БІТКОІННА ПАСТКА
———————————-
Одна компанія тепер контролює 3.1% всього Біткоїна, який коли-небудь існуватиме — Strategy Inc. (MicroStrategy).
Вчора вона повідомила про 1.44 мільярда доларів у готівкових резервів.
І її акції відразу впали до 52-тижневого мінімуму.
Прочитайте це ще раз:
Найкраще фінансове оновлення за роки. Найгірша реакція цін за роки.
Не ірраціонально — просто ринок вирішує математичну задачу, яка більше не підраховується.
Цифри
650,000 BTC на балансі
55.9B доларів у Біткоїн-активах
49.3B доларів загальна ринкова капіталізація
Strategy Inc. тепер торгується зі знижкою до власного Біткоїна.
Кожна акція дає вам менше ніж 1 долар активу, який вона представляє.
Цього ніколи не траплялося раніше.
Механізм
Протягом чотирьох років компанія виконувала ідеальний маховик:
Випустіть акції за премією
Використайте кошти для купівлі Біткоїна
Зростання ціни Біткоїна збільшує премію
Повторіть
Ця премія зникла.
Маховик тепер обертається в зворотному напрямку.
Дата спрацьовування
15 січня 2026 року.
MSCI вирішить, чи належать компанії з великою часткою Біткоїна до основних індексів.
JPMorgan оцінює 2.8B доларів примусових продажів, якщо Strategy буде виключено.
Індексні фонди не ведуть переговори. Вони слідують правилам.
44 дні залишилося.
Сигнал генерального директора
Керівництво тепер публічно визнало, що продаж Біткоїна є “на столі”, якщо знижка зберігається.
Після чотирьох років накопичення і 650,000 BTC, ліквідація більше не є теоретичним ризиком — це заявлений варіант.
Грошове рівняння
1.44B доларів готівки = 21 місяць покриття дивідендів
Біткоїн = без доходу
Програмний підрозділ = негативний грошовий потік
Привілейовані акції = 650M доларів на рік
Місяць 22 стає питанням, яке ринок оцінює зараз.
Ставки
Це не про одну акцію.
Це про те, чи може будь-яка корпорація тримати тверді гроші в структурі капіталу з м’якими грошима, не зламавши цю структуру в кінцевому підсумку.
Історія Strategy Inc. більше не просто ставка на Біткоїн.
Це живий експеримент у тому, що відбувається, коли найтвердіший актив зустрічає найвразливішу фінансову архітектуру.
$BTC #BTCTrap