu kém gần đây của giá đã ảnh hưởng đáng kể đến lợi nhuận của các chủ sở hữu. Dữ liệu từ Glassnode cho thấy, vào đầu tháng, hơn 75% nguồn cung Ethereum đang lưu hành có lãi. Giờ đây, tỷ lệ này đã giảm xuống còn 59%, phản ánh số lượng vị thế “dưới nước” ngày càng tăng.
Trong những điều kiện như vậy, một số chủ sở hữu nổi tiếng đã bắt đầu thay đổi vị thế của họ. Lookonchain đã báo cáo rằng Erik Voorhees, người sáng lập Venice AI, đã gửi 1635 ETH, trị giá khoảng 4,81 triệu USD, lên THORChain để đổi lấy Bitcoin Cash (BCH).
Động thái này diễn ra sau một giao dịch tương tự vào đầu tháng, khi Voorhees đã đổi ETH lấy BCH từ một ví đã không hoạt động trong gần chín năm. Điều này cho thấy sự thay đổi đáng kể trong danh mục đầu tư.
Trong khi đó, Arthur Hayes cũng đã chuyển ETH lên các sàn giao dịch. Bình luận về chiến lược, Hayes cho biết, ông đang “xoay chuyển từ ETH sang các dự án DeFi chất lượng”, vì ông dự đoán rằng một số token sẽ vượt qua Ethereum khi điều kiện thanh khoản fiat được cải thiện.
Trong một động thái on-chain khác, Winslow Strong, đối tác của Cluster Capital, đã chuyển 1900 ETH và 307 cbBTC lên Coinbase. Tổng giá trị chuyển nhượng khoảng 32,62 triệu USD. Những chuyển nhượng như vậy không tự động có nghĩa là bán ra.
Tuy nhiên, những dòng tiền như vậy vào các sàn giao dịch tập trung thường được coi là tín hiệu bán tiềm năng, đặc biệt là trong những thời điểm bất ổn gia tăng trên thị trường. Một nhà phân tích on-chain cho biết:
“ETH đã được rút vào tháng trước với mức giá trung bình 3402,25 USD, trong khi cbBTC đã được tích lũy từ tháng 8 năm 2025 đến tháng 12 năm 2025 với mức giá trung bình 97 936,68 USD. Nếu được bán, tổng thua lỗ sẽ khoảng 3,907 triệu USD.”
Các giao dịch mua liên tục giữa những chủ sở hữu lớn.
Không phải tất cả các chủ sở hữu Ethereum đều rời khỏi thị trường. Địa chỉ cá voi 0x46DB đã tiếp tục mua sắm mạnh mẽ trong suốt tháng 12. Nhà đầu tư đã tích lũy được 41 767 ETH từ ngày 3 tháng 12 với mức giá trung bình 3 130 USD.
Vị thế hiện tại cho thấy thua lỗ chưa thực hiện hơn 8,3 triệu USD. BitMine với thua lỗ chưa thực hiện khoảng 3,5 tỷ USD cũng đã thực hiện nhiều giao dịch lớn trong tuần này.
Sự đa dạng này cho thấy một sự phân chia rõ rệt trong cái nhìn về thị trường. BitMine tin rằng ETH có thể có cơ hội tăng giá trong những tháng tới, nhưng việc bán tháo đang diễn ra cho thấy rằng những người chơi lớn khác ít tự tin hơn về tương lai của ETH.
Các nhà phân tích BeInCrypto cũng đã chỉ ra bốn tín hiệu cảnh báo chính cho thấy Ethereum có thể phải đối mặt với áp lực giảm giá hơn nữa. Trong số đó có sự gia tăng dự trữ trên các sàn giao dịch, tỷ lệ đòn bẩy ước tính cao và dòng tiền ra từ ETF đang diễn ra. Đồng thời, chỉ số premium của Coinbase đã giảm xuống -0,08, mức thấp nhất trong một tháng.
Sự kết hợp giữa thua lỗ, đòn bẩy cao và dòng tiền ra tạo ra triển vọng khó khăn cho Ethereum vào cuối năm 2025. Sự mua vào từ những chủ sở hữu lớn cho thấy một chút lạc quan, nhưng áp lực cung vẫn chiếm ưu thế so với những động thái đơn lẻ này. Liệu tâm lý có thay đổi vào năm 2026 hay không, vẫn chưa rõ.
Để tìm hiểu về phân tích mới nhất của thị trường tiền điện tử từ BeInCrypto, nhấp vào đây.
