#walrus $WAL Анализ сравнения инвестиций в золото и S&P 500 на протяжении времени

KOL криптовалют Билл Цян опубликовал в X, что исторически хранение золота было более сложным, чем хранение S&P 500. С 1971 года, после телевизионной речи президента США Ричарда Никсона, до 2025 года S&P 500 вырос на 44 из 55 лет, испытывая снижение в 11 лет. Это означает, что инвесторы видели увеличение капитала в 80% лет. В отличие от этого, золото выросло в 34 года и уменьшилось в 21 год, предлагая рост в 60% лет и испытывая волатильность в 40%.

Люди склонны быть чувствительными к потерям, часто воспринимая потери как в два раза более значительные, чем выигрыши. С этой точки зрения, 'боль' от хранения золота значительно больше, чем от хранения S&P 500. Тем не менее, низкая корреляция между двумя является заметным преимуществом золота. Вот почему Рэй Далио последовательно рекомендует аллокацию 5%-15% золота в своем портфеле при любых условиях.

В настоящее время коэффициент мобильной корреляции за один год между золотом и S&P 500 находится на высоком уровне 0,82. Эта сильная положительная корреляция отражает текущий нарратив 'торговли девальвацией валюты', где инвесторы покупают как качественные акции, так и золото, чтобы защититься от кредитного риска фиатной валюты. Исторические исследования показывают, что эта связь является крайне нестабильной. Данные количественного анализа долгосрочных исследований показывают, что изменения цен на S&P 500 могут объяснить лишь около 24% волатильности золота (значение R-квадрат 0,24).

Центральная ценность золота заключается в его свойстве 'декуплирования' в условиях экстремального стресса. С 1971 года, в годы, когда S&P 500 упал, золото превзошло акции 88% времени. Например, во время финансового кризиса 2008 года золото выросло на 21%, в то время как фондовый рынок испытал значительные падения.