FRAX Token: Гибридный стабильный токен
FRAX — это децентрализованный стабильный токен, который стал пионером в области фракционно-алгоритмической модели. Он стремится поддерживать свою привязку к американскому доллару (1 FRAX ≈ 1 доллар США) с помощью уникальной двухмеханизмной системы.
Ключевые особенности:
1. Гибридная архитектура: FRAX не является полностью обеспеченным активами (как DAI или USDC) и не является полностью алгоритмическим. Его коэффициент обеспечения корректируется в зависимости от рыночного спроса. Когда FRAX выше 1 доллара, протокол снижает коэффициент обеспечения; когда ниже — увеличивает его.
2. Двухтокеновая система:
· FRAX: Сам стабильный токен.
· FXS (Frax Shares): Токен управления и функциональности. Он захватывает комиссии и выполняет роль «алгоритмической» части системы. При выпуске FRAX часть обеспечивается активами (например, USDC), а оставшаяся стоимость выпускается с использованием FXS (который сжигается).
3. Обеспечение: В основном используются высококачественные и ликвидные активы, такие как USDC, с планами по диверсификации. Протокол Frax также внедряет стратегии, генерирующие доходы, в своей казначейской части.
4. Экосистема Frax Finance: FRAX является центральным элементом более крупной экосистемы, включающей:
· Frax Price Index (FPI): Стабильный токен, привязанный к инфляционно скорректированным потребительским ценам.
· Frax Ether (frxETH): Ликвидный дериватив стейкинга для Ethereum.
· FraxSwap: Автоматический маркет-мейкер (AMM).
Преимущества:
· Эффективность капитала: Требует меньшего перекрытия, чем чисто криптообеспеченные стабильные токены.
· Децентрализация: Более децентрализован, чем стабильные токены, обеспеченные фиатом, хотя и использует их в качестве обеспечения.
· Масштабируемость: Модель позволяет эффективно расширять и сокращать предложение для поддержания привязки.
Риски/соображения:
· Риск обеспечения: Зависимость от активов, таких как USDC, вводит некоторую централизацию и регуляторные риски.
· Алгоритмическая сложность: Механизм стабильности более сложный и зависит от того, будут ли рыночные стимулы работать как задумано.
· Зависимость от FXS: Стабильность системы связана со стоимостью и функциональностью токена FXS.
