Трейдеры фондового рынка вложили деньги в защитные ставки против акций китайских компаний на прошлой неделе, даже когда предупреждения президента Дональда Трампа о тарифах на Гренландию привлекли основное внимание на Уолл-стрит.
Всего три недели в 2026 году рынки показывают такое же поведение, как и в прошлом году. Трамп делает угрозы, акции становятся нестабильными, обстановка успокаивается через несколько дней, и акции снова начинают расти. Эта схема стала рутинной для тех, кто отслеживает колебания рынка.
Индекс волатильности Cboe, который измеряет страх на рынке, резко вырос во вторник, но быстро упал обратно. К пятнице он оказался ниже, чем на старте предыдущей недели. Фьючерсы индекса закончились на неделе, выглядели почти так же, как и раньше.
Индекс волатильности Cboe (VIX) график на один месяц, Источник: Cboe.com
Но за кулисами некоторые трейдеры принимали меры для защиты себя. Они беспокоились о двух основных вещах. Проблемы, которые могут навредить китайским акциям, и возможность того, что крупные технологические компании могут сообщить о слабых доходах.
Инвесторы приобрели около 400000 пут-опционов, срок действия которых истекает в марте, для iShares China Large-Cap ETF. Они также приобрели 20000 контрактов в KraneShares CSI China Internet ETF и 150000 путов в Xtrackers Harvest CSI China A-Shares ETF. Пут-опционы позволяют трейдерам получать прибыль, если цены падают, или ограничивать свои убытки.
Кристофер Якобсон работает совместным руководителем стратегии деривативов в Susquehanna International Group. Он сказал в письменной записке, которую увидел Bloomberg, что нет ясной причины, которая движет этими движениями. Инвесторы, возможно, просто готовятся к худшим отношениям между Соединенными Штатами и Китаем, особенно после того, как Китай раскритиковал недавнее торговое соглашение между Америкой и Тайванем.
Трейдеры становятся лучше в торговле TACO
Эксперты рынка говорят, что инвесторы стали лучше справляться с тем, что они называют торговлей TACO. Это ограничивает, насколько высокими могут быть всплески страха и как долго они длятся.
Эми У Сильверман возглавляет стратегию деривативов в RBC Capital Markets. Она описала подход Трампа следующим образом: «Это очень похоже на то, что он играет по этой стратегии, как бы, ‘Я собираюсь действовать в стиле безумной собаки'.
Никто на самом деле не знает, что я мог бы сделать.' И тогда вам почти нужно, чтобы рынок устроил истерику, и тогда он отступит». Она добавила, что когда эти колебания появляются, они дают хорошие шансы сделать ставку против страха или достичь прибыли.
Даже серьезные глобальные напряженности едва изменили индекс страха. Трамп говорил о ситуации с Гренландией как о вопросе национальной безопасности. Китай может использовать аналогичное обоснование при обсуждении Тайваня.
Антуан Брак управляет консультационными услугами в Lighthouse Canton. Он отметил, что «Рынки, похоже, становятся все менее чувствительными к нарушениям международных законов — будь то в Венесуэле, Иране или Гренландии». Он сказал, что трейдеры проявили такое же безразличие к военным учениям рядом с Тайванем и продолжающейся войне в Украине.
Защита заработка технологий усиливается
Трейдеры также покупали защиту от падений акций компаний-чипов. Крупные технологические компании, включая Apple Inc., Tesla Inc. и Meta Platforms Inc., опубликуют свои отчеты о доходах на этой неделе. Инвесторы приобрели пут-опционы на 30 января в Nvidia Corp., Oracle Corp. и Broadcom Inc.
Брак сказал, что падения на рынке, вероятно, будут кратковременными, пока люди верят, что американская экономика остается сильной. Он считает, что значение VIX выше 20 может быть хорошим временем для повседневных инвесторов продать. Но он предупредил, что разочарование от технологических компаний или слабый рынок труда могут изменить текущую низкую среду страха.
Розничные инвесторы продолжают покупать, когда цены падают. Это помогает держать всплески страха короткими, особенно пока данные предполагают больше сокращений ставок Федеральной резервной системы и продолжение экономического роста. Это может измениться, если безработица и растущие цены станут достаточно серьезными, чтобы остановить этих покупателей.
Антуан Порше управляет институциональной структурой для Великобритании, Европы, Ближнего Востока и Африки в Citigroup Inc. Он сказал, что розничные трейдеры стали большой частью стратегии покупки на падении. «Так что это риск, если эти покупатели исчезнут, что может произойти с ростом безработицы, если у них будет меньше располагаемого дохода», — объяснил он.
Изменения в структуре рынка привлекают внимание
Аналитики UBS Group AG отметили, что опционы с нулевым сроком до истечения недавно создали более короткий гамма-профиль. Это может вызвать более крупные колебания в течение торгового дня, поскольку дилеры корректируют свои позиции.
Трейдеры также следят за позициями дилеров VIX и продуктами, торгуемыми на бирже, связанными с индексом. Эти продукты недавно столкнулись с оттоком денег. Когда люди выводят деньги из ставок на волатильность во время рыночного стресса, это может смягчить скачки VIX. Сейчас с более легкими позициями этот стабилизирующий эффект может ослабнуть, возможно, сделав VIX более резко реагировать.
Хеджирование происходит на фоне того, что китайские технологические акции продолжают расти, несмотря на экономические трудности. Как ранее сообщал Cryptopolitan, Китай объявил о планах инвестировать до 70 миллиардов долларов в свою внутреннюю чиповую индустрию, позиционируя себя как серьезного соперника американским технологическим компаниям.
Достижения в области ИИ и робототехники подняли акции китайских технологий в этом году, даже несмотря на то, что более широкая экономика сталкивается с трудностями из-за слабого потребительского спроса и проблемного сектора недвижимости. Наблюдатели за рынком отмечают, что этот толчок к самодостаточности изменил взгляды инвесторов на китайские компании.
Заберите свое бесплатное место в эксклюзивном крипто-трейдинговом сообществе - ограничено 1000 участниками.