Дорогие друзья, 10 декабря (среда) по пекинскому времени ФРС объявит последнее в этом году решение по процентным ставкам. Глобальные рынки затаили дыхание, а крипторынок, переживший резкие колебания, в настоящее время временно стабилен выше 92,000 долларов, демонстрируя «напряженное спокойствие». Эта встреча далеко не просто о «снижении или не снижении», она может стать ключевым поворотным моментом в определении нарратива рынка в конце 2025 года и начале 2026 года. Далее мы подробно разберем ключевые моменты этой встречи и наши стратегии реагирования.

Обзор ключевых выводов

Ожидания рынка высоко согласованы: инструмент CME FedWatch показывает, что трейдеры ставят на снижение ставок ФРС на 25 базисных пунктов в декабре с вероятностью более 87%, что почти является консенсусом на рынке.

Ключевым моментом является не «снижать или не снижать», а «как снижать»: на этой встрече может произойти редкое «ястребиное снижение ставок» — одновременно снижая ставки и посылая сигналы о необходимости осторожности в отношении последующего пути, чтобы предотвратить избыточное возбуждение рынка.

Долгосрочные переменные: «смена руководства» в ФРС: председатель Пауэлл ожидается на выход в мае 2026 года, а популярный кандидат на пост нового председателя Кевин Хасет рассматривается как «голубь», это изменение в руководстве может ввести на рынок ожидания более длительного смягчения.

Прямое влияние на крипторынок: ожидания снижения ставок частично поддержали недавний рост BTC с низких уровней. Реакция рынка после решения будет зависеть от тона ФРС: «голубиный» тон может способствовать дальнейшему росту рискованных активов; «ястребиный» тон может вызвать фиксацию прибыли после «сброса ожиданий».

1. Основные сценарные анализы на следующей неделе: почему «ястребиное снижение ставок» является наиболее вероятным событием?

Рынок уже ожидает снижения процентных ставок, но особенность этой встречи заключается в том, что это может быть «танец в наручниках».

1. Уверенность в снижении ставок: охлаждение рынка труда

Основная база для снижения ставок ФРС переходит от «борьбы с инфляцией» к «предотвращению рисков на рынке труда». Консалтинговая компания BlackRock указывает, что рынок труда США уже вошел в состояние «не нанимаем, не увольняем», что предоставляет пространство для ФРС для проведения снижения ставок в условиях «управления рисками». Уровень безработицы в сентябре достиг 4,44%, что дало ФРС больше оснований сосредоточиться на рынке труда.

2. Необходимость «ястребиных» формулировок: отсутствие данных и хроническая инфляция

Период данных в вакууме: это заседание ФРС сталкивается с редкой проблемой — ключевые данные по занятости за октябрь и ноябрь из-за остановки правительства задерживаются и будут опубликованы только 16 декабря (после заседания). Это означает, что ФРС принимает решения в условиях низкой «видимости».

Инфляция по-прежнему выше цели: хотя инфляционное давление ослабевает, уровень все еще значительно превышает цель в 2%. В этой ситуации ФРС должна избегать выдачи сильных сигналов о начале нового цикла смягчения, чтобы предотвратить рост инфляционных ожиданий.

Таким образом, наиболее вероятный сценарий заключается в том, что ФРС выполнит ожидания рынка, снизив ставки на 25 базисных пунктов, но в заявлении и пресс-конференции подчеркивает зависимость политики от данных и сохраняет терпение в отношении последующих действий, чтобы управлять ожиданиями рынка, это и называется «ястребиным снижением ставок».

2. За пределами этого заседания: долгосрочный нарратив смены руководства ФРС

Вместо одного снижения ставок, более масштабная и глубокая история сейчас формируется — «крупная замена» в руководстве ФРС.

Согласно рыночному анализу, несколько членов FOMC, включая председателя Пауэлла, покинут свои посты в начале 2026 года. В настоящее время бывший экономический советник Белого дома, рассматриваемый как «голубь», Кевин Хасет стал самым популярным кандидатом на пост нового председателя.

Что это изменение означает для крипторынка?

Экономист Андрей Драгош указывает, что новый председатель столкнется со сложной ситуацией: возможно, ему придется удерживать ставки на уровне, несмотря на то, что инфляция все еще превышает 5%, что может привести к глубоко отрицательным реальным процентным ставкам. Среда с отрицательными реальными процентными ставками (то есть номинальные ставки ниже уровня инфляции) всегда была «идеальной средой» для таких бездоходных активов, как золото и биткойн, так как она размывает покупательную способность фиатной валюты и увеличивает привлекательность альтернативных активов для хранения стоимости. Директор Bitwise Research также считает, что смягчение финансовых условий часто предшествует производительности биткойна, и цикл снижения ставок может продлить текущую восходящую тенденцию до 2026 года.

