Я заметила довольно интересную тенденцию в последнее время: Tether тихо накапливает золото в масштабах, не отличающихся от «уменьшенного центрального банка».
Только в IV квартале 2025 года Tether купила около 27 тонн физического золота, что эквивалентно более чем 4,$ миллиардам долларов США по текущим ценам. За весь 2025 год объем золота, который Tether накопила, оценивается примерно в ~116 тонн. Эта цифра ставит Tether в число крупнейших покупателей золота в мире, даже наравне или превосходя многие небольшие и средние центральные банки. Для крипто-компании это совершенно необычный шаг.
Параллельно с этим, Tether Gold (XAU₮) – версия токенизированного золота – также занимает доминирующую позицию. В настоящее время XAU₮ составляет около 60% всего рынка стейблкоинов, обеспеченных золотом. Рынок токенизированного золота сильно вырос в 2025 году, с примерно 1,3 миллиарда долларов до более 4 миллиардов долларов рыночной капитализации, что отражает растущий спрос на безопасные убежища на фоне увеличения макроэкономической нестабильности. Примечательно, что золото, обеспечивающее XAU₮, хранится в Швейцарии в соответствии со стандартами London Good Delivery, и каждый XAU₮ представляет собой 1 унцию настоящего золота. $XAU
Смотрев шире, я вижу, что Tether движется в совершенно другом направлении. Они не покупают золото для проведения денежной политики, как центральные банки, а чтобы диверсифицировать резервы и строить основу для продуктов реальных активов (RWA) на блокчейне. Тем не менее, по масштабу и влиянию, Tether постепенно становится не традиционным «резервным активом», действующим через стейблкоины и токенизированное золото вместо старой финансовой системы.
В условиях, когда доверие к фиатным деньгам и макроэкономической политике все больше подрывается, вы, возможно, наблюдаете новую модель центрального банка – но работающую на блокчейне.