#USBitcoinReserves Исторически акции были основным макроэкономическим фактором, определяющим цены криптовалют, однако, по мнению стратегов Citi Research, ожидается, что эта корреляция будет снижаться по мере развития рынка криптовалют.
Т$ETH
«Спекулятивная природа криптовалют, особенно в «рисковых» событиях, может привести к повышенной корреляции с рискованными активами. Однако стратеги ожидают, что более прозрачный режим регулирования в США будет способствовать более своеобразным движениям цен криптовалют. Несмотря на рост в 2024 году, долгосрочная волатильность, вероятно, продолжит снижаться по мере того, как интеграция в портфели становится все более распространенной и по мере увеличения институционального принятия», — заявили стратеги во главе с Алексом Сондерсом в отчете в понедельник.
В отчете также отмечается, что криптовалюты были единственным классом активов, рыночная капитализация которого в процентном отношении к акциям США увеличилась в течение 2024 года.
В Citi полагают, что корреляция между криптовалютой и золотом имеет решающее значение, поскольку она может указывать на потенциал биткоина как средства сбережения, хотя в Citi полагают, что термин «цифровое золото» пока не совсем уместен из-за текущей корреляции биткоина с технологиями и акциями, а также высокой волатильности.
«Спрос на биткоин в гораздо большей степени обусловлен спекуляциями и оптимизмом относительно принятия блокчейна, а его волатильность остается довольно высокой по сравнению с другими традиционными финансовыми активами», — добавляется в отчете.
Банк также отмечает, что спотовые криптовалютные биржевые фонды (ETF) привлекли значительный интерес в первый год, что привело к росту прибыли. Ожидается, что эта тенденция сохранится, особенно с учетом ясности регулирования и более широкого принятия, что может привести к снижению макрокорреляций. Институциональные инвесторы, вероятно, увеличат свое участие в результате более четких правил.
С точки зрения управления портфелем Citi обнаружил, что включение Bitcoin могло бы исторически повысить доходность, хотя и с повышенной волатильностью. Их анализ Блэка-Литтермана показал, что ожидаемая годовая доходность 8-15% соответствует распределению Bitcoin 1-5% в портфелях с несколькими активами.
Фирма с Уолл-стрит также отметила, что в настоящее время Bitcoin и Ethereum имеют схожие макроэкономические риски, но в будущем они могут разойтись из-за разных вариантов использования.
Citi рекомендует использовать ценовые фильтры и стратегии ребалансировки, такие как скользящие средние и квартальные корректировки, чтобы помочь управлять волатильностью портфеля.
Наконец, стратеги признали, что ни криптовалюты, ни акции не послужили эффективным средством хеджирования инфляции, однако стратегии следования за трендом все еще могут быть ценными, учитывая спекулятивный интерес к криптовалютам.