3. Конкретное влияние на крипторынок и стратегии действий

Влияние на BTC (биткойн): краткосрочные колебания и долгосрочная основа

Краткосрочные (до и после заседания): рынок в значительной степени учел ожидания снижения ставок, поэтому необходимо быть осторожным с ситуацией «купить ожидания, продать факты». Если тон ФРС будет «ястребиным», BTC может откатиться к недавней зоне поддержки 90,000-91,500 долларов; если неожиданно будет «голубиный» тон, есть шанс подняться и закрепиться на уровне ключевого сопротивления 93,000-95,000 долларов.

Долгосрочно: цикл снижения ставок ФРС и ожидания поворота к «голубям» в руководстве составляют прочную макроэкономическую поддержку для BTC. Известный инвестор Майк Новограц ранее заявлял, что «голубиная» ФРС может подтолкнуть BTC к более высоким целям. Макроэкономическая среда с избыточной ликвидностью является необходимым топливом для долгосрочного бычьего рынка BTC.

Влияние на альткойны: отставание и выборочное влияние

История показывает, что полное восстановление альткойнов обычно требует стабильной макроэкономической среды и базовой ликвидности от BTC.

ETH (Эфириум): как барометр для альткойнов, его движение тесно связано с BTC. Недавнее обновление Fusaka (снижение затрат Layer2, внедрение абстракции аккаунтов) улучшило его фундаментальные показатели, но сможет ли курс ETH/BTC продолжать расти, все еще зависит от того, завершит ли BTC высокую консолидацию.

Другие альткойны: будет наблюдаться значительная диверсификация. Капитал будет больше склоняться к проектам с четкими техническими достижениями, сильным сообществом или реальными случаями использования. В условиях текущей «институциональной» тенденции капиталы могут быть более сосредоточены на основных активах, а не слепо гоняться за высокорисковыми токенами.

Ключевые данные и временная шкала событий

Чтобы помочь вам более четко уловить ритм, вот ключевые моменты, на которые нужно обратить внимание в ближайшее время:

Заседание ФРС в декабре

Время: 10 декабря 2025 года по пекинскому времени (следующая среда)

Ожидания рынка: вероятность снижения ставок на 25 базисных пунктов > 87%

Фокус внимания: решение по ставкам, заявление по политике, тон пресс-конференции председателя ФРС.

Публикация данных по занятости в США за октябрь и ноябрь

Время: 16 декабря 2025 года (после заседания)

Важность: данные подтвердят правильность решения ФРС о «снижении ставок в условиях риска», что может вызвать вторичную волатильность на рынке.

Ожидания изменений в руководстве ФРС

Время: с января по май 2026 года

Событие: несколько членов комиссии покидают свои посты, срок полномочий председателя Пауэлла до мая.

Влияние на рынок: установление ожиданий более долгосрочной политики денежно-кредитного смягчения.

Заключение и стратегические рекомендации

В общем, встреча ФРС на следующей неделе больше похожа на «точку подтверждения нарратива», а не на «точку начала нарратива». Снижение ставок само по себе уже ожидается, истинное направление рынка будет зависеть от ясности будущего пути и склонности к «голубям» или «ястребам», которые будут озвучены на встрече.

Рекомендации для всех фанатов:

1. Избегайте FOMO: перед решением рыночные настроения слабы, колебания BTC под ключевым уровнем сопротивления могут продолжаться.

2. Обратите внимание на ключевые уровни: используйте 90,000 и 93,000 долларов как важные уровни поддержки и сопротивления в краткосрочной перспективе. Эффективный прорыв в любом направлении может указать направление для краткосрочной торговли.

3. Долгосрочная стратегия: если после заседания рынок откатится из-за «ястребиных» заявлений, для инвесторов, уверенных в долгосрочных трендах, это может быть моментом для поэтапного увеличения доли в основных активах (таких как BTC, ETH). «Ветер» изменения макроэкономической ликвидности все еще остается наиболее надежным нарративом.

4. Будьте осторожны: следующим ключевым рисковым событием на рынке может стать январь 2026 года (например, пересмотр индекса MSCI), структурное давление всегда присутствует.