Год 2025 не был классическим бычьим рынком для всего рынка криптовалют. Капитал поступал выборочно и безжалостно обходил большинство секторов. Данные CoinGecko ясно показывают, где на самом деле были деньги.
Запись опубликована на платформе X от Wu Blockchain, известного комментатора рынка криптовалют, привлекла внимание к конкретным цифрам. Автор сослался на отчет CoinGecko «Крипто-нарративы, ранжированные по доходности 2025». Этот обзор позволяет понять, почему многие инвесторы понесли убытки, несмотря на сильные медийные нарративы.
Куда ушел капитал в 2025 году?
Согласно данным CoinGecko, безусловным победителем 2025 года стал нарратив RWA (Real World Assets). Этот сектор зафиксировал доходность на уровне +185,76%. Ни один другой сегмент рынка не приблизился к этому результату. В отчете CoinGecko написано:
«Прибыльность нарратива RWA в значительной степени была обусловлена превосходством Keeta Network (+1,794.9% YTD), Zebec Network (+217.3% YTD) и Maple Finance (+123.0% YTD). Тем не менее, нарратив RWA в этом году был всего лишь четвертью от прибыльности по сравнению с прошлогодними 819.5% приростами.»
RWA охватывает проекты, занимающиеся токенизацией реальных активов. Речь идет о облигациях, недвижимости или финансовых инструментах. Институциональный капитал рассматривает эту область как мост между традиционными финансами и блокчейном. Это ключевая причина таких сильных ростов.
Второе место заняли проекты Layer 1, которые показали +80,31%. Инвесторы все еще делали ставку на основы инфраструктуры блокчейна. Базовые сети привлекали ликвидность, несмотря на высокую технологическую конкуренцию.
На третьем месте оказалась нарратив Made in USA с результатом +30,62%. Этот сектор выиграл от изменений в регулировании и геополитическом нарративе. Капитал искал проекты, которые рассматривались как более безопасные с юридической точки зрения. CoinGecko добавил:
«Единственным другим нарративом, который имеет шанс закончить год с прибылью, является Made in USA, который достиг среднего прироста на уровне 30,6% с начала года. Это было полностью вызвано высокими прибылями Zcash, которые компенсировали умеренные потери, понесенные всеми остальными представительными токенами Made in USA.»
Эти данные ясно показывают, что в 2025 году рынок награждал концентрацию. Если инвестор не находился в этих областях, он реально терял по сравнению с рынком.
Проигравшие цикла и урок для инвесторов
Отчет CoinGecko также указывает на сектора, которые больше всего разочаровали. Худший результат показал нарратив DePIN, потеряв −76,74%. Немного лучше показал себя сектор Gaming, который упал на −75,16%, когда капитал его не поддерживал.
Более того, оба сегмента были сильно продвинуты в предыдущие годы. Однако в 2025 году они не обеспечили реальных потоков капитала. Инвесторы перестали финансировать нарративы, основанные исключительно на будущих обещаниях.
Wu Blockchain, как опытный наблюдатель рынка, справедливо подчеркивает значение ротации капитала. Отчет CoinGecko также подтверждает, что рынок не прощает отсутствия адаптации. Другими словами, популярность нарративов не означает прибыли.
Капитал течет туда, где появляется реальный спрос, регуляторное преимущество или институциональный интерес. Тем временем, как заметил один из пользователей, ротация капитала в 2025 году была беспощадной. Пользователь на X прокомментировал:
«Ротация была беспощадной в 2025 году. RWA не только выиграла, но и абсорбировала ликвидность из всего остального. Нарративы не умирают, они впадают в спячку.»
2025 год стал рынком выбора, а не повсеместного бума. В результате данные CoinGecko показывают, что прибыли сосредоточились в узких сегментах. Инвестор, который понимает, куда ушел капитал, получает преимущество в следующих циклах. В криптовалютах нарратив без капитала очень быстро теряет значение.
Чтобы ознакомиться с последним анализом рынка криптовалют от BeInCrypto, нажмите здесь.
