СРОЧНО: Россия продала более 71% своих золотых резервов внутри Национального благосостояния для финансирования своих военных расходов.

Национальный фонд благосостояния — это запас наличности России на случай чрезвычайных ситуаций. Это фонд, который используется для покрытия бюджетных дефицитов, когда нефтяные доходы падают или расходы взлетают. До войны этот фонд имел более 113 миллиардов долларов США в ликвидных активах. Сегодня он близок к 50 миллиардам долларов. Более половины финансовой подушки России уже исчезло.

В то же время военный бюджет России теперь больше, чем общий доход от нефти и газа.

На протяжении десятилетий нефть оплачивала все. Теперь война стоит больше, чем приносит энергия.

Доходы от нефти и газа обрушиваются:

- Падение на 22% по сравнению с прошлым годом в 2025 году

- Один только ноябрь упал на 34%

- Скидки на российскую сырую нефть продолжают расти

- Санкции ужесточают логистику и платежи

Тем временем бюджетный дефицит взорвался:

План: 1.2 триллиона рублей

Пересмотренный: 5.7 триллиона рублей

Это 5-кратный скачок за один год.

Вот почему Россия продает свое золото внутри НБС.

При текущих темпах сжигания экономисты оценивают, что ликвидная часть фонда иссякнет примерно к середине 2026 года. Это реальная временная шкала, за которой рынок должен следить.

Когда это произойдет, Россия столкнется только с четырьмя вариантами:

1. Сократить военные расходы

2. Печатать деньги → высокая инфляция

3. Повысить налоги → риск рецессии

4. Увеличить внутренний долг → растущие процентные расходы

Ни один из этих вариантов не безболезнен. Россия уже изолирована. Но это риск для глобальных товаров.

Потому что Россия все еще контролирует:

- 40% обогащения урана

- 24% мировых экспортов пшеницы

- 18% удобрений

- 40% поставок палладия

Поэтому опасность не в финансовой инфекции. Опасность в сбоях поставок. Россия исчерпывает деньги. Но она все еще контролирует критические ресурсы.