XPL 为何能在抛压中稳守市值高位？
上线初期的 XPL 所面对的市场环境并不友好。价格在首日冲高后出现显著回落，早期参与者的获利了结形成了真实的抛压。然而其市值并未持续下滑，反而稳定在行业前列，这一现象并不常见。究其原因，关键在于底层结构支撑，而非短期市场情绪。
Plasma 在上线前就已通过协议合作锁定约 20 亿美元稳定币流动性，并与 Aave、Ethena、Maple 等主流协议深度集成。这意味着网络启动时即具备实质资金基础，而非依赖上市后逐步积累。加之其代币经济模型中仅 18% 的低初始流通比例，有效限制了抛压的传导与放大。当卖盘出现时，买盘更多是基于基础设施长期价值的认定，使得价格回调更接近于持仓换手，而非信心崩溃。
与此同时，期货市场数据提供了另一重信号。超过 10 亿美元的未平仓合约表明，参与价格发现的不只有散户，更多机构资金正在介入并形成多层支撑。
因此，XPL 能够在抛压下保持稳定，并非源于人为“护盘”，而是因为当其底层结构足够坚实，市场抛压反而被转化为价值重估的一部分。
XPL
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