Цена Ethereum упала примерно на 1,3% за последние сутки и почти на 10% за последнюю неделю. Это уже не просто краткосрочная волатильность. На дневном графике цена ETH уже пробила важную линию шеи, что вызвало медвежью структуру, указывающую на потенциальное падение на 20%, если поддержка сломается.
Тем временем в игру вступил новый фактор. Капитал, похоже, начинает перемещаться из Bitcoin в Ethereum, что помогает вызвать краткосрочное восстановление. Сможет ли эта ротация превратить пробитие в медвежью ловушку, теперь зависит от того, кто в действительности покупает, кто распродает и какие уровни цен удерживаются в следующий раз.
Падение Ethereum пробивается, но ротация BTC в ETH вызывает восстановление.
С конца ноября Ethereum сформировал большую структуру «голова и плечи» на дневном графике. Модель обычно сигнализирует о медвежьем развороте, когда цена ETH пробивает линию шеи, которая служит последней поддержкой для формации.
Это пробитие произошло 25 января, когда Ethereum упал ниже линии шеи на уровне $2.880 и кратковременно погрузился в область $2.780. Исходя из высоты модели, пробитие активирует нисходящую проекцию чуть более 20%, если давление продаж увеличится.
Однако движение не продолжилось сразу. После достижения дна Ethereum вырос примерно на 4–5%.
Хотите больше инсайтов о токенах, подобных этому? Подпишитесь на ежедневную крипто-рассылку редактора Харша Нотарии здесь.
Это восстановление совпало с явным обменом от Bitcoin к Ethereum, что стало очевидно через крупные сделки на блокчейне, где BTC-экспозиция была уменьшена в пользу ETH.
Такая ротация часто происходит вблизи локальных минимумов. Трейдеры перемещают капитал в активы, которые уже откорректированы, и ставят на возвращение к среднему. Но одна только ротация не определяет направление тренда. Чтобы понять, будет ли это восстановление реальной поддержкой или лишь паузой, нам нужно проанализировать, кто торгует.
Криптокиты продают восстановление, но долгосрочные владельцы вступают в игру.
Поведение криптокитов объясняет, почему восстановление не дало значительного импульса. Киты, определяемые здесь как крупные держатели вне бирж, использовали рост, чтобы легко уменьшить свою экспозицию, вместо того чтобы увеличить ее.
С момента начала восстановления соответствующее предложение Ethereum у китов упало с около 100,24 миллиона ETH до примерно 100,20 миллиона ETH. Это не агрессивные продажи, но это показывает, что киты не рассматривают восстановление как сильное накопление. Напротив, они осторожны и уменьшают риски в зависимости от силы.
Это поднимает центральный вопрос. Если киты не ведут себя на восстановлении, почему тогда цена не упала еще больше?
Ответ заключается в долгосрочных держателях. Группа с активами от 6 до 12 месяцев, представляющая инвесторов с большей убежденностью и меньшей чувствительностью к краткосрочным колебаниям цен, постоянно увеличивает свою долю. С 23 января эта группа увеличилась с примерно 17,23% от предложения до около 18,26%.
Проще говоря, ETH-кит продавцы на восстановлении, пока долгосрочные держатели покупают падение. Этот перенос предложения объясняет, почему Ethereum стабилизировался после пробития, а не сразу обвалился. Это также создает основу для следующего фактора риска: данные по производным позициям.
Шорт-кластеры увеличивают риск медвежьей ловушки, пока цена Ethereum тестирует важные уровни.
Производные инструменты показывают, почему рынок сейчас крайне чувствителен к небольшим изменениям цен. Кредитное плечо по ликвидации измеряет, сколько вынужденных покупок или продаж произойдет, если цена ETH достигнет определенных уровней.
На рынке бессрочных фьючерсов ETH-USDT на Binance общая краткосрочная ликвидность для следующих семи дней близка к 1,69 миллиарда долларов. Долгосрочная ликвидность составляет около 700 миллионов. Это означает, что шорты значительно тяжелее, чем лонги – более чем в два раза.
Когда слишком много трейдеров ставят на падение после обрушения, даже скромный рост котировок может заставить шорт-продавцов закрыть свои позиции, купив ETH обратно, что поднимает цену ETH через ‘шорт-сквиз’.
Ключевые уровни теперь определяют, станет ли это медвежьей ловушкой или снижение продолжится.
Цена Ethereum выше $3.020 начнет закрывать значительную часть шорт-позиций и может заставить покрыть шорт на сумму более $700 миллионов. После этого $3.170 и $3.270 станут следующими зонами сжатия. Если $3.270 будет пробито, все текущее давление шорт-продаж исчезнет.
Если медвежья структура действительно должна ослабнуть, Ethereum должен восстановить $3.410, что отмечает вершину правого плеча.
На понижательной стороне риск все еще очевиден. Явное падение ниже $2.780 подтвердит пробитие линии шеи и откроет путь к полному 20% нисходящему целевому уровню около $2.300 (точно $2.290).
Ethereum сейчас застрял между структурой и позиционированием. График указывает на падение цены на 20%, и криптокиты не вступают в игру значительно. В то же время долгосрочные инвесторы накапливают, а шорты крайне переполнены.
Если ротация из Bitcoin продолжится, и цена поднимется выше $3.020, рынок может быстро развернуться, так как вынужденные покупки возьмут верх. Если этого не произойдет, и поддержка на уровне $2.780 снова сломается, медвежий прогноз по-прежнему остается полностью актуальным.
