Sự trở lại của Donald Trump vào Nhà Trắng đã khơi dậy một làn sóng lạc quan trên thị trường. Các nhà phân tích và nhà đầu tư đều đồng ý rằng “Trump 2.0” sẽ là một phước lành cho cổ phiếu Mỹ. Các dự đoán chỉ ra một chu kỳ lãnh đạo mới trong thị trường chứng khoán toàn cầu. Nhưng chỉ sau 22 ngày đã tạo ra sự thay đổi tâm lý, khiến SP500 giảm 10%, trở thành một trong những đợt điều chỉnh nhanh nhất trong lịch sử gần đây, một động thái giống như sự khởi đầu của một thị trường gấu hơn là một sự điều chỉnh kỹ thuật đơn giản.
Từ môi trường của chính Trump, đã có những lời giải thích khó tin, tuyên bố rằng sự sụt giảm thị trường chứng khoán là một phần của kế hoạch chiến lược của tổng thống. Một tuyên bố khó nuốt trôi xuất phát từ người mà trong nhiệm kỳ đầu tiên, đã ăn mừng từng kỷ lục mới của Dow Jones.
Thiếu một lời giải thích rõ ràng, nhiều nghi phạm đã xuất hiện. Một mặt, “Bảy vĩ đại”, với mức giảm gần 14%, đã kéo các chỉ số vốn hóa thị trường xuống. Mặt khác, tài sản tiền điện tử đang trải qua thời điểm biến động cao và giảm mạnh, cho thấy sự thay đổi trong tâm lý đầu tư trong một môi trường giảm thanh khoản và sự aversion với rủi ro. Tuy nhiên, giảm thiểu sự giảm xuống chỉ vì hai nguyên nhân này là quá đơn giản. Có nhiều yếu tố cấu trúc hơn đang diễn ra.
Sự không chắc chắn thương mại đã trở lại. Khả năng Trump leo thang một cuộc chiến thuế quan (với mức thuế trung bình có thể tăng gấp năm lần) đang khiến các giám đốc, doanh nhân nhỏ và người tiêu dùng lo lắng, vì ngoài sự biến động của thị trường chứng khoán, điều thực sự đang bị đe dọa là “hiệu ứng tài sản”.
Khi các tài sản tài chính giảm, tiêu dùng cũng giảm. Và trong một nền kinh tế như Hoa Kỳ, đó là thuốc nổ. Theo BofA, tài sản cổ phiếu của các hộ gia đình có thể đã giảm 3 nghìn tỷ đô la chỉ trong quý đầu tiên của năm 2025. Một cú đánh trực tiếp vào trái tim của tăng trưởng kinh tế.
Vậy, liệu có thật sự có nỗi sợ hãi trên thị trường không? Câu trả lời không rõ ràng như vậy. Mặc dù có tông màu giảm, dòng chảy đầu tư lại kể một câu chuyện khác. Trong bối cảnh điều chỉnh, các quỹ ETF cổ phiếu đã ghi nhận dòng vốn ròng 57 tỷ đô la, con số tuần lớn nhất của năm 2025 cho thấy rằng, một lần nữa, người ta đang mua vào sự sụt giảm.
Điều này để lại cho chúng ta câu hỏi liệu có phải chúng ta đang đối mặt với một sự điều chỉnh kỹ thuật đơn giản hay sự khởi đầu của một thị trường gấu. Kể từ năm 1929, đã có 30 lần điều chỉnh 10% trở lên, nhưng chỉ có 16 lần dẫn đến thị trường gấu. Đến nay, các chỉ số về sự thèm khát rủi ro không chỉ ra một cơ hội rõ ràng để mua vào: không có dấu hiệu hoảng loạn, nhưng có sự mệt mỏi rõ rệt trong tâm lý của thị trường.
Có thể sự điều chỉnh này chỉ là một sự đánh giá lại hợp lý sau nhiều năm phấn khích. Hoặc có thể chúng ta đang ở trước sự khởi đầu của một điều chỉnh sâu hơn, trong đó Hoa Kỳ mất đi phần nào sự ngoại lệ của mình trên thị trường chứng khoán so với châu Âu hoặc Trung Quốc. Có thể thị trường chỉ đang tiêu hóa một bối cảnh địa chính trị và công nghệ mới.
Với tình hình như vậy và trong một môi trường mà các câu chuyện thay đổi hàng tuần, cần phải biết cách lọc ra tiếng ồn. Các đợt giảm có thể che giấu cơ hội, nhưng cũng có thể là rủi ro ẩn bên trong. Trong một môi trường biến động cao, các dữ liệu vĩ mô, kết quả doanh nghiệp và dòng chảy đầu tư vẫn là những tham chiếu tốt nhất của chúng ta để hiểu thị trường.
Có thể Trump có một kế hoạch… hoặc có thể không. Nhưng điều rõ ràng là thị trường hiện đã đi theo con đường riêng của nó, và không dừng lại để chờ ai cả.
Tuần này cần chú ý điều gì?
Tuần tới, tất cả các ánh mắt sẽ đổ dồn vào Cục Dự trữ Liên bang, sẽ công bố quyết định thứ hai về lãi suất trong năm. Người ta dự đoán rằng lãi suất sẽ giữ nguyên, vì vậy sự quan tâm thực sự sẽ tập trung vào “Biểu đồ Dot được cập nhật” và cuộc họp báo của Jerome Powell, nhằm tìm kiếm manh mối về các dự báo tăng trưởng và bình luận về thuế quan.
Ngoài ra, sự không chắc chắn do những tuyên bố của Trump về thuế quan và sự leo thang của cuộc chiến thương mại đã làm nguội lạnh tâm lý thị trường, ảnh hưởng đến kỳ vọng tăng trưởng.
Mặt khác, các nhà đầu tư cũng sẽ chú ý đến kết quả hàng quý của hai tên tuổi lớn: Nike và FedEx, có thể cung cấp manh mối về sức khỏe của nền kinh tế.
Nội dung này chỉ có mục đích thông tin và giáo dục và không nên được coi là tư vấn đầu tư hoặc khuyến nghị đầu tư. Hiệu suất trong quá khứ không phải là một chỉ báo cho kết quả trong tương lai. CFDs là sản phẩm có đòn bẩy và mang lại rủi ro cao cho vốn của bạn.
Sự đầu tư vào tài sản tiền điện tử không được quy định ở một số quốc gia trong EU cũng như ở Vương quốc Anh. Không có sự bảo vệ cho người tiêu dùng. Vốn của bạn chịu rủi ro.
\u003ct-35/\u003e\u003ct-36/\u003e\u003cc-37/\u003e
