Я не пишу это ради кликов, хайпа или страха. Я пишу это, потому что после многих лет изучения макроциклов сигналы, которые мигают прямо сейчас, ненормальны. Что-то тихо ломается под поверхностью, и большинство людей смотрят в неправильном направлении.
Последние данные от Федеральной резервной системы рассказывают очень неприятную историю. Баланс расширился примерно на $105B. Постоянное репо внедрило $74.6B. Ипотечные ценные бумаги выросли на $43.1B, в то время как казначейские облигации увеличились всего на $31.5B.
Это не "бычье количественное смягчение."
Это аварийная система.
Когда ФРС поглощает больше ипотечного залога, чем долговых обязательств, это обычно означает стресс в финансировании. Банки испытывают нехватку высококачественного залога, а ликвидность предоставляется для поддержания функционирования рынков — а не для стимулирования роста. Это различие имеет большее значение, чем осознают многие трейдеры.
Теперь отдалитесь.
Национальный долг США превысил $34 триллиона и растет быстрее, чем ВВП. Процентные расходы взлетают. Государство выписывает новый долг только для обслуживания старого долга. Это не рост — это долговая спираль.
Долговые обязательства больше не являются "безрисковыми" на практике. Это инструменты, основанные на доверии. И это доверие разрушается. Иностранные покупатели отходят. Внутренние покупатели становятся более избирательными. ФРС тихо становится покупателем последней инстанции.
Это не только проблема США.
Китай сталкивается с теми же структурными давлениями. Народный банк Китая ввел более 1 триллиона юаней через обратные репо за одну неделю. Разные системы. Одна и та же болезнь: слишком много кредитного плеча, слишком мало доверия.
Когда как США, так и Китай одновременно вводят ликвидность, это не стимул — это стресс.
Рынки всегда неправильно интерпретируют эту фазу.
Вливания ликвидности обозначают как "бычьи". Но эта фаза заключается в поддержании финансирования, а не в повышении рисков. И когда финансирование трескается, все, что оценивается на основе кредитного плеча, становится уязвимым.
Последовательность стабильна в каждом цикле:
• Облигации первыми показывают стресс
• Финансовые рынки сжимаются
• Акции игнорируют это — пока не могут
• Криптовалюта поглощает самый сильный удар
Посмотрите на золото и серебро, которые находятся на исторических максимумах. Это не торговля на рост. Это капитал, выходящий из бумажных активов и переходящий в реальные активы.
Мы уже видели этот фильм.
Разные триггеры — один и тот же финал.
ФРС в ловушке.
Печатать агрессивно → металлы взлетают, доверие разрушается.
Остановиться → замораживание финансирования, ускорение долгового стресса.
Рискованные активы могут плавать некоторое время. Но реальность баланса всегда побеждает.
Это не просто еще один цикл.
Это кризис залога, финансирования и долга, который формируется в замедленном режиме.
Я провел почти десятилетие в макроэкономике и предсказывал основные разворотные моменты раньше — включая последние фазы ATH биткойна и эфириума.
Если вы хотите ранние сигналы, прежде чем заголовки догонят...
обратите внимание сейчас.
