En dépit d’une année d’assouplissement réglementaire aux États-Unis, l’ensemble des cryptomonnaies a chuté brutalement en valeur durant la première année du nouveau mandat du président américain Donald Trump. Que s’est-il réellement passé ?
Ce qui s’annonçait d’abord comme un tournant positif très attendu pour la crypto s’est finalement traduit par davantage de pertes que de gains pour les investisseurs. Cerise, sur le gâteau, le principal bénéficiaire d’une intégration plus poussée de la crypto à la finance traditionnelle semble avoir été le président américain lui-même.
L’optimisme crypto à Washington
La communauté crypto a abordé janvier 2025 avec de grands espoirs, alors que Trump se préparait à faire son retour à la Maison-Blanche.
En campagne, il s’est présenté comme un « président Bitcoin » et s’est engagé à faire des États-Unis la capitale mondiale de la crypto. De telles déclarations ont ravivé l’optimisme du secteur, qui s’est par ailleurs accentué lorsque Trump a lancé son propre meme coin à peine deux jours avant son investiture. Et dans une certaine mesure, le politicien a donné suite à ces engagements.
Presque immédiatement, il a nommé un “crypto Tsar” et placé un président pro-crypto à la tête de la Securities and Exchange Commission (SEC). Il a également promulgué le Genius Act, qui marque la première législation fédérale visant à encadrer un segment de l’industrie crypto.
Dès le départ, cela dit, les attentes étaient relativement modestes sur ce point. Après des années de critiques adressées à la SEC dirigée par Gensler et à son approche de régulation « coup de poing », de nombreux acteurs du secteur étaient prêts à accueillir presque n’importe quel changement de cap.
Le soutien affiché de Trump pour la crypto est par ailleurs resté constant. Cette semaine, lors de sa prise de parole au Forum économique mondial de Davos, il a réaffirmé son appui et évoqué les attentes autour de la possible adoption du Clarity Act. Pourtant, alors que Trump vantant les accomplissements de son administration, le marché crypto a accusé le coup de plus belle, les prix maintenant leur tendance baissière.
Les cours crypto dégringolent malgré des avancées réglementaires
En analysant la performance des prix parmi les principales cryptomonnaies du secteur, BeInCrypto a constaté que tous les grands actifs ont enregistré des rendements négatifs au cours de l’année écoulée. Au moment de la rédaction de ce rapport, le cours de Bitcoin affichait une baisse de 13,4 % depuis janvier, tandis qu’Ethereum avait reculé de près de 9 %.
D’autres altcoins, cela dit, ont affiché des performances nettement pires. Le cours de XRP de Ripple a chuté de 39 %, le SOL de Solana a baissé d’environ 50 % tandis que l’ADA de Cardano a reculé de 63 %. Ces chiffres suggèrent que, malgré l’élan réglementaire acquis par l’industrie crypto en 2025, d’autres facteurs plus puissants encore pèsent toujours sur la performance du marché.
Comme pour les marchés des actions, la politique tarifaire de Trump a fortement affecté les attentes d’une croissance stable et durable. En effet, en dépit de progrès structurels notables, la crypto reste une classe d’actifs principalement spéculative ; ainsi, en période d’incertitude accrue, elle est généralement l’un des premiers marchés à en absorber les conséquences.
Suite à l’annonce par Trump des tarifs du “Liberation Day” en avril dernier, le cours de Bitcoin a chuté à 76 300 dollars, son plus bas niveau depuis novembre 2024. Le 10 octobre, après l’annonce par l’administration d’un tarif réciproque de 100 % sur la Chine, Bitcoin a perdu entre 8 % et 10 % en une seule séance et l’ensemble du marché crypto a enregistré des liquidations de milliards de dollars.
Les tarifs seuls, toutefois, ne suffisent pas à expliquer cette volatilité. En effet, d’autres facteurs, tels que les remises en cause récurrentes de l’indépendance de la Réserve fédérale et la montée des tensions géopolitiques, ont amplifié les soubresauts des marchés.
L’incertitude demeure quant à la poursuite du cap fixé par l’administration. Si tel devait être le cas, certains investisseurs crypto pourraient commencer à revoir leur appréciation de l’équilibre entre le soutien réglementaire et les risques macroéconomiques plus généraux.
Cela dit, les pertes n’ont pas été universelles. Trump et sa famille, notamment, sont apparus comme d’importants bénéficiaires de l’expansion du secteur crypto.
Des profits présidentiels massifs
Au cours de l’année écoulée, le portefeuille d’investissements de Trump s’est considérablement diversifié, avec une part notable orientée vers des initiatives liées à la crypto. Ces initiatives ont varié, allant d’un meme coin portant son nom à la plateforme de finance décentralisée World Liberty Financial. Des membres de sa famille ont également participé en lançant des projets de façon conjointe ou indépendante.
Ainsi, alors que la valorisation des cryptomonnaies a chuté, la richesse personnelle de Trump a évolué dans le sens inverse. Selon une analyse récente de Bloomberg, la famille Trump a généré environ 1,4 milliard de dollars grâce à ses activités liées à la crypto. À l’heure actuelle, les actifs numériques représentent plus de 20 % de la richesse totale de la famille.
Ces initiatives n’ont cependant pas échappé à l’attention du public. L’administration a été confrontée à des questions récurrentes concernant d’éventuels conflits d’intérêts, alors même que Trump poursuivait ces projets.
Cela dit, en fin de compte, alors que les analyses se poursuivent et que les pertes des investisseurs s’accumulent, le niveau de la richesse crypto de Trump apparaît en contraste frappant avec la situation de nombreux traders, dont les portefeuilles ont subi d’importantes pertes au cours de l’année écoulée.
La morale de l’histoire : La richesse crypto de l’un est l’effondrement de l’autre.
