₹1.7 lakh crore убыток от государственных золотых облигаций — не из-за рынков, а из-за провала политики.

СЗО были запущены в 2015 году, чтобы снизить импорт золота, предлагая "бумажное золото", предполагая, что цены на золото останутся стабильными. Это предположение рухнуло.

Золото выросло с ₹2,500/грамм до ₹8,624/грамм (3.5x), превратив СЗО в огромную незастрахованную ответственность для правительства, так как они не были полностью обеспечены физическим золотом (не 1:1).

Правительство выпустило ~147 тонн СЗО (132 тонны в обращении), создав ответственность в ~₹1.2 триллиона, в то время как импорт золота продолжался, повышение таможенных пошлин провалилось, а РБИ продолжал закупать золото.

Инвесторы выиграли с ~3x доходностью.

Политика потеряла.

Налогоплательщики платят.

Урок: Вы не можете бороться с инфляцией, страхом или любовью Индии к золоту с помощью таблиц.

l