Евро только что достиг нового рубежа по отношению к доллару, что подчеркивает возобновление роста единой национальной валюты на фоне ухудшения настроений в отношении доллара.
Вот что стоит за тем, что евро достиг самого высокого уровня с 2021 года, составив чуть более 1,20 доллара.
Почему нас волнует, что евро достиг отметки в 1,20 доллара?
Трейдерам нравятся большие круглые числа, и 1,20 доллара — это очередной рубеж для валюты, которая в прошлом году выросла примерно на 13% — это лучший результат по отношению к доллару с 2017 года.
Этот вопрос также находится в центре внимания после того, как вице-президент Европейского центрального банка Луис де Гуиндос в прошлом году обозначил его как порог болевых ощущений.
Однако путь к отметке в 1,20 доллара был тернистым: евро приблизился к этому уровню в сентябре, а затем ослаб по мере восстановления доллара.
Год назад евро укрепился, чему также способствовали европейские меры фискального стимулирования, возглавляемые влиятельной Германией.
Исторически сложилось так, что уровень в 1,20 доллара лишь немного выше среднего показателя единой валюты с момента её установления в 1999 году. Но он значительно ниже, чем 1,60 доллара, достигнутые в 2008 году.
Почему оно такое сильное?
Основные причины хорошо известны: конфронтация президента США Дональда Трампа с союзниками по вопросам торговли, ситуации в Гренландии и нападки на Федеральную резервную систему ослабили доллар.
Последний рост евро произошел на фоне спекуляций вокруг совместных американо-японских интервенций для сдерживания ослабления иены, которые в целом привели к снижению курса доллара.
Во вторник, отвечая на вопрос о том, считает ли он, что доллар упал слишком сильно, Трамп заявил, что его стоимость «отличная».
Усилия по укреплению безопасности еврозоны и долгосрочных планов экономического роста, особенно в Германии, а также стремление к диверсификации экономики и снижению зависимости от доллара сыграли свою роль.
Компании, должно быть, испытывают боль?
Действительно. Влияние возобновления роста курса валюты, делающее экспорт за рубеж более дорогим, может начать сказываться на предстоящих финансовых результатах.
По оценкам Goldman Sachs, компании, входящие в индекс STOXX 600 (.STOXX), получают 60% своей выручки за рубежом, причем почти половина приходится на США.
Инвесторы в акции до сих пор в значительной степени игнорировали влияние укрепления валюты, учитывая в целом более оптимистичные экономические перспективы.
Однако ожидается, что прибыль европейских компаний в прошлом году сократилась. По оценкам Barclays, прошлогодний рост курса евро объясняет примерно половину случаев понижения прогнозов прибыли на акцию.
Беспокоится ли ЕЦБ?
Как правило, руководителей ЕЦБ больше волнуют скорость и масштаб валютных колебаний, чем их размер.
Вероятно, они обратят на это внимание, поскольку на прошлой неделе евро подскочил примерно на 2% — это самый большой недельный скачок с апреля, когда масштабные пошлины Трампа, введенные в День освобождения, вызвали глобальные потрясения.
Рост заболеваемости с прошлого лета был более постепенным, чем резкий скачок весной, что должно несколько развеять опасения.
Дальнейшее укрепление евро может оказать понижающее давление на импортные цены. ЕЦБ уже ожидает, что не достигнет целевого показателя инфляции в 2% в этом и следующем году.
Да, стремительный рост евро отражает усиление позитивных настроений, но это не означает, что евро в ближайшее время заменит доллар.
На долю доллара приходится чуть менее 60% мировых валютных резервов, в то время как на долю евро приходится примерно 20%. Доминирование США в мировой торговле и коммерции, а также развитые рынки капитала означают, что в ближайшее время это вряд ли изменится.
Президент ЕЦБ Кристин Лагард утверждает, что непоследовательная экономическая политика США означает, что евро мог бы играть более значительную роль в глобальном масштабе, но для этого блоку необходимо возобновить давно застопорившийся процесс завершения формирования своей финансовой архитектуры.